投资要点：
　　周内行情：周内（2023/10/2至2023/10/6）香港汽车与汽车零部件指数收益率为-3.0%，跑赢恒生指数（-1.8%）；MSCI全球/汽车指数收益率为0.1%，跑赢道琼斯工业指数（-0.1%）。年初至今，（截止2023/10/6）香港汽车与汽车零部件指数收益率为16.6%，跑赢恒生指数（-9.2%）；汽车与汽车零部件指数收益率为6.2%，跑赢沪深300（-4.7%）；MSCI全球/汽车指数收益率为51.9%，跑赢道琼斯工业指数（3.9%）。
　　商务部回应欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查：缺乏充足证据支持将坚定维护中国企业的合法权益。10月4日，商务部新闻发言人就欧盟对我国电动汽车发起反补贴调查答记者问。商务部表示，欧方发起此次反补贴调查仅依据对所谓补贴项目和损害威胁的主观臆断，缺乏充足证据支持，不符合世贸组织相关规则，中方对此表示强烈不满。
　　特斯拉下调部分车型美国售价：10月6日，据特斯拉美国官网显示，该公司在美国降低部分车辆价格，将Model 3在美国的价格从40,240美元降至38,990美元，将ModelY长续航版在美国的价格从50,490美元降至48,490美元；将Model YPerformance的价格下调为52,490美元。
　　我们的观点：
　　国内：关注第四季度国内市场最大变量–华为：华为和理想汽车的竞争可能是双赢。市场部分观点认为新款问界M7的上市会抢占同一价格带的理想L7的销量。我们持不同观点，我们认为华为和理想的竞争可能是双赢。原因在于华为通过Mate60和M7的影响力，将大量原本不关注新能源的消费者引流至国产新能源赛道。而汽车品类的需求多元化也客观地将问界M7的关注度分流至核心竞品。问界M7的核心竞品理想L7、小鹏G9等均有望获得华为带来的“流量红利”。我们建议关注理想汽车、小鹏汽车。
　　国外：UAW罢工持续，建议关注不受影响的车企。我们认为本次罢工将会造成北美汽车产量下降。利空发生罢工的企业及其供应链。另外新车供给的减少可能会再次推动新车价格上涨，利好未发生罢工的企业。我们建议关注没有工会、不受罢工影响的车企特斯拉。同时由于新车减少，存量汽车寿命被拉长，年龄增长将会催生更多维修需求。我们建议关注汽车后市场维修商奥莱利。
　　风险提示：宏观经济波动，行业政策变化，原材料价格持续上行，政策效果不及预期，下游需求不及预期，海外贸易政策变动。
　　

研究报告全文：海外研证券研究报告究汽车海外汽车周报20231001-20231007ilinvestSuggestion推荐维持华为成为国内第四季度汽车市场最大变量2023年10月9日相关报告指数表现截至20231006行指数名称指数点位年内涨幅周内涨幅近一个月涨幅业香港汽车与汽零兴业证券经济与金融研究院10597166-30-91恒生指数16046-92-18-52周分析师A股汽车与汽零110946200-10报余小丽沪深3003690-4700-32yuxiaolixyzqcomcnMSCI全球汽车219251901-07SFCAXK331纳斯达克指数9643432316-34SACS0190518020003道琼斯工业指数23986039-03-32标普5003093415705-37资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理投资要点周内行情周内2023102至2023106香港汽车与汽车零部件指数收益率为-30跑赢恒生指数全球汽车指数收益率为跑赢道琼斯工业指数-18MSCI01-01年初至今截止2023106香港汽车与汽车零部件指数收益率为166跑赢恒生指数-92汽车与汽车零部件指数收益率为62跑赢沪深300-47MSCI全球汽车指数收益率为519跑赢道琼斯工业指数39商务部回应欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查缺乏充足证据支持将坚定维护中国企业的合法权益月日商务部新闻发言人就欧盟对我国电动汽车发起反补贴104调查答记者问商务部表示欧方发起此次反补贴调查仅依据对所谓补贴项目和损害威胁的主观臆断缺乏充足证据支持不符合世贸组织相关规则中方对此表示强烈不满特斯拉下调部分车型美国售价10月6日据特斯拉美国官网显示该公司在美国降低部分车辆价格将Model3在美国的价格从40240美元降至38990美元将ModelY长续航版在美国的价格从50490美元降至48490美元将ModelYPerformance的价格下调为52490美元我们的观点国内关注第四季度国内市场最大变量华为华为和理想汽车的竞争可能是双赢市场部分观点认为新款问界M7的上市会抢占同一价格带的理想L7的销量我们持不同观点我们认为华为和理想的竞争可能是双赢原因在于华为通过Mate60和M7的影响力将大量原本不关注新能源的消费者引流至国产新能源赛道而汽车品类的需求多元化也客观地将问界M7的关注度分流至核心竞品问界M7的核心竞品理想L7小鹏G9等均有望获得华为带来的流量红利我们建议关注理想汽车小鹏汽车国外UAW罢工持续建议关注不受影响的车企我们认为本次罢工将会造成北美汽车产量下降利空发生罢工的企业及其供应链另外新车供给的减少可能会再次推动新车价格上涨利好未发生罢工的企业我们建议关注没有工会不受罢工影响的车企特斯拉同时由于新车减少存量汽车寿命被拉长年龄增长将会催生更多维修需求我们建议关注汽车后市场维修商奥莱利风险提示宏观经济波动行业政策变化原材料价格持续上行政策效果不及预期下游需求不及预期海外贸易政策变动请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外行业周报目录1行情概述-4-2行业要闻及投资日历-6-21行业要闻-6-22投资日历-7-32023年8月份中国汽车市场汽车销售情况-8-31中国乘用车销售情况分析-8-32中国新能源车销售情况分析-10-42023年