本报告导读：
　　看好新技术方向：半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化处于缓慢复苏阶段。
　　摘要：
　　风电设备：海风拐点已至，项目推进带动海风需求复苏。广东、福建、江苏等省份竞配项目出台，海风制约因素逐渐消除，进入招标、开工旺盛节奏。2023年1-9月风电累计招标46.72GW/-44.7%，其中陆风招标40.57GW/-37.4%，海风招标6.15GW/-68.5%。预计23-24年海风招标量分别为7.5、15GW，23-25年装机量分别为6.5、12.5、17GW，维持快速增长。推荐海缆（受益标的东方电缆、起帆电缆）、塔筒（受益标的大金重工、海力风电、天顺风能等）、轴承（恒润股份、五洲新春、长盛轴承、新强联等）。
　　通用自动化：仍处于缓慢复苏阶段。制造业PMI指数自23年5月以来持续提升，至9月PMI达到50.2%（前值49.7%），重新进入景气扩张区间。预计未来1-2个季度，通用制造公司资本支出有望逐步提升，看好顺周期制造加速恢复。柏楚电子23Q1-Q3实现营收9.91亿元/+51.91%，归母净利5.72亿元/+47.99%，业绩略超预期，Q3保持高增。因性价比持续凸显，高功率激光设备在厚板切割领域加速渗透带动公司总线系统高速增长。华测检测三季度业绩略低于预期，但检测服务龙头壁垒深厚，看好中长期投资价格。叉车推荐安徽合力、杭叉集团，机床推荐纽威数控、海天精工、科德数控，工控推荐禾川科技、受益标的汇川技术等。
　　工业气体：工业气体稳健发展，市场空间较为广阔。下游以钢铁、石化等为主，具有顺周期属性，有望随下游需求复苏而逐步增长。推荐标的为杭氧股份、福斯达、陕鼓动力，受益标的为侨源股份、广钢气体、中船特气、华特气体、凯美特气、金宏气体、和远气体。
　　工程机械：2023年9月挖机销量和开工小时数低于预期，静待行业复苏。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023M9销售挖机14283台/-32.6%/环比+9.0%，低于此前CME预期的16000台。2023M9中国地区小松挖机开工小时数为90小时/-9.7%，环比恶化，全球看日本和印尼有所好转，其他地区均下滑，工程机械复苏仍需要时间。出口替代韧性依旧+电动化增效大势+国内地产基建政策扶持，挖机销量有望复苏，推荐具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂三一重工/徐工机械、非挖业务放量的恒立液压、跟开工率正相关的建设机械、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20231015上次评级增持海风拐点已至顺周期业绩分化TablesubIndustry细分行业评级行业徐乔威分析师张越分析师李启文研究助理周021-386767790755-23976385021-38038435xuqiaowei023970gtjascomzhangyue025639gtjascomliqiwen027858gtjascom报证书编号S0880521020003S0880522090004S0880123020064本报告导读看好新技术方向半导体量检测设备人形机器人复合集流体HJT钙钛矿海相关报告TableDocReport风通用自动化处于缓慢复苏阶段9月挖机销量略低于预期静待行业复摘要苏20231012特斯拉发布人行机器人最新视频油服TableSummary风电设备海风拐点已至项目推进带动海风需求复苏广东福建资本开支有望持续20231008江苏等省份竞配项目出台海风制约因素逐渐消除进入招标开工旺特斯拉机器人进展加速核心零部件有盛节奏2023年1-9月风电累计招标4672GW-447其中陆风招标望受益20230925油服设备高景气工博会催化高端装备4057GW-374海风招标615GW-685预计23-24年海风招标量行业20230924分别为7515GW23-25年装机量分别为6512517GW维持快H1风电装机低于预期下半年装机量有速增长推荐海缆受益标的东方电缆起帆电缆塔筒受益标的望提升20230921大金重工海力风电天顺风能等轴承恒润股份五洲新春长盛轴承新强联等通用自动化仍处于缓慢复苏阶段制造业PMI指数自23年5月以来证持续提升至9月PMI达到502前值497重新进入景气扩张券区间预计未来1-2个季度通用制造公司资本支出有望逐步提升看研好顺周期制造加速恢复柏楚电子23Q1-Q3实现营收991亿元究5191归母净利572亿元4799业绩略超预期Q3保持高增报因性价比持续凸显高功率激光设备在厚板切割领域加速渗透带动公司总线系统高速增长华测检测三季度业绩略低于预期但检测服务龙头告壁垒深厚看好中长期投资价格叉车推荐安徽合力杭叉集团机床推荐纽威数控海天精工科德数控工控推荐禾川科技受益标的汇川技术等工业气体工业气体稳健发展市场空间较为广阔下游以钢铁石化等为主具有顺周期属性有望随下游需求复苏而逐步增长推荐标的为杭氧股份福斯达陕鼓动力受益标的为侨源股份广钢气体中船特气华特气体凯美特气金宏气体和远气体工程机械2023年9月挖机销量和开工小时数低于预期静待行业复苏据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023M9销售挖机14283台-326环比90低于此前CME预期的16000台2023M9中国地区小松挖机开工小时数为90小时-97环比恶化全球看日本和印尼有所好转其他地区均下滑工程机械复苏仍需要时间出口替代韧性依旧电动化增效大势国内地产基建政策扶持挖机销量有望复苏推荐具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械非挖业务放量的恒立液压跟开工率正相关的建设机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