择时观点：静候反弹。上周分歧度有所回升但趋势仍明显向下，景气度十月以来整体跳升明显，流动性节后快速回升即将确认上行趋势，整体权益市场胜率尚可，反弹希望仍较大。同时当前继续处于赔率信号区间，市场向下可能性较低，当前建议保持仓位静候反弹条件进一步成熟。
　　指数监测：消费电子流入相对较多。近1周ETF产品申购流入增速快的有：消费电子、上证资源、港股通医药、中证800汽车、中证800证保等。近1周SHS科技100、食品饮料、中证1000、创业大盘、细分化工等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐农林牧渔与商贸零售。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益17.6%，表现稳定。北向资金上周在电子中净流入最多，大单资金上周在综合金融中净流入最多。根据大单与北向资金的流入情况，最新推荐行业为农林牧渔与商贸零售。
　　公募风格：小盘仓位开始下降，但并未流向大盘。9月公募总体仓位下降1.34%达到84.08%。风格上减仓大盘成长和小盘，加仓中盘。小盘仓位继连续6个月提升后首次开始下降，但公募资金并未选择切向大盘，而是优先配置了之前仓位更低的中盘。
　　公募行业：9月继续减仓科技，加仓金融。9月公募行业持仓继续减仓科技，加仓金融。环比来看，2023年9月公募偏股主动基金板块仓位变化分别为：金融（+1.3%）、消费（-0.1%）、周期（-0.2%）、科技（-1.7%）、制造（-0.2%）、稳定（+0.6%）。传媒已连续加仓5个月，电新已连续减仓6个月，食饮已连续减仓6个月。
　　因子跟踪：动量和盈利因子表现亮眼。上周动量和盈利因子表现较好，分板块、行业看胜率也较高。中小市值下规模和动量因子表现较好，大市值下盈利和动量因子表现较好，大市值下因子表现整体要比小市值下更好。
　　量化组合：上周超额收益涨跌互现。中证500内选股模型上周实现绝对收益-0.73%，超额收益0.28%，本月超额0.28%，2022年成立至今超额收益38.10%。中证1000内选股模型上周实现绝对收益-0.51%，超额收益-0.56%，本月超额-0.56%，2022年成立至今超额收益61.01%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。