8月份美国汽车市场汽车销售情况-13-41美国乘用车市场销售情况分析-13-42美国新能源车销售情况分析-16-52023年8月欧洲汽车销售情况简析-18-6核心报告回顾-20-7我们的观点-22-8风险提示-23-图表目录图1各指数周内截至20231006收益率-4-图2各指数年初至今截至20231006收益率-4-图3周内主要车企股价表现截至20231006-5-图4主要车企YTD股价表现截至20231006-5-图5中国乘用车销量表现长周期-8-图6中国乘用车销量表现短周期-8-图7中国商用车销量表现长周期-8-图8中国商用车销量表现短周期-8-图9中国市场自主品牌市占率变化情况-9-图10中国市场分车企YTD2023市占率变化情况-9-图11中国新能源乘用车渗透率-10-图12中国新能源乘用车EVPHEV占比-10-图13中国新能源乘用车销量YTD2023变化-10-图14中国新能源乘用车市占率YTD2023变化-10-图15中国纯电动车市场市占率-12-图16中国混动市场市占率-12-图17部分合资企业新能源车型销量占比-12-图18部分自主品牌新能源车型销量占比-12-图19部分新势力品牌销量-12-图20美国乘用车销量表现长周期-13-图21美国乘用车销量表现短周期-13-图22美国商用车销量表现长周期-13-图23美国商用车销量表现短周期-13-图24美国分车种市占率-13-图25YTD2023各车种市占率变化情况-13-图26美国汽车库存辆数长周期-14-图27美国汽车库存辆数短周期-14-图28美国汽车库存月数长周期-14-图29美国汽车库存月数短周期-14-图30美国新车二手车价格指数-长周期1984100-14-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-海外行业周报图31美国新车二手车价格指数-短周期1984100-14-图32美国市场分车企市占率变化情况-15-图33美国市场YTD2023分车企市占率变化-15-图34美国新能源车市占率-16-图35美国新能源车EVPHEV占比分布-16-图36美国新能源市场分车企市占率-16-图37美国市场EVPHEV同比YTD市占率变化-16-图38美国市场EV同比YTD市占率变化-16-图39美国市场PHEV同比YTD市占率变化-16-图40欧洲新车注册量-18-图412023年8月欧盟分动力类型销量分布-18-图421-8月欧盟分动力类型销量分布-19-表1各指数收益率情况截至20231006-4-表2主要车企收益率情况-5-表3近期汽车行业重点公司事件-7-表4中国乘用车市场分车种及车企销量-9-表5中国新能源乘用车市场分车种及车企销量-11-表6美国乘用车市场分车种及车企销量-15-表7美国新能源乘用车市场分车种及车企销量-17-表8美股汽车产业链公司估值表截至20231006收盘-22-表9港股汽车产业链公司估值表截至20231006收盘-23-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外行业周报报告正文1行情概述周内2023102至2023106香港汽车与汽车零部件指数收益率为-30跑赢恒生指数-18MSCI全球汽车指数收益率为01跑赢道琼斯工业指数-01年初至今截止2023106香港汽车与汽车零部件指数收益率为166跑赢恒生指数-92汽车与汽车零部件指数收益率为62跑赢沪深300-47MSCI全球汽车指数收益率为519跑赢道琼斯工业指数39图1各指数周内截至20231006收益率图2各指数年初至今截至20231006收益率216600551900000145323030-03166157156239-2-180-15-47-4-30-92资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表1各指数收益率情况截至20231006指数点位指数年内涨幅周内涨幅近一个月涨幅近一年涨幅截至20231006香港汽车与汽零10597166-30-9175恒生指数16046-92-18-52-15A股汽车与汽零110946200-1047沪深3003690-4700-32-30MSCI全球汽车219251901-07151纳斯达克指数9643432316-34227道琼斯工业指数23986039-03-32129标普5003093415705-37164资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周汽车板块表现分化取得正收益的公司为零跑汽车92与特斯拉TESLA41年内股价涨幅TOP3的公司分别为特斯拉TESLA1180理想汽车-W807本田汽车478请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-海外行业周报图3周内主要车企股价表现截至2023100610924100000000000-23-15-26-36-37-26-34-51-41-53-63-10资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图4主要车企YTD股价表现截至202310061601180120808073644783072934010992532766640-79-115-53-104-40-197-313资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表2主要车企收益率情况收盘价公司币种年内涨幅周内涨幅近一个月涨幅近一年涨幅20231006比亚迪2367CNY-7900-50-61长安汽车134CNY92002170福耀玻璃369CNY5300-3831上汽集团148CNY27000635德赛西威1436CNY364001541理想汽车-W1240HKD807-23-143449蔚来-SW621HKD-115-53-206-451