1221风电设备苏粤两省积极推进海风项目受益欧盟上调新能源目标1222光伏设备降本增效主旋律不变设备订单快速增长1323锂电设备PET铜箔技术瓶颈突破9月新能源车销量同比高增1624通用自动化通用自动化筑底企稳2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期1725工程机械挖机内需静待政策提振海外市场需求增速稳定2126半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进2227核电设备核能步入加速期设备端发展空间广阔2428船舶制造9月中国船企市占率夺得榜首优势持续巩固253机械行业公司公告254机械行业新闻跟踪2641风电设备2642光伏设备2743锂电设备2844通用自动化2945工程机械3046半导体设备3047核电设备3148船舶设备315风险提示32请务必阅读正文之后的免责条款部分2of33行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态推荐组合推荐中科飞测精测电子纽威股份迪威尔杰瑞股份鸣志电器五洲新春迈为股份京山轻机长盛轴承恒润股份纽威数控科德数控伊之密华测检测苏试试验新技术光伏设备PET铜箔人形机器人景气度有望提升风电设备疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备推荐组合人形机器人推荐鸣志电器五洲新春博实股份埃斯顿丰立智能等受益标的三花智控拓普集团双环传动中大力德柯力传感步科股份贝斯特等风电设备推荐恒润股份长盛轴承五洲新春新强联华伍股份受益标的东方电缆起帆电缆大金重工等光伏设备推荐HJT迈为股份钙钛矿推荐京山轻机捷佳伟创奥来德电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份奥特维受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声半导体设备推荐精测电子中科飞测华海清科等通用自动化油服设备推荐迪威尔纽威股份叉车推荐安徽合力杭叉集团诺力股份机床推荐纽威数控海天精工科德数控工控推荐禾川科技受益标的汇川技术注塑机推荐伊之密力劲科技刀具推荐欧科亿华锐精密非标零部件服务推荐怡合达工程机械推荐建设机械三一重工徐工机械恒立液压受益标的柳工法兰泰克等消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业检测服务推荐华测检测苏试试验等铸件推荐应流股份受益标的联德股份等工业气体推荐标的为杭氧股份福斯达陕鼓动力受益标的侨源股份广钢气体中船特气华特气体凯美特气金宏气体和远气体等表1重点机械上市公司估值指标汇总收盘价总市值PBEPSPE元亿元细分行业证券简称评级对应最20231013202310132023E2024E2025E2023E2024E2025E新财报先导智能2678419423642272983481180898771增持杭可科技24761494730716623631514951050786增持联赢激光21927422254151213-14531029-增持锂电设备海目星42658699402382589-1117724-增持先惠技术44003374295143240329306718341339增持东威科技489011229666170241329287620291486增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of33行业周报道森股份29606157618112197252264615061173-骄成超声85989871566137220330628939092608-迈为股份13034362995485017951156260416401127增持捷佳伟创723525192319411560712176012921016增持奥特维140682178178872810051329193214001059增持光伏设备帝尔激光687518774713224306373307322471843增持京山轻机15939922280080102124199115621285增持奥来德37675601318153226-24561667-增持高测股份4227143334083624856451168872655增持恒润股份275712154354088150191313318381447增持中际联合32844985228158215277207415291184-华伍股份8633625170049061068177714221263增持五洲新春17776551231067090117264219731524增持力星股份9252720212051071-18131295-增持风电设备新强联31521088624220328933015511092957增持长盛轴承17205141362073100127235817141356增持起帆电缆188678861881642232651152845711-东方电缆424429187489215295365197314371161-通裕重工253985914701502002616871265973增持华海清科21100335356567099841245297621441695增持半导体设备中科飞测-U8137260381125031047072262481731311301增持精测电子905725192796132184233686449203882增持杰克股份212810308240123152188173314041132增持永创智能1185578223408410415014171136790增持美亚光电203817983756100119143203017111