焦炭：近期高层重提能耗双控，且随着冬季临近，部分地区发布重点工业行业错峰生产通知，在煤炭需求端压力显现的同时，产业链动力煤库存却高位运行，后续动力煤价格压力或向煤焦传导。此外，钢联数据显示，国内亏损钢厂占比进一步提升，目前钢厂盈利率不足20%，黑色产业链负反馈的担忧进一步加深，使得焦炭期货市场氛围偏弱，价格高位回调。供需方面，截至10月20日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨；247家钢厂铁水日均产量242.44万吨，环比降3.51万吨，开始加速下滑。综上，目前期货市场交易重心依然在于现实需求端，随着钢厂亏损加深，焦炭需求端压力开始释放，预计短期内焦炭期货仍将维持偏弱震荡运行，操作上可考虑逢高做空或多盘面焦化利润。
　　焦煤：煤炭生产保持平稳，进口高位运行，统计局数据显示9月原煤产量3.9亿吨，环比增2.83%，同比增0.4%，可见9月份安监实际上并未对整体供应造成较大影响，供应端支撑或不及市场预期。另外，当前黑色商品交易重心依然在于现实需求端，随着钢厂亏损加剧，负反馈风险不断加大，焦煤、焦炭需求端担忧持续存在。供需数据方面，截至10月20日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量62.15万吨，周环比减2.68万吨；焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨，整体来看本周焦煤供需双降，现货市场氛围转弱。总的来说，随着采暖季临近，煤炭保供以及下游环保限产均给焦煤带来一定压力，且目前市场主逻辑仍在于现实需求端，随着盈利钢厂占比不断走低，焦煤期市氛围相对疲弱，主力合约维持偏弱震荡运行，操作上可维持逢高做空或多盘面焦化利润

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年10月20日煤焦日报高层再提能耗双控煤焦需求压力显现核心观点焦炭近期高层重提能耗双控且随着冬季临近部分地区发布重点工业行业错峰生产通知在煤炭需求端压力显现的同时产业链动力煤库存却高位运行后续动力煤价格压力或向煤焦传导此外钢联数据显示国内亏损钢厂占比进一步提升目前钢厂盈利率不足20黑色产业链负反馈的担忧进一步加深使得焦炭期货市场氛围偏弱价格高位回调供需方面截至10月20日当周大样本焦化厂焦炭日均产量合计11535吨环比减157万吨247家钢厂铁水日均产量24244万吨环比降351万吨开始加速下滑综上目前期货市场交易重心依然在于现实需求端随着钢厂亏损加深焦炭需求端压力开始释放预计短期内焦炭期货仍将维持偏弱震荡运行姓名涂伟华操作上可考虑逢高做空或多盘面焦化利润宝城期货投资咨询部焦煤煤炭生产保持平稳进口高位运行统计局数据显示9月原煤从业资格证号F3060359产量39亿吨环比增283同比增04可见9月份安监实际投资咨询证号Z0011688上并未对整体供应造成较大影响供应端支撑或不及市场预期另外当前黑色商品交易重心依然在于现实需求端随着钢厂亏损加电话0571-87006873剧负反馈风险不断加大焦煤焦炭需求端担忧持续存在供需数邮箱tuweihuabcqhgscom据方面截至10月20日当周全国110家洗煤厂精煤日均产量6215万吨周环比减268万吨焦化厂焦炭日均产量合计11535吨环比减157万吨整体来看本周焦煤供需双降现货市场氛围作者声明转弱总的来说随着采暖季临近煤炭保供以及下游环保限产均给本人具有中国期货业协会焦煤带来一定压力且目前市场主逻辑仍在于现实需求端随着盈利授予的期货从业资格证书期钢厂占比不断走低焦煤期市氛围相对疲弱主力合约维持偏弱震荡货投资咨询资格证书本人承运行操作上可维持逢高做空或多盘面焦化利润诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观仅供参考不构成任何投资建议点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业资讯1保供今冬明春电煤运输大秦铁路提前完成集中修19日我国西煤东运大动脉大秦铁路完成秋季集中修施工这次集中修历时16天较原计划提前4天完成相比往年用时压缩9天以尽快恢复运力为今冬明春电煤保供夯实基础2国家统计局前三季度中国原煤产量344亿吨同比增3国家统计局最新数据显示2023年9月份中国原煤产量为392979万吨同比增长041-9月累计产量3442146万吨同比增长309月份中国焦炭产量为41441万吨同比增长361-9月累计产量368314万吨同比增长26二现货市场图1煤焦现货报价表周度变化月度变化年度变化同期变化品种当前值上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年末涨跌幅同期值涨跌幅日照港准一级平仓2340234000023400002910-19592810-1673焦炭青岛港准一级出库223022300002240-0452750-18912760-1920甘其毛都蒙煤195019500002000-2502000-2502130-845焦煤京唐港澳洲产23702390-08423500852540-6692565-760京唐港山西产2450245000024500002730-10262630-684数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所图2主流品种价格走势图1焦炭价格2炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款黑色金属日报三期货市场图3主力合约期货价格期货活跃合约收盘价涨跌幅最高价最低价成交量量差持仓量仓差焦炭23165-0882373023000386245543464311342市场焦煤17020-061174601680014509411319172398796数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所四相关图表41焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存2019202020212022202320192020202120222023250600005000020040000150300001002000050100000000142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨2019202020212022202320192020202120222023106018009801600900820140074012006601000580500800142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款黑色金属日报42焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨20192020202120222023201820192020202120222023400260035023003002000250170020014001501100100508000500142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨20182019202020212022202320182019202020212022202313009001200750110060010004509003008001507000600142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量高炉开工率钢厂盈利率40000350003000090802500070602000050150004030100002010500000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况精煤库存万吨洗煤厂开工率吨焦利润元吨焦企开工率300100120010090100025090808007020080606001505040070402001006030020505010-20000-40040数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判焦炭近期高层重提能耗双控且随着冬季临近部分地区发布重点工业行业错峰生产通知在煤炭需求端压力显现的同时产业链动力煤库存却高位运行后续动力煤价格压力或向煤焦传导此外钢联数据显示国内亏损钢厂占比进一步提升目前钢厂盈利率不足20黑色产业链负反馈的担忧进一步加深使得焦炭期货市场氛围偏弱价格高位回调供需方面截至10月20日当周大样本焦化厂焦炭日均产量合计11535吨环比减157万吨247家钢厂铁水日均产量24244万吨环比降351万吨开始加速下滑综上目前期货市场交易重心依然在于现实需求端随着钢厂亏损加深焦炭需求端压力开始释放预计短期内焦炭期货仍将维持偏弱震荡运行操作上可考虑逢高做空或多盘面焦化利润焦煤煤炭生产保持平稳进口高位运行统计局数据显示9月原煤产量39亿吨环比增283同比增04可见9月份安监实际上并未对整体供应造成较大影响供应端支撑或不及市场预期另外当前黑色商品交易重心依然在于现实需求端随着钢厂亏损加剧负反馈风险不断加大焦煤焦炭需求端担忧持续存在供需数据方面截至10月20日当周全国110家洗煤厂精煤日均产量6215万吨周环比减268万吨焦化厂焦炭日均产量合计11535吨环比减157万吨整体来看本周焦煤供需双降现货市场氛围转弱总的来说随着采暖季临近煤炭保供以及下游环保限产均给焦煤带来一定压力且目前市场主逻辑仍在于现实需求端随着盈利钢厂占比不断走低焦煤期市氛围相对疲弱主力合约维持偏弱震荡运行操作上可维持逢高做空或多盘面焦化利润仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款