本期投资提示：
　　行业和因子配置：行业进攻属性维持，因子仍偏防守。本期宏观各指标观点与上期保持一致，流动性宽松继续与信用偏弱的情况背离，行业选择继续主要考虑经济和信用的敏感程度，在信用的细分维度上，由于信用价格率先进入下行，而量和结构都偏弱，因此信用周期处于第一阶段，我们在行业配置上倾向于选择对经济不敏感、对信用价格敏感的行业。根据经济敏感程度较低的要求，得分靠前的行业偏TMT和消费，对信用价格敏感的行业偏向上游、宽信用预期驱动的行业，我们按照单项得分前一半、综合得分前1/4的要求，综合后选择的行业依次为传媒、有色金属和电力设备。而在因子配置上，由于目前信用指标整体仍为负值，依然偏向选择对经济、信用不敏感的因子，主要仍然以反转和低波、低流动性等防御属性因子为主。
　　历史国庆前后指数胜率和成交活跃度存在差异。历史上，国庆长假前夕市场情绪偏谨慎，成交多数情况下会呈现出一定的收窄，而节后则有所提升：过去的20年中，有17年节后一周的日均成交额高于节前一周；节前一周，上证指数的胜率为40%，而节后一周为70%，从指数胜率和A股成交情况来看，历来A股存在国庆假期的日历效应，节前相对更谨慎，而节后情绪有明显缓和、胜率更高。此外，节后一周上证指数收益方向与美股、港股的一致性较强，方向相同的频率分别达到75%和80%，2023年国庆节期间，美股、港股有小幅度的上涨，仅从历史关联度、指数胜率的角度来看，节后指数情绪有望较节前有所回升。在国庆期间的主要数据中，美国就业数据的关注度较高，依旧强劲的就业数据使得通胀、利率维持高位的压力仍然较大，而自身的压力也给中美贸易摩擦缓和带来机会，这可能也对节后情绪回升带来一定支撑。
　　大类资产配置观点：对A股维持乐观。结合当前经济和流动性的指标，时钟处于“经济下行+流动性偏松”的状态，且流动性关注度更高，对权益继续维持乐观，美国经济指标强劲、利率偏高，对黄金的观点转空，增加商品、美股的配置。
　　经济前瞻指标：继续处于偏弱状态。本月更新的经济前瞻指标提示的趋势继续延续上期结论，当前为经济指标偏弱的阶段，目前趋势提示今年底明年初有望企稳恢复，目前有较多数据处在抬升前的稳定阶段。
　　流动性：维持宽松。节前短期流动性偏紧，9月短端利率已进一步回升至12个月均线以上，长端利率小幅回升但仍明显低于均线；货币投放端，节前公开市场操作净投放量较大，8月末开始的投放趋势延续，但加上7月偏谨慎的投放后目前指标偏中性；本月测算超储率有所提高，货币端整体维持偏松趋势。
　　信用：信用价格宽松。9月信用利差、贷款利率都有所下行，信用价格指标维持宽松，而信用量的指标继续偏弱，结构数据中贷款占比有所提升，但整体结构仍偏弱，信用周期继续处于第一阶段，即总量、结构偏弱，而价格率先开始放松。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。

研究报告全文：权益量化研究2023年10月9日历史国庆前后权益胜率和成交活跃权益度存在差异量化量化资产配置月报202310研究相关研究本期投资提示行业和因子配置行业进攻属性维持因子仍偏防守本期宏观各指标观点与上期保持一致流动性宽松继续与信用偏弱的情况背离行业选择继续主要考虑经济和信用的敏感程度在信用的细分维度上由于信用价格率先进入下行而量和结构都偏弱因此信用周证券分析师沈思逸A0230521070001期处于第一阶段我们在行业配置上倾向于选择对经济不敏感对信用价格敏感的行业shensyswsresearchcom根据经济敏感程度较低的要求得分靠前的行业偏TMT和消费对信用价格敏感的行业邓虎A0230520070003denghuswsresearchcom偏向上游宽信用预期驱动的行业我们按照单项得分前一半综合得分前14的要求联系人综合后选择的行业依次为传媒有色金属和电力设备而在因子配置上由于目前信用指沈思逸8621232978187458标整体仍为负值依然偏向选择对经济信用不敏感的因子主要仍然以反转和低波低shensyswsresearchcom流动性等防御属性因子为主历史国庆前后指数胜率和成交活跃度存在差异历史上国庆长假前夕市场情绪偏谨慎成交多数情况下会呈现出一定的收窄而节后则有所提升过去的20年中有17年节后一周的日均成交额高于节前一周节前一周上证指数的胜率为40而节后一周为70从指数胜率和A股成交情况来看历来A股存在国庆假期的日历效应节前相对更谨慎而节后情绪有明显缓和胜率更高此外节后一周上证指数收益方向与美股港股的一致性较强方向相同的频率分别达到75和802