426增持银都股份284011946464130159194218917811466-消费类设备绿田机械23652914194252--937---金卡智能1263541913309211213213721131956增持宏华数科1027312373455271363487379028292108-巨星科技190422896161158192-1204991-增持浩洋股份87857408338586725872150012121008增持纽威股份149911228336085105122176414281229增持江苏神通1057536517606608410915921258972增持杰瑞股份30293101317424329534712481028872增持中密控股39978321337177206237226119401684增持星球石墨32873433242178233299184614131100增持能源设备西子洁能12889521255047069082275218631579-郑煤机128822933123174215258741598499增持天地科技51721397097060071079863728658增持青鸟消防159011727195101121143157813091110增持博实股份149115246473070100123212614911212增持冰轮环境142710890207074095121192815021179增持杭氧股份315231025376131166201240219031569增持工业气体陕鼓动力806139211700690830961166968836增持福斯达2548407730117221116820148228311增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of33行业周报机器视觉奥普特1060512963452352456577301323261838增持埃斯顿211618399679036058085587836482489增持鸣志电器649427279983104148196624443883313增持丰立智能40644881505052075102781554193984增持工业机器人景业智能43144408358165218283261519791524增持亿嘉和36107454324102223350353316211032增持国茂股份169411218338076098122222917291389增持纽威数控21126899478096117143220418061474增持科德数控74146908640138181258535540962874增持海天精工281714705725120150188234918781502增持机床拓斯达15526593284061085-25361831-增持华中数控41748294516074113142564236862941增持创世纪74012401255022034046336421761609增持欧科亿33065244208215270318153912261039增持华锐精密88255437526367476620240618541423增持刀具中钨高新95313317235044056072218916941332-新锐股份26043383163156222-16671175-增持安徽合力18981404920615118922312571004851增持叉车诺力股份19875119209199257328998773606增持杭叉集团257024044313151169202170215211272增持三一重工1532130015195079106133194614411153增持恒立液压588378880598269357473218716481244增持中联重科6665779510904506008014901108830增持徐工机械608718421320590740911033826666增持工程机械浙江鼎力497525191331286336384174214791296增持建设机械420528009101404107029661015596增持艾迪精密173014503476056065-30732676-增持山河智能6707284156049069-1377965-增持华测检测167728221489068086103245219401623增持东华测试35124858777144196267244117931313增持检测服务苏试试验15567913325072094117215016551330增持广电计量14818519246056077102264519231452增持金沃股份23741823280137190-17361249-增持汽车零部件豪迈科技337927032348180201-18771682-增持万通智控13143022301076099131172713311001-船舶制造中国船舶2680119861259056144207476018661295-伊之密1838861335012015519915321186924增持注塑压铸力劲科技735HKD10116HKD26203906208019001185915增持华翔股份1147501421109110913712601052837增持铸件联德股份2227537325212717522417571271996-应流股份13989550221077099129182614151082增持油气设备迪威尔28165482327095134183296421011539增持非标零部件怡合达344419899694127167203271520641695服务增持工控自动化中控技术433534070367120163210361326602064-请务必阅读正文之后的