投资要点：维持行业“优于大市”评级，公司推荐杭州银行、苏州银行、江苏银行、齐鲁银行、招商银行和沪农商行。
　　近期行业观点：展望Q3我们认为随着后续维稳经济的政策的推出，后续银行的营收增速有望企稳回升，利润增速有望维持高位，不良率和拨备覆盖率继续向好，我们维持行业“优于大市”评级。公司推荐杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）和沪农商行（地理位置优越，23Q2营收利润增速提升）。
　　10月LPR保持不变。2023年10月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.20%。LPR继续保持不变，我们认为在考虑到监管认为银行应该保持合理的利润，LPR后续无论是否变动，对银行的息差影响都相对较小
　　杭州银行业绩预喜。根据杭州银行Q3业绩快报，杭州银行23年前三季度营收同比增长5.26%，归母净利润同比增长26.06%，其中23Q3单季度杭州银行营业收入同比增长3.61%，归母净利润同比增长25.49%。资产质量方面，23Q3杭州银行不良率与23Q2环比持平，为0.76%；拨备覆盖率略降至569.52%，降幅不到2个百分点，资产质量继续保持稳定。
　　近期表现回顾：
　　10/13-10/20期间，银行板块跌幅2.47%，与沪深300相比跑赢1.70个百分点。其中，国有银行跌幅2.00%，股份制银行跌幅2.89%，城商行跌幅2.61%，农商行跌幅1.51%。
　　个股方面，涨跌幅前列为：渝农商行跌幅0.48%，中国银行跌幅0.76%，浙商银行跌幅0.80%。涨跌幅后列为：宁波银行跌幅3.29%，上海银行跌幅3.37%，平安银行跌幅3.64%。
　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究金融银行证券研究报告行业周报2023年10月21日TableInvestInfo投资评级优于大市维持周报LPR保持不变杭州银行业绩预喜市场表现投资要点维持行业TableSummary优于大市评级公司推荐杭州银行苏州银行江苏银行齐鲁银行招商银行和沪农商行TableQuoteInfo银行海通综指2808近期行业观点展望我们认为随着后续维稳经济的政策的推出后续银行2176Q3的营收增速有望企稳回升利润增速有望维持高位不良率和拨备覆盖率继续1544向好我们维持行业优于大市评级公司推荐杭州银行资产质量向好912低估值高安全边际苏州银行资产质量向好规模较快增长江苏银行利279润增速维持高位资产质量优异齐鲁银行资产质量向好低估值高安全边-353202210202312023420237际招商银行零售业务持续向好资产质量优异和沪农商行地理位臵优越23Q2营收利润增速提升资料来源海通证券研究所10月LPR保持不变2023年10月20日贷款市场报价利率LPR为1年相关研究期LPR为3455年期以上LPR为420LPR继续保持不变我们认为TableReportInfo周报汇金增持显信心信贷结构见好在考虑到监管认为银行应该保持合理的利润LPR后续无论是否变动对银行转20231017的息差影响都相对较小9月社融数据点评信贷需求稳健按揭贷利率约降40基点20231014杭州银行业绩预喜根据杭州银行Q3业绩快报杭州银行23年前三季度营收汇金增持四大行点评基本面拐点已出现20231017同比增长526归母净利润同比增长2606其中23Q3单季度杭州银行营业收入同比增长361归母净利润同比增长2549资产质量方面23Q3杭州银行不良率与23Q2环比持平为076拨备覆盖率略降至56952降幅不到2个百分点资产质量继续保持稳定TableAuthorInfo近期表现回顾分析师孙婷1013-1020期间银行板块跌幅247与沪深300相比跑赢170个百分点其中国有银行跌幅200股份制银行跌幅289城商行跌幅261农Tel01050949926商行跌幅151Emailst9998haitongcom证书S0850515040002个股方面涨跌幅前列为渝农商行跌幅048中国银行跌幅076浙商分析师林加力银行跌幅080涨跌幅后列为宁波银行跌幅329上海银行跌幅337Tel02123154395平安银行跌幅364Emailljl12245haitongcom证书S0850518120003风险提示企业偿债能力下降资产质量大幅恶化金融监管政策出现重大变联系人董栋梁化Tel02123219356Emailddl13206haitongcom联系人徐凝碧Tel02123154134Emailxnb14607haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业21银行板块近期表现回顾11行业最新消息10月16日交通银行公告称公司近日收到国家金融监督管理总局关于交通银行王天泽任职资格的批复国家金融监督管理总局已核准王天泽先生任公司独立董事的任职资格王天泽先生已正式就任公司独立董事12银行板块表现1013-1020期间银行板块跌幅247与沪深300相比跑赢170个百分点其中国有银行跌幅200股份制银行跌幅289城商行跌幅261农商行跌幅151个股方面涨跌幅前列为渝农商行跌幅048中国银行跌幅076浙商银行跌幅080涨跌幅后列为宁波银行跌幅329上海银行跌幅337平安银行跌幅364图1银行板块周相对收益图2银行板块周涨跌幅资料来源WIND海通证券研究所资料来源WIND海通证券研究所表1银行个股近期表现收盘日20231020银行代码银行名称周涨跌幅周相对收益30日间涨跌幅30日间相对收益国有银行601398工商银行-204043213379601288农业银行-161086223389601988中国银行-076172423589601939建设银行-253-006497662601328交通银行-252-005087252601658邮储银行-315-068-391-225股份制600036