周度行情回顾：上周（2023.10.9-2023.10.13）申万医药指数涨幅1.99%，沪深300指数跌幅0.58%，跑赢沪深300指数2.57%，在申万31个一级行业指数中排名第四。截至上周五（2023.10.13）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为27.19倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为10.95倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为148.36%，仍处于历史低位。
　　带状疱疹需求广阔，人口老龄化催生下一个疫苗大单品。从1993年到2015年，美国带状疱疹的发病率在不同年龄组间呈现出不同的差异：在较年轻的成人年龄段（30-49岁）之间呈现上升趋势；年龄较大的人群（50岁以上）发病率高于整体平均发病率。2021年全球前十大疫苗销售产品中，GSK的重组带状疱疹疫苗排名第五。2006年，默沙东首款带状疱疹减毒活疫苗获FDA批准，2008-2018年，美国60岁及以上成年人的带状疱疹疫苗接种渗透率不断提升，十年间从2008年的6.7%快速提升到2018年的34.5%。GSK的重组带状疱疹疫苗Shingrix于2017年10月获FDA批准上市。2017-2022年，GSK的Shingrix的销售额从0.22亿英镑上升到29.58亿英镑，五年复合增长率达167%。
　　国内双龙头协同，有望共同助推市场教育与渗透率提升。10月9日，智飞生物公告与GSK签订独家代理合同，在中国境内代理销售重组带状疱疹疫苗。根据协议，GSK将向公司独家供应重组带状疱疹疫苗，并许可智飞生物根据约定在中国大陆区域内营销、推广、进口并经销有关产品。公司与GSK协议期限为2023年10月8日起至2026年12月31日止，2024-2026年年度最低采购金额分别为34.4亿元、68.8亿元、103.2亿元。随着智飞生物入场带状疱疹的代理销售，国内有望逐渐形成智飞生物、百克生物双龙头协同开展市场教育的局面，国内带状疱疹疫苗的整体渗透率有望快速提升。
　　投资建议：随着智飞生物与百克生物的共同入场销售，国内带状疱疹疫苗有望逐步迎来快速渗透率提升的放量期，产业链快速发展，对行业给予推荐评级，建议关注国内相关优质疫苗龙头公司，智飞生物、百克生物等。
　　风险提示：销售推广不及预期，研发进展不及预期，其他系统性风险。

研究报告全文：行业研究20231018医药生物一周一席谈行业周报带状疱疹需求广阔人口老龄化催生下一个疫苗大单品方正证券研究所证券研究报告分析师周度行情回顾上周2023109-20231013申万医药指数涨幅199沪深300指数跌幅058跑赢沪深300指数257在申万31个一级行周超泽登记编号S1220523070003业指数中排名第四截至上周五20231013医药生物行业指数PETTM联系人赵博宇剔除负值为2719倍沪深300指数PETTM剔除负值为1095倍医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为14836仍处于历史低位行业评级推荐带状疱疹需求广阔人口老龄化催生下一个疫苗大单品从1993年到2015行业信息年美国带状疱疹的发病率在不同年龄组间呈现出不同的差异在较年轻的上市公司总家数600成人年龄段30-49岁之间呈现上升趋势年龄较大的人群50岁以上总股本亿股570096发病率高于整体平均发病率2021年全球前十大疫苗销售产品中GSK的重组带状疱疹疫苗排名第五2006年默沙东首款带状疱疹减毒活疫苗获销售收入亿元2456827FDA批准2008-2018年美国60岁及以上成年人的带状疱疹疫苗接种渗利润总额亿元312892透率不断提升十年间从2008年的67快速提升到2018年的345GSK行业平均PE8795的重组带状疱疹疫苗Shingrix于