本期投资提示：
　　当前个人养老金开户缴费比例依然较低，整体开户缴费率不到30%。Y份额产品发展较为缓慢。截止2023年6月30日，2023年二季度50%的基金份额增长绝对数不到100万份，增长的产品主要延续一季度，即一季度和二季度增长较多的是同一部分产品。但总体二季度增长相比一季度明显放缓。
　　为了进一步了解投资者目前参与具体情况，推动Y份额的改进和发展。2023年8月份我们同申万宏源证券财富管理事业部联合向公司财富条线分支的客户做了关于投资者个人养老金参与情况的问卷调查,共收集451份有效样本，问卷题目涉及主要包括年龄、投资经验、投资者自我评估风险偏好、个人养老账户开通和缴费情况、对个人养老第三支柱是否了解、是否投资养老FOF的Y份额及原因等。
　　根据样本数据分析，我们发现：第一，以申万宏源证券本次接受问卷调研的财富条线客户为例，样本整体对个人养老第三支柱的了解程度和开户比例较高，风险偏好较为积极，是值得开拓的养老第三支柱群体。第二，投资者是否投资Y份额更多受到FOF的体验影响，而与其他投资经验关联不大。有FOF投资经验的人群更容易参与到Y份额投资。并且对FOF投资较为满意的投资者，更愿意通过个人养老投资参与Y份额。此外调查其他结论详见报告正文。
　　结合问卷调查结果，我们试图给出一些促进当前Y份额发展的几点建议：
　　（1）从个人投资者的问卷反馈上可以一窥养老业务在规则上的改进方向。在本次问卷调查的样本数据中，66%的建议希望增加灵活性，必要时可以提前取出资金；28%建议是进一步增加税收优惠额度。
　　（2）重视券商渠道的客户群体。当前全市场开户人群的实际缴费率较低，不到30%，而本次接受我们问卷调查的样本数据中缴费率则达到46%，高于全市场水平。倘若在更广更大的样本中该缴费率依然高于市场整体水平，那么或许券商财富条线客户可以成为未来全市场个人养老金业务发展的重要渠道之一。
　　（3）提升FOF投资体验，提升普通FOF投资者参与第三支柱的转化率。根据本次问卷调查数据显示，FOF投资体验对Y份额客户的转化较为重要。因此原本的FOF客户可以成为个人养老金业务开发的重点人群之一。建议养老FOF团队重视已有的普通FOF客户再深耕，提升产品的持有体验。
　　（4）在市场相对较低点位大力推荐Y的份额投资机会。从投资者实际参与个人养老金的投资策略来看，除了按月定投，不少投资者都会选择在市场低点一次性将全年的额度投入，但随着市场的下跌和时间的推移，不少投资者可能会遗忘或者难以判断当前点位是否是市场低点，这时候需要整个行业一起发声。
　　风险提示与声明：本报告数据主要来自于问卷调查样本，而本次样本对象主要是公司财富条线客户群体，不代表全市场看法。并且回收问卷数量有限，可能在部分统计数据上有偏差，导致本文的统计结论在数据上仅供参考，不构成投资建议。