核心观点
　　权益ETF资金小幅流出，成交额小幅下滑，但两融余额回升至近1年最高位。近一个月权益ETF资金小幅流出约0.65%，被动指数基金规模也约下滑0.8%。ETF基金中，跟踪科创板50及其衍生指数ETF资金规模逆势净流入为55.52亿元。权益ETF成交额下滑约34%，溢折率筑底反弹。
　　ETF新发创近一年来新高，持续为A股带来增量资金。博时、国泰、鹏华和银华基金发布第一批科创100ETF募集金额均超12亿元，华夏、易方达、南方、华泰柏瑞四家公司同时上报科创100ETF并已被接收材料，科创100ETF的推出，一方面鼓励更多社会资金流入科技创新企业，加速我国经济动能转换，有利于进一步发挥科创板投资价值。
　　部分顺周期行业资金流入趋缓。本月机械设备、医药生物、煤炭、汽车等顺周期板块ETF涨势靠前，但资金流入趋缓。部分顺周期行业，如机械设备和汽车ETF，资金转为小幅净流出。TMT板块中，本月通信和电子表现突出，传媒和计算机相对冷淡，其中传媒板块ETF资金流出约7%，计算机保持连续3个月资金净流入转为流出约2%，四个TMT细分赛道成交热度（成交额/规模）均下降。券商、地产板块资金流入见顶，地产板块成交热度大幅下降至10%分位。纺织服饰资金连续6个月净流入、银行板块资金连续4个月净流入。
　　成长风格ETF超额和绝对收益均表现突出，红利ETF持续获资金青睐。易方达和鹏扬基金的中证500成长ETF分别上涨2.28%和2.25%，同时录得0.26%和0.22%的超额收益。风格ETF中，易方达和华泰柏瑞管理的红利ETF分别流入8.58和6.97亿元。
　　风险提示
　　经济波动风险：近期国内外市场波动较大，地缘政治风险仍存，存在经济下行风险，尤其是美股市场受加息及地缘政治影响下波动更为剧烈，可能对A股市场产生冲击。
　　模型失效风险：量化模型为基于历史基本面及资产价格数据分析得来，所挖掘规律在未来不一定依旧存在，因此模型的历史效果不代表未来。
　　统计建模过拟合风险：模型估计参数可能过多，以至于对模型预测效果产生显著影响进而出现过拟合问题，过拟合模型在训练过程中产生的损失很低，但在预测新数据方面的表现却容易较差，目前模型样本外的跟踪时长还不够，因而不可轻视过拟合风险。
　　本报告对基金的统计分析，仅限于原理方法论、历史业绩回顾层面的讨论，不构成任何基金推荐建议。
　　 ETF基金规模基于披露份额和净值进行预估，与实际规模可能存在较大差异。

研究报告全文：证券研究报告ETF月报权益类ETF新发创新高资金流入趋缓分析师王宏研究助理徐建华wanghongdcqcsccomcnxujianhuacsccomcnSAC编号S144052307000813810872113发布日期2023年10月7日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明提纲01023核心观点权益ETF资金小幅流出成交额小幅下滑但两融余额回升至近1年最高位近一个月权益ETF资金小幅流出约065被动指数基金规模也约下滑08ETF基金中跟踪科创板50及其衍生指数ETF资金规模逆势净流入为5552亿元权益ETF成交额下滑约34溢折率筑底反弹ETF新发创近一年来新高持续为A股带来增量资金博时国泰鹏华和银华基金发布第一批科创100ETF募集金额均超12亿元华夏易方达南方华泰柏瑞四家公司同时上报科创100ETF并已被接收材料科创100ETF的推出一方面鼓励更多社会资金流入科技创新企业加速我国经济动能转换有利于进一步发挥科创板投资价值部分顺周期行业资金流入趋缓本月机械设备医药生物煤炭汽车等顺周期板块ETF涨势靠前但资金流入趋缓部分顺周期行业如机械设备和汽车ETF资金转为小幅净流出TMT板块中本月通信和电子表现突出传媒和计算机相对冷淡其中传媒板块ETF资金流出约7计算机保持连续3个月资金净流入转为流出约2四个TMT细分赛道成交热度成交额规模均下降券商地产板块资金流入见顶地产板块成交热度大幅下降至10分位纺织服饰资金连续6个月净流入银行板块资金连续4个月净流入成长风格ETF超额和绝对收益均表现突出红利ETF持续获资金青睐易方达和鹏扬基金的中证500成长ETF分别上涨228和225同时录得026和022的超额收益风格ETF中易方达和华泰柏瑞管理的红利ETF分别流入858和697亿元3311指数型基金规模稳步上行被动指数产品规模高达288万亿元同比和环比增速2981-08指数增强基金规模触底达191491亿元同比和环比增速分别为2981021图表被动型和指增型基金规模图表被动型和指增型基金规模环比增速被动指数型增强指数型被动指数型增强指数型3500022001201002000300008018006025000401600202000014000015000-201200-40100001000-60数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日5312指增基金优越表现助力规模增长指数增强基金规模于9月反弹同比和环比增速分别为2981021海富通基金管理的中证500指数增强基金超额收益为603鹏华基金管理的人工智能增强基金本月绝对收益和超额收益表现均突出分别为497和411图表指数增强基金超额收益表现Top10序号基金代码基金简称跟踪指数代码跟踪指数名称管理人近一月收益年初至今本月超额收益1519034OF海富通中证500增强A000977CSI中证内地低碳经济主题指数海富通基金075-0776032588460SH科创50增强ETF000688SH上证科创板50成份指数鹏华基金497-7244113004790OF