吉利汽车82HKD-197-36-94-183福耀玻璃324HKD109-15-14104特斯拉TESLA18706USD11804116106丰田汽车12434USD307-37-12286梅赛德斯-奔驰4869EUR66-26-71291通用汽车2219USD-53-63-71-98福特汽车862USD64-34-07-18本田汽车2353USD478-26-06472长城汽车81HKD-104-51-5934信义玻璃89HKD-313-41-180-188资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-海外行业周报2行业要闻及投资日历21行业要闻商务部回应欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查缺乏充足证据支持将坚定维护中国企业的合法权益10月4日商务部新闻发言人就欧盟对我国电动汽车发起反补贴调查答记者问商务部表示欧方发起此次反补贴调查仅依据对所谓补贴项目和损害威胁的主观臆断缺乏充足证据支持不符合世贸组织相关规则中方对此表示强烈不满特斯拉下调部分车型美国售价10月6日据特斯拉美国官网显示该公司在美国降低部分车辆价格将Model3在美国的价格从40240美元降至38990美元将ModelY长续航版在美国的价格从50490美元降至48490美元将ModelYPerformance的价格下调为52490美元乘联会崔东树8月中国占全球新能源车份额6510月6日乘联会秘书长崔东树发文称2023年全球新能源汽车走势较稳今年1-8月新能源乘用车销量823万台受到高基数和各国补贴政策逐步退出影响2023年全球新能源乘用车走势较强8月达到122万台同比增长352023年1-8月中国新能源乘用车占比全球新能源61其中8月中国占比份额65的表现较强2023年中国新能源车出口超强在东南亚和欧洲市场表现很好这也是中国产业链强大形成强大的国内市场和出口的双增长中国车企9月销量公布10月1日多家新能源车企公布了9月交付以及销售情况且销量创历史新高广汽埃安9月销量首次破5万大关且已连续两个月销量破5万辆创新高前三季度累计销量超35万辆长安汽车自主品牌9月新能源销量为5099万辆环比增长2709理想汽车9月共计交付新车3606万辆同比增长2127创单月交付新高第三季度累计交付量为1051万辆同比增长2963全年累计交付量已经达到2442余万辆吉利汽车9月销量1705万辆创历史新高其中吉利汽车9月新能源销量5369万辆创历史新高新能源占比突破31环比增长约14同比增长约37值得注意的是相比于比亚迪广汽埃安长安汽车理想等第一梯队车企而言第二梯队的造车新势力扩容包括零跑蔚来小鹏极氪及哪吒汽车在内的多请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-海外行业周报家新势力9月份销量均扎堆于12万至15万辆之间零跑汽车9月交付量达到158万辆创历史新高三季度累计交付443余万辆环比增长30蔚来汽车9月交付1564万辆同比增长438三季度累计交付量为554万辆同比增长754小鹏汽车9月共交付新车153万辆环比增长12同比增长81连续8个月保持强劲增长三季度累计交付量达4万台环比增长72哪吒汽车9月份全系交付132万辆8月全系交付量则为121万辆极氪汽车9月交付12053万辆大定订单创历史新高此外上汽通用9月新能源车销量1万辆同比增长168环比增长24822投资日历表3近期汽车行业重点公司事件日期公司名称事件2023年10月28日长城汽车发布业绩2023年10月30日三一国际发布业绩2023年10月30日图森未来发布业绩2023年10月30日LIVENT发布业绩2023年10月31日潍柴动力发布业绩2023年10月31日LUMINARTECHNOLOGIES发布业绩2023年11月2日雅保ALBEMARLE发布业绩2023年11月7日本田汽车发布业绩2023年11月8日RIVIANAUTOMOTIVE发布业绩2023年11月8日蔚来发布业绩2023年11月9日POLESTARAUTOMOTIVEHOLDINGUK发布业绩2023年11月9日POLESTARAUTOMOTIVEHOLDINGUK发布业绩2023年11月16日智利矿业化工发布业绩资料来源路透社兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-海外行业周报32023年8月份中国汽车市场汽车销售情况31中国乘用车销售情况分析根据Marklines数据2023年8月中国乘用车销量同比增长71环比增长83至2253万辆商用车销量同比增加218环比增长83至189万辆年初至今中国自主品牌市占率不断提升2023年8月市占率达到536其中比亚迪市占率为122吉利控股集团市占率为75其他自主品牌市占率为340合资品牌市占率占比则下降至464其中欧洲车企市占率为201日韩车企市占率为129美国车企市占率为128图5中国乘用车销量表现长周期图6中国乘用车销量表现短周期25000002500000辆辆20000002000000150000015000001000000100000050000050000000201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303202306200401200501200601200701200801200901201001201101201201201301201401201501201601201701201801201901202001202101202201202301乘用车销量移动12个月平均乘用车销量移动12个月平均资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理图7中国商用车销量表现长周期图8中国商用车销量表现短周期500000600000辆500000辆40000040000