研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货有色早报2023年10月20日品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡海外宏观打压国内宏观和产业铜2311上涨震荡多单持有偏强支撑预计66-68万区间震荡震荡锌2311下跌下跌空单持有下游需求走弱期价表现乏力偏弱镍2311下跌震荡下跌空单持有不锈钢走弱带动镍价下行震荡黄金2312震荡上涨多单持有地缘政治推动金价大幅反弹偏强枯水期成本支撑11合约交割承工业硅2312上涨下跌下跌观望压长期供应增加需求边际放缓说明1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货有色金属板块品种铜CU日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略多单持有核心逻辑近期沪铜11合约由67000一线下跌至66000一线随后企稳反弹9月下旬美联储议息会议后海外风险偏好骤降美元持续强势铜价本身已处于下跌趋势之中节后巴以冲突爆发市场风险偏好持续下降这很大程度上使铜价承压产业上矿端仍维持宽松状态精铜月产超100万吨铜价大幅下跌后下游积极补库精铜杆开工率节后持续上升电解铜社库低位持续累库在国内宏观利好政策推动叠加金九银十旺季产业支撑较强海外宏观主导铜价偏弱运行伦铜在前期低点有技术支撑且美元指数高位回落有利于铜价反弹预计铜价将在66000-68000区间震荡专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款策略参考品种锌ZN日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略空单持有核心逻辑节后沪锌11合约由21600一线下挫至21000一线沪锌大幅下跌一方面是由于海外风险偏好骤降另一方面由于锌价本身处于高位多头止盈意愿较强产业上上游锌矿宽松锌锭产量高位给予锌价压力下游镀锌钢厂产量节后仍维持高位镀锌板厂库震荡社库持续上升这一定程度上说明了节后镀锌下游需求开始走弱技术上短期预计在21000有技术支撑锌价9月下旬开始上行表现乏力在海外宏观利空国内需求走弱的情况下可反弹做空品种镍NI日内观点下跌中期观点震荡参考策略空单持有核心逻辑节后镍价围绕15万一线震荡整体表现较为抗跌我们认为这主要是由于镍价本身节前已有较大跌幅且在22年7月的低位空头止盈动机较强镍主力期价在16万一线震荡近4个月中长线过剩预期在16万一线或已被充分计价后续走势一方面取决于供需实际情况另一方面取决于市场环境当前纯镍供应持续上升下游不锈钢库存高位缓慢去库需求欠佳硫酸镍需求平稳回升整体基本面偏弱技术上短期在15万一线有一定支撑可反弹加空品种黄金AU日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略多单持有核心逻辑近期美元指数高位回落叠加巴以冲突导致黄金避险属性凸显金价大幅反弹沪金周涨幅远小于纽约金内外价差快速收窄这主要是由于人民币贬值预期大幅下降短期来看金价此前处专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款策略参考于多重利空压力下的低位而利空出尽的情况下地缘政治持续推动金价反弹中长期来看我们认为当前点位追多的盈亏比不高首先美元指数及美债收益率高位纽约金承压其次人民币贬值预期大幅下降持续贬值空间有限人民币汇率对沪金的支撑大幅下降总的来看多头可继续持有或者按照上方技术压力位止盈品种工业硅SI日内观点下跌中期观点震荡参考策略观望核心逻辑供应方面三个主产区开工稳定非主产区不断有产能加入供应稳中有增成本方面云南地区电价小幅上调生产成本增加对硅价有一定的支撑需求方面多晶硅对工业硅的需求增速放缓有机硅订单有所好转暂无库存压力部分厂家处于亏损降负荷生产状态铝合金锭需求平稳近日期货盘面呈现宽幅震荡的走势我们认为除受交割规则限制的11合约承压外其他合约或因枯水期成本抬升而震荡偏强随着产能不断投放下游需求边际放缓工业硅中长期走势或将下行另外考虑到下游对金属硅品质要求并不高大部分交割品都可满足生产需求在11-12月差大幅走弱的情况下期现商可关注正套机会END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名龙奥明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从宝城期货投资咨询部业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报从业资格证号F3035632告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因投资咨询证号Z0014648本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬电话0571-87006873邮箱longaomingbcqhgscom免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款