港股央国企数据跟踪（注：本周指的是20231009-20231013）
　　股指表现：本周，恒生指数（涨1.87%）、恒生小型股（涨1.80%）、恒生大型股（涨1.69%）、恒生科技（涨1.67%）、恒生综合指数（涨1.60%）、恒生中型股（涨0.98%）、恒生香港中资企业指数（涨0.90%）。
　　估值表现：截至10月13日，恒生香港中资企业指数PE-TTM为6.88倍，位于2016年以来的21.30%分位数水平；恒生香港中资企业指数PB为0.71倍，位于2016年以来的16.40%分位数水平。
　　央国企涨跌幅表现：截至10月13日，流通市值大于100亿港元的央国企涨幅前十的公司分别为海通国际（涨97.18%）、中国太保（涨8.99%）、潍柴动力（涨8.81%）、新华保险（涨7.80%）、深圳国际（涨7.68%）、建设银行（涨6.42%）、BRILLIANCECHI（涨6.15%）、交通银行（涨6.11%）、招金矿业（涨5.83%）、中国人寿（涨5.78%）；央国企跌幅前十的公司分别为中海物业（跌26.29%）、宏信建发（跌9.20%）、中国海外宏洋集团（跌7.99%）、中国中免（跌6.24%）、中国南方航空股份（跌5.66%）、中国中铁（跌5.04%）、中国东方航空股份（跌4.40%）、华润水泥控股（跌3.98%）、青岛啤酒股份（跌3.92%）、中国国航（跌3.40%）。
　　行业估值方面：截至10月13日，从市盈率-TTM角度，流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下，原材料业（45.1%）、非必需性消费（33.3%）、电讯业（31.4%）、地产建筑业（28.8%）、医疗保健业（24.8%）、工业（21.9%）、能源业（19.1%）、金融业（11.3%）、综合企业（9.5%）、公用事业（3.8%）、公用事业（3.8%）、资讯科技业（1.7%）。（注：1）行业括号内百分比数值为2016年以来行业最新市盈率所在分位数；2）上述行业分类方式为将截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企根据其所属恒生行业分类；3）行业估值情况为行业中的成分股整体市盈率-TTM。）
　　恒生香港中资企业股息率：截至10月13日，恒生香港中资企业指数股息率（近12个月）为7.23%，低于上周收盘的7.32%，位于2016年以来的89.30%水平。本月初至10月13日，恒生香港中资企业指数的股息率（近12个月）均维持在大于7.00%的水平。
　　央国企港股通成交净买入情况：截至10月13日，本周港股通前十大活跃个股中央国企成交净买入情况为，海通国际（-1.12），中国移动（-1.22），中国银行（-2.90），中国海洋石油（-3.17），建设银行（-5.35），工商银行（-6.74）。（注：括号内为本周南向成交净买入金额，单位为亿港元。）
　　风险提示
　　本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明。

研究报告全文：证券研究报告全球策略月初以来恒生香港中资企业指数股息率维持在大于7水平港股央国企周度跟踪分析师张忆东SFCHKBIS749SACS0190510110012李彦霖SACS0190510110015请注意李彦霖并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动报告日期2023年10月17日投资要点KEYPOINTS港股央国企数据跟踪注本周指的是20231009-20231013股指表现本周恒生指数涨187恒生小型股涨180恒生大型股涨169恒生科技涨167恒生综合指数涨160恒生中型股涨098恒生香港中资企业指数涨090估值表现截至10月13日恒生香港中资企业指数PE-TTM为688倍位于2016年以来的2130分位数水平恒生香港中资企业指数PB为071倍位于2016年以来的1640分位数水平央国企涨跌幅表现截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企涨幅前十的公司分别为海通国际涨9718中国太保涨899潍柴动力涨881新华保险涨780深圳国际涨768建设银行涨642BRILLIANCECHI涨615交通银行涨611招金矿业涨583中国人寿涨578央国企跌幅前十的公司分别为中海物业跌2629宏信建发跌920中国海外宏洋集团跌799中国中免跌624中国南方航空股份跌566中国中铁跌504中国东方航空股份跌440华润水泥控股跌398青岛啤酒股份跌392中国国航跌340行业估值方面截至10月13日从市盈率-TTM角度流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下原材料业451非必需性消费333电讯业314地产建筑业288医疗保健业248工业219能源业191金融业113综合企业95公用事业38公用事业38资讯科技业17注1行业括号内百分比数值为2016年以来行业最新市盈率所在分位数2上述行业分类方式为将截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企根据其所属恒生行业分类3行业估值情况为行业中的成分股整体市盈率-TTM恒生香港中资企业股息率截至10月13日恒生香港中资企业指数股息率近12个月为723低于上周收盘的732位于2016年以来的8930水平本月初至10月13日恒生香港中资企业指数的股息率近12个月均维持在大于700的水平央国企港股通成交净买入情况截至10月13日本周港股通前十大活跃个股中央国企成交净买入情况为海通国际