023年国庆节期间美股港股有小幅度的上涨仅从历史关联度指数胜率的角度来看节后指数情绪有望较节前有所回升在国庆期间的主要数据中美国就业数据的关注度较高依旧强劲的就业数据证使得通胀利率维持高位的压力仍然较大而自身的压力也给中美贸易摩擦缓和带来机会券研这可能也对节后情绪回升带来一定支撑究大类资产配置观点对A股维持乐观结合当前经济和流动性的指标时钟处于经济报告下行流动性偏松的状态且流动性关注度更高对权益继续维持乐观美国经济指标强劲利率偏高对黄金的观点转空增加商品美股的配置经济前瞻指标继续处于偏弱状态本月更新的经济前瞻指标提示的趋势继续延续上期结论当前为经济指标偏弱的阶段目前趋势提示今年底明年初有望企稳恢复目前有较多数据处在抬升前的稳定阶段流动性维持宽松节前短期流动性偏紧9月短端利率已进一步回升至12个月均线以上长端利率小幅回升但仍明显低于均线货币投放端节前公开市场操作净投放量较大8月末开始的投放趋势延续但加上7月偏谨慎的投放后目前指标偏中性本月测算超储率有所提高货币端整体维持偏松趋势信用信用价格宽松9月信用利差贷款利率都有所下行信用价格指标维持宽松而信用量的指标继续偏弱结构数据中贷款占比有所提升但整体结构仍偏弱信用周期继续处于第一阶段即总量结构偏弱而价格率先开始放松风险提示模型根据历史数据构建历史表现不代表未来市场环境发生重大变化时可能失效请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明权益量化研究目录1历史国庆前后指数胜率和成交活跃度存在差异42大类资产配置观点621经济前瞻指标继续处于偏弱状态722流动性维持宽松923信用信用价格宽松1024大类配置观点对A股维持相对乐观113市场关注点流动性关注度最高114经济流动性通胀信用视角下的行业选择维持行业选择的进攻性125风险提示13请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共14页简单金融成就梦想权益量化研究图表目录图1万得全A近半年周度日均成交金额亿元4图2经济预期流动性时钟状态示意图6图3根据ARIMA模型外推得到2023年10月及之后11个月的前瞻综合指标7图42022年以来我国利率10图5近三年利率与均线位置10图6各宏观变量代理组合标准化波动值的变化12表1国庆前后指数涨幅与日均成交4表2国庆前后A股与美股港股指数涨幅5表3各项领先经济指标周期位置刻画20230930更新8表4近3个月流动性情况9表5综合信用指标构成10表6大类资产2023年10月定性观点和组合权重11表7各项得分靠前的行业12请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共14页简单金融成就梦想权益量化研究1历史国庆前后指数胜率和成交活跃度存在差异近半年A股日均成交金额呈现逐步下行的趋势我们计算万得全A的周度日均成交金额今年4月可达11000亿元以上而至9月中下旬已下滑至7000亿元左右图1万得全A近半年周度日均成交金额亿元资料来源Wind申万宏源研究历史上国庆长假前夕市场情绪偏谨慎成交多数情况下会呈现出一定的收窄而节后则有所提升过去的20年中有17年节后一周的日均成交额高于节前一周其中09年以来的14年中仅有2021年节后略低近20年节前后一周上证指数表现全A的日均成交额如下表1国庆前后指数涨幅与日均成交年份前一周上证涨幅后一周上证涨幅前一周全A日均成交后一周全A日均成交亿元亿元2003-166154610670472004-465-45716215155652005032-139119331193420061571843062541612200717963218289525025020081054-1278108223597582009-22372111521614665320102478431832862824782011-304306993151186802012293090939331117042013-2092901785672593852014234-019359050416494请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共14页简单金融成就梦想权益量化研究年份前一周上证涨幅后一周上证涨幅前一周全A日均成交后一周全A日均成交亿元亿元2015-2036873983485911862016-0961973401964393512017-0111244323205172802