研究报告全文：产业策略独角兽系列报告-独角兽十问十答系列25气象卫星服务领导者云遥宇航2023-10-19云遥宇航成立于2019年是一家专业从事气象卫星载荷研发气象数据采集气象数据应用服务于一体的高新技术企业公司通过低轨卫星组网方式获取高时空分辨率的全球空间气象数据为全行业提供精准气象服务实现国产替代公司核心团队成员来自于北航中科院航天五院503所等知名高校与航天院所曾承担多个国家重点航天卫星项目公司自研GNSS-RO掩星探测仪实现载荷小型化低成本化云遥宇航星座计划是公司在建核心工程公司当前已在轨122颗业务星未来组网进程料将不断推进公司下游客户群体包括中国气象局中国地震局南方航空等公司于2022年8月完成Pre-A轮融资历史投资机构包括元航资本北洋海棠尚势资本等我们就近日与公司管理层的电话会交流结合公司介绍情况汇总为十问十答Q1公司的核心竞争力包括哪些方面我们总结为以下三点1技术自研GNSS-RO掩星探测仪实现精准气象数据国产替代公司自研全球导航卫星系统GlobalNavigationSatelliteSystemGNSS掩星载荷并在高精度载波相位测量技术大气掩星开环跟踪技术高精度掩星反演技术上行业领先公司掩星产品实现了小型化低成本化并完成在轨验证硬件成本从千万元级降至几十万元公司表示其产品是国内首个兼容GPS北斗GLONASS三系统的掩星探测系统且从23H2开始新发卫星会兼容欧洲伽利略系统单星每天数据生产能力大约2000条大气廓线同时公司进行全产业链布局除GNSS掩星外也实现国内首个商业海洋反射探测载荷发射并自研长波红外探测系统合成孔径雷达SAR载荷专利方面公司相关技术均已申请实用新型或发明专利当前约有50多项专利和软件著作权2团队航天院所顶尖团队技术与商业化积累丰富公司团队成员90为硕博以上学历其中博士占比30技术成员平均有8年航天工作经验公司核心研发人员来自于航天科技五院503所是国内少数具备掩星载荷研发能力的团队公司CEO李峰辉是天津大学信息与通信工程博士是中国第一颗商业GNSS探测载荷负责人以及地震卫星张衡一号项目负责人公司联合创始人郭鹏是中科院上海天文台博士是中国最早从事气象掩星探测数据反演算法研究的人才之一已发表论文50余篇其中SCI文章10余篇具备20年行业从业经验3商业化卫星发射进程持续推进气象数据销售精准气象服务双轮驱动公司表示从星座组网计划上来看当前在轨业务星有122颗预计2025年完成90颗星的组网形成每天15-18万条的大气廓线生产能力公司以原始气象数据销售为基础业务并逐步拓展精准气象服务一方面向G端客户提供0-60km的大气层数据60-800km电离层数据另一方面将卫星上的数据做深加工面向航海航空等行业客户进行精准气象服务公司当前标杆客户包括中国气象局地震局海洋局等G端客户海军空军等军方客户以及中国远洋海运南方航空等行业客户Q2当前卫星发射的成本情况如何掩星探测仪未来组网计划卫星发射主要受技术还是成本制约成本方面公司表示连带发射成本大概400万元左右硬件成本整星平台在100万元多一点发射成本按公斤收费1公斤15万元左右发射费用占23组网计划与营收公司表示今年下半年原本有16颗卫星发射计划但因为火箭排期原因进展不及预期今年会再发12颗左右公司预计今年实现24颗卫星在轨明年40-60颗2025年会完成90颗星组网公司预计今年营收约在4000-5000万元明年营收有望翻倍2025年收入主要会在下游行业客户上放量期待军方这一块会有更多的合同制约因素公司表示掩星已经批产化主要还是火箭发射上存在制约Q3能否介绍下GNSS掩星原理掩星研发的壁垒是什么别的竞争者是否会切入这个赛道掩星原理高轨导航卫星与535km的低轨气象卫星之间会存在一个相对运动低轨卫星在运动过程中会接收到导航卫星发射过来的折射信号信号穿过一层层大气层和电离层后会发生一些变化通过探测这些变化可以反演出全球大气层的温度湿度折射率包括电离层的电子密度等信息公司表示云遥宇航是目前国内能做GNSS掩星载荷的极少数民企之一且公司成本具有优势研发壁垒掩星技术积累链条非常长中国大概在90年代跟踪美国技术2005年开始进行863课题基于二代掩星技术继续研发研发出了张衡卫星该领域技术壁垒高