-112中国移动-122中国银行-290中国海洋石油-317建设银行-535工商银行-674注括号内为本周南向成交净买入金额单位为亿港元2风险提示本报告为数据整理报告不构成任何对市场走势的判断或建议不构成任何对板块或个股的推荐或建议使用前请仔细阅读报告末页相关声明01央国企股价表现及估值股指表现本周恒生指数涨187恒生小型股涨180恒生大型股涨169恒生科技涨167恒生综合指数涨160恒生中型股涨098恒生香港中资企业指数涨090估值表现截至10月13日恒生香港中资企业指数PE-TTM为688倍位于2016年以来的2130分位数水平恒生香港中资企业指数PB为071倍位于2016年以来的1640分位数水平图表港股主要指数涨跌幅图表主要指数PE-TTM图表主要指数PB2000200恒生香港中资企业指数200恒生香港中资企业指数PE-TTMPB180恒生指数PB1800恒生指数PE-TTM180160恒生中国企业指数PB140恒生中国企业指数PE-TTM1201600160100140008014006012000401200201000000恒生指数恒生小型股恒生大型股恒生科技恒生综合指数恒生中型股恒生香港中资企业指数100800080600400060200040数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理302央国企涨跌幅表现央国企涨跌幅表现截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企涨幅前十的公司分别为海通国际涨9718中国太保涨899潍柴动力涨881新华保险涨780深圳国际涨768建设银行涨642BRILLIANCECHI涨615交通银行涨611招金矿业涨583中国人寿涨578央国企跌幅前十的公司分别为中海物业跌2629宏信建发跌920中国海外宏洋集团跌799中国中免跌624中国南方航空股份跌566中国中铁跌504中国东方航空股份跌440华润水泥控股跌398青岛啤酒股份跌392中国国航跌340图表截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企本周涨幅前十图表截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企本周跌幅前十11000本周涨幅本周跌幅1000000090008000500700010006000500015004000200030002000250010003000000数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注2023年10月6日海通国际证券集团与海通国际控股发布联合公告称要约人海通国际控股已于9月26日就前提条件获达成后以协议安排方式将海通国际私有化私有化要约的4每股注销价为152港元较海通国际10月6日收盘价的071港元溢价1140803行业估值行业估值方面截至10月13日从市盈率-TTM角度流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下原材料业451非必需性消费333电讯业314地产建筑业288医疗保健业248工业219能源业191金融业113综合企业95公用事业38公用事业38资讯科技业17注1行业括号内百分比数值为2016年以来行业最新市盈率所在分位数2上述行业分类方式为将截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企根据其所属恒生行业分类3行业估值情况为行业中的成分股整体市盈率-TTM图表截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企2016年以来分行业历史市盈率-TTM区间按当前所处历史分位数从高到低排序中位数最高最低最新分位数-右轴60006005000400040030002000200100000000原材料业非必需性消费电讯业地产建筑业医疗保健业工业能源业金融业综合企业公用事业公用事业资讯科技业数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理附注为方便阅读数值高于60或小于0的数据暂不显示504央国企股息率图表截至10月13日流通市值大于100亿港元且股息率近12个月大于8的央国企名单恒生香港中资企业股息率截至10月13日恒生香港股息率近12个月过去三年现金分红比例证券代码证券简称流通市值亿港元中资企业指数股息率近12个月为723低于上202220212020周收盘的732位于2016年以来的8930水平01171HK兖矿能源402993305811655977868本月初至10月13日恒生香港中资企业指数的股息率00639HK首钢资源126621506800079607718近12个月均维持在大于700的水平00817HK中国金茂132701213634126547166图表恒生香港中资企业股息率近12个月时序图01088HK中国神华830861183708298371006300604HK深圳控股1085711486401-49044303110003323HK中国建材17458112340703462320800270HK粤海投资3661210958417845085441000恒生香港中资企业指数股息率近1200883HK中国海洋石油602678991435115576776个月00998HK中信银行5446998425362544256790000371HK北控水务集团16778940115183785388180000267HK中信股份20101