018085-7602747992839002019-2413533451064003742020-1883555288207019522021-203-028109801610510042022-207157634181698903资料来源Wind申万宏源研究节前一周上证指数的胜率为40而节后一周为70从指数胜率和A股成交情况来看历来A股存在国庆假期的日历效应节前相对更谨慎而节后情绪有明显缓和胜率更高而若我们观察节后一周上证指数表现和假期中美股港股的相关关系则可以看到节后一周上证指数收益方向与美股港股的一致性较强方向相同的频率分别达到75和80表2国庆前后A股与美股港股指数涨幅年份前一周上证涨幅后一周上证涨幅假期期间标普500假期期间恒生指数涨幅涨幅2003-1661544354402004-465-4571441542005032-139-268-3762006157184103205200717963220225420081054-1278-938-5352009-22372107925720102478431482352011-30430621206520122930901410832013-209290-0320502014234-019-1892132015-2036873958012016-096197-0672382017-0111241193282018085-760-097-4382019-241353-127-1042020-1883552493132021-203-0282140512022-2071571513002023084020065资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共14页简单金融成就梦想权益量化研究2023年国庆节期间美股港股有小幅度的上涨均主要呈现先跌后涨的态势从历史关联度指数胜率的角度来看节后指数情绪有望较节前有所回升在国庆期间的主要数据中美国就业数据的关注度较高依旧强劲的就业数据使得通胀利率维持高位的压力仍然较大而自身的压力也给中美贸易摩擦缓和带来机会这可能也对节后情绪回升带来一定支撑2大类资产配置观点在重塑资产配置时钟经济预期与宏观流动性中我们通过主成分分析案例经济原理及模型回溯等方式说明了经济变化仍是我国资产配置的基础而宏观流动性正成为第二大影响因素而在宽货币到宽信用这次不一样中我们又进一步增加了信用的维度对权益资产进行额外的判断在如何动态判断经济周期位置中我们重新构建了经济前瞻指标并通过ARIMA模型进行外推对当前指标位置做出判断而流动性方面我们根据利率货币净投放和超储率综合判断流动性环境进而给出时钟观点去年底以来经济数据开始出现一定的好转但目前重新转入偏弱区间而流动性本月继续处于宽松阶段时钟继续位于货币宽松经济下行图2经济预期流动性时钟状态示意图资料来源申万宏源研究下面我们继续对近期的经济流动性信用指标进行简单分析请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共14页简单金融成就梦想权益量化研究21经济前瞻指标继续处于偏弱状态本月更新的经济前瞻指标提示的趋势继续延续上期结论当前为经济指标偏弱的阶段目前趋势继续提示今年底明年初有望企稳恢复观察具体的细分指标周期曲线和数据最新披露的9月PMI和PMI新订单指标相比上月有所回升分别为502和505对应周期项与模型预期值接近分析各项领先经济指标对于前瞻综合指标出现于今年底明年初出现拐点的原因主要为信贷数据近期偏弱从周期项来看预计明年初迎来拐点PMI指标已呈现上升趋势汽车粗钢挖掘机产量数据也处于抬升前的稳定期图3根据ARIMA模型外推得到2023年10月及之后11个月的前瞻综合指标资料来源Wind申万宏源研究除了得到前瞻综合指标之外我们对前瞻综合指标背后的15个领先指标的所处周期位置以及外推得到的未来12个月指标周期位置可能的变化情况以表格的形式进行展示表格最后一列的图表中蓝线代表未经平移的指标周期项曲线红点标注位置为指标2023年9月所处周期位置灰线代表向过去平移相应领先期后的指标周期项曲线对应GDP同比周期项位置2条曲线的时间跨度均为24个月其中蓝色曲线前12个月数据为实际值后12个月数据为根据前60月的测试集得到的外推数值预测值以工业生产代表指标产量粗钢当月同比为例通过对其周期项的提取以及利用ARIMA模型对未来12个月周期变化的外推我们判断9月指标处在短暂平台期预计24年1月进入新一轮上升周期23年5月到达顶部拐点以