030000030000020000020000010000010000000201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303202306200401200412200511200610200709200808200907201006201105201204201303201402201501201512201611201710201809201908202007202106202205202304商用车销量移动12个月平均商用车销量移动12个月平均资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理近年来中国自主品牌市占率不断提升2023年8月市占率达到536其中比亚迪市占率为122吉利控股集团市占率为75其他自主品牌市占率为340合资品牌市占率占比则下降至464其中欧洲车企市占率为201日韩车企市占率为129美国车企市占率为128请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-海外行业周报表4中国乘用车市场分车种及车企销量CarSUVMPV车型汇总20232022YOY20232022YOY20232022YOY8月销量万辆其他自主231199165343963576559529欧洲车企282300-6171202-16452502-10日韩车企131166-21161164-2291330-12美国车企124156-20165188-12289344-16吉利控股集团62595107773816913624比亚迪15510153119736427417458其他0413-690809-181222-47总计989994-112641110142253210478月车型占比439473-34pct56152734pct10010008月市占率其他自主23420034pct42235765pct34028357pct欧洲车企285302-17pct135182-47pct201239-38pct日韩车企132167-35pct127148-21pct129157-28pct美国车企125157-31pct131169-39pct128163-35pct吉利控股集团625903pct857015pct75651pct比亚迪15710255pct946529pct1228339pct其他0413-09pct0609-02pct0511-05pct总计100100010010001001000YTD2023销量万辆其他自主167613922034652852215141424421欧洲车企19962216-1013081335-233043552-7日韩车企9861288-2311281240-921142528-16美国车企8611072-2010689701019292042-6吉利控股集团4173781069459417111197314比亚迪9135327287144894178398082其他3773-5057521094125-25总计68856951-1859274921515477144437YTD2023车型占比55551936pct445481-36pct1001000YTD2023市占率其他自主24320043pct40338123pct33229438pct欧洲车企290319-29pct152178-26pct213246-32pct日韩车企143185-42pct131165-34pct137175-38pct美国车企125154-29pct124130-05pct125141-17pct吉利控股集团615406pct817901pct726704pct比亚迪1337756pct1016042pct1156847pct其他0510-05pct07070pct0609-03pct总计1001000pct1001000pct1001000pct资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理图9中国市场自主品牌市占率变化情况图10中国市场分车企YTD2023市占率变化情况60-05其他合资5539比亚迪5010吉利控股集团45-35美国车企40-28日韩车企35-38欧洲车企其他自主3057-6-4-202468资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-海外行业周报32中国新能源车销售情况分析年初至今2023年8月中国乘用车市场新能源渗透率不断提升YTD渗透率为331相比去年同期253有较大幅度提升年初至今纯电动车YTD销量同比增长27至3604万台PHEV销量同比增长85至1513万台PHEV的销量占比为30相比去年同期22有明显增长图11中国新能源乘用车渗透率图12中国新能源乘用车EVPHEV占比401003080602040201000202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307EVPHVEVPHV资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理图13中国新能源乘用车销量YTD2023变化图14中国新能源乘用车市占率YTD2023变化其他-11576-98其他长安汽车集团12306415长安汽车集团吉利控股集团Geely73690-01吉利控股集团Geely理想汽车LiAuto13276620理想汽车LiAuto上海汽车工业集团总公司9854708上海汽车工业集团总公司广汽集团15568119广汽集团通用集团-148992-58通用集团Tesla22504413Tesla82比亚迪汽车808829比亚迪汽车辆-15-10-50510-2000002000006000001000000资