本期投资提示：
　　本周重要报告回顾：《蔚来-SW (9866.HK)——深度受益电动化时代下豪华车需求的变迁》公司为国内自主新能源豪华品牌，有望深度参与国内消费升级及电动化趋势；核心技术全栈自研下车型产品力强，权益解绑后性价比凸显，月销量有望持续提升。参考可比公司估值，给予其2024年1.25倍PS，对应目标市值1,271亿元，相较当前（2023/10/18）有23%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　特斯拉Q3车型换代，业绩略有下滑。2023Q3总营收为234亿美元，同比增长9%，增速放缓；毛利率17.9%，同环比-7.2pct/-0.3pct，创4年以来的新低；净利润为18.53亿美元，同比减少43.71%。业绩表现欠佳主要系三季度Model 3改款，交付量下滑。在本次季报和电话会中，特斯拉产品、产能、研发及生产成本情况值得关注：1）德州工厂试生产Cyebrtruck，计划于11月底首批交付；2）墨西哥工厂建设工作正在开展；3）持续投入研发，FSD及人工智能为重要方向；4）单车成本有望进一步下降。
　　工信部最近一次新车申报中，小鹏X9、AITO问界M9、特斯拉Model 3/3+、埃安昊铂Hyper HT、方程豹豹5值得期待。10月16日，第376批《道路机动车辆生产企业及产品公告》和第五十四批《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》发布，本批申请新产品准入的汽车产品1831个，其中纯电动产品共122户企业333个型号、插电式混合动力产品共15户企业29个型号、燃料电池产品共18户企业30个型号。以下几款为首次申报的车型：沃尔沃EM90、零跑C10零跑全球化战略下的首款产品、星途星纪元ET系E0X平台的首款SUV车型、红旗EH7新能源子品牌飞翼标的首款产品、江淮RF8首发MUSE专属平台架构、北京BJ30轻越野方盒子、起亚Sonet首发中期改款版本、吉利HaoYue PRO实际为远景X6，现为面向俄罗斯市场的产品。
　　 10月行业折扣率继续增长，主要系豪华品牌和合资品牌折扣进一步增长。我们整理懂车帝平台的车型报价情况，以各品牌销量加权计算，跟踪得到10月豪华品牌平均折扣率+1.95pct至21.19%，合资品牌平均折扣率+1.07pct至17.98%，自主品牌平均折扣率0.02pct至5.54%，行业平均折扣率+0.53ct至11.05%。豪华品牌和合资品牌折扣较大幅度提升，自主品牌折扣小幅下滑，整体上行业平均折扣大幅提升。
　　投资分析意见：整车方面，短期建议首先关注各家主机厂销量边际变化，而长期来看全球化与智能化将成为行业竞争的下半场，推荐吉利、比亚迪，关注小鹏、理想、长安等。零部件方面，关注强α三条主线：①舒适性及智能化等高感知价值的普及，推荐保隆科技、继峰股份、科博达、德赛西威（TMT覆盖），关注明新旭腾、松原股份等；②特斯拉、华为等产业链配套机会，推荐爱柯迪、保隆科技、新泉股份、星宇股份，关注瑞鹄模具、川环科技、明新旭腾、岱美股份、嵘泰股份等。③机器人产业的能力外溢，推荐双环传动、精锻科技、三花智控（家电覆盖），建议关注拓普集团、贝斯特等。
　　核心风险：部分环节供应链安全风险、终端需求复苏不及预期、原材料涨价超预期。