信贷指标金融机构新增人民币贷款居民户短期当月值为例我们判断9月指标处于上升期间的顶部拐点附近预计23年11月达到顶部拐点并进入新一轮下降周期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共14页简单金融成就梦想权益量化研究以社会消费品零售总额当月同比为例我们判断9月指标处于4月顶部拐点以来的底部波动阶段预计11月进入新一轮下降周期24年6月到达底部拐点表3各项领先经济指标周期位置刻画20230930更新指标代码指标名称指标含义领先期数月当前及未来指标周期位置描述9月指标在该轮上升期尾综合企业生产部随后进入小幅波动阶M0017126PMI1经营段预计将在2024年4月进入新一轮下降周期9月指标在该轮上升期顶综合企业生产部拐点预计将在2024M0017128PMI新订单1经营年3月到达底部拐点随后进入新一轮上升周期9月指标进入短暂平台期固定资产投资完成M0000273投资生产1小幅波动预计24年1月额累计同比进入新一轮上升周期9月起指标进入短暂平台销量零售狭义乘S6110754消费4期预计24年4月起进入用车当月同比新一轮下降期9月起指标进入小幅波动产量汽车当月同期预计24年3月到达底S0027908工业生产3比部拐点随后进入新一轮小幅上升周期9月指标处在短暂平台期产量粗钢当月同预计24年1月进入新一轮S0027375工业生产5比上升周期23年5月到达顶部拐点9月指标处于4月顶部拐产量挖掘机当月S0073123工业生产6点以来下降阶段的底部附同比近随后进入平台期9月指标处于3月顶部拐点以来的下降期拐点附货币供应量M0001385M2同比7近预计24年3月到达顶反映流动性部拐点随后进入下降周期9月指标处于下降周期预OECD综合领先指侧重对工业增G10001161计24年5月到达底部拐标中国加值的表现点随后进入上升阶段9月指标处于下降期拐点预计24年3月到达另一拐工业企业利润总工业企业生产M00005571点随后进入新一轮快速额累计同比经营下降周期预计24年7月到达底部拐点请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共14页简单金融成就梦想权益量化研究8月指标进入4月顶部拐点以来的下降期后的平台贸易差额当月同M0000611进出口1期预计9月开始下降速比度将加快24年1月到达底部进入平台期9月指标处于上升期间的金融机构新增人顶部拐点附近预计23年M0057874民币贷款居民户货币社会融资511月达到顶部拐点并进短期当月值入新一轮下降周期9月指标处于3月顶部拐金融机构新增人点以来的下降期的底部波M0057875民币贷款居民户货币社会融资1动处预计24年2月进入中长期当月值下降周期24年5月到达底部拐点9月指标处于3月顶部拐金融机构新增人点以来的底部波动阶段民币贷款企事业M0057877货币社会融资4预计24年5月到达上升期单位中长期当月拐点随后进入高速上升值阶段9月指标处于4月顶部拐点以来的底部波动阶段社会消费品零售总M0001428消费1预计11月进入新一轮下额当月同比降周期24年6月到达底部拐点资料来源申万宏源研究注蓝线代表未经平移的指标周期项曲线红点标注位置为指标9月所处周期位置灰线代表经相应领先期平移后的指标周期项曲线对应GDP同比周期项位置可以看到目前有较多数据处在抬升前的稳定阶段22流动性维持宽松对于流动性我们每月末根据利率1年期国债10年期国债1年期企业债水平货币净投放测算超储率共同判断当前的流动性环境近三个月的指标情况如下其中综合信号为-33的整数数值越大越紧缩表4近3个月流动性情况月份指标名称指标数值指标观点综合-33种利率的方向等利率宽松权相加2023-702与均值偏差的标2货币净投放中性准差倍数超储率161高于历史同月偏松请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共14页简单金融成就梦想权益量化研究月份指标名称指标数值指标观点综合利率-3宽松2023-8货币净投放13宽松1超储率11低于历史同月偏紧利率-1宽松2023-9货币净投放-069中性2超储率136高于历史同月偏松资料来源Wind申万宏源研究节前短期流动性偏紧9月短端利率已进一步回升至12个月均线以上长端利率小幅回升但仍明显低于均线图42022年以来我国利率图5近三年利率与均线位置资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究货币投