招商银行-294-047-330-165600016民生银行-241007-519-354601166兴业银行-295-048-265-100600000浦发银行-324-077-365-199601998中信银行-224023-190-025601818光大银行-321-073-258-093600015华夏银行-243004-141025000001平安银行-364-116-493-328601916浙商银行-080168-349-183城商行601169北京银行-279-032-237-072002142宁波银行-329-082-1474-1309601009南京银行-263-016-299-134请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业3600919江苏银行-126121-209-043600926杭州银行-220027-607-441601229上海银行-337-090-275-109601997贵阳银行-277-030-639-474601838成都银行-300-053-603-437002936郑州银行-142106-324-159601577长沙银行-123124-172-006002948青岛银行-116131-395-230600928西安银行-223024-515-350002966苏州银行-249-002-634-468农商行600908无锡银行-253-006-426-261002807江阴银行-215032-496-331601128常熟银行-161087-303-138603323苏农银行-230017-493-328002839张家港行-251-003-404-238601860紫金银行-264-017-549-384002958青农商行-219028-463-297601077渝农商行-048200554720资料来源Wind海通证券研究所注周相对收益30日间相对收益为相对于银行板块指数13估值情况截止1020日银行板块2023E对应的PB为054倍其中国有银行对应PB为053倍股份制银行对应PB为058倍城商行对应PB为056倍农商行对应PB为066倍图3各类银行PB估值走势截止1020倍资料来源WIND海通证券研究所表2银行个股PBPE估值1020倍PB2022PB2023EPE2022PE2023E国有银行601398工商银行054050474469601288农业银行057053494483601988中国银行056052510516601939建设银行060056506490601328交通银行051047467477股份制600036招商银行097085578529600016民生银行032-453-601166兴业银行050045359355请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业4600000浦发银行034033394476601998中信银行051046447418601818光大银行041039398400000001平安银行056050452395城商行601169北京银行042038387365002142宁波银行104090690597601009南京银行065057437406600919江苏银行063068498405600926杭州银行079068542447601229上海银行043000384369601997贵阳银行037000316316农商行600908无锡银行060061579491002807江阴银行057051489427601128常熟银行092081734607603323苏农银行054049509440国有银行057053493487股份制064058474456城商行068056505444农商行072066619521上市银行059054490477资料来源Wind海通证券研究所注2023EPBPE为WIND一致预测平均值请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业52近期市场利率回顾21同业存单1020日AAA级3M同业存单到期收益率较前一周上升了9BPAA级3M同业存单到期收益率较前一周上升了7BPAAA级AA级3M-1M同业存单利差分别为1010BP较前一周分别下降了11BP和下降了13BPAA级-AAA级3M同业存单利差为10BP较前一周下降了2BP图4近期AAA级同业存单到期收益率情况截1020资料来源WIND海通证券研究所图近期级同业存单到期收益率情况截止5AA1020资料来源WIND海通证券研究所22期限利差1020日国债10Y-1Y期限利差为39BP较前一周末下降了10BP请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业6图6近期国债10Y-1Y期限利差情况资料来源WIND海通证券研究所3风险提示企业偿债能力下降资产质量大幅恶化金融监管政策出现重大变化请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业7信息披露分析师声明TableAnalysts孙婷银行行业非银行金融林加力银行行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司兴业银行中信银行浙商银行第一创业江苏银行沪农商行中国太保国金证券邮储银行杭州银行光大证券东吴证券宁波银行东方财富建设银行中信证券中国人寿国泰君安苏州银行江苏金租瑞达期货上海银行兴业证券交通银行中国银行招商证券常熟银行浙商证券青岛银行投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证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