免责条款部分5of33行业周报汇川技术6571175077825201263319326924982060-英威腾9797792317055074096178013231020-雷赛智能18685783466080101127233518501471-信捷电气40105636276186236304215616991319-禾川科技35855414346120163210299121991707增持数据来源Wind国泰君安证券研究注未有评级的公司EPS取Wind一致预期其他公司取国泰君安预测值2023年10月9日至10月13日机械设备板块涨幅低于沪深指数二级市场各行业板块横向对比2023年第41周2023年10月9日至10月13日机械设备指数下降249沪深300指数下降058机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第18位图12023年10月9日至10月13日各行业板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究工控设备周涨幅位列第一2023年10月9日至10月13日机械行业各子板块中工控设备下降072位列各子板块第一前五名子板块为工控设备-072风电设备-103轨交设备-113磨具磨料-136激光设备-175图22023年10月9日至10月13日机械行业各子板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6of33行业周报2023年以来机械行业申万指数涨幅高于沪深指数截至2023年10月13日机械设备申万指数年涨跌幅为180沪深300指数年涨跌幅为-577图3机械设备申万指数与沪深300指数年涨跌幅202313为基准数据来源Wind国泰君安证券研究2023年10月9日至10月13日内金额流入率前十的个股中山河智能93华海清科80杰克股份72表现最佳2023年9月18日至2023年10月13日内金额流入率前十的个股中星球石墨87杰克股份62山河智能61表现最佳图4重点覆盖公司近五个交易日金额流入率前十股票图5重点覆盖公司近一个月交易日金额流入率前十股票数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12机械行业投资建议机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等风电设备苏粤两省引领国内海风建设加速用海权公示明确海风项目推进标准江苏大丰于2021年底开始竞配此前因审批原因后延2023年6月项目重启2023年9月项目用海权公示为此后国内海风请务必阅读正文之后的免责条款部分7of33行业周报项目推进树立可行标准龙源海风项目批复进一步佐证沿海省份推进海风建设的信心广东阳江青州六项目海缆生产进展顺利有望23年开工帆石一项目招标筹备顺利此外2023年9月广西深远海134GW项目开启前期工作招标沿海省份积极推进海风项目建设国内海风景气度高增欧盟提高风电装机目标碳减排工作任重道远欧盟设定清洁能源使用目标国际能源署提前碳中和实现日期明确了清洁能源加速发展的国际大势预期欧洲沿海发达国家将加速布局海上风电建设国内风电设备企业产品技术达国际先进水准看好国内风电设备出海市场结构改善有利于国内企业提高盈利能力海风化大型化趋势下看好零部件价值量提升GWEC预计2027年全球海风新增装机36GW全球海风装机将维持高速增长国内海风政策逐步倾向加速深远化进程中国远海风能储量丰富达1268GW海风深远化大势所趋风电零部件用量提升及技术升级环节将充分受益海缆受益标的东方电缆起帆电缆轴承含滚子推荐标的恒润股份五洲新春风电滚子量产新强联塔筒及桩基受益标的大金重工天顺风能泰胜风能主轴及铸锻件推荐标的通裕重工受益标的金雷股份等其他推荐标的华伍股份受益标的亚星锚链中际联合光伏设备新技术迭代利好设备厂商钙钛矿有望23年招标放量根据国家能源局2023年5月新增光伏装机129GW889继续保持高增2022年全球光伏新增装机量230GW35CPIA乐观预计2023年全球新增装机量为330GW432025为386GW我们判断光伏设备行业未来几年仍然会维持高景气度光伏行业新技术迭代快快速扩产期利好设备厂商钙钛矿头部厂家产线建设持续推进23年有望启动GW级产能建设设备端优先受益电镀铜技术蓄势待发估计目前设备单GW价值量在15-2亿量产情况下预计单GW设备价值量下降至11亿元左右铜电镀技术有望逐渐产业化预计23年完成中试线验证24年量产推荐硅片设备环节的高测股份电池片设备环节的迈为股份捷佳伟创组件设备环节的奥特维钙钛矿设备环节的京山轻机和奥来德锂电设备新能源车销量高增速PET复合铜箔产业化进程加快2023年9月新能源车销量与动力电池装机量同比高增新能源汽车产业链有望迎来修复阶段2023年9月新能源汽车销量为904万辆环比682同比2777市场占有率达到31610月有望继续保持高速增长2023年9月动力电池装机量3640GWh同比1507复合集流体量产前夕看好下半年复合集流体持续放量复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本目前推出的设备只处于初级阶段不适合大规模定制短期内设备厂利多材料厂利空推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声等工程机械2023年8月挖机销量略好于预期行业持续筑底据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023M8销售挖机13105台-275环比40略好于此前CME预期的12600台分区域看内销5669台-377环比109略好于此前CME预测的5300台环请务必阅读正文之后的免责条款部分8of33行业周报比7月降幅-447有所收窄主要是国内工程机械下游需求较弱外销7436台