2017年10月获FDA批准上市2017-2022平均股价元2556年GSK的Shingrix的销售额从022亿英镑上升到2958亿英镑五年复合增长率达167国内双龙头协同有望共同助推市场教育与渗透率提升10月9日智飞行业相对指数表现生物公告与GSK签订独家代理合同在中国境内代理销售重组带状疱疹疫11苗根据协议GSK将向公司独家供应重组带状疱疹疫苗并许可智飞生物6根据约定在中国大陆区域内营销推广进口并经销有关产品公司与GSK1协议期限为2023年10月8日起至2026年12月31日止2024-2026年年-4度最低采购金额分别为344亿元688亿元1032亿元随着智飞生物-9入场带状疱疹的代理销售国内有望逐渐形成智飞生物百克生物双龙头协-14同开展市场教育的局面国内带状疱疹疫苗的整体渗透率有望快速提升22101822123023313235252386231018医药生物沪深300投资建议随着智飞生物与百克生物的共同入场销售国内带状疱疹疫苗有数据来源wind方正证券研究所望逐步迎来快速渗透率提升的放量期产业链快速发展对行业给予推荐评级建议关注国内相关优质疫苗龙头公司智飞生物百克生物等相关研究风险提示销售推广不及预期研发进展不及预期其他系统性风险GLP-1海外研发趋势向多靶点多适应症多给药方式进军20231009麻醉药进安徽省级集采尚未定论乐观看待麻醉药品价值20230925阿尔兹海默治疗曙光将现诊断产业链迎来广阔机遇20230918连续血糖监测CGM市场空间广阔关注国产品牌进口替代加速202309101敬请关注文后特别声明与免责条款医药生物行业周报正文目录1医药周度行情回顾42医药周度要闻回顾53带状疱疹需求广阔人口老龄化催生下一个疫苗大单品731老龄人患PHN带状疱疹后遗性神经痛的风险更高732带状疱疹发病疼痛PHN可严重影响生活质量733带状疱疹疫苗是有效预防手段834带状疱疹疫苗市场前景广阔国内潜在空间较大935国内双龙头协同有望共同助推市场教育与渗透率提升102敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报图表目录图表1申万一级行业指数周度涨跌幅2023109-202310134图表2医药各细分行业指数区间涨跌幅2023109-202310134图表3医药生物行业估值溢价水平截至202310135图表4本周医药行业新闻梳理截至202310135图表5本周医药行业上市公司重点公告梳理截至202310136图表61998-2019年美国带状疱疹人群的发病率变化7图表7美国带状疱疹和PHN按年龄划分的发病率7图表8带状疱疹后遗神经痛PHN的多见区域8图表92008-2018年美国带状疱疹疫苗接种率变化8图表10GSKShingrix销售额百万英镑8图表11GSK重组带状疱疹疫苗产品力情况9图表12带状疱疹疫苗研发进程不完全梳理9图表132021年全球前十大疫苗销售产品10图表14国内带状疱疹疫苗潜在市场空间10图表15百克生物2022年以来业绩增长10图表16百克生物带状疱疹减毒活疫苗作用机制10图表17智飞生物独家代理GSK重组带状疱疹疫苗113敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报1医药周度行情回顾本周2023109-20231013申万医药指数涨幅199沪深300指数跌幅058跑赢沪深300指数257在申万31个一级行业指数中排名第四图表1申万一级行业指数周度涨跌幅2023109-202310136543210-1环保电子汽车通信银行钢铁煤炭综合传媒房地产-2计算机轻工制造医药生物有色金属电力设备国防军工基础化工家用电器公用事业非银金融农林牧渔机械设备交通运输食品饮料美容护理建筑材料石油石化纺织服饰商贸零售建筑装饰社会服务-3-4-5资料来源Wind方正证券研究所根据申万三级行业划分本周医药行业的子版块除中药III-013和线下药店-261下跌外均上涨或持平涨