要有长期积累在星座建设上公司申请的星座频点有一定稀缺性后进者再要申请气象星座频点获批存在不确定性Q4公司的商业模式情况主要分为两块1卫星数据销售2精准气象服务公司表示从各层面来说形成较高利润的核心在于成本足够低公司一条数据大概收费10-20元美国价格在8美元等公司完成90颗星组网后预计数据销售年产值能够达到10亿元精准气象服务方面公司表示云遥宇航当前赛道包括航空航海未来产值在15-25亿元左右具备很大想象空间从竞争角度公司表示在精准气象服务方面云遥宇航对标美国的TWC日本的WNI对标公司成立时间较早有自己的气象站地面站去获取数据但即便如此他们每年约13的收入要用来购买卫星观测数据云遥宇航直接采用卫星观测方式提供全球三维场的近实时数据因此公司数据的数量质量与获取效率将更高Q5如何对比公司产品与风云卫星的优劣势中国天气预告系统现状中国气象局统筹气象领域的基础设施建设所有观测资料都要进到数值预报系统才能形成看到的天气预报中国气象局数据来自于自建地面站探空站早晚放探空气球以及风云卫星公司表示数值预报系统中的数据有90来自于卫星包括从海外获得的卫星数据只有10来源于其他部分目前国内天气预报的数值预报系统里数据国产化率比较低从整个气象的产业链来说没有完全实现数据国产化公司掩星与风云卫星对比公司表示风云三号1颗卫星23吨携带非常多载荷包括测臭氧紫外线的设备很多用于科研观测能做气象业务应用的包括微波辐射计长波红外掩星探测载荷等不同类型载荷对气象领域数据贡献度的排名方面微波辐射计排名第一掩星第三掩星能够探测大气廓线温度湿度压强此前掩星载荷比较少微波辐射计载荷足够多且探测的是每个点的数据整体数据包非常大而后续伴随公司90颗星组网完成掩星数据量会大很多之后贡献度可能排到第一从风云卫星数据产能来说当前风云卫星在轨数量约9颗只有4颗搭载GNSS掩星载荷单颗载荷数据生产能力每天约在500多条作为对比公司数据产能约在1500条天随着卫星的发射数据有望继续增长Q6公司产品成本只有主流竞品110主要是技术上还是原材料上的优势公司卫星采用工业级元器件寿命情况如何原因公司载荷里面所有东西都自研自产整星平台也有差异平台大小跟整星重量发射费用息息相关整星集成上内部数传测控环节约13组件自研自产跟体制内比公司元器件用的都是工业级体制内用的更多是宇航级公司核心主要是把产品做小核心组件集成化因此成本可以压缩到极低卫星寿命公司卫星设计寿命在5年目前在前期搭载做验证的星例如2021年发射的天大一号卫星整体已经运行好几年状态非常好预计使用寿命会更加长从财务角度而言公司的卫星折旧寿命按5年算Q7公司如何看待海外气象卫星公司PlanetiQ的卫星组网规模如何公司表示美国几家头部商业气象卫星公司SpirePlanetiQGeoOptics等它们并非做硬件出身卫星大部分外采GeoOptics创业团队中有来自于美国国家海洋和大气管理局NOAA的成员他们能力或并不在前端载荷研究上planetiQ未来组网计划20颗Q8如何看未来国内火箭发射公司卫星关键载荷下游数据应用的格局火箭公司不同技术路线和相互竞争能带来一些利好使得前端发射费用下降从而提升发星速度火箭公司当前还在比拼阶段卫星这块公司选取的赛道面向气象卫星载荷也有光学载荷在研公司认为在产业链上下游应用做起来之后前端卫星平台包括卫星设计才有可能发展起来Q9气象卫星服务市场空间情况如何根据云遥宇航数据目前气象卫星服务付费的市场规模约在几百亿元左右中国气象局2022年的气象业务投入预算在300亿元这不包括地震局海洋局以及军方在上面的投入航海领域主要按中国注册的货轮数量来进行收费按照航次或一条货轮包年收费来计算而航空的规模更大另外农业领域涉及到远期的预报能力包括大豆小麦大宗农产品的产量预测等也会涉及到防灾减灾以及金融保险板块因此下游气象服务非常广泛Q10公司卫星对于火箭不同型号或技术路线是否有要求公司不涉及星网不做大的导航和通讯卫星产品质量非常小对火箭要求相对小一些公司对火箭的要求在于频点轨道面的需求火箭公司现在有各式各样的技术路线它们针对不同用户进行更新迭代但其实不太影响公司的小卫星风险因素公司掩星载荷等产品研发迭代不及预期公司卫星发射进程不及预期下游客户拓展情况不及预期等