-172环比-08略好于此前CME预测的7300台外销同比下降主要是进入高基数阶段国内工程机械企业海外市场开拓进入稳步发展期2023年7月国家政治局会议中指出要适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展预计后续政策有望出台提振市场带动地产及工程机械行业复苏2023年8月底广州深圳等一线城市陆续出台认房不认贷政策扶持地产行业看好政策出台提振国内市场带动地产及上游工程机械行业复苏推荐具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械非挖业务放量的恒立液压跟开工率正相关的建设机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力通用自动化政策表态积极乐观顺周期制造有望企稳回升顺周期制造相关标的经历前期回调已具备一定性价比七月政治局会议各项政策表态更为积极后续相关政策落地有望带动顺周期制造下游需求企稳回升积极看好顺周期制造板块的投资机会制造业复苏斜率不变增速有望前低后高复苏可以持续到24年底人口老龄化和锂电光伏等下游行业迅速发展带来大量自动化需求叠加经济复苏后的制造业整体向好作为通用设备的机器人及其相关产业链直接受益同时机器人应用实施方案等相关政策推出有望加速机器人应用落地关注机床推荐纽威数控海天精工科德数控华中数控等工业阀门推荐纽威股份江苏神通注塑机压铸机推荐伊之密力劲科技刀具推荐欧科亿华锐精密受益标的中钨高新等机器人推荐工业机器人龙头埃斯顿工业自动化解决方案龙头博实股份核电机器人龙头景业智能工控自动化头部供应商禾川科技国内空心杯电机龙头鸣志电器国内通用减速机龙头国茂股份国内小模数齿轮领先供应商丰立智能检验检测检测服务行稳致远稳中求进穿越牛熊检测行业穿越牛熊需求稳定弱周期性检测行业为需求稳定性品种2016-2021年我国检测行业规模CAGR达1465保持相对稳健增长目前我国检测市场极为分散2020年国内市场CR5为301全球市场CR3为769对比海外仍有大幅提升空间检测行业下游领域广泛双碳军工新能车等新产业检测有望高增2022年我国检测行业营收保持稳健增长研发支出持续提升检测行业下游领域较为广泛建筑工程环境监测机动车检验电子电器食品占比较高考虑到经济周期对行业的影响预计未来建筑工程建筑材料检测增速可能略微下滑食品环境检测有望保持稳步增长双碳军工新能车医学特检等检测有望呈现较高增长投资建议推荐华测检测综合性检测龙头五大检测板块稳步增长东华测试专注结构力学测试分析PHM应用带来新增长苏试试验环试服务保持高增拓展集成电路测试受益标的为谱尼测试综合性检测领先企业CRO与军工检测保持高增科学仪器科研经费扩张叠加政策密集发布科学仪器国产化将加速国家统计局数据显示2022年我国研发经费投入达309万亿元同比104连续7年增速超10受益于我国研发经费持续扩张科研请务必阅读正文之后的免责条款部分9of33行业周报实验室等下游对科学仪器的需求将进一步提升投资建议电子测量仪器推荐精测电子受益标的为鼎阳科技坤恒顺维综合仪器受益标的为优利德川仪股份三德科技皖仪科技环境检测仪器为禾信仪器半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进据WSJ美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制美国商务部最早将于7月停止向中国客户运送英伟达和其他芯片公司生产的芯片国产替代源自两个维度的催化美日荷半导体设备出口限制持续收紧-国产设备加速验证-半导体设备国产替代有望加速国家半导体产业在政策支持力度加大-加速国内设备研发进度-半导体设备国产替代有望加速资本开支源于需求上升的预期受高性能计算HPC和汽车领域对半导体的需求拉动全球新一轮资本开支周期有望在2024年开启国内晶圆厂近期招标有望加速启动叠加国产替代进程加速-核心设备商订单兑现优选专注份额大且国产化率低的细分环节量检测环节推荐精测电子中科飞测薄膜沉积环节受益标的拓荆科技关注细分领域冠军1N拓展CMP环节推荐华海清科清洗环节受益标的盛美上海核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速近期国常会核准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理行业下游需求旺盛推荐标的应流股份景业智能等氢能设备氢能产业周期开启核心设备先行氢能市场序幕拉开产业链有望自上而下放量中国氢能规划明确产业周期已开启绿氢项目呈现高景气度电解槽需求快速增长上游制氢端率先受益增长动能将自上而下逐级传导叠加来自终端应用侧的深度脱碳需求有望带动氢能产业链各环节设备放量推荐储运环节国产压缩机领先企业冰轮环境受益标的包括制氢设备环节的华电重工华光环能隆基绿能储运环节的京城股份加氢站环节的厚普股份工业气体稳健发展市场空间较为广阔工业气体可分为大宗气体与特种气体2021年国内工业气体市场中大宗气体占比达81特种气体占比为19大宗气体在工业气体中占比较大特种气体占比有望提升根据亿渡数据全球工业气体市场需求稳定并持续增长市场规模自2016年的1048亿美元增长至2021年的1451亿美元期间CAGR达672我国工业气体市场规模从2016年的1082亿元增长至2021年的1798亿元CAGR达1069整体增速高于全球水平预计2026年我国工业气体市场规模有望达2842亿元市场空间较为广阔投资建议工业气体下游以钢铁石化等为主具有顺周期属性有望随下游需求复苏而逐步增长推荐标的为杭氧股份空分设备业内领先管道气与零售气高速发展福斯达深耕空分设备领域海外市场加请务必阅读正文之后的免责条款部分10of33行业周报速拓展陕鼓动力气体业务稳步增长透平设备国内领先受益标的为侨源股份广钢气体中船特气华特气体凯美特气金宏气体和远气体船舶制造国际市场份额保持领先中国船企竞争力凸