放端节前公开市场操作净投放量较大8月末开始的投放趋势延续但加上7月偏谨慎的投放后目前指标偏中性本月测算超储率有所提高货币端整体维持偏松趋势23信用信用价格宽松对于信用我们构建了信用的价格信用的总量以及结构三类指标他们都能反映信用环境的变化也能互为补充大类指标及细分项最新的方向如下表5综合信用指标构成指标类别汇总信号细分指标当前信号1为宽松信用价格与各指标信用利差1066的12个月均线金融机构人民币贷款加权平均利率1请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共14页简单金融成就梦想权益量化研究指标类别汇总信号细分指标当前信号1为宽松1-2年期贷款类信托预期收益率0新增社融累计12个月同比相比12个月均-1信用总量-1线社融存量同比连续2个月上行下行-1新增人民币贷款企业债券融资-政府债1信用结构累计三个券新增社融月数据与序列的12-033居民企事业单位贷款新增人民币贷款-1个月均线长期-短期贷款新增人民币贷款-1资料来源申万宏源研究在指标合成上我们对各大类指标内部求平均后加总得到-33之间的值截至2023年9月末信用利差贷款利率都有所下行信用价格指标维持宽松而信用量的指标继续偏弱结构数据中贷款占比有所提升但整体结构仍偏弱信用周期继续处于第一阶段即总量结构偏弱而价格率先开始放松24大类配置观点对A股维持相对乐观结合当前经济和流动性的指标时钟处于经济下行流动性偏松的状态且流动性关注度更高对权益继续维持乐观美国经济指标强劲利率偏高对黄金的观点转空增加商品美股的配置各大类资产的定性观点和定量权重如下表6大类资产2023年10月定性观点和组合权重大类资产行业观点激进型权重A股偏多6667黄金偏空0商品中性667国债10债券中性企业债10美股中性667资料来源Wind申万宏源研究3市场关注点流动性关注度最高此前我们持续通过FactorMimicking模型跟踪市场关注点事实上这一模型利用的就是波动与宏观变量之间的关系在权益市场整体层面整体流动性资金总量的大幅波动会引起指数整体波动而当下沉到行业层面时资金在行业之间的流动请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共14页简单金融成就梦想权益量化研究带来行业的波动变化而不同行业对宏观变量的敏感性存在差异当宏观变量的预期发生明显变化或不确定性增加时与变量相关联的资产会发生波动的提升根据我们的计算结果近一年长期流动性关注度持续上升目前已经成为最受关注的变量PPI的关注度达到底部图6各宏观变量代理组合标准化波动值的变化资料来源Wind申万宏源研究4经济流动性通胀信用视角下的行业选择维持行业选择的进攻性结合时钟和信用本期与上期观点一致流动性观点维持宽松但继续与信用偏弱的情况背离行业选择继续主要考虑经济和信用的敏感程度在信用的细分维度上由于信用价格率先进入下行而量和结构都偏弱因此信用周期处于第一阶段我们在行业配置上倾向于选择对经济不敏感对信用价格敏感的行业暂不考虑抗通胀属性在对敏感程度的判断上我们根据各变量对行业收益的区分度排序进行测算根据最新的数据当前估算的对经济最不敏感对信用价格最敏感及综合得分最高的行业如下表7各项得分靠前的行业经济得分最高信用价格得分最高综合得分最高1计算机综合综合2电子煤炭传媒3食品饮料有色金属有色金属4电力设备传媒电子5通信机械设备电力设备6非银金融轻工制造煤炭请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共14页简单金融成就梦想权益量化研究经济得分最高信用价格得分最高综合得分最高7美容护理电力设备机械设备8传媒基础化工通信资料来源Wind申万宏源研究根据经济敏感程度较低的要求得分靠前的行业偏TMT和消费对信用价格敏感的行业偏向上游宽信用预期驱动的行业我们按照单项得分前一半综合得分前14的要求综合后选择的行业继续依次为传媒有色金属和电力设备而在因子配置上由于目前信用指标整体仍为负值依然偏向选择对经济信用不敏感的因子主要仍然以反转和低波低流动性等防御属性因子为主5风险提示风险提示模型根据历史数据构建历史表现不代表未来市场环境发生重大变化时可能失效请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共14页简单金融成就梦想权益量化研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共14页简单金融成就梦想