【宏观-张静静】海外形势与2018年的对比
　　海外宏观形势像不像2018年此时？
　　1）高利率：2018年9月至10月初，油价大涨推动10Y美债收益率创阶段性新高；
　　2）强就业：2018年10-11月美国失业率亦为3.8%，职位空缺继续攀升；
　　3）宽财政助力经济、推升加息预期：2017年通过的《减税法案》令2018年Q1-Q3经济保持强势，加息预期不断升温，2018年10月市场普遍预计2019年继续加息。
　　2018年Q4事情开始变化：1）美股重挫，标普500指数自高点下挫20.2%；2）2018Q4美国实际GDP环比折年率降至0.6%（Q1-Q3分别为3.3%、2.1%、2.5%）；3）2018年底美联储态度转鸽，市场结束压力测试。现在与2018年10月类似，高名义利率令美股原油等风险资产调整，但往后看，关键仍是就业与经济数据，在美联储真正转向前，海外市场仍处于压力测试环节。