显国际造船市场里中国企业份额已连续13年保持全球首位全球市场竞争力持续增强以载重吨计2022年我国造船完工量占世界总量的47301pct新接订单量占世界总量的55214pct手持订单量占世界总量49014pct国内骨干船企国际竞争力较强世界造船完工量新接订单量和手持订单量排名10强中有6家中国企业受益标的中国船舶等请务必阅读正文之后的免责条款部分11of33行业周报2机械板块细分子行业数据汇总21风电设备苏粤两省积极推进海风项目受益欧盟上调新能源目标1苏粤两省积极推进海风项目欧盟上调新能源目标苏粤两省引领国内海风建设加速用海权公示明确海风项目推进标准江苏大丰于2021年底开始竞配此前因审批原因后延2023年6月项目重启2023年9月项目用海权公示为此后国内海风项目推进树立可行标准龙源海风项目批复进一步佐证沿海省份推进海风建设的信心广东阳江青州六项目海缆生产进展顺利有望23年开工帆石一项目招标筹备顺利此外2023年9月广西深远海134GW项目开启前期工作招标沿海省份积极推进海风项目建设国内海风景气度高增欧盟提高风电装机目标碳减排工作任重道远欧盟设定清洁能源使用目标国际能源署提前碳中和实现日期明确了清洁能源加速发展的国际大势预期欧洲沿海发达国家将加速布局海上风电建设国内风电设备企业产品技术达国际先进水准看好国内风电设备出海市场结构改善有利于国内企业提高盈利能力风电装机有望在23年全年维持高速增长大型化海风化加速零部件结构性短缺带动量价齐升上游铁矿石螺纹钢铜铝等原材料价格走低利好设备企业盈利能力22年我国新增风电并网3763GW同比-21相较于985GW的风电招标量有明显差距风电装机有望在23年全年维持高速增长而Q2Q3为风电装机旺季设备生产环节有望量价齐升海风深远化有望加速用量提升及技术升级环节充分受益国内海风政策逐步倾向加速深远化进程中国远海风能储量丰富达1268GW海风深远化大势所趋且22年6月国内首台深远海浮式风电装备扶摇号完成安装6月12日阳江3GW竞配项目中离岸距离均超77km水深超50m阳江海上风电向深远海建设再次迈进海外市场海风深远化已有较多案例欧洲市场已完成建设漂浮式和半潜式风机建设30余台海风深远化进程有望加速风电零部件用量提升及技术升级环节将充分受益22023年10月9日至10月13日风机原材料价格相对下跌截至10月13日铁矿石期货价格8420元吨与上周同期相比-117阴极铜期货价格664700元吨与上周同期相比-115铝期货价格189400元吨与上周同期相比-260螺纹钢期货价格36190元吨与上周同期相比-219请务必阅读正文之后的免责条款部分12of33行业周报图62023年10月13日铁矿石期货价8420元吨图72023年10月13日阴极铜期货价格664700元吨据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图82023年10月13日铝期货价格189400元吨图92023年10月13日螺纹钢期货价格36190吨数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备降本增效主旋律不变设备订单快速增长1奥特维首推半导体级磁拉单晶炉已获海外批量订单首推半导体级磁拉单晶炉已获海外批量订单近日奥特维控股子公司松瓷机电推出全球首款SC-1600MCZSEMI半导体级磁拉单晶炉获韩国知名半导体公司的批量订单设备将于2024年3月开始全面交付同时将帮助客户建立全球首座半导体级无人化智能拉晶工厂实现降本增效达到高效生产下游组件端扩产加速核心产品订单提升且保持快速增长1串焊机划片机2022H2-2023年H1披露订单金额共2223亿元公司作为组件串焊机设备龙头市占率70将持续受益技术迭代2单晶炉2022至2023H1大尺寸单晶炉新单超2436亿元拓展天合Adani中成榆晶品等新客户产品广受下游认可3伴随TOPCon电池产能扩产丝网印刷近期获合盛硅业38亿订单订单实现突破半导体键合机验证进展顺利锂电获优质客户订单1半导体封测公司生产的铝线键合机应用在半导体封测环节目前该设备主要依赖进口公司设备尚在客户验证阶段截至目前已取得通富微电华润安盛中请务必阅读正文之后的免责条款部分13of33行业周报芯集成等企业的小批量订单2模组PACK线公司生产的锂电模组PACK线分别用于圆柱电池软包电池及方形电池应用于锂电池储能的模组PACK生产线公司已取得阿特斯天合光能晶科能源等客户的订单节选自奥特维事件点评首推半导体级磁拉单晶炉已获海外批量订单2023年10月9日2电镀铜掩膜曝光或更具经济性需后续大试线数据验证背景电镀铜技术助力异质结电池去银降本主要分为镀种子层图形化和金属化三大制备环节当前工艺分歧集中在图形化和金属化环节但两者侧重略有不同金属化环节VDI垂直镀和水平镀还集中在可行性验证进展各有先后图形化LDI直写和掩膜曝光机现虽然在工艺方案上均被证实可行产能不存在差异但受金属化环节进展拖累在经济性验证上缺少整线测试数据而百兆瓦产线的公开数据不足正是当下工艺路线之争的关键所在1镀种子层采用PVD整面镀种子层是目前较为简单的方式其优势在于可以与前道ITO层制备共用PVD设备采用直接增加腔体的方式能够实现成本降低但需要在金属化后增加刻蚀工序可能影响良率2图形化掩膜曝光或更具经济性需后续大试线数据验证从造价成本上看LDI直写略高于掩膜曝光在产能与镀膜效果相同的情况下两者经济性在于后续耗材成本比拼1LDI直写需要通过增加激光头的方式来达到和掩膜曝光相同的产量对应单台设备配1020个DMDTI独供国内报价810万个考虑到光伏产线24小时开机极大曝光量DMD可能作为耗材增加成本假设在设备5年的使用时长中需要更换50的DMD对应单机耗材成本为40100万元2掩膜曝光采用投影式避免了掩模版被污染的频繁更换当前苏大维格四机位掩膜曝光机可以做到7200片h折合单机位2秒1片考虑到硅片流水线生产假设单机位只需要使用1片掩模版掩膜板价格约5000元片假设在设备5