493725092510250700363HK上海实业控股1080792643232961362670000939HK建设银行111553690929102878303460000386HK中国石油化工股份10295390165347622731903988HK中国银行23497989629132878305350006818HK中国光大银行2966888924492371303101398HK工商银行33415785529082871303840000257HK光大环境1658685232043070306330003328HK交通银行17015883929342884303900857HK中国石油股份118787838521143781653420000914HK海螺水泥2612281648973635325001288HK农业银行9129481229082872306101883HK中信国际电讯11321800760477077543数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理6数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注筛选条件为1截至10月13日流通市值大于100亿港元且股息率近12个月大于82过去三年均有现金分红05AH溢价与估值分位数图表截至10月13日流通市值大于100亿港元的央国企AH溢价率以及估值分位数情况1000900800山东黄金700中海油田服务潍柴动力600海通证券中国人寿海螺水泥兖矿能源年以来分位数5000010020030040050060070080090010002016中国神华中国南方航空股份中国电信上海医药所处中远海控400中国移动中国太保紫金矿业中国铝业广汽集团TTM中煤能源-国泰君安中国东方航空股份农业银行中广核电力中国国航PE300中国人民保险集团新华保险中国银河中国石油化工股份中金公司中国中车中国石油股份中信证券交通银行200中国海洋石油中国光大银行中国银行龙源电力HTSC江西铜业股份中信银行时代电气100中国交通建设工商银行建设银行华虹半导体华能国际电力股份青岛啤酒股份邮储银行00中国中免中国中铁AH溢价率所处2016年以来分位数水平数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理706央国企港股通成交净买入情况图表本周港股通前十大活跃个股资金流动情况证券代码证券简称南向成交净买入亿港元央国企港股通成交净买入情况截至10月13日本周港股通前十02800HK盈富基金274803690HK美团-W2707大活跃个股中央国企成交净买入情况为海通国际-112中02269HK药明生物70103033HK南方恒生科技630国移动-122中国银行-290中国海洋石油-31700388HK香港交易所493建设银行-535工商银行-674注括号内为本周02382HK舜宇光学科技28701801HK信达生物255南向成交净买入金额单位为亿港元02020HK安踏体育12301810HK小米集团-W03609868HK小鹏汽车-W02401918HK融创中国-002图表本周港股通前十大活跃个股中央国企资金流动情况02828HK恒生中国企业-01100467HK联合能源集团-04801357HK美图公司-062证券代码证券简称南向成交净买入亿港元02015HK理想汽车-W-06900981HK中芯国际-07201024HK快手-W-07500665HK海通国际-11200665HK海通国际-11200941HK中国移动-12200941HK中国移动-12203988HK中国银行-29003988HK中国银行-29000883HK中国海洋石油-31700939HK建设银行-53500883HK中国海洋石油-31701398HK工商银行-67400939HK建设银行-53500700HK腾讯控股-179502800HK盈富基金274801398HK工商银行-674数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理8注南向成交净买入为本周每个交易日沪港通深港通前十大活跃个股南向成交净买入总额注名单基于左图统计本周央国企南向资金净流入情况07重大新闻1海通国际发布公告称要约人海通国际控股已于9月26日就前提条件获达成后以协议安排方式将公司私有化并请求董事会向计划股东提交该建议上述计划生效后要约人将拥有海通国际100的股份而且相关股份在联交所的上市地位将同时被撤销私有化要约的每股注销价为152港元2华润水泥发布盈利警告公告根据对集团2023年初至2023年9月30日止9个月期间未经审核综合管理账目及其他现有资料的初步评估期间公司拥有人应占盈利预期将较2022年同期减少59至63主要原因为1期间内集团产品销售价格较2022年同期下降2期间内集团产品销量较2022年同期下降及32022年同期处置一家附属公司录得一次性收益约234港元3越秀地产发布截至2023年9月30日未经审计销售资料及9月土地收购资料公告12023年9月公司实现合同销售连同合营及联营公司项目的合同销售金额约为人民币9976亿元同比下降约402实现合同销售面积约为3671万平方米同比下降约26622023年1月至9月公司累计合同销售连同合营及联营公司项目的合同销售金额约为人民币11193亿元同比上升约405累计合同销售面积约为33799万平方米同比上升约216累计合同销售金额约占2023年合同销售目标人民币1320亿元的84832023年9月公司取得西安市一幅地块约2773的实际权益该地块位于西安市高新区科学城板块总建筑面积约187