核心观点：本周基建实物工作量指数环比下降6.6%，工业品需求持续分化
　　8月基建投资增速持续下滑。统计局公布数据，1-8月份，基础设施投资（不含电力）同比增长6.4%（前值6.8%）。其中，铁路运输业投资增长23.4%，水利管理业投资增长4.8%，道路运输业投资增长1.9%，公共设施管理业投资下降0.6%。据Mysteel不完全统计，2023年9月，全国各地共开工7571个项目，环比增长32.62%；总投资额约36178.22亿元，环比增长15.63%；前9月合计总投资约40.80万亿元。10月11日，水利部召开会议指出，第三季度全国落实水利建设投资10750亿元，完成水利建设投资8601亿元，均创历史同期最高纪录，未来要用足用好各项支持政策，统筹安排、加快实施一批前期基础好、投资见效快、基础功能强、惠及民生广的水利项目，为拉动经济增长作出水利贡献。截至10月12日，2023年新增专项债券发行34722亿元，完成全年额度38000亿元的91.37%，剩余全年额度3278亿元。当前基建项目端和资金端均出现一定改善，“金九银十”下项目施工建设或有所加速，预计四季度基建投资增速将有所回升。
　　高频数据方面，本周基建实物工作量指数为64.7，环比下降6.6%，同比下降7.8%。此外，不同行业相关的工业品需求持续分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率显著提升；交通方面，国庆节后，逐渐步入传统施工“小旺季”，加上近期天气好转，新项目于10月陆续开工，本周水泥出货率、螺纹表观消费量、镀锌板卷成交量均有所回升，但整体表现相较往年仍然偏弱，预计10月份交通投资增速或有所下降；水利方面，本周镀锌管成交量、焊管成交量均持续回落，预计10月份水利投资增速或有所下滑。