核心观点
　　10月19日，豆类油脂期价延续冲高回落的走势。豆一期价震荡偏强，最终小幅红盘报收，形态上依然承压于5日均线；豆二期价震荡回落，收于5日均线上方；豆粕期价窄幅波动，运行在10日和20日均线之间；菜粕期价反弹止步于5日均线，收于2900上方。油脂市场窄幅震荡，豆油期价冲高回落，运行在5日和30日均线之间。棕榈油期价震荡偏弱，运行在5日和30日均线之间；菜籽油期价运行在5日和10日均线之间，跌幅超1.5%，伴随减仓7000手。
　　豆类来看，外强内弱的特征依然明显。虽然国内豆类市场受到外盘美豆期价的提振，但国内供需改善预期仍对价格构成压制。节后随着油厂开工逐步恢复，主流油厂豆粕成交虽有所改善，但幅度有限，油厂豆粕库存去化放缓，饲料企业物理库存天数快速下降，终端备货情绪低迷，观望情绪较为浓厚。下游需求不及预期，生猪养殖利润不佳。短期市场短期豆粕期价反弹承压，逢反弹抛空思路维持。
　　油脂市场，豆油表现偏强，主要受到美豆油库存超预期下降的支撑。美豆油期价走强对国内豆油期价形成明显带动。棕榈油则受到国内外库存压力和需求季节性下滑的影响，走势明显弱于豆油。短期油脂市场表现强于粕类，油粕比回升。但在市场外溢性影响过后，国内油脂基本面的压力逐渐显现，将再度施压油脂期价整体表现，令油脂期价同样呈现外强内弱的特征。油脂市场内部表现来看，豆油偏强，菜籽油最弱。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报15专业研究创造价值2023年10月19日豆类油脂豆类油脂反弹承压转为区间震荡豆类油脂核心观点10月19日豆类油脂期价延续冲高回落的走势豆一期价震荡偏强最终小幅红盘报收形态上依然承压于5日均线豆二期价震荡回落收于5日均线上方豆粕期价窄幅波动运行在10日和20日均线之间菜粕期价反弹止步于5日均线收于2900上方油脂市场窄幅震荡豆油期价冲高回落运行在5日和30日均线之间棕榈油期价震荡偏弱运行在5日和30日均线之间菜籽油期价运行在5日和10日均线之间跌幅超15伴随减仓7000手姓名毕慧豆类来看外强内弱的特征依然明显虽然国内豆类市场受到外盘美豆宝城期货投资咨询部期价的提振但国内供需改善预期仍对价格构成压制节后随着油厂开工逐从业资格证号F0268536步恢复主流油厂豆粕成交虽有所改善但幅度有限油厂豆粕库存去化放缓饲料企业物理库存天数快速下降终端备货情绪低迷观望情绪较为浓投资咨询证号Z0011311厚下游需求不及预期生猪养殖利润不佳短期市场短期豆粕期价反弹承电话0411-84807266压逢反弹抛空思路维持邮箱bihuibcqhgscom油脂市场豆油表现偏强主要受到美豆油库存超预期下降的支撑美豆油期价走强对国内豆油期价形成明显带动棕榈油则受到国内外库存压力和需求季节性下滑的影响走势明显弱于豆油短期油脂市场表现强于粕类油粕比回升但在市场外溢性影响过后国内油脂基本面的作者声明压力逐渐显现将再度施压油脂期价整体表现令油脂期价同样呈现外强内本人具有中国期货业协弱的特征油脂市场内部表现来看豆油偏强菜籽油最弱会授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报仅供参考不构成任何投资建议告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报1产业动态1马托格罗索农业经济研究所IMEA称2023年9月份这个巴西头号大豆生产州的大豆压榨量为101万吨比8月份减少8但是比去年9月份提高186创下历史同期最高纪录IMEA表示每年的下半年巴西大豆压榨量通常下滑因为工厂停产维护今年1至9月份该州大豆加工量累计达到888万吨同比提高252因为大豆制成品的需求旺盛特别是豆粕出口强劲2023年9月份巴西大豆压榨利润为每吨46564雷亚尔比8月份提高38因为豆油价格上涨2巴西植物油行业协会ABIOVE发布对2024年收成的首次预测预计正在播种的新季大豆产量达到创纪录的1647亿吨比2023年增长44这是基于大豆播种面积从2023年的4400万公顷提高到4510万公顷全国平均单产从每公顷3585公斤提高到3650公斤公顷目前巴西农户正在种植202324年度巴西大豆私营机构和政府均预计大豆种植面积将会继续增长市场将会密切关注南里奥格兰德州大豆单产的恢复情况近年来该州天气干旱导致大豆作物受到不利影响但是今年出现厄尔尼诺天气这种天气现象通常意味着巴西南部降雨增多ABIOVE还将2023年巴西大豆产量上调至1577亿吨较早先预估高出40万吨也远高于2022年的1299亿吨2023年以及2024年巴西大豆出口和压榨将会连续创出历史新高ABIOVE预计2023年巴西大豆出口量将首次达到1亿吨高于9月份预测的9900万吨比2022年的出口量高出2100万吨ABIOVE预计2024年大豆出口保持稳定ABIOVE表示随着政府以及私人投资改善物流基础设施巴西出口越来越有竞争力3巴西全国谷物出口商协会ANEC的数据显示巴西10月份大豆出口量估计为644万吨低于上周预估的683万吨如果预测成为现实将高于9月份的555万吨也高于去年10月份的359万吨10月8日到14日期间巴西出口1302万吨大豆10月15日到21日期间大豆出口量预计为1574万吨今年头10个月巴西大豆出口量估计为9350万吨高于去年同期的7440万吨今年巴西大豆产量估计超过15亿吨比去年增长20以上每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期年中二季玉米收获上市后大豆出口逐步回落2022年巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降4巴西国家商品供应公司CONABL表示截至10月15日巴西202324年度大豆种植进度为215一周前为101去年同期的播种进度为19010月10日巴西国家商品供应公司CONAB预测202324年度巴西大豆产量达到创纪录的1620亿吨低于早先预测的1624亿吨同比增加48大豆播种面积预期为4518万公专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报顷低于早先估计的4530万公顷比上年增加25大豆单产预期为每公顷3586吨同比提高222现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等49200大豆均价50570豆粕张家港43435050豆粕均价4352-33豆油张家港四级8510-100豆油均价8540-92棕油广东24度74200棕油均价74850菜油张家港进口四级9140-70菜油均价9262-70数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆盘面压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款