100平方米规划用途为住宅用地代表本公司实际权益的土地价款约为人民币393亿元4中国海外宏洋集团发布2023年9月未经审核营运数据公告2023年9月中海宏洋系列公司实现合约销售额人民币3109亿元及合约销售面积262700平方米分别按年下跌90及200在2023年1至9月份累计合约销售额人民币34449亿元及合约销售面积2862700平方米分别按年上升168及21截至2023年9月底累计认购未签约额人民币886亿元及认购未签约面积58100平方米5华润置地发布2023年9月未经审核运营数据公告截至20239月30日止一个月集团实现总合同销售金额约人民币2661亿元总合同销售建筑面积约1047678平方米分别按年减少133及1629数据来源Wind公司公告兴业证券经济与金融研究院整理07重大新闻6广汽集团发布2023年9月份产销快报公司2023年9月汽车产量为242136辆同比增长617本年累计产量为1804205辆同比下降1552023年9月汽车销量为243599辆同比增长271本年累计销量为1794264辆同比下降1697潍柴动力股份有限公司发布2023年前三季度业绩预告2023年1月1日至2023年9月30日公司预计实现归属于上市公司股东的净利润人民币单位下同596126万元662362万元同比增长约80100预计基本每股收益为069元股077元股去年同期为038元股2023年第三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润203543万元277559万元同比增长约120200预计基本每股收益为024元股032元股去年同期为011元股8中远海控发布2023年前三季度业绩预告预计集团1于报告期将录得息税前利润EBIT约为人民币33200亿元同比减少约76882于报告期将录得净利润约为人民币25990亿元同比减少约77483于报告期将录得归属于上市公司股东的净利润约为人民币22059亿元同比减少约77359中国广核电力股份有限公司发布2023年第三季度运营简报2023年1月至9月份集团运营管理的核电机组总发电量约为169707亿千瓦时较去年同期增长1139总上网电量约为158989亿千瓦时较去年同期增长113110山东黄金发布2023年前三季度业绩预告1预计2023年前三季度公司实现归属于公司股东的净利润为人民币1200亿元至人民币1400亿元同比增加7317至102032预计2023年前三季度实现归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为人民币1135亿元至人民币1335亿元同比增加5001至7645本期业绩预盈的主要原因为12023年前三季度公司提高经营效率2同时公司进一步做好市场跟踪研究综合提升价格研判能力把握价格走向充分利用黄金价格高位运行时机黄金销售价格优于上年同期水平10数据来源Wind公司公告兴业证券经济与金融研究院整理08风险提示本报告为数据整理报告不构成任何对市场走势的判断或建议不构成任何对板块或个股的推荐或建议使用前请仔细阅读报告末页相关声明11免责声明DISCLAIMER分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级另有说明的除外评级标准为报告发布日中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级后的12个月内公司股价或行业指数相对同期相减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5关证券市场代表性指数的涨跌幅其中沪深两市由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因以沪深300指数为基准北交所市场以北证50指数无评级致使我们无法给出明确的投资评级为基准新三板市场以三板成指为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500或纳斯达推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数克综合指数为基准行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况有关财务权益及商务关系的披露兴证国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与JinJiangRoadBridgeConstructionDevelopmentCoLtd成都经开资产管理有限公司义乌市国有资本运营有限公司ChouzhouInternationalInvestmentLtd桐庐新城发展投资有限公司宝应县开发投资有限公司中泰证券中泰金融国际有限公司中泰国际财务英属维尔京群岛有限公司杭州上城区城市建设投资集团有限公司安庆盛唐投资控股集团有限公司巨星传奇集团有限公司湖州市城市投资发展集团有限公司如皋市经济贸易开发有限公司重庆大足实业发展集团有限公司江西省金融资产管理股份有限公司中国信达香港控股有限公司ChinaCinda2020IManagementLtd成都银行股份有限公司成都新津城市产业发展集团有限公司滁州经济技术开发总公司珠海华发集团有限公司华发投控2022年第一期有限公司上饶投资控股集团有限公司上饶投资控股国际有限公司乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营集团有限公司成都空港城市发展集团有限公司海盐县国有资产经营有限公司海盐海滨有限公司漳州市交通发展集团有限公司泰州医药城控股集团有限公司南洋