年的使用时长中掩模版1年换两次正常损耗图形变化的更新对应单机耗材成本20万元3金属化VDI近期频现积极信号水平镀理想但暂无最新动态考虑到实际量产需要各个工艺环节的配合以及相应自动化产线设计电镀环节方案设计与实际产能还需根据后续大试线进一步优化1VDI方案当前罗博特科一枝独秀在1月29日公布与国电投签订合作框架后紧跟着在2月28日宣布第一阶段可行性验证结果超预期VDI方案推测为插片式电镀根据专利CN115613106A单机产能可做到14000片h2垂直镀方案当前以PCB电镀龙头东威科技领衔于1月30日与国电投签订合作框架协议当前东威科技第三代垂直连续镀设备产能达8000片h3水平镀方案主要布局厂商为捷得宝和太阳井近期暂无最新大事动态捷得宝21年8月就已宣布产能达6000片h3跟据InfoLinkConsulting上周光伏供应链硅料价格基本不变硅请务必阅读正文之后的免责条款部分14of33行业周报片组件电池片价格下降硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤79-91元人民币价格较上周不变硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在278-280元片价格较上周-97单晶210mm150m硅片主流成交价格在368-370元片价格较上周-93单晶N型210mm130m硅片主流成交价格在420-420元片价格较上周不变10月第2周硅片价格较前一周下降电池片上周国内单晶PERC182mm231电池片成交价格基本在058-060元W区间价格较上周-48单晶PERC210mm231电池片成交价格基本在061-066元W区间价格较上周-71N型TOPCon182mm电池片成交价格在064-065元W价格较上周-4410月第2周电池片价格较前一周下降组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在107-125元W区间价格较上周-25单晶PERC210mm组件成交价格基本在115-125元W区间价格较上周-25国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在110-128元W区间价格较上周-24单晶PERC210mm组件成交价格基本在115-128元W区间价格较上周-2410月第2周单面双面组件价格较前一周下降图102023年10月第2周光伏行业多晶硅价格指数000图112023年10月第2周光伏行业硅片价格指数-960数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究图122023年10月第2周光伏行业组件价格指数-168图132023年10月第2周光伏行业电池片价格指数-834数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15of33行业周报23锂电设备PET铜箔技术瓶颈突破9月新能源车销量同比高增1复合集流体复合集流体量产前夕看好下半年复合集流体持续放量传统铜箔和复合集流体对比当前商用集流体面临内短路安全能量密度提升受限工艺成本高薄片化进展缓慢等问题复合集流体采取以复合高分子膜PETPPPI为基体两侧是铜或铝的三明治结构在成本安全性能能量密度都有改善与传统金属集流体相比复合集流体理论减重达55复合铜箔64复合铝箔电池端能量密度的提升达510复合铜箔主流制备方式及工艺复合铜箔制备方式包括湿法化学成膜全干法磁控溅射蒸镀干湿共混法磁控溅射水电镀磁控溅射蒸镀水电镀短期内会以干湿共混法为主长期看干法良率高环保压力小铝箔具备安全性将会先行当下行业处在25代设备产线验证阶段后续3代设备是磁控溅射蒸镀一体机预计4代到5代可以形成大规模量产每代迭代周期8个月成本下降到传统铜箔极限成本以下理论上传统铜箔成本可以做到3元以下但实现难度较大制造环节先导考虑采用滚焊工艺PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔产业化瓶颈在于设备和工艺工艺路线尚为完全确定真空设备无标准化案例设备核心部件进口依赖性强整体良率不高目前推出的设备只处于初级阶段不适合大规模定制短期内设备厂利多材料厂利空22023年9月新能源车销量与动力电池装机量同比高增新能源汽车产业链有望迎来修复阶段2023年9月新能源汽车销量为904万辆环比682同比2777市场占有率达到31610月有望继续保持高速增长2023年9月动力电池装机量3640GWh同比1507请务必阅读正文之后的免责条款部分16of33行业周报图142023年9月新能源汽车销量904万辆同比2777图152023年9月动力电池装机量3640GWh同比1507数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安证券研究24通用自动化通用自动化筑底企稳2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期1华测检测业绩略低于预期检测服务龙头行稳致远业绩略低于预期公司公告2023年前三季度业绩预告预计2023年前三季度实现归母净利736-750亿元同比增长11-13实现扣非归母净利675-689亿元同比增长13-15业绩略低于预期单三季度实现归母净利308-304亿元同比增长2-6实现扣非归母净利291-304亿元同比增长5-10五大业务板块保持稳健发展需求有望逐步提升生命科学板块中食品检测有望保持相对稳定第三次土壤三普有望推动环境检测稳步增长工业测试板块中建筑工程工业材料检测有望实现逐步复苏贸易保障中半导体检测业务逐步放量消费品板块中新能源汽车检测有望持续保持高增速医药及医学服务板块有望随CRO二期产能释放实现高增积极拓展大交通半导体等新领域部署未来中长期增长点公司持续在大交通领域医药健康领域半导体芯片