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理市占率角度来看2023年8月纯电动市场市占率Top3家车企为比亚迪汽车BYD267Tesla127广汽集团89混动车市场市占率Top3家车企分别为比亚迪汽车BYD525理想汽车LiAuto142长安汽车集团90请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-海外行业周报表5中国新能源乘用车市场分车种及车企销量EVPHEV新能源车汇总20232022YOY20232022YOY20232022YOY8月销量万辆比亚迪汽车BYD1468376128914127417458Tesla84779000084779通用集团4457-230001-1004458-25广汽集团45276702005663472773上海汽车工业总公司2924230207-7331311理想汽车LiAuto000035056643505664吉利控股集团Geely322815181337504122长安汽车集团1416-12230127873717122其他164179-8402843204207-1总计5574901424814670806636278月车型占比6977-78pct312378pct1001008月市占率比亚迪汽车BYD261792pct5263-108pct342767pctTesla1516-06pct000pct1012-17pct通用集团812-37pct01-09pct59-37pct广汽集团8626pct1007pct6416pct上海汽车工业总公司5504pct15-4pct45-1pct理想汽车LiAuto000pct143109pct4136pct吉利控股集团Geely660pct79-17pct66-02pct长安汽车集团Changan33-07pct9187pct532pct其他2936-71pct1619-3pct2533-72pct总计10010001001000100100YTD2023销量万辆比亚迪汽车BYD8974878488648782178397583Tesla62540056000062540056通用集团223367-390409-52227376-40广汽集团2991529709005865308152102上海汽车工业总公司2261101061229-6023713971理想汽车LiAuto00002087517620875176吉利控股集团Geely1981384470572326819538长安汽车集团1271012511113740238114108其他10091088-72131474512231234-1总计36042843271513817855117366040YTD2023车型占比7078-72pct302272pct100100YTD2023市占率比亚迪汽车BYD251778pct5960-11pct352782pctTesla171433pct000pct121113pct通用集团613-67pct01-08pct410-58pct广汽集团8529pct1006pct6419pct上海汽车工业总公司6424pct14-28pct5408pct理想汽车LiAuto000pct14945pct422pct吉利控股集团Geely5506pct57-23pct55-01pct长安汽车集团440pct7257pct5315pct其他2838-102pct1418-38pct2434-98pct总计1001001001000100100资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-海外行业周报图15中国纯电动车市场市占率图16中国混动市场市占率100100808060604040202000202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307比亚迪汽车BYD理想汽车LiAuto比亚迪汽车BYDTesla吉利控股集团Geely长安汽车集团通用集团吉利控股集团Geely上汽集团长城汽车GWM广汽集团上汽集团大众集团赛力斯集团长安汽车集团大众集团宝马集团本田理想汽车LiAuto其他其他资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理图17部分合资企业新能源车型销量占比图18部分自主品牌新能源车型销量占比40010003002005001000000大众集团通用集团长安汽车集团比亚迪汽车BYD丰田集团宝马集团吉利控股集团Geely奇瑞集团Chery现代-起亚汽车集团本田长城汽车GWM上汽集团东风汽车公司广汽集团福特集团Stellantis赛力斯集团资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理图19部分新势力品牌销量400003413434912350003257528277300002568125000212332082316620200001503415141130241500010422457111531100521000050000202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308小鹏汽车XPeng理想汽车LiAuto零跑汽车Leapmotor赛力斯集团蔚来汽车NIO资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-海外行业周报42023年8月份美国汽车市场汽车销售情况41美国乘用车市场销售情况分析根据Marklines数据2023年8月美国乘用车销量同比增加163环比增加20至1342万辆商用车销量同比增加58环比增加141至46万辆车种分布较为稳定美国消费者较为偏爱SUV轿车皮卡而且越来越偏爱SUV图20美国乘用车销量表现长周期图21美国乘