幅最高的子板块为原料药498医疗研发外包415和化学制剂304图表2医药各细分行业指数区间涨跌幅2023109-202310136543210原医化其疫血医诊体医医其医互中线-1疗学他苗液疗断外药疗他院下料联药-2药研制生制耗服诊流设医网药发剂物品材务断通备疗药店-3外制服店包品务资料来源Wind方正证券研究所截至本周五20231013医药生物行业指数PETTM剔除负值为2719倍沪深300指数PETTM剔除负值为1095倍医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为14836仍处于历史低位4敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报图表3医药生物行业估值溢价水平截至2023101380400703506030050250整体法4020030150TTM201001050医药行业估值溢价水平00坐标轴标题沪深300SW医药生物医药行业估值溢价水平资料来源Wind方正证券研究所2医药周度要闻回顾本周安徽省医保局发布二十五省区兵团2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购文件征求意见稿国家组织药品联合采购办公室发布全国药品集中采购文件分别阐明了安徽第二次发光集采及第九批国家组织药品集采的具体要求推进其落地工作此外国家医保局发布了关于加强定点医药机构相关人员医保支付资格管理的指导意见征求意见稿文中指出欺诈骗保或违规违法的医师药师等将面临中止或终止医保支付资格本次文件的出台可以说是国家医保局建立医保医师管理制度的一次重要尝试图表4本周医药行业新闻梳理截至20231013时间新闻2023年诺贝尔生理学或医学奖揭晓授予卡塔琳考里科和德鲁韦斯曼以表彰他们在mRNA研究上10月2日发现了核苷碱基修饰加快了COVID-19mRNA疫苗的研发速度国家药监局发布国家卫生健康委关于加强依托咪酯和莫达非尼药品管理的通知提示各级药品监管10月7日部门和卫生健康部门应当依职责做好依托咪酯和莫达非尼药品研制生产经营使用和进出口的监督管理工作国家医保局发布关于加强定点医药机构相关人员医保支付资格管理的指导意见征求意见稿管理对象为定点医药机构涉及医疗保障基金使用的相关人员相关人员应当按照医疗保障服务协议约定10月8日作出并履行服务承诺服务承诺应包括遵守法律法规和服务协议使用医保基金为参保人提供合理必要的医药服务提高服务质量安全高效合理使用医保基金严守诚信原则不参与欺诈骗保依据规范行医不实施过度诊疗等内容国家医保局发布关于2023年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品专家评审阶段性结果10月9日的公告各申报企业可登陆国家医保服务平台2023年国家医保药品目录调整申报模块以下简称申报模块查询专家评审结果云南省纪检委发布关于文山州医疗保障局党组书记局长杨元辉接受纪律审查和监察调查公告指10月10日出文山州医疗保障局党组书记局长杨元辉涉嫌严重违纪违法目前正接受纪律审查和监察调查5敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报安徽省医疗保障局发布关于二十五省区兵团2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购文10月11日件征求意见稿公开征求意见的公告对安徽牵头25省2023年体外诊断试剂联盟集中带量采购进行征求意见为期一周国家卫健委发布2022年我国卫生健康事业发展统计公报总结了2022年我国卫生资源医疗服10月12日务基层卫生服务中医药服务病人医药费用疾病控制与公共卫生妇幼卫生与健康老龄化食品安全与卫生监督人口家庭发展九个方面的内容10月13日国家药监局发布关于无参比制剂品种仿制研究的公告对无参比制剂品种仿制研究提出要求国家组织药品联合采购办公室发