核心观点
　　权益方面，美国内生经济疲弱的真实现状是美股无法回避的重大不利因素；短期A股大概率迎来反弹，但海外利率反弹对A股部分板块产生压制，未来一段时间A股或仅为指数行情而未必是个股普涨。债市方面，我们美债久期模型出现2年来首个反转信号，美债利率年底或下行至4.3%；中债利率反弹难持续。商品市场方面，铜价出现破位下跌的迹象，未来反而需要关注商品“买预期，卖事实”的风险；黄金有望触底反弹。
　　权益资产：短期A股大概率迎来反弹
　　美国：美国正在经历过度加息事件，并已对美国经济形成重大冲击，最新货币供应及发电量、财政收入等数据表明，在美国强力财政刺激之外的真实美国经济处在显著弱势中，因此短期的美国财政支出预期的扰动或令美国内生经济疲弱的真实现状随时暴露在市场面前，这是美股无法回避的重大不利因素。
　　中国：A股处于估值上的长期低位，国内制造业PMI回升至荣枯线之上，央行增加公开市场投放力度，市场已处于黎明前的黑暗，短期市场大概率迎来反弹，但海外利率反弹对A股部分板块产生压制，未来一段时间A股或仅为指数行情而未必是个股普涨。
　　固定收益：美债利率或将拐头向下，中债利率反弹难持续
　　美国：过去一段时间美债利率快速上行以熊陡的方式进行，期限溢价贡献了大部分利率上行，加息预期和基本面的变化不大，主要由于美债大量发行以及市场对未来高利率环境的预期。但展望未来，我们美债久期模型出现2年来首个反转信号，美债利率年底或下行至4.3%。
　　中国：目前经济数据仍然较弱且通胀处于低位，叠加全球大宗商品开始回落，预计中债利率维持低位，当前的利率反弹难持续。
　　大宗商品：黄金有望触底反弹
　　CRB：铜价出现破位下跌的迹象，未来反而需要关注商品“买预期，卖事实”的风险。
　　黄金：全球制造业出现企稳迹象，美元指数未来或拐头向下，黄金仍可跟随美元指数下行而反弹，技术上黄金超卖程度到达了2016年底以来最高，当下黄金配置价值上升。
　　地产：中国地产景气度有望反弹
　　美国：近期美国房贷利率快速上行至7.5%附近，NAHB住房市场指数出现回落，由于前期利率上升过快，预计短期美国地产景气度仍将回落。
　　中国：近期部分城市全面取消限购，房地产政策调整仍在继续，预计中期地产有望逐步回暖。
　　风险提示：本报告结果均基于对应领先指标模型计算，需警惕模型失效的风险。本报告规律来自历史规律总结，需警惕历史规律不再重复的风险，当前世界经济逆全球化加剧，本轮周期全球各个经济相关程度下降，经济体内部结构也出现严重分化，经济同步、领先、滞后指标之间存在的时滞可能会拉长，对模型的时间周期判定有可能存在扰动，不排除未来美国PMI数据严重下滑而失业率还维持相对低位。若失业率继续维持低位，美国加息促进美元资产向美国回流，需警惕美联储加息超预期的风险。