事件描述
　　国家统计局、国家能源局发布2023年9月份全社会发、用电量数据：9月全国统计口径发电机组发电量达到7456亿千瓦时，同比增长7.7%；全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。
　　事件评论
　　经济修复拉动需求增长，二产用电增速稳步回升。9月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比上月增长0.36%。全国经济稳步扩张，得益于此，9月份我国全社会用电同比增长9.9%，增速较上月提升6个百分点。从细分角度来看，9月份除第一产业用电增速持平外，其他产业及居民用电增速均有所回升，其中第三产业用电同比增速高达16.9%。其中：9月份第一产业用电量达到117亿千瓦时，同比增长8.6%，增速环比8月持平；第二产业用电量达到5192亿千瓦时，同比增长8.7%，环比8月增速提升1.1个百分点，二产用电增速已经实现3个月稳步回升。9月份我国第三产业用电量1467亿千瓦时，同比增长16.9%，增速较8月回升10.3个百分点，增速环比9月回升主因系去年偏低基数影响。此外，9月份城乡居民用电量为1035亿千瓦时，同比增长6.6%。根据今年9月份用电量与同比增速对去年9月用电量进行重述后估算，9月一产、二产、三产及城乡居民用电对增速的影响分别为1.32%、59.28%、30.26%和9.14%。
　　水电出力显著改善，火电增速再度转正。得益于全社会用电需求维持增长，9月份全国规模以上机组发电量同比增长7.7%，较上月发电增速回升6.6个百分点。分电源来看，水电方面，9月全国平均降水量较常年同期偏多9%。偏丰来水使得9月份全国水电完成发电量同比增长39.2%，增速较上月回升高达20.7个百分点。9月份风电发电量498亿千瓦时，同比下降1.6%，风电同比降低主因系去年偏高基数影响：去年9月份全国风电利用小时达156小时，为历史最高值。9月份光伏发电量同比增长6.8%，增速环比回落7.1个百分点，发电增速回落同样系去年偏高基数影响。核电方面，9月核电发电量为345亿千瓦时，同比增长6.7%，增速环比增加1.2%，整体表现平稳。9月我国火电发电量同比增长2.3%，增速环比8月回升4.5个百分点，火电电量增速实现由负转正，主要得益于需求稳步增长以及上个月增速由于基数影响增速偏低。不过虽然9月份火电电量同比实现增长，但由于上半年火电发电量存在显著的低基数效应，使得上半年发电量增速偏高，因此1-9月发电量同比增长5.8%，较1-8月份火电发电量增速回落0.3个百分点。
　　投资建议：“碳中和”时代号召和电力市场化改革将贯穿整个“十四五”期间，电力运营商内在价值将全面重估。在此背景下，电力价格形成机制的改革和完善，有望催化火电经营边际改善，推荐关注优质转型火电华能国际、华润电力、中国电力、华电国际、福能股份、粤电力A和宝新能源；水电板块推荐拥有明确成长空间的长江电力和供需改善的华能水电；新能源装机快速成长，同时绿电价值日益凸显之下，推荐中国核电、三峡能源和龙源电力；电网板块推荐三峡集团入主后有望开拓综合能源服务的配售电先锋三峡水利。
　　风险提示
　　1、电力供需存在恶化风险；
　　2、煤炭价格出现非季节性风险。