布全国药品集中采购文件的公告持续扩大药品集采覆盖面进一步降低群众用药负担现开展第九批国家组织药品集中采购工作各省自治区直辖市及新疆生产建10月13日设兵团委派代表组成国家组织药品联合采购办公室代表各地区公立军队医疗机构以及部分社会办医药机构实施药品集中带量采购由上海市医药集中招标采购事务管理所承担日常工作并具体实施资料来源中国科协国家药监局国家医疗保障局云南省纪检委安徽省医疗保障局国家卫健委国家组织药品联合采购办公室方正证券研究所图表5本周医药行业上市公司重点公告梳理截至20231013公告日期代码公司名称主要内容抗心磷脂抗体IgG测定试剂盒磁微粒化学发光法收到广东省药品300832SZ新产业监督管理局颁发的医疗器械注册证10月9日注射用阿奇霉素500mg收到以色列卫生部药剂司签发的上市许可适用300630SZ普利制药于敏感病原菌所致的社区获得性肺炎和盆腔炎性疾病截至2023年9月30日累计回购公司股份31万股占比018成交最688366SH昊海生科高价为11350元股最低价为11071元股总金额为3502万元不10月10日含交易费用全资子公司潮州凯普生物化学有限公司收到了广东省药品监督管理局颁发300639SZ凯普生物的医疗器械生产许可证主要涉及有效期限延长去氨加压素注射液1ml356ug1ml1335ug通过仿制药质量和疗效一致300199SZ翰宇药业性评价该药品适用于控制及预防小型手术时的出血中枢性尿崩症肾尿液浓缩功能试验等子公司浙江美诺华的瑞舒伐他汀钙原料药50kg袋100kg袋150kg10月11日袋200kg袋通过NMPA药品审评中心技术审评该药品适用于经非药物303538SH美诺华治疗仍不能适当控制血脂异常的原发性高胆固醇血症或混合型血脂异常症小儿健脾颗粒收到NMPA签发的临床试验批准通知书该药品的功能主600557SH康缘药业治为健脾消食子公司国药致君的注射用头孢唑林钠10g收到NMPA核准签发的药品600420SH国药现代补充申请批准通知书通过仿制药质量和疗效一致性评价该产品适用于治疗敏感细菌所致的感染性疾病以及预防手术期感染甘氨酰谷氨酰胺25kg袋和甘氨酰酪氨酸5kg袋收到NMPA核准签发的化学原料药上市申请批准通知书甘氨酰谷氨酰胺的复方制剂主要用600488SH津药药业10月12日于创伤败血症和某些器官衰竭危重患者甘氨酰酪氨酸的复方制剂适用于不能口服或经肠道补给营养G201-Na胶囊化药类收到NMPA核准签发的药物临床试验批准通知002603SZ以岭药业书该产品适用于治疗雌激素依赖的相关疾病控股子公司浙江普洛康裕制药有限公司的盐酸安非他酮缓释片II000739SZ普洛药业300mg化药4类收到NMPA核准签发的药品注册证书该产品用于治疗抑郁症6敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报子公司汇宇海玥HYP-2090PTSA胶囊化药1类收到NMPA核准签发的药688553SH汇宇制药物临床试验批准通知书该产品用于治疗KRASG12C突变的晚期实体瘤如非小细胞肺癌结直肠癌胰腺癌等的临床试验获得批准子公司天方有限的诺氟沙星胶囊01g收到NMPA核准签发的药品补充10月13日600056SH中国医药申请批准通知书通过仿制药质量和疗效一致性评价该产品适用于敏感菌所致的尿路感染淋病前列腺炎肠道感染和伤寒及其他沙门菌感染子公司华方科泰的抗疟药双氢青蒿素磷酸哌喹40mg320mg通过世界卫生600422SH昆药集团组织WHO的预认证PQ被世界卫生组织列入国际组织及公立机构抗疟药采购范围资料来源各公司公告方正证券研究所3带状疱疹需求广阔人口老龄化催生下一个疫苗大单品31老龄人患PHN带状疱疹后遗性神经痛的风险更高从1998年到2019年美国带状疱疹的发病率在不同年龄组间呈现出不同的差异在较年轻的成人年龄段30-49岁之间呈现上升趋势年龄较大的人群50岁以上发病率高于整体平均发病率根据美国CDC数据大约10-18的带状疱疹患者会经历PHNPHN的风险随着年龄的增长而增加患有带状疱疹的老年人比患有带状疱疹的年轻人更容易患上PHN并且具有更持久更严重的疼痛根据带状疱疹后神经痛诊疗中国专家共识约934的带状疱疹患者会发生PHN图表61998-2019年美国带状疱疹人群的发病率变化图表7美国带状疱疹和PHN按年龄划分的发病率资料来源美国CDC方正证券研究所资料来源美国CDC方正证券研究所32带状疱疹发病疼痛PHN可严重影响生活质量带状疱疹HerpeszosterHZ是由潜伏在体内的水痘-带状疱疹病毒VaricellazostervirusVZV再激活而引起的一种急性感染性皮肤疾病初次感染VZV引起水痘感染后沿神经移动以一种持久潜伏的形式长期存在于脊神经或颅神经感觉神经节中当人体免疫力低下或受到非特异性刺激后病毒再次活动生长繁殖导致受侵犯的神经节发炎或坏死病毒同时沿着相应的感觉神经纤维传播到皮肤造成单侧分布的红斑基础上的簇集性水疱由于病毒会侵犯神经如果带状疱疹发生在特殊部位还有可能造成视觉听觉疾病和面瘫等症状7敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报图表8带状疱疹后遗神经痛PHN的多见区域资料来源美国CDC方正证券研究所33带状疱疹疫苗是有效预防手段美国带状疱疹疫苗上市以来接种渗透率提升快速2006年默沙东首款带状疱疹减毒活疫苗获FDA批准用于60岁及以上免疫功能正常的成年人并于2011年将适应症扩展到50岁以上的成年人2008-2018年美国60岁及以上成年人的带状疱疹疫苗接种渗透率不断提升十年间从2008年的67快速提升到2018年的345全球已上市带状疱疹疫苗产品销售增长快速GSK的Shingrix于2017年10月获FDA批准上市2017-2022年GSK的Shingrix的销售额从022亿英镑上升到2958亿英镑五年复合增长率达167图表92008-2018年美国带状疱疹疫苗接种率变化图表10GSKShingrix销售额百万英镑资料来源美国CDC方正证券研究所资料来源公司公告方正证券研究所GSK的重组带状疱疹疫苗Shingrix疫苗在中国适用人群为50岁及以上年龄段人群于2017年10月获FDA批准上市2019年5月获NMPA上市2020年6月正式在中国上市销售临床疗效方面总体不同年龄段的保护效力均大于90不良反应方面疼痛780发红381和肿胀259为主要副反应价格方面GSK的重组带状疱疹疫苗为1598-1618元针每人份接种需要两8敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报针间隔2-6个月而百克生物的带状疱疹减毒活疫苗为1369元针每人份接种需一针图表11GSK重组带状疱疹疫苗产品力情况MSDGSK百克产品图示产品名称ZostavaxShingrix欣安立舒感维技术路径减毒活疫苗基因重组亚单位疫苗减毒活疫苗佐剂无AS01B佐剂无上市时间2006年获FDA批准上市2017年10月获FDA批准上市2019年5月获NMPA批准上市2023年1月获CDE批准上市2020年6年正式在中国上市销售适用年龄50岁及以上50岁及以上40岁及以上接种方式一针两针间隔2-6个月一针保护效力95CI7090-常见1-10发热疲疼痛780发红征集不良反应较少劳乏力接种部位红晕肿381和肿胀259胀硬结疼痛瘙痒国内中标价-1598-1618元针1369元剂资料来源各公司官网各产品说明书医药魔方方正证券研究所带状疱疹疫苗国内在研格局优异国内在研的带状疱疹疫苗方面多数厂商处在12期临床阶段绿竹生物进展较快于2023Q3进入III期临床试验图表12带状疱疹疫苗研发进程不完全梳理产品类型公司研发进展备注2017年10月FDA获批上市葛兰素史克已上市2019年5月CDE获批进口2023年Q3进入III期绿竹生物III期重组带状疱疹预计2025年Q4实现商业化疫苗CHO细胞中慧元通怡道生物III期2021年12月首例受试迈科康生物获