市场概况：今日转债缩量下跌，估值环比压缩
　　指数表现：中证转债指数环比下降0.90%、上证综指环比下降1.74%、深证成指环比下降1.65%、创业板指环比下降1.28%、上证50指数环比下降2.65%、中证1000指数环比下降1.10%。
　　市场风格：小盘成长相对抗跌。大盘成长环比下降1.95%、大盘价值环比下降2.26%、中盘成长环比下降1.12%、中盘价值环比下降1.52%、小盘成长环比下降0.73%、小盘价值环比下降1.41%。
　　资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为329.36亿元，环比减少8.49%；万得全A总成交额为8132.95亿元，环比增长6.02%；沪深两市主力净流出278.11亿元，北向资金净流出117.04亿元；十年国债收益率环比上升1.25bp至2.72%。
　　转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为114.14元，环比昨日下降0.89%。其中偏股型转债的收盘价为148.09元，环比上升1.75%；偏债型转债的收盘价为106.69元，环比下降0.75%；平衡型转债的收盘价为117.76元，环比下降0.62%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比17.90%，较昨日环比下降1.62pct；占比变化最大的区间为100-110（包含110），占比23.06%，较昨日上升2.99pct；收盘价在100元以下的个券有15只。价格中位数为116.80元，环比昨日下降0.95%。
　　转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为23.87%，环比昨日下降0.46pct；整体加权平价为80.57元，环比昨日下降1.70%。偏股型转债溢价率为10.90%，环比上升1.07pct；偏债型转债溢价率为79.91%，环比上升1.12pct；平衡型转债溢价率为26.35%，环比下降0.05pct。
　　行业表现：今日各行业均不同程度下跌。A股市场中，跌幅前三位行业为食品饮料（-3.59%）、汽车（-3.15%）、农林牧渔（-3.10%）。
　　转债市场共计27个行业下跌，跌幅前三位行业为汽车（-2.35%）、有色金属（-1.58%）、建筑装饰（-1.37%）；汽车（ -2.35%）、有色金属（ -1.58%）、建筑装饰（ -1.37%）、唯一逆势上涨的行业为农林牧渔（+0.70%）。
　　(1)收盘价：大周期环比-1.09%、制造环比-1.20%、科技环比-0.68%、大消费环比-0.68%、大金融环比-0.69%。
　　(2)转股溢价率：大周期环比+0.61pct、制造环比+0.35pct、科技环比-0.28pct、大消费环比+0.49pct、大金融环比+1.1pct。
　　(3)转换价值：大周期环比-1.58%、制造环比-1.73%、科技环比-0.53%、大消费环比-0.98%、大金融环比-1.52%。
　　(4)纯债溢价率：大周期环比-1.3pct、制造环比-1.7pct、科技环比-0.92pct、大消费环比-0.98pct、大金融环比-0.78pct。
　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券日报2023年10月19日债券日报转债市场日度跟踪20231019市场概况今日转债缩量下跌估值环比压缩华创证券研究所指数表现中证转债指数环比下降090上证综指环比下降174深证成指环比下降165创业板指环比下降128上证50指数环比下降265证券分析师周冠南中证1000指数环比下降110电话010-66500886市场风格小盘成长相对抗跌大盘成长环比下降195大盘价值环比下降邮箱zhouguannanhcyjscom中盘成长环比下降中盘价值环比下降小盘成长环比226112152执业编号S0360517090002下降073小盘价值环比下降141资金表现转债市场成交情绪减弱可转债市场成交额为32936亿元环比相关研究报告减少849万得全A总成交额为813295亿元环比增长602沪深两市华创固收经济动能延续改善斜率略超预主力净流出27811亿元北向资金净流出11704亿元十年国债收益率环比期9月经济数据解读上升125bp至2722023-10-18华创固收转债市场日度跟踪20231018转债价格转债中枢下降高价券占比下降转债整体收盘价加权平均值为2023-10-1811414元环比昨日下降089其中偏股型转债的收盘价为14809元环比华创固收空港与应急救援双轮驱动新建上升175偏债型转债的收盘价为10669元环比下降075平衡型转债基地扩产能广泰转债申购价值分析的收盘价为11776元环比下降062从转债收盘价分布情况看130元以2023-10-17上高价券个数占比1790较昨日环比下降162pct占比变化最大的区间为华创固收转债市场日度跟踪202310172023-10-17100-110包含110占比2306较昨日上升299pct收盘价在100元以华创固收转债市场日度跟踪20231016下的个券有15只价格中位数为11680元环比昨日下降0952023-10-16转债估值估值压缩百元平价拟合转股溢价率为2387环比昨日下降046pct整体加权平价为8057元环比昨日下降170偏股型转债溢价率为1090环比上升107pct偏债型转债溢价率为7991环比上升112pct平衡型转债溢价率为2635环比下降005pct行业表现今日各行业均不同程度下跌A股市场中跌幅前三位行业为食品饮料-359汽车-315农林牧渔-310转债市场共计27个行业下跌跌幅前三位行业为汽车-235有色金属-158建筑装饰-137汽车-235有色金属-158建筑装饰-137唯一逆势上涨的行业为农林牧渔0701收盘价大周期环比-109制造环比-120