核心观点
　　资金逆势流入权益类ETF，成交额持续上行。近一个月资金流入宽基ETF，投资者纷纷进行布局，其中跟踪沪深300及其衍生指数的ETF共净流入485.84亿元，另外权益ETF成交额创近一年来新高，溢折率近一个月加速上行。
　　部分顺周期行业ETF受资金青睐。本月基础化工、券商、地产、传媒和计算机等板块ETF涨势靠前，交易热度位于高位。部分顺周期行业，如地产、汽车、化工等领域的ETF，连续4个月吸引资金流入。TMT板块中，本月传媒和计算机表现突出，通信和电子相对冷淡。其中传媒板块ETF资金逆转为净流入，环比增速放大至10%，成交额企稳，无明显放大趋势。计算机板块保持连续3个月资金净流入，且增速无明显放缓趋势，同时融资余额处于近1年来90%上高位，成交额也连续2个月抬升。券商板块资金流入放缓，地产板块ETF资金增速仍保持10%，两者成交额/规模走势大幅上升。
　　红利低波风格的ETF超额和绝对收益均表现突出，震荡市防御性凸显。本月西部利得红利ETF超额实现了1.1%的超额收益，相对抗跌。同时今年以来博时和易方达管理的红利低波风格基金表现突出，分别上涨10.20%和10.24%。
　　风险提示
　　经济波动风险：近期国内外市场波动较大，地缘政治风险仍存，存在经济下行风险，尤其是美股市场受加息及地缘政治影响下波动更为剧烈，可能对A股市场产生冲击。
　　模型失效风险：量化模型为基于历史基本面及资产价格数据分析得来，所挖掘规律在未来不一定依旧存在，因此模型的历史效果不代表未来。
　　统计建模过拟合风险：模型估计参数可能过多，以至于对模型预测效果产生显著影响进而出现过拟合问题，过拟合模型在训练过程中产生的损失很低，但在预测新数据方面的表现却容易较差，目前模型样本外的跟踪时长还不够，因而不可轻视过拟合风险。
　　本报告对基金的统计分析，仅限于原理方法论、历史业绩回顾层面的讨论，不构成任何基金推荐建议。
　　 ETF基金规模基于披露份额和净值进行预估，与实际规模可能存在较大差异。

研究报告全文：证券研究报告ETF月报权益类ETF吸金强势宽基与周期行业成焦点红利低波防御性凸显分析师王宏研究助理徐建华wanghongdcqcsccomcnxujianhuacsccomcnSAC编号S144052307000813810872113发布日期2023年8月31日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明提纲01023核心观点资金逆势流入权益类ETF成交额持续上行近一个月资金流入宽基ETF投资者纷纷进行布局其中跟踪沪深300及其衍生指数的ETF共净流入48584亿元另外权益ETF成交额创近一年来新高溢折率近一个月加速上行部分顺周期行业ETF受资金青睐本月基础化工券商地产传媒和计算机等板块ETF涨势靠前交易热度位于高位部分顺周期行业如地产汽车化工等领域的ETF连续4个月吸引资金流入TMT板块中本月传媒和计算机表现突出通信和电子相对冷淡其中传媒板块ETF资金逆转为净流入环比增速放大至10成交额企稳无明显放大趋势计算机板块保持连续3个月资金净流入且增速无明显放缓趋势同时融资余额处于近1年来90上高位成交额也连续2个月抬升券商板块资金流入放缓地产板块ETF资金增速仍保持10两者成交额规模走势大幅上升红利低波风格的ETF超额和绝对收益均表现突出震荡市防御性凸显本月西部利得红利ETF超额实现了11的超额收益相对抗跌同时今年以来博时和易方达管理的红利低波风格基金表现突出分别上涨和102010243311指数型基金规模稳步上行截止到2023年8月31日被动指数产品的预估总规模已经达到291万亿元同比2022年增速为2574上月环比增速为243指数增强环比上月下降了433图表被动型和指增型基金规模图表被动型和指增型基金规模环比增速被动指数型增强指数型被动指数型增强指数型3500022001201002000300008018006025000401600202000014000015000-201200-40100001000-60数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日5312指增基金优越表现助力规模增长汇添富基金管理的中证1000指数增强基金超额收益为305西部利得管理的人工智能增强基金年初至今表现最佳上涨1402同时也获得了279的超额收益这进一步证实了小盘指数尤其是中证1000在通过精选股票获得超额收益方面具有更大的潜力图表指数增强基金收益表现序号基金代码基金简称跟踪指数代码跟踪指数名称管理人近一月收益年初至今本月超额收益1017953OF汇添富中证1000指数增强A000852SH中证1000指数汇添富基金-199-3052320014OF诺安沪深300指数增强A000067SH上证新兴产业指数诺安基金-4420882913011832OF西部利得中证人工智能A930713CSI中证人工智能主题指数西部利得基金-32114022794