核心观点
　　本周双焦震荡偏弱运行。焦煤方面，产地煤价涨跌互现，部分煤种报价松动，骨架煤价格偏稳，而配煤部分煤种出现下跌，进口煤方面，蒙煤价格回调，澳煤远期需求减弱，俄煤远期焦煤偏弱，海运煤部分价格回落；供应方面有一定好转，焦煤产量有小幅回升，洗煤厂开工提高，蒙煤通关较上周回升但仍在千车水平以下；需求方面，虽然入炉煤成本有下降但焦企并无提产意愿，对原料煤保持按需采购，市场交易氛围偏冷淡，且山西地区焦化产能淘汰，对焦煤需求减弱；黑链中煤矿端利润偏高，利润再分配存在做空驱动。目前焦煤仍以短空长多看待，需求预期下降使得短期内盘面仍有下行空间，但随着下游钢厂开工维持高位，冬储补库预期仍存的情况下，中长期看煤价仍将上行。
　　现货
　　本周各地煤价涨跌互现，骨架煤价格仍偏强，部分配煤价格下跌；蒙煤价格出现回调，口岸贸易商多持观望态度；澳煤远期焦煤需求减弱，海运煤价开始回落。
　　供应
　　前期停产煤矿逐步复产，扰动减弱；蒙煤通关较上周有所上涨，9-14日均通关956车，但上仍在千车水平以下，供应相对偏低。
　　需求
　　焦企生产积极性一般，对原料煤按需补库，山西焦化落后产能开始淘汰，焦煤需求端存下降预期。
　　利润
　　煤矿利润偏高，产业链利润再分配存做空驱动。
　　库存
　　煤矿炼焦煤库存偏低运行，各地煤矿库存下滑。
　　

研究报告全文：20231019作者李文涛研究助理刘宇涵从业资格证号F3050524从业资格证号F03121274交易咨询证号Z0015640联系方式liuyuhanzjtfqhcom联系方式liwentao1zjtfqhcom审核肖兰兰我公司依法已获取期货交易咨询业务资格交易咨询证号Z0013951本周双焦震荡偏弱运行焦煤方面产地煤价涨跌互现部分煤种报价松动骨架煤价格偏稳而配煤部分煤种出现下跌进口煤方面蒙煤价格回调澳煤远期需求减弱俄煤远期焦煤偏弱海运煤部分价格回落供应方面有一定好转焦煤产量有小幅回升洗煤厂开工提高蒙煤通关较上周回升核心观点中性但仍在千车水平以下需求方面虽然入炉煤成本有下降但焦企并无提产意愿对原料煤保持按需采购市场交易氛围偏冷淡且山西地区焦化产能淘汰对焦煤需求减弱黑链中煤矿端利润偏高利润再分配存在做空驱动目前焦煤仍以短空长多看待需求预期下降使得短期内盘面仍有下行空间但随着下游钢厂开工维持高位冬储补库预期仍存的情况下中长期看煤价仍将上行本周各地煤价涨跌互现骨架煤价格仍偏强部分配煤价格下跌蒙煤价格出现回调口岸贸易商多现货中性偏空持观望态度澳煤远期焦煤需求减弱海运煤价开始回落前期停产煤矿逐步复产扰动减弱蒙煤通关较上周有所上涨9-14日均通关956车但上仍在千车供应中性水平以下供应相对偏低需求偏空焦企生产积极性一般对原料煤按需补库山西焦化落后产能开始淘汰焦煤需求端存下降预期利润中性偏空煤矿利润偏高产业链利润再分配存做空驱动库存中性偏多煤矿炼焦煤库存偏低运行各地煤矿库存下滑焦炭方面焦企三轮提涨仍未落地炼焦利润保持偏低焦价涨跌两难供给方面焦企生产积极性一般山西落后焦化产能淘汰带来焦炭供应下降预期而下游需求端本周铁水产量继续下降钢厂核心观点中性检修增多焦炭刚需回落库存来看钢企仍保持原料库存低位运行对焦炭补库暂缓短期看焦炭供需双减偏弱震荡但本月铁水日均产量很难出现大幅下降需求端对焦炭依然有底部支撑后续无需过度悲观仍以逢低做多策略为主后续继续关注43米焦炉去产能及高炉检修情况现货中性焦炭第三轮提涨仍未落地焦炭供需均减弱短期内价格难涨难跌山西43米焦炉产能淘汰预计约带来焦炭3万吨日左右的减量炼焦利润持续压缩生产积极性一般供应中性偏多焦炭供给有下滑预期需求中性偏空日均铁水产量下降至246万吨近日高炉检修增多焦企出货放缓利润中性焦企盈利不佳独立吨焦利润-9元吨入炉煤成本有所下降但焦企提涨落地困难库存中性偏多焦炭保持低库存策略高炉开工仍偏高钢厂按需采购焦炭-本周焦煤现货价格涨跌互现骨架煤价格仍走强部分配煤价格下跌山西低硫主焦价格200至2300元吨山西中硫主焦煤价格200至2150元吨山西高硫主焦煤价格2200元吨国产煤供应扰动减弱下游需求不减蒙煤市场弱稳运行贸易报价有松动蒙5原煤价格-20至1560元吨蒙5号精煤价格-90至1950元吨数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云-海运焦煤价格持续偏强19日澳大利亚峰景矿主焦煤CFR报价355美元日环比-28美元澳远期炼焦煤市场偏紧需求支撑仍强俄罗斯主焦煤CFR报价2225美元日环比-25美元数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云-山西焦煤价格上涨蒙精煤价下跌价差扩大山西低硫主焦价涨幅较大低硫-高硫价差扩大数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云-山西中硫焦煤折仓单价2110元吨蒙5折仓单价1880元吨数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云-焦煤盘面贴水基差走缩1-5价差扩大数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云--蒙煤方面本周通关逐步恢复10月9-14日一周甘其毛都口岸日均通关956车日均通关量1217万吨受一带一路高峰论坛影响10月15-18日口岸发山西及河北地区流向暂停发运西北地区流向正常数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云--煤矿整体产能利用率8795山西产能利用率周074至9095目前产地煤矿已陆续复产整体产能利用率有所回升数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云--本周煤矿复工复产整体产量仍偏低原煤周产量88545万吨周环比21万吨数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云--洗煤厂开工率7599周环比572精煤日均产量6483万吨周环比784万吨洗煤厂开工大幅上升精煤供应增多数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云-独立焦企与钢厂焦化厂产能利用率及日均产量上升对原料煤需求力度不减但焦企利润走弱十月底前山西等地焦化企业43米焦炉将关停及部分钢厂存在检修计划对焦煤的需求支撑或减弱数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云-本周焦煤整体库存偏低运行各地煤矿库存均下滑数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云-洗煤厂原煤精煤库存上升数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云-炼焦煤进口到货持平数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云