研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报15专业研究创造价值2023年10月20日豆类油脂豆类油脂走势分化油脂跌幅扩大豆类油脂核心观点10月20日豆类油脂期价走势分化豆一期价震荡偏强最终小幅红盘报收形态上依然承压于5日均线豆二期价承压于5日均线下有10日均线支撑豆粕期价震荡偏强运行在5日和20日均线之间菜粕期价承压于10日均线收于2900上方油脂市场震荡收跌豆油期价承压于5日均线下探10日均线支撑棕榈油期价震荡偏弱下探10日均线支撑菜籽油期价跌破10日和20日均线支撑跌幅近3伴随增仓17万手豆类来看外强内弱的特征依然明显虽然国内豆类市场受到外盘美豆姓名毕慧期价的提振但国内供需改善预期仍对价格构成压制节后随着油厂开工逐宝城期货投资咨询部步恢复主流油厂豆粕成交虽有所改善但幅度有限油厂豆粕库存去化放从业资格证号F0268536缓饲料企业物理库存天数快速下降终端备货情绪低迷观望情绪较为浓厚下游需求不及预期生猪养殖利润不佳短期市场短期豆粕期价反弹承投资咨询证号Z0011311压逢反弹抛空思路维持电话0411-84807266油脂市场在经历了连续几个交易日的高位盘整之后今日破位邮箱bihuibcqhgscom下行豆油相对抗跌菜籽油跌幅明显扩大随着额进口菜籽预期大量到港国内菜籽供应明显充裕菜油库存高位去化速度或将有所放缓同时随着国内棕榈油港口库存的累积消费季节性转淡棕榈油价格压力明显增加豆油则受到美豆油期价的支撑表现相对抗跌整体来看随着油脂期价整体作者声明转弱下行风险明显增加做空思路为宜本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态仅供参考不构成任何投资建议度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报1产业动态1根据联合国的最新预测厄尔尼诺天气现象将至少持续到2024年上半年导致南美各地降雨异常引发人们对农作物的担忧联合国粮农组织FAO周四发布报告称近几个月来太平洋海面温度飙升南美海岸变暖加剧2024年第一季度秘鲁厄瓜多尔以及墨西哥的降雨量将高于正常而巴西圭亚那和苏里南的干旱天气持续报告还强调包括农作物牲畜森林和渔业在内的农业行业尤其脆弱因为该部门在极端天气条件下可占到经济损失的26干旱期间可占到经济损失的82厄尔尼诺现象及其相反的拉尼娜天气模式影响了南美小麦水稻和玉米等关键作物的生产报告称厄尔尼诺现象带来的极端天气正在袭击该地区但同时也面临着热浪等气候变化影响2在连续数年丰产后今年巴西大豆和玉米的丰收前景可能面临厄尔尼诺现象的威胁这种和太平洋表面水温过高有关的气候现象往往导致巴西全国各地降雨量出现巨大差异巴西国家商品供应公司CONAB上周预计202324年度巴西将生产162亿吨大豆打破上年创下的历史纪录1546亿吨202324年度巴西玉米产量预测为1194亿吨同比下降95但仍是十年来最高收成之一不过需要强调的是这些预测均假设明年三月底之前的天气条件正常而在厄尔尼诺年份里这种假设实现的可能性很小厄尔尼诺现象通常会给巴西南部地区带来大雨北方天气干旱中西部降雨分布不均中西部也是巴西主要的大豆和玉米产区事实上厄尔尼诺现象的影响已经显现因为南部地区降雨过多而中西部和北部地区仍然只有零星降雨在大豆和玉米播种本应势头强劲之际有报道称作物播种推迟由于干旱亚马逊河水位已降至一个多世纪以来最低水平3国际谷物理事会IGC周四发布月报预计202324年度全球大豆产量达到393亿吨比上年的367亿吨提高71大豆产量提高主要和南美产量预期大幅提高有关阿根廷大豆产量有望从上年干旱导致的减产中显著恢复性增长全球大豆用量预计为386亿吨比上年的359亿吨提高77其中压榨量预计为343亿吨比上年的321亿吨提高71全球大豆期末库存预计为620万吨比上年的640万吨提高1384美国农业部周度出口销售报告显示截至202324年度第6周美国对中国大陆大豆出口销售总量同比降幅有所扩大截止到2023年10月12日202324年度始于9月1日美国对中国大陆地区大豆出口总量约为336万吨去年同期为247万吨当周美国对中国装运135万吨大豆之前一周装运101万吨迄今美国对中国已销售但未装船的202324年度大豆数量约为652万吨低于去年同期的1416万专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报吨202324年度迄今美国对华大豆销售总量已经装船和尚未装船的销售量为988万吨同比减少406上周是同比降低390202324年度迄今美国大豆销售总量为2088万吨比去年同期降低314上周是同比降低3082现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等49200大豆均价50570豆粕张家港43437020豆粕均价43542豆油张家港四级8350-160豆油均价8380-160棕油广东24度7220-200棕油均价7285-200菜油张家港进口四级8860-280菜油均价8982-280数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆盘面压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款