用车销量表现短周期20000002000000辆辆160000015000001200000100000080000050000040000000201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303202306200401200501200601200701200801200901201001201101201201201301201401201501201601201701201801201901202001202101202201202301乘用车销量移动12个月平均乘用车销量移动个月平均12资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理图22美国商用车销量表现长周期图23美国商用车销量表现短周期6000060000辆辆5000050000400004000030000300002000020000100001000000200401200412200511200610200709200808200907201006201105201204201303201402201501201512201611201710201809201908202007202106202205202304201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303202306商用车销量移动个月平均12商用车销量移动12个月平均资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理图24美国分车种市占率图25YTD2023各车种市占率变化情况10003其他8001中国车企6007特斯拉40-14底特律车企2003欧洲车企000日韩车企-15-10-05000510轿车MPV皮卡SUV其他资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-海外行业周报美国国内汽车库存依然维持在低位根据BEA公布的数据2023年8月汽车库存总数为181万辆虽然相比去年增长明显但依然远低于COVID前大约50万辆的水平我们认为后续美国依然会补库存但难以回到疫情前的长期水平2023年8月库销比为10个月与2021年相比有所回升但依然处于低位图26美国汽车库存辆数长周期图27美国汽车库存辆数短周期千辆1800千辆60015001200450900300600150300001993-011995-011997-011999-012001-012003-012005-012007-012009-012011-012013-012015-012017-012019-012021-012023-01资料来源FRED兴业证券经济与金融研究院整理资料来源FRED兴业证券经济与金融研究院整理图28美国汽车库存月数长周期图29美国汽车库存月数短周期55月月44332211001993-011995-011997-011999-012001-012003-012005-012007-012009-012011-012013-012015-012017-012019-012021-012023-01资料来源FRED兴业证券经济与金融研究院整理资料来源FRED兴业证券经济与金融研究院整理2023年8月新车价格指数为1789非常接近2023年3月的最大值1792二手车价格指数为1937距离2022年1月的最大值2149有所下降新车价格的居高不下反应了美国的旺盛消费需求但我们认为车价的最高值已经过去预计下半年车价将会稳重有降图30美国新车二手车价格指数-长周期1984100图31美国新车二手车价格指数-短周期1984100250022002000190015001600100013005000010002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-071953-011956-051959-091963-011966-051969-091973-011976-051979-091983-011986-051989-091993-011996-051999-092003-012006-052009-092013-012016-052019-092023-01新车价格指数二手车价格指数新车价格指数二手车价格指数资料来源FRED兴业证券经济与金融研究院整理资料来源FRED兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-海外行业周报美国乘用车市场市占率较为稳定年初截至2023年8月底特律三大车企占比397日韩车企占比395欧洲车企占比147图32美国市场分车企市占率变化情况图33美国市场YTD2023分车企市占率变化10003其他8001中国车企6007特斯拉40-14底特律车企2003欧洲车企000日韩车企-15-10-05000510日韩车企欧洲车企底特律车企特斯拉中国车企其他资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理表6美国乘用车市场分车种及车企销量CarLightTruck车型汇总20232022YOY20232022YOY20232022YOY8月销量万辆日韩车企16415473793072354346118欧洲车企6548371271141219216119底特律车企3739-44854331252347211特斯拉2121-1382270584336中国车企020240100828120930其他0101161206108130698总计291264101051889181342115316月车型占比82223-12pct787712pct10010008月市占率日韩车企5658-18pct363515pct414005pct欧洲车企221844pct1213-07pct