发行统计：9月新增定融产品记录22条，19只涉及发债城投
　　截至2023年9月30日，基于对各类政信产品销售网站的信息汇总，9月新纳入统计的定融产品累计22只。从城投属性来看，合计19只产品涉及发债城投，其中16只产品的发行人涉及发债城投（13只为发债城投本身，3只为发债城投的母子公司），另外3只产品仅担保方涉及发债城投（1只为发债城投本身，2只为发债城投的母子公司）。
　　1、区域视角：9月新增产品主要涉及5个省份，其中四川省相对较多，本月新纳入统计7只，河南省次之，纳入统计6只，山东与重庆各4只，湖北省新纳入1只，其余省份均无新增产品。
　　2、发行视角：9月新增产品发行规模累计28.8亿元，产品发行规模均不超过5亿元；新增产品收益率中枢约9.10%，环比减少15bp，其中14只产品的收益率中枢在9.0%及以上，最高融资成本为9.7%。
　　3、城投视角：9月新增产品涉及发债城投31家，其中地市级主体2家，区县级主体20家，园区级主体9家；主体评级方面，AA+等级主体5家，AA等级主体24家，无评级主体2家。
　　新增统计：9月哪些城投新发定融产品？
　　5家发债城投首发定融产品，另有1家主体暂无发行记录但首次涉及定融产品的担保。具体来看，在全部22只新增定融产品的要素方中：
　　1）发行人方面，全部新增定融产品发行方共涉及发债城投16家，包括新增发行主体5家，其中2家城投此前不存在发行或担保记录，3家主体此前仅存在担保记录；
　　2）担保人方面，全部新增产品担保方共涉及发债城20家，其中5家主体当月同时涉及定融产品发行，剩余15家主体中，1家主体为新增主体，此前不存在发行或担保记录。
　　风险提示
　　城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误导致重复记录

研究报告全文：TableIndNameRptType固定收益2点评报告9月哪些城投新发定融产品报告日期2023-10-13主要观点首席TableAuthor分析师颜子琦TableSummary发行统计9月新增定融产品记录22条19只涉及发债城投执业证书号S0010522030002截至年月日基于对各类政信产品销售网站的信息汇总月新电话1312753207020239309邮箱yanzqhazqcom纳入统计的定融产品累计22只从城投属性来看合计19只产品涉及发债分析师杨佩霖城投其中16只产品的发行人涉及发债城投13只为发债城投本身3只执业证书号S0010523070002为发债城投的母子公司另外3只产品仅担保方涉及发债城投1只为发债电话17861391391城投本身2只为发债城投的母子公司邮箱yangplhazqcom1区域视角9月新增产品主要涉及5个省份其中四川省相对较多本月新纳入统计7只河南省次之纳入统计6只山东与重庆各4只湖北省新纳入1只其余省份均无新增产品2发行视角9月新增产品发行规模累计288亿元产品发行规模均不超过5亿元新增产品收益率中枢约910环比减少15bp其中14只产品的收益率中枢在90及以上最高融资成本为973城投视角9月新增产品涉及发债城投31家其中地市级主体2家区县级主体20家园区级主体9家主体评级方面AA等级主体5家AA等级主体24家无评级主体2家新增统计9月哪些城投新发定融产品5家发债城投首发定融产品另有1家主体暂无发行记录但首次涉及定融产品的担保具体来看在全部22只新增定融产品的要素方中1发行人方面全部新增定融产品发行方共涉及发债城投16家包括新增发行主体5家其中2家城投此前不存在发行或担保记录3家主体此前仅存在担保记录2担保人方面全部新增产品担保方共涉及发债城20家其中5家主体当月同时涉及定融产品发行剩余15家主体中1家主体为新增主体此前不存在发行或担保记录风险提示城投债技术性违约风险数据来源失真风险数据处理有误导致重复记录敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType点评报告图表目录图表1定融产品月度发行数量及发行成本单位只3图表2涉及定融的发债城投结构特征分行政级别左主体评级右单位亿元3图表3各省定融产品发行数量截至2023年8月单位只4图表4各省涉及定融的发债城投数量及产品数量单位家只4敬请参阅末页重要声明及评级说明25证券研究报告TableCompanyRptType点评报告附表图表1定融产品月度发行数量及发行成本单位只产品数量利率中枢7098060940509004086030820207801074007002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09资料来源政信产品销售网站华安证券研究所图表2涉及定融的发债城投结构特征分行政级别左主体评级右单位亿元31017191421AAA省级AA地市级AA区县级AA-园区级无评级6371资料来源Wind政信产品销售网站华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明35证券研究报告TableCompanyRptType点评报告图表3各省定融产品发行数量截至2023年8月单位只45039040035030027225020014715090100754640403850351816151584321111110山四河重江云贵天湖陕广河湖安甘山江吉广辽青福浙西东川南庆苏南州津北西西北南徽肃西西林东宁海建江藏资料来源政信产品销售网站华安证券研究所图表4各省涉及定融的发债城投数量及产品数量单位家只城投数量涉及发行城投数量仅涉及担保产品数量80350703006025050200401503010020105000山四河贵江重云天湖广湖陕河安甘吉江广辽青浙福山东川南州苏庆南津北西南西北徽肃林西东宁海江建西资料来源Wind政信产品销售网站华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明45证券研究报告TableCompanyRptType点评报告TableIntroduction分析师与研究助理简介分析师颜子琦华安固收首席分析师新加坡南洋理工大学金融工程硕士6年卖方固收研究经验曾供职于民生证券研究院华西证券研究所分析师杨佩霖华安固收分析师英国布里斯托大学理学硕士2年卖方固收研究经验曾供职于德邦证券研究所重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明55证券研究报告