本周观点
　　1）官方口径23Q3末全国能繁母猪环比-2.8%，环比降幅较23Q2末的0.21%明显加大。当前养殖亏损仍在加深，母仔猪持续跌价，我们预计产能加速去化趋势或不改。2）10月17日，首批转基因玉米、大豆审定号公示，其中转基因玉米性状端大北农、杭州瑞丰数量占优，种子端隆平高科居前。我们认为技术红利/粮价高位/目前估值相对偏低多重助力下，种业景气有望抬升。转基因商业化正式启动背景下，头部性状公司与种企有望直接受益。
　　周专题：23Q3末能繁母猪存栏环比-2.8%，转基因品审落地
　　1）官方口径23Q3末全国能繁母猪环比-2.8%，环比降幅加大。9月全国能繁母猪较8月似乎仅减少1万头左右，但我们认为，农业农村部口径的全国能繁母猪存栏数据在每个季度末会与统计数据做一次拉齐，以每个季度末的全国能繁母猪存栏数据折算的月度变化幅度或不具备参考价值。我们预计产能加速去化趋势或不改。2）10月17日，首批转基因玉米、大豆审定号公示，其中转基因玉米性状端大北农、杭州瑞丰数量占优，种子端隆平高科居前。我们认为本次审定号公示正值2023/24种子销售季启动初期，叠加粮价高位运行，有望带动种子涨价兑现，其中头部性状公司与种企有望直接受益。
　　养殖：生猪产能去化逻辑或不改，白鸡产能收缩或逐步兑现
　　1）生猪：据博亚和讯，上周生猪价格周环比上升0.22%，主要系二次育肥略有增加导致。据农村农业部/涌益咨询等各方口径，9月能繁母猪存栏整体下降。建议关注成本占优、出栏量成长性高的牧原股份/温氏股份等。2）上周白羽鸡/白羽鸡苗均价周环比下跌1.39%/5.93%。我们认为目前白鸡行业供给充足或为产业链价格下跌主因，国内食品深加工乃大势所趋，建议关注调理品产能和销量占优的圣农发展。3）海大集团23Q3饲料业务销量稳增，养猪业务放量缩价。长期来看，公司有望受益于配方优化及营销/生产/服务等多方位优势，市占率有望提升。
　　种植：转基因商业化稳步推进，种业高景气有望持续
　　近期粮价整体呈反弹态势。截至10月20日，玉米价格约2733元/吨、小麦价格约3047元/吨。一般而言，粮食价格上涨/下跌通常会影响农民在下一个种植季的种植行为，因此种子价格和销量的变化一般滞后于粮价，我们预计2023/24年度种业高景气仍有望持续。我国的转基因种子商业化稳步推进，或带动种业科技的技术升级，种子行业规模扩容可期。现阶段转基因技术及品种储备仍掌握在少数企业手中、研发及推广壁垒较高。研发实力强及转基因品种储备早的龙头种企有望受益。建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等。
　　宠物：9月宠食出口量拐点或已显现，关注头部宠企Q3业绩改善
　　9月美元/人民币口径下我国宠食出口额同比+29.3%/+37.1%。其中出口量同比+42.6%，美元口径下出口单价同比-9.3%。考虑到自去年9月起海外客户开始去库，我们分析此次宠食出口额同比大幅改善或系低基数效应影响。美元口径下我国宠食出口额或已接近2021年同期水平，其中出口量领先出口单价率先修复。23Q3美元/人民币口径下我国宠食出口额同比双双转正，头部宠企Q3业绩有望随之改善。伴随国内宠物市场规模持续增长、国产替代加深，具备稳定供应链及持续研发能力的企业有望拔得头筹，建议关注乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。
　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，非洲猪瘟疫情风险。