141403pct底特律车企1315-2pct4649-25pct3941-2pct特斯拉78-08pct4211pct4406pct中国车企1102pct1101pct1101pct其他000pct1105pct1104pct总计1001000pct1001000pct1001000pctYTD2023销量万辆日韩车企127711551128282464154105361813欧洲车企499438141031884171530132216底特律车企320284133809348094129376410特斯拉17016532921826146234633中国车企161232745925907126其他050443814485864782总计2288205711811571131410402917013车型占比YTD20232222-04pct787804pct1001000YTD2023市占率日韩车企5656-03pct353502pct39390pct欧洲车企222106pct131203pct151403pct底特律车企141402pct4749-2pct4041-14pct特斯拉78-06pct431pct4407pct中国车企1101pct1101pct1101pct其他0001pct1104pct1103pct总计1001000pct1001000pct1001000pct资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-海外行业周报42美国新能源车销售情况分析受益于年初执行的IRA政策美国乘用车市场新能源渗透率不断提升2023年8月渗透率增长至101相比去年同期72有较大幅度增长EV和PHEV的发展较为平均纯电动汽车YTD销量同比增长54至782万台PHEV销量同比增长56至187万台图34美国新能源车市占率图35美国新能源车EVPHEV占比分布121011001080860640420200202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307EVPHVEVPHV资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理自2023年实行IRA法案至2023年8月特斯拉市占率下滑较为明显YTD2023市占率同比下滑75个百分点份额被通用Stellantis及宝马抢占图36美国新能源市场分车企市占率图37美国市场EVPHEV同比YTD市占率变化10049其他75-05吉利控股集团Geely5021宝马集团25-06丰田集团022Stellantis22通用集团04大众集团-23福特集团Tesla现代-起亚汽车集团福特集团-09现代-起亚汽车集团大众集团通用集团Stellantis-75Tesla丰田集团宝马集团吉利控股集团Geely其他-10-8-6-4-20246资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理图38美国市场EV同比YTD市占率变化图39美国市场PHEV同比YTD市占率变化30其他53其他-45吉利控股集团Geely04吉利控股集团Geely07宝马集团24宝马集团丰田集团09丰田集团-7000Stellantis108Stellantis28通用集团00通用集团05大众集团-01大众集团福特集团-22-26福特集团-10现代-起亚汽车集团-03现代-起亚汽车集团-91Tesla00Tesla-10-8-6-4-202468-10-5051015资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-海外行业周报表7美国新能源乘用车市场分车种及车企销量EVPHEV新能源车汇总20232022YOY20232022YOY20232022YOY8月销量万辆Tesla5843360000584336现代-起亚汽车集团11041760301901405155福特集团0706180101-12080713大众集团070472000093070473通用集团0706250000070625Stellantis00001106811106810100712000402960502169丰田集团宝马集团05021730102-41060457吉利控股集团Geely0201560201101040274其他1203261030077814043048月总计11169602414741358363车型占比8283-12pct181712pct10010008月市占率Tesla5362-97pct000pct4352-87pct现代-起亚汽车集团10643pct111009pct10737pct福特集团69-23pct47-36pct68-25pct大众集团6604pct2102pct5503pct通用集团68-18pct000pct57-16pctStellantis000pct454316pct8708pct丰田集团1013pct161418pct4215pct宝马集团5319pct516-105pct55-02pct吉利控股集团Geely22-01pct861pct3302pct其他11559pct11286pct11463pctYTD2023销量万辆Tesla46234633000046234633现代-起亚汽车集团594436191252785640福特集团393770708-846444大众集团422571050351472869通用集团491817500004918175Stellantis000083401078340107丰田集团0700307925243322432宝马集团28063612414665221153吉利控股集团Geely1810891414-2322435其他762323811032288726237总计782507541871195696962755YTD车型占比8