绿色双碳领域等领域加大投资部署未来中长期增长点收购蔚思博进军半导体检测收购维奥康进入药学CMC领域新能源汽车船舶检测技术实力不断增强积极打造第二增长曲线节选自华测检测2023年三季报预告点评业绩略低于预期检测服务龙头行稳致远2023年10月13日2柏楚电子业绩略超预期高功率加速渗透叠加品类扩张保障高增事件公司发布23Q3季报23Q1-Q3实现营收991亿元5191归母净利572亿元4799单三季度实现营收330亿元同比3552归母净利21亿元同比5142业绩略超预期Q3保持高增因性价比持续凸显高功率激光设备在厚板切割领域加速渗透带动公司总线系统高速增长此外随着公司加大对请务必阅读正文之后的免责条款部分17of33行业周报海外市场的开拓及海外出口的高景气也为公司业绩高增形成正向拉动公司高功率切割头与总线系统搭配销售的竞争力持续凸显带动总线系统与切割头的共同放量制造业复苏渐行渐近公司持续拓品类有望打开成长天花板1制造业PMI指数自23年5月以来持续提升至9月PMI达到502前值497重新进入景气扩张区间预计未来1-2个季度通用制造公司资本支出有望逐步提升公司有望受益于行业回暖全功率系统产品有望大幅增长2立足优势的激光切割系统持续加大智能焊接控制系统超高精度驱控一体智能激光切割头等项目的研发投入公司成长空间广阔公司智能焊接机器人可以解决大规模模型焊缝快速提取和参数批量生成技术生成视觉扫描轨迹并优化焊接轨迹时间节选自柏楚电子2023Q3季报点评业绩略超预期高功率加速渗透叠加品类扩张保障高增2023年10月11日3工业气体工业气体市场空间广阔电子特气国产替代加速工业气体稳健发展市场空间较为广阔工业气体可分为大宗气体与特种气体2021年国内工业气体市场中大宗气体占比达81特种气体占比为19大宗气体在工业气体中占比较大特种气体占比有望提升根据亿渡数据全球工业气体市场需求稳定并持续增长市场规模自2016年的1048亿美元增长至2021年的1451亿美元期间CAGR达672我国工业气体市场规模从2016年的1082亿元增长至2021年的1798亿元CAGR达1069整体增速高于全球水平预计2026年我国工业气体市场规模有望达2842亿元市场空间较为广阔大宗气体外包化率有望提升价格有望逐步回暖根据亿渡数据我国大宗气体市场规模由2017年的1036亿元增长至2021年的1456亿元复合年均增长率达888增长态势良好预计2026年我国大宗气体市场规模有望达2034亿元我国外包供气占比相比发达国家仍相对较低2021年第三方现场制气在整体现场制气中的占比达到578有望保持持续提升态势2020年以来氧气氮气氩气二氧化碳四种大宗气体价格走势较为相近均已跌至相对低位随着制造业的缓慢复苏大宗气体价格有望随市场需求好转而逐步回升电子特气国产替代有望加速稀有气体价格有望回升目前全球及国内的电子特气市场被四家海外气体巨头垄断2020年国产化率仅142随着国产企业突破技术客户服务三大壁垒电子特气国产替代需求强烈2017年以来国产气体企业加大资本开支产能扩张意愿强烈我们预计国产化率有望加速提升2023年以来氖气氪气氙气氩气价格较高位已有大幅下跌未来随着下游需求改善价格有望稳步提升节选自工业气体行业报告工业气体市场空间广阔电子特气国产替代加速2023年10月9日42023年8月工业机器人产量同比下降机床产量同比上升据国家统计局2023年8月工业机器人产量为33193套同比下降1860请务必阅读正文之后的免责条款部分18of33行业周报2023年1-8月工业机器人产量281515套累计同比232023年8月金属切削机床产量490万台同比上升89图162023年8月工业机器人产量33193套同比-1860图172023年8月机床产量490万台同比89数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布2023年1-8月宏观数据2023年1-8月制造业利润总额累计同比-137其中2023年1-8月工业企业利润总额累计同比-117图182023年1-8月制造业利润总额累计同比-137图192023年1-8月工业企业利润总额累计同比-117数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究2023年9月信贷数据同比增速降幅收窄持续看好通用行业景气复苏企业信贷端9月增速同比下滑但增速降幅环比收窄PMI环比上行叠加未来资本开支提升预期料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善持续看好通用行业景气复苏宏观数据12023年9月企业借贷端增速下滑单月新增企业中长期贷款125万亿元-70同比增速降幅收窄22023年9月制造业PMI为502qoq05pct供需两端来看生产指数和新订单指数分别为527505较上月0803pct3工业企业利润增速下滑23年1-8月规模以上工业企业和制造业企业利润同比增速分别为-117-137同比下滑幅度持续收窄4固定资产投资增速保持同比增长23年1-8月制造业固定资产投资完成额累计同比增速32维持增长态势请务必阅读正文之后的免责条款部分19of33行业周报中观产业23年8月我国工业机器人产量33万台-1862023年1-8月累计产量282万台23金切机床8月产量490万台891-8月累计产量398万台-10同比下滑主要系通用复苏不及预期以及新能源行业投资力度有所收缓影响微观企业1上银23年8月营收2151亿台币-1816较7月营收环比下滑4252亚德客23年8月营收2562亿台币2963保持7月增长627图20中国中长期企业贷款增速有所下滑数据来源中国人民银行国泰君安证券研究图212023年9月制造业PMI上升05pct图222023年9月PMI生产08pct订单指数03pct数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分20of33