巴以冲突使市场对主要能源输出国动态备加敏感，目前尚无相关进一步减供的动态。
　　1.食品价格降幅扩大。山东蔬菜批发价格指数环比降6.47%，同比降5.72%。农业部猪肉平均批发价环比降0.14%，同比降幅扩大至35.01%。10月6日当周食用农产品价格指数较9月22日当周降0.30%，9月降幅有所扩大，拖累9月食品CPI降幅扩大。
　　2.食品价格成为9月CPI主要拖累项。从三分法角度看，在核心、食品和能源等CPI三大组成部分中，9月核心CPI同比涨幅持平前月、能源价格涨幅有所扩大；仅食品价格同比降幅扩大，为当月CPI的主要拖累项。9月各周，食用农产品价格指数平均同比下降14.4%，为2022年2月以来最大降幅。成本端价格下降，显示食品类商品供给充足，抑制价格上涨。
　　核心CPI温和回升。核心CPI同比上涨0.8%，涨幅与前月持平；环比上涨0.1%，在7月跳涨后并未延续高涨幅。从近期趋势来看，核心通胀回升趋势较为温和，预计不会对政策产生明显约束。
　　CPI能源成份同比转涨。我们从CPI同比涨幅中剔除核心CPI涨幅和食品类CPI涨幅后，得到CPI中受能源价格影响的成份。受国内外油价上涨的影响，9月能源价格带动CPI同比上涨0.08%。
　　相较9月29日当周，国内水泥价格指数下降0.10%；南华铁矿石指数降1.81%。螺纹钢库存环比降3.61%；全国247家钢企高炉开工率环比降1.45%；产能超200万吨焦化企业开工率环比升0.93%。
　　3.美债长期利率和地缘政治事件影响国际商品市场。3季度沙特、俄罗斯减产带动国际油价反弹，但10月初显著回撤。近期，美国采取“紧货币、宽财政”的政策，对长期利率形成双重上行压力，增加经济前景不确定性。而财政赤字扩张或难以长期持续，加剧美国国会两党矛盾。美众议院议长麦卡锡被撤换后，新议长人选再起波折，共和党提名保守派议员吉姆·乔丹为候选人，但他未必能获得共和党温和派议员的足够支持。另外，民主党也会相应推出议长候选人。共和党在众议院仅超出民主党9个议席，客观上也不能排除少部分共和党议员“跑票”、致使民主党候选人当选的可能。这种小概率事件或对美债利率构成明显利空。
　　巴以冲突可能成为影响全球通胀的敏感因素。由于在上世纪70年代中东战争期间曾爆发能源危机，在近期巴以冲突烈度急剧增加的背景下，市场对主要能源输出国是否会削减油气供给较为敏感。
　　目前尚无主要产油国直接卷入这一轮巴以冲突。能源市场目前聚焦伊朗是否会卷入这场冲突。伊朗外长10月12日在访问黎巴嫩时警告，是否要开辟针对以色列的“新战线”取决于以色列在加沙的行动。本周布伦特和WTI原油期货价环比分别涨0.55%和跌0.22%，周五均大幅上涨。LME铜现货价环比涨0.21%、铝现货价环比降2.24%；铜金比价环比降2.38%。
　　4.楼市曲折修复。10月8日当周100大中城市成交土地总价环比降91.78%；成交土地溢价率环比降41.88%。万得追踪的30大中城市商品房成交面积环比降69.02%；一线城市成交面积环比降79.68%；二线城市成交面积环比降66.83%；三线城市成交面积环比降56.73%。国庆节后一周，30城日平均成交约35.4万平米/天，略好于9月成交水平。
　　风险提示：国内外实体经济出现超预期变化；国内政策超预期收紧；国际地缘政治紧张局势升级等。