016962OF国联安中证1000指数增强A000852SH中证1000指数国联安基金-231-2922735015453OF中欧中证500指数增强A000905SH中证小盘500指数中欧基金-1881642556001397OF建信精工制造指数增强h30531CSI中证精工制造指数建信基金-433-1232347014237OF西藏东财中证新能源指数增强A399808SZ中证新能源指数西藏东财基金-671-20572128004788OF富荣沪深300增强A000300SH沪深300指数富荣基金-314-0251979007178OF浙商港股通中华预期高股息指数增强ACESFHYCSI中华交易服务预期高股息指数浙商基金-369-89619710004192OF招商中证500指数增强A000905SH中证小盘500指数招商基金-260083183数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日6313指数型LOF波动中增长LOF指数基金的预估总规模边际下滑至2340亿元月度环比略微下降205图表LOF亿元图表LOF规模环比增速25001402400120230010022008021006020004019002018001700001600-201500-40数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日714ETF新发趋势最近1个月共发行10支ETF其中包含4支跨境ETF继科创板50ETF双创ETF等多只科创板主题ETF问世之后8月7日易方达基金和广发基金首批申报的科创板成长ETF正式获批分别募集149和74亿元投资者又新增一类布局科创板的主题基金图表新发ETF基金情况序号基金代码ETF名称管理人跟踪指数新发日期基金公司新发份额亿份1588020SH易方达上证科创板成长交易型开放式指数证券投资基金易方达基金上证科创板成长指数20230823被动指数型1493792159521OF平安国证2000交易型开放式指数证券投资基金平安基金国证2000指数20230825被动指数型1113273159699SZ广发恒生消费交易型开放式指数证券投资基金QDII广发基金-20230810被动指数型846164588110SH广发上证科创板成长交易型开放式指数证券投资基金广发基金上证科创板成长指数20230823被动指数型739765561980SH招商中证半导体产业交易型开放式指数证券投资基金招商基金中证半导体产业指数20230821被动指数型313116159515OF鹏扬中证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金鹏扬基金中证国有企业红利指数20230825被动指数型291397159517SZ银华中证800增强策略交易型开放式指数证券投资基金银华基金中证800指数20230823增强指数型245748159696SZ易方达纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金QDII易方达基金纳斯达克10020230817被动指数型212829513810SH华夏中证香港内地国有企业交易型开放式指数证券投资基金QDII华夏基金中证香港内地国有企业指数20230821被动指数型2109910159519SZ国泰中证香港内地国有企业交易型开放式指数证券投资基金QDII国泰基金中证香港内地国有企业指数20230823被动指数型20116数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日815新发ETF份额8月股票型ETF新发份额为57亿份新发数量为10支股票型ETF的发行边际下滑冷却新发份额和数量分别处于近一年来33和50图表新发ETF基金情况图表新发ETF基金滚动12月分位数份额分位数数量分位数个数份额亿份右轴16250100014800200121976001015084001146101979710020074734575043460023200-200数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日916权益型ETF规模图表股票型ETF规模和数量增速规模同比数量同比规模环比数量环比股票型ETF仍是ETF市场上的主体债券型ETF600100商品型股票型的规模分别为ETFETF69191907519152万亿元数量方面债券型ETF商50080品型ETF股票型ETF分别有188707支在股70票型债券型和商品型ETF中股票型ETF仍占据40060大部分ETF市场份额其规模占比为9518数30050量占总数比例为964540在经济复苏预期不断加强下股票型规模和200ETF30数量自经历2023年2月低点以来稳健回升2010010截至2023-08-31股票型ETF规模和数量同比增速