商业银行有限公司平安国际融资租赁有限公司上海银行杭州分行湖州南浔振浔污水处理有限公司杭州银行绍兴分行新昌县交通投资集团有限公司北京银行股份有限公司杭州分行台州市黄岩经济开发集团有限公司湖州吴兴交通旅游投资发展集团有限公司江苏银行扬州分行湖北农谷实业集团有限责任公司湖州经开投资发展集团有限公司环太湖国际投资有限公司温州名城建设投资集团有限公司泰安市城市发展投资有限公司TaishanCityInvestmentCoLtd益阳市赫山区发展集团有限公司佛山市高明建设投资集团有限公司民生银行南京银行南通分行重庆巴洲文化旅游产业集团有限公司高密市交运天然气有限公司上海中南金石企业管理有限公司淮北绿金产业投资股份有限公司四川港荣投资发展集团有限公司镇江国有投资控股集团有限公司香港一联科技有限公司交银金融租赁有限责任公司交银租赁管理香港有限公司平度市城市开发集团有限公司德阳发展控股集团有限公司泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司成都陆港枢纽投资发展集团有限公司东台市国有资产经营集团有限公司厦门国贸控股集团有限公司国贸控股香港投资免责声明DISCLAIMER有限公司澳门国际银行股份有限公司中国国新控股有限责任公司国晶资本BVI有限公司中原资产管理有限公司中原大禹国际BVI有限公司中国国际金融股份有限公司中国国际金融国际有限公司CICCHongKongFinance2016MTNLimited嵊州市交通投资发展集团有限公司南京溧水经济技术开发集团有限公司溧源国际有限公司ZhejiangKunpengBVICompanyLimited杭州上城区国有资本运营集团有限公司多想云控股有限公司长沙先导投资控股集团有限公司XLBVIINTERNATIONALDEVELOPMENTLIMITED龙口市城乡建设投资发展有限公司集友银行有限公司成都中法生态园投资发展有限公司盐城东方投资开发集团有限公司东方资本有限公司桐庐县国有资产投资经营有限公司润歌互动有限公司铜陵市国有资本运营控股集团有限公司政金金融国际BVI有限公司济南市中财金投资集团有限公司百德医疗投资控股有限公司江苏省溧阳高新区控股集团有限公司江苏中关村控股集团国际有限公司济南历城控股集团有限公司历城国际发展有限公司绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司香港象屿投资有限公司厦门象屿集团有限公司连云港港口集团山海香港国际投资有限公司漳州圆山发展有限公司天津滨海新区建设投资集团有限公司兆海投资BVI有限公司镇江交通产业集团有限公司HigherKeyManagementLimited广州产业投资基金管理有限公司淮安市交通控股集团有限公司恒源国际发展有限公司建发国际集团湖州燃气股份有限公司新奥天然气股份有限公司新奥能源控股有限公司四海国际投资有限公司商丘市发展投资集团有限公司江苏瑞科生物技术股份有限公司青岛市即墨区城市开发投资有限公司交运燃气有限公司中南高科产业集团有限公司中国景大教育集团控股有限公司福建省蓝深环保技术股份有限公司重庆农村商业银行股份有限公司重庆市万盛工业园区开发建设有限公司ZhejiangBoxinBVICoLtd湖北光谷东国有资本投资运营集团有限公司湖北新铜都城市投资发展集团有限公司厦门国际投资有限公司无锡市太湖新城资产经营管理有限公司江苏句容投资集团有限公司漳州市九龙江集团有限公司高邮市建设投资发展集团有限公司GaoyouConstructionInvestmentDevelopmentBVICoLtdYiBrightInternationalLimited临沂城市建设投资集团有限公司云南省能源投资集团有限公司YunnanEnergyInvestmentOverseasFinanceCompanyLimited杭州钱塘新区建设投资集团有限公司乌鲁木齐高新投资发展集团有限公司CMSInternationalGemstoneLimited招商证券国际有限公司中國光大銀行光大银行台州市城市建设投资发展集团有限公司合肥市产业投资控股集团有限公司XianJinIndustryInvestmentCompanyLimitedSDOEDevelopmentICompanyLimited山东海洋集团有限公司孝感市高创投资有限公司武汉葛化集团有限公司杭州上城区城市建设综合开发有限公司ZhejiangBaronBVICoLtd有投资银行业务关系使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任免责声明DISCLAIMER本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告由受香港证监会监察的兴证国际证券有限公司香港证监会中央编号AYE823于香港提供香港的投资者若有任何关于本报告的问题请直接联系兴证国际证券有限公司的销售交易代表本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据联系方式上海北京深圳香港兴证国际地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2地址香港德辅道中199号无限极广场32楼全15层32层01-08单元座52楼层邮编200135邮编100020邮编518035传真85235095929邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱irxyzqcomhk电脑端请访问httpresearchxyzqcn长按右侧二维码进入兴证研究小程序查看更多报告及活动THANKS研究发现价值研究创造价值