新加坡
　　高硫：偏空
　　380 CST：净进口量虽然小幅下降但仍然处于历史区间偏高位置，当地加注需求表现不佳，供过于求。
　　低硫：偏多
　　0.5%S：净进口量下降至历史区间的中偏低水平，当地加注需求表现较好，供不应求。
　　

研究报告全文：作者王佳瑶从业资格证号F3080903交易咨询证号Z0016070审核肖兰兰邮箱wangjiayaozjtfqhcom交易咨询证号Z0013951我公司依法已获取期货交易咨询业务资格新加坡高硫偏空380CST净进口量虽然小幅下降但仍然处于历史区间偏高位置当地加注需求表现不佳供过于求低硫偏多05S净进口量下降至历史区间的中偏低水平当地加注需求表现较好供不应求平衡表9月消费调整为实际值根据周数据调整9月进出口量数据来源路透MPA紫金天风期货数据来源路透钢联紫金天风期货新加坡燃料油进出口新加坡燃料油消费30014025012020010015080万吨100万吨605040020-500202211202381202111202121202131202141202151202161202171202181202191202221202231202241202251202261202271202281202291202311202321202331202341202351202361202371202391202110120211112021121202210120221112022121202310120231112023121进口量出口量净进口量MA4消费MA4隐含消费新加坡燃料油消费250新加坡净进口量上升库存下降周隐含消费升至112200万吨MA4隐含消费升至102万吨消费重心上移150100万吨500-50201711201811201911202011202111202211202311消费隐含消费数据来源路透紫金天风期货新加坡高硫燃料油裂解价差震荡贴水震荡月差震荡整体而言边际中性新加坡低硫燃料油裂解价差走强贴水走强月差走强整体而言边际偏强数据来源路透紫金天风期货新加坡燃料油进出口月度新加坡燃料油进出口日均350133001125092007万吨万吨15051003501-1020213120231120221152020112020312020512020712020912021112021512021712021912022112022312022512022712022912023312023512023712023912022215202231520224152022515202261520227152022815202291520231152023215202331520234152023515202361520237152023815202391520201112021111202211120221015202211152022121520231015低硫进口低硫出口低硫净进口低硫进口低硫出口低硫净进口按目前数据低硫燃料油10月预计进口174万吨环比下降30万吨出口50万吨持平9月净进口量为123万吨环比下降31万吨净进口量处于历史区间的中偏低水平低硫bunker-cargo价差重心上移解读为加注需求仍然表现较好那么在净进口量有下降的背景下认为有供应缺口数据来源kpler紫金天风期货新加坡低硫燃料油进口新加坡低硫燃料油进口25070602005015040万吨万吨10030205010002021-032023-012021-092023-062020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-032023-052023-072023-092017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-09自不明自非洲自美洲自亚洲自欧洲自大洋洲CaribbeanIslandsCentralAmericaNorthernAmericaSouthAmerica巴西低硫燃料油出口120进口减量主要来自于美洲的巴西8月起巴西低硫燃料100油出口量开始下降10月截至目前仅有21万吨出口80关注西方套利船货会否增加AL-Zour炼厂出口情况60万吨4011月数据仍待更新200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月147147147147147147147101010101010102017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年汇总数据来源kpler紫金天风期货新加坡燃料油进出口月度新加坡燃料油进出口日均300982507620051504万吨万吨310021500-1020213120231120233152020112020312020512020712020912021112021512021712021912022112022312022512022712022912023312023512023712023912022115202221520223152022415202251520226152022715202281520229152023115202321520234152023515202361520237152023815202391520201112021111202211120221015202211152022121520231015高硫进口高硫出口高硫净进口高硫进口高硫出口高硫净进口按目前数据高硫燃料油10月预计进口146万吨环比下降16万吨出口27万吨环比下降9万吨净进口量为119万吨环比下降7万吨净进口量处于历史区间偏高位置高硫bunker-cargo价差下跌解读为加注需求表现不佳关注加注需求何时能好转数据来源kpler紫金天风期货新加坡高硫燃料油进口新加坡高硫燃料油进口300250250200200150150万吨万吨1001005050002017-072018-112017-032017-112018-032018-072019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112017-062020-092017-032017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09自不明自非洲自美洲自亚洲自欧洲自大洋洲EasternAsiaMiddleEastSouth-CentralAsiaSouth-EastAsia新加坡高硫燃料油进口进口量中亚洲下降欧洲上升欧洲的增量主要来自140120于俄罗斯亚洲的降量主要来自于阿联酋10080万吨60402002020-072021-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-112021-032021-072022-032022-072022-112023-032023-072023-11CentralEuropeEasternEuropeNorthernEuropeSouthernEuropeWesternEurope数据来源kpler紫金天风期货数据来源路透wind紫金天风期货数据来源wind紫金天风期货数据来源路透紫金天风期货本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司未经紫金天风期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为紫金天风期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关THANKSFORYOURATTENTION