181-02pct191902pct10010002023YTD2023市占率Tesla5968-91pct000pct4855-75pct现代-起亚汽车集团89-1pct1010-03pct89-09pct福特集团57-22pct46-26pct57-23pct大众集团5505pct33-01pct5404pct通用集团6428pct000pct5322pctStellantis000pct4433108pct9622pct丰田集团1009pct1320-7pct34-06pct宝马集团4124pct131207pct5321pct吉利控股集团Geely2204pct712-45pct34-05pct其他10453pct633pct9449pct总计1001000pct1001000pct1001000pct资料来源Marklines兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-海外行业周报52023年8月欧洲汽车销售情况简析根据ACEA的数据2023年8月欧盟汽车市场大幅扩张21新注册汽车达到787626辆这是增长的第十三个连续月尽管8月通常不是汽车销售旺季但两位数的增长预示着欧盟市场正在从去年组件短缺的阴影下恢复过来大多数市场都实现了两位数的增长包括德国增长373法国增长243和意大利增长119这三大市场2022年1-8月欧盟新车注册量大幅增长179达到710万辆尽管同比有所改善市场销量仍低于2019年疫情前的900万辆值得注意的是绝大多数市场都实现了两位数的增长其中四大市场表现突出西班牙增长205意大利增长202法国增长166和德国增长165图40欧洲新车注册量资料来源ACEA兴业证券经济与金融研究院整理新车的动力类型8月电动汽车市占超过20首次超过柴油成为购车者的第三选择混合动力汽车仍位居第二市占24尽管汽油车仍是首选但市占比由去年8月的387下降至327图412023年8月欧盟分动力类型销量分布资料来源ACEA兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-海外行业周报图421-8月欧盟分动力类型销量分布资料来源ACEA兴业证券经济与金融研究院整理电动汽车2023年8月欧盟电动汽车注册量同比大涨1181达到165万辆占比21除马耳他外下降226所有欧盟国家都出现了两位数或三位数的大幅增长其中德国市场增长强劲同比大涨1707比利时增长最快达22451-8月电动汽车销量显著增长627累计近100万辆混合动力汽车在8月份新欧盟混合动力汽车注册量增长了29主要得益于四个最大市场中的三个市场增长强劲德国59法国387以及西班牙215但是意大利小幅下降23截至今年8月累计销量增长286接近180万辆占市场四分之一插电混合动力汽车增长55达到58万辆尽管增长但市占比由去年8月的85下降至74汽油和柴油汽车8月欧盟汽油车市场小幅增长21但市占率由387下降至327意大利和法国强劲增长主要驱动了这一增长而大多数市场下降相比之下8月份欧盟的柴油车市场仍持续下滑-6尽管德国带动了增长92而东欧的市场表现良好尤其是斯洛伐克226和罗马尼亚194等与去年同期相比柴油车的市场份额从161下降到了现在的125请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-海外行业周报6核心报告回顾海外汽车行业2023年中期投资策略全球电动化进行时智能化掘金增量部件整车乘用车全球车市呈现疫后复苏态势海外增速高2023年以来全球车市呈现疫后稳步复苏态势1-4月全球汽车销量约为26491万辆同比增长641其中中国销量同比增长72美国销量同比增长84德国英国法国意大利西班牙分别同比增长82165132257330新能源车关注全球市场结构性变化及机会我们预计全球新能源车销量到2025年有望达到2347万辆2023-2025年复合增速仍然超过30电动化正当时渗透率还有持续提升空间投资主线一中国价格战风险尤存投资竞争格局稳定的车企中国新能源车增速下滑叠加新车型投放增加行业竞争加剧特斯拉开启价格战燃油车加入战局补贴取消车企顺价不畅因此国内整车企业投资以防御为主抓住新车发布关键时间点关注竞争格局相对较占优的比亚迪股份理想汽车投资主线二海外补贴推动渗透率高速增长寻找产业链重塑机会2023年1月1日起美国通货膨胀削减法案IRA生效对美国生产的新能源汽车新能源电力设备提供高额补贴大幅加速美国向新能源转型的速度同时电池制造汽车零部件整车制造等环节正在回流美国我们预计2023年美国新能源车销量增长73至173万台此外我们预计2023年欧洲新能源车销量将同比增长133达到287万辆我们建议关注欧美强势本土车企特斯拉和受益于制造业回流的零部件企业敏实集团耐世特重卡国内复苏海外向荣2022年中国重卡行业销量处于历史底部高保有量确保了行业的销量中枢且海外市场需求超预期我们预计未来三年中国重卡行业销量逐步进入回暖期预计202320242025年销量分别为8139981273万辆建议关注中国重汽零部件投资主线一电动化寻找产业链利润重新分配过程中受益的环节寻找产业链利润重新分配过程中受益的环节新能源汽车成本结构中电池电机电控成本占比合计约一半锂盐则是锂电池电芯第一大成本随着锂资源供需关系改善及产业链库存调整2023年前五月锂盐均价同比明显回落叠加钢材铝等大宗商品降价新能源汽车产业链原材料成本压力整体缓解从后续情况看锂盐价格短期因库存等因素波动但预计2023-2025年全球锂资源供给偏宽松锂盐价格较2022年松动降低下游企业成本压力投资主线二智能化在感知执行决策层中找增量零部件自动驾驶将会重塑产业链竞争格局其中在感知层决策层执行层有相当多的增量零部件我们建议关注感知层中的激光雷达决策层中的芯片和域控制器执行层中的线控底盘我们建议关注增量零部件业务占比高的Mobileye禾赛科技请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-