分别为环比增速分别为000052761187572057数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日1017债券型ETF图表债券型ETF规模和数量增速规模同比数量同比规模环比数量环比900200800150700债券型ETF规模和数量同比增速为1886125数量环比增速分别为15256001005005040030000200-5010000-100数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日1118商品型ETF图表商品型ETF规模和数量增速规模同比数量同比规模环比数量环比00100-5050随着全球通胀逐渐趋于稳定对于商品市场的投-10000资需求出现了一定程度的减弱商品ETF的规模和数量在过去的近3个月内持续呈现下降趋势商-150-50品ETF的规模同比下降了619数量同比下降20交易逐渐降温-200-100-250-150数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日12319分资产配置类型成交额图表资产ETF成交额概览债券型股票型商品型右轴2000090018000800权益ETF交易达到高位边际上连续2个月成交额16000700持续上升14000600当月股票型成交额为万亿元环比增加12000ETF1795004223债券型ETF成交额为536282亿元环比10000400增加商品型成交额为亿元环比80003945ETF7773006000增加336820040002000100000数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日133110分资产配置类型-成交额分位数图表资产ETF成交分位数概览债券型股票型商品型109从成交额的分位数水平来看当月债券型商品型08和股票型ETF成交额位于近1年中的最高位0706权益型ETF成交热度自5月以来从低位上升交易05热度持续回暖040302010数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日143111月度两融余额分位数图表资产ETF两融余额滚动12个月分位数债券型商品型股票型100009000权益性ETF的两融余额连续4个月边际下滑但仍8000处于近1年高位约875的位置70006000与此同时随着美国通胀趋缓黄金价格逐渐企稳5000回升同时商品型ETF的两融余额持续3个月持续4000上升显示出市场情绪的活跃300020001000000数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日153112股票ETF溢折率图表ETF溢折率股票型溢折率移动平均值012010008006最近一个月内随着权益市场逐渐筑底市场资金004大幅流入ETF溢折率从-004的绝对低点回升至002010左右000-002-004-006数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日163113债券ETF溢折率图表ETF溢折率债券型溢折率移动平均值010008随着权益市场波动放大债券市场吸引力逐渐提006升溢折率自月初以来自的低位迅速回升8003004至008左右002000-002-004数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日173114股票ETF溢折率图表ETF溢折率商品型溢折率移动平均值000-002-004随着全球通胀逐渐见顶黄金价格企稳回升商品-006ETF交易活跃度边际提升目前仍保持在-005左右的水平-008-010-012-014数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日183115ETF管理逐渐向头部基金公司聚集华夏基金易方达基金华泰柏瑞基金管理的ETF规模分别为303631223609223609亿元南方基金国泰基金广发基金等ETF管理规模分别为10661136和792亿元图表ETF管理规模分布亿元图表ETF管理规模分布华夏基金1812易方达基金1408华泰柏瑞基金887数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日数据来源Wind中信建投截至2023年8月31日193116ETF管理规模增速图表ETF管理规模增速前6名3503002895部分基金公司在ETF产品线上逐渐增加布局25022972084万家基金海富通华泰柏瑞管理的ETF规模环200比增速较快分别为289522972297150112310611008575000万家基金海富通基金华泰柏瑞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