批临床2022年1月获批临床康希诺获批海外临床2023年7月获批加拿大临床百克生物已上市2023年1月获批上市长生生物III期2018年3月招募完成带状疱疹减毒上海所已完成期2019年6月完成活疫苗III长春祈健获批临床2017年审批雅立峰企业撤回冻干带水痘减万泰生物主动暂停2018年毒活疫苗资料来源CDE公司招股说明书各公司公告方正证券研究所34带状疱疹疫苗市场前景广阔国内潜在空间较大根据康希诺年报2021年全球前十大疫苗销售产品中GSK的重组带状疱疹疫苗排名第五国内带状疱疹疫苗潜在市场空间较大我们测算中性假设下有望达到200亿元以上基于1根据中国统计年鉴测算我国40岁以上人口有71亿人50岁以上人口有51亿人人群基数较大2中性假设带状疱疹疫苗达到3的渗透率3根据医药魔方数据库百克生物带状疱疹疫苗中标价1369元支测算9敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报4百克生物带状疱疹疫苗接种程序为1针图表132021年全球前十大疫苗销售产品图表14国内带状疱疹疫苗潜在市场空间排名疫苗企业销售额亿美元保守中性乐观1重组人乳头瘤病毒疫苗默沙东56750岁以上亿人51213价肺炎球菌多糖结合疫苗辉瑞527带状疱疹疫苗渗透率13103流感疫苗赛诺菲311带状疱疹疫苗价格元支1369五联疫苗百白破白喉破伤4赛诺菲255接种剂次针1风HibIPV潜在市场空间亿元702096985重组带状疱疹疫苗葛兰素史克2376MMRV疫苗默沙东21440岁以上亿人717流感疫苗葛兰素史克93带状疱疹疫苗渗透率1310823价肺炎球菌多糖疫苗默沙东89带状疱疹疫苗价格元支13699B群脑膜炎球菌疫苗葛兰素史克89接种剂次针110婴幼儿联合疫苗葛兰素史克75潜在市场空间亿元97292972资料来源康希诺公告方正证券研究所资料来源中国统计年鉴医药魔方方正证券研究所35国内双龙头协同有望共同助推市场教育与渗透率提升随着国产百克生物的带状疱疹疫苗的上市销售2023年第三季度百克生物预告了公司预计实现营业收入64亿元至74亿元预计实现归母净利润188亿元到239亿元同比增长3599到7288环比增长10215到15698业绩增长靓丽公司的带状疱疹减毒活疫苗于2023年初收到国家药监局的药品注册证书并于4月取得生物制品批签发证明公司已有30个省份完成准入工作并陆续实现销售和接种同时公司积极拓宽宣传推广渠道构建数字化营销模式多措并举提升该产品市场覆盖率图表15百克生物2022年以来业绩增长图表16百克生物带状疱疹减毒活疫苗作用机制12001000800600400200000营业收入亿元归母净利润亿元资料来源公司公告方正证券研究所资料来源公司公告方正证券研究所智飞生物独家代理GSK重组带状疱疹疫苗有望形成公司第二成长曲线10月9日智飞生物公告与GSK签署独家经销和联合推广协议双方主要就GSK研发生产的重组带状疱疹疫苗的供应经销与联合推广达成合作独家代理GSK重组带状疱疹疫苗有望形成公司代理业务第二成长曲线根据协议GSK将向公司独家供应重组带状疱疹疫苗并许可智飞生物根据约定在中国大陆区域内营销推广进口并经销有关产品公司与GSK协议期限为2023年10月8日起至2026年12月31日止2024-2026年年度最低采购金额分别为344亿元688亿元1032亿元公司贯彻技术市场双轮驱动策略具备专业高效的市场能力和垂直深入的营销网络带状疱疹销售潜力可观10敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报图表17智飞生物独家代理GSK重组带状疱疹疫苗资料来源公司公告方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款s医药生物行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom12敬请关注文后特别声明与免责条款s