富荣中证500指数增强A000905SH中证小盘500指数富荣基金343-2632604010673OF兴全中证800六个月持有指数增强A000906SH中证800指数兴证全球基金1355842395001397OF建信精工制造指数增强h30531CSI中证精工制造指数建信基金-043-4592376159676SZ创业板ETF增强399006SZ创业板指数富国基金-0620002117159675SZ创业板增强ETF399006SZ创业板指数嘉实基金-073-18881998017188OF嘉实上证科创板50指数增强A000688SH上证科创板50成份指数嘉实基金280-5251939003646OF创金合信中证1000增强A000852SH中证1000指数创金合信基金42615916110007044OF博道沪深300指数增强A000300SH沪深300指数博道基金-009009160数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日6313指数型LOF波动中增长LOF指数基金的预估总规模边际下滑至23184亿元月度环比略微下降11图表LOF亿元图表LOF规模环比增速25001402400120230010022008021006020004019002018001700001600-201500-40数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日714ETF新发趋势最近1个月共发行25支ETF其中包含1支跨境ETF持续丰富科创板指数和ETF产品体系博时国泰鹏华和银华基金发布第一批科创100ETF华夏易方达南方华泰柏瑞四家公司同时上报科创100ETF并已被接收材料图表新发ETF基金情况序号基金代码ETF名称跟踪指数成立日期基金公司新发规模亿元1588030SH科创100指数ETF上证科创板100指数20230906博时基金26612588120SH科创板100ETF上证科创板100指数20230906国泰基金14923588220SH科创100ETF基金上证科创板100指数20230906鹏华基金14404588190SH科创100ETF上证科创板100指数20230906银华基金13585159536SZ中证2000ETF添富中证2000指数20230913汇添富基金12136563200OF富国中证2000ETF中证2000指数20230928富国基金8237159532SZ中证2000指数ETF中证2000指数20230913易方达基金8128159510SZ2000ETF中证2000指数20230913国泰基金6009561370SH中证2000ETF中证2000指数20230906华泰柏瑞基金58910563300SH中证2000ETF指数中证2000指数20230914嘉实基金49111159535SZ景顺长城国证2000ETF国证2000指数20230913景顺长城基金37412159537SZ信创ETF国证信息技术创新主题指数20230920国泰基金35213159538SZ信创指数ETF国证信息技术创新主题指数20230914富国基金33914560020OF汇添富中证红利ETF中证红利指数20230926汇添富基金33815560220SH中证2000ETF广发中证2000指数20230908广发基金31316562660SH中证2000ETF基金中证2000指数20230906华夏基金31117562030OF华宝中证信息技术应用创新产业ETF中证信息技术应用创新产业指数20230926华宝基金28818159539SZ信创50ETF国证信息技术创新主题指数20230920广发基金28719159511SZ国企红利ETF中证国有企业红利指数20230906华安基金28220561060SH中证2000ETF中证2000指数20230907南方基金26121159531SZ医疗ETF龙头中证医疗指数20230906广发基金21822159540SZ信创ETF指数国证信息技术创新主题指数20230920易方达基金21623159523SZ沪深300成长ETF中证智选300成长创新策略指数20230905华夏基金21024513190SH港股通金融ETF-20230925华夏基金20925560590SHN1000ETF增强中证1000指数20230901鹏华基金2068数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日15新发ETF份额截至2023-09-29股票型ETF新发份额为15679亿份新发数量为25支股票型ETF发行创今年来新高发行规模和数量的分位数分别为92100博时国泰鹏华和银华基金发布第一批科创100ETF募集金额均超12亿元华夏易方达南方华泰柏瑞四家公司同时上报科创100ETF并已被接收材料图表新发ETF基金情况图表新发ETF基金滚动12月分位数个数份额亿份右轴份额分位数数量分位数302501200251000197200208001571506001511410197971004001074736020050546320000-200数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日916权益型ETF规模图表股票型ETF规模和数量增速规模同比数量同比规模环比数量环比600100从规模和数量上看目前股票型ETF仍是ETF市场上的主体截至2023-09-29债券型ETF商品型50080ETF股票型ETF的规模分别为70993747515万亿元数量方面债券型ETF商品型40060ETF股票型ETF分别有189736支在股票型债券型和商品型ETF中股票型ETF仍占据大30040部分ETF市场份额其规模占比为9504数量占总数比例为964620020截至2023-09-29股票型ETF规模和数量同比增速10000分别为53521518环比增速分别为-0654400-20数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日1017债券型ETF图表债券型ETF规模和数量增速规模同比数量同比规模环比数量环比900200800180160在震荡的市场中债券ETF的持续受到资金的青700140睐相比于权益ETF本月债券ETF仍获得资金净600120流入500100400债券型ETF规模同比增速为2377环比增速分80300别为266020040100200000数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日1118商品型ETF图表商品型ETF规模和数量增速规模同比数量同比规模环比数量环比0040-2020-4000-60随着全球通胀逐渐趋于稳定对于商品市场的投-20资需求出现了一定程度的减弱-80-100-40商品ETF的规模和数量在过去的近4个月内持续呈-120-60现下降趋势商品ETF的规模同比下降了885-140数量同比下降188交易逐渐降温-80-160-100-180-200-120数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日12319分资产配置类型成交额图表资产ETF成交额概览债券型股票型商品型右轴2000090018000800权益ETF交易从高位下滑16000700当月股票型成交额为万亿元环比下降14000ETF117-60012000344950010000400债券型ETF成交额为470246亿元环比下降-8000300123160002004000商品型ETF成交额为795亿元环比增加1432000100000数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日133110分资产配置类型-成交额分位数图表资产ETF成交分位数概览债券型股票型商品型10908从成交额的分位数水平来看当月债券型商品型07位于近1年中的最高位0605权益型ETF成交热度冷却位于近1年25分位040302010数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日143111月度两融余额分位数图表资产ETF两融余额滚动12个月分位数债券型商品型股票型10000900080007000权益性ETF的两融余额回升至近1年来最高位交6000易信心逐渐确立50004000债券ETF两融余额连续三月下降至80分位300020001000000数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日153112股票ETF溢折率图表ETF溢折率股票型溢折率移动平均值012010008006最近一个月内市场资金逐渐流出成交相对004ETF冷却溢折率从的高位回落至附近002010003000随着权益市场逐渐筑底溢折率触底反弹交易热-002度有望回升-004-006-008数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日163113债券ETF溢折率随着权益市场波动放大债券市场交投活跃度边际下降溢折率从008逐渐回落至0附近相比于权益ETF债券ETF溢折率反弹动力较弱随着全球通胀逐渐见顶黄金价回落商品ETF交易活跃度回落图表债券ETF溢折率图表ETF溢折率商品型溢折率移动平均值债券型溢折率移动平均值000010-001008-002006-003004-004002-005000-006-007-002-008-004-009-010数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日173114ETF管理逐渐向头部基金公司聚集华夏基金易方达基金华泰柏瑞基金管理的ETF规模分别为301233217198217198亿元南方基金国泰基金广发基金等ETF管理规模分别为11101079和777亿元图表ETF管理规模分布亿元图表ETF管理规模分布华夏基金1909易方达基金1405华泰柏瑞基金1072数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日183115ETF管理规模增速图表ETF管理规模增速前6名6005320500部分基金公司在ETF产品线上逐渐增加布局400前海开源基金国联基金博时基金管理的ETF规模环比增速位于前三甲分别为53230020112011201120010082068061959300前海开源基金国联基金博时基金汇添富基金银华基金泰康基金数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日193116货币ETF资金图表货币ETF资金流入40034131230020011211792100受货币收益率下行的影响自6月以来货币ETF已310录得三个月大幅净流出货币ETF规模本月大幅流出142亿元100788710195127142200300290347348400数据来源Wind中信建投截至2023年9月29日20