本周观点：9月楼市表现如何？
　　1)商品房销售弱修复，当月降幅收窄:销售面积和销售额当月同比分别10.1%、-13.6%，增速相比前月分别上升2.0pct、2.8pct；2)国内贷款同比恢复正增长，到位资金降幅收窄:到位资金当月同比-18.0%，增速相比前月+7.5pct,9月份国内贷款同比恢复正增长，到位资金同比仍为负增长；3)投资增速平稳，开工降幅收窄，竣工增速回升:地产投资当月同比-11.3%，增速分别相比前月下降0.3pct，新开工、竣工面积当月同比分别-14.6%、+25.3%,增速相比前月分别上升8.9pct、14.8pct。
　　资本市场: A股与港股本周表现均跑输大盘。
　　本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-4.22%和-3.85%，分别跑输大盘0.05pct/跑输大盘0.25pct。本周地产信用债发行76.60亿元，净融资额-45.21亿元。截至2023年10月20日，地产信用债累计发行4374.80亿元，同比下降2.31%，净融资额-270.86亿元，去年同期为-339.51亿元。
　　楼市成交:新房滚动同比下降，二手房滚动同比上升。
　　本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-31.38%/+12.75%，累计同比-11.19%/+27.14%。新房端，45城商品房共计成交363万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别-12.37%、-26.63%、-65.64%。二手房端，14城二手商品房共计成交182万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别-4.10%、+18.85%、+3.24%。
　　土地市场：百城土地供应建面环比下降，成交建面环比上升，溢价率环比下降。
　　本周百城供应和成交建面环比-37.18%/+39.14%，溢价率+1.91%，一线供应和成交建面环比-14.43%/-64.27%，溢价率+3.51%，二线供应和成交建面环比-50.18%/+80.37%，溢价率+0.85%,三四线供应和成交建面环比-33.92%/+46.23%，溢价率+1.99%。
　　政策新闻：杭州优化调整限购范围，其余地区放缓增量新政出台节奏。
　　本周核心二线城市杭州优化限购政策:限购区域缩小至上城、西湖、滨江、拱墅，且在限购范围内，市户籍家庭可购买2套购房，非本市户籍家庭如具有城镇社保或个税记录，可在本市限购范围内购买1套住房。其他区域放缓增量新政出台节奏，部分城市调整公积金贷款政策。
　　投资建议：新政力度显著，看好后续政策加码空间，坚定推荐地产板块。
　　9月前后地产政策密集发布，调研反馈新政对于市场活跃度有明显提升，楼市持续回暖期待政策持续支持。我们认为，后续政策加码空间仍然充足，稳楼市信心充分彰显，银十楼市回暖值得期待，坚定推荐地产板块。标的方面，核心关注：我爱我家、天地源、天健集团、招商蛇口。
　　风险提示：政策落地或不及预期；股市或有调整风险；楼市回暖不及预期。