科技环比-068大消费环比-068大金融环比-0692转股溢价率大周期环比061pct制造环比035pct科技环比-028pct大消费环比049pct大金融环比11pct3转换价值大周期环比-158制造环比-173科技环比-053大消费环比-098大金融环比-1524纯债溢价率大周期环比-13pct制造环比-17pct科技环比-092pct大消费环比-098pct大金融环比-078pct风险提示正股波动较大转债估值压缩经济复苏不及预期外围市场波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载债券日报一市场主要指数表现图表1主要指数表现图表2风格指数表现资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券二市场资金表现图表3成交额转债32936亿A股813295亿图表410Y国债收益率125BP资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表5主力净流入-27811亿元图表6北向资金-11704亿元资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券日报三转债估值数据库对收盘价150元且转股溢价率50的转债做了剔除数据采用剔除后的值图表7百元平价拟合溢价率-046pct图表8整体加权平均平价-170资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表9价格中位数-095图表10按照股债性划分转股溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表11平价分类转股溢价率120-130含130区间溢图表12收盘价区间占比110元含以下占比价率223pct2583资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券日报图表13正股市值100-500亿含转债价格-156图表14正股市值100-500亿含转债溢价率185pct资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表15六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅图表16六个月内次新券平均转股溢价率-020pct均值-111pct资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表17价格溢价率分类加权平均价格双低-074图表18价格溢价率分类加权平均溢价率双高305pct资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券日报四行业表现图表19转债市场收盘价图表20转债市场转股溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表21转债市场平价图表22转债市场纯债溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券日报五行业轮动图表23行业轮动情况各行业均下跌食品饮料汽车农林牧渔跌幅居前资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6债券日报固定收益组团队介绍组长首席分析师周冠南中央财经大学经济学硕士曾任职于中信银行2015年加入华创证券研究所高级分析师张晶晶对外经济贸易大学保险学硕士曾任职于和君资本联合信用评级有限公司2020年加入华创证券研究所分析师靳晓航中央财经大学会计硕士2020年加入华创证券研究所分析师许洪波中央财经大学金融硕士2020年加入华创证券研究所分析师葛莉江上海财经大学数量经济学硕士2021年加入华创证券研究所分析师宋琦中央财经大学国际商务硕士2021年加入华创证券研究所研究员王紫宇中央财经大学金融硕士曾任职于泰康资产2023年加入华创研究所助理研究员董含星中国地质大学应用经济学硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员郝少桦中央财经大学会计硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员李阳中国人民大学金融硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员王少华西南财经大学金融学硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员李宗阳上海交通大学工学学士中央财经大学金融硕士2023年加入华创证券研究所研究员张文星南京理工大学国际商务硕士曾任职于天风证券研究所2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7债券日报华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom上海机构销售部蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom张玉恒销售助理zhangyuhenghcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8债券日报华创行业公司投资评级体系基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500纳斯达克指数公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报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