研究报告全文：产业服务总部棉纺策略日报棉纺团队2023-10-13简要观点棉花震荡运行据USDA10月月报产量端修复性小幅调增需求端持平略减期末公司资质库存因对巴西自200001年度以来历史产量数据而大幅下调整体长江期货股份有限公司交易咨询业USDA报告偏多最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期形成拉扯局面内务资格鄂证监期货字20141号强外弱从长远看棉花为宽幅震荡趋势如果远期海外衰退明显不排除棉花远期有走弱的可能从节奏上看关注新疆棉收购情况抛储棉纺团队情况目前来看新疆抢购预期降温预计棉花围绕17500上下500点震荡运行操作上皮棉加工企业建议边收购边卖出套保纺织用棉企业建议暂时研究员观望投机者建议逢高做空洪润霞PTA窄幅震荡现货方面受日盘原油反弹与聚酯开工回升影响下游刚需补库尚可咨询电话027-65777176PTA现货均价较前一日上涨71元至6004元吨现货日均基差涨12从业编号F0260331到240142元吨成本方面PX现货收1050美元吨PTA加工区间增至24157元吨投资咨询编号Z0017099供应端福化降负PTA开工下滑至7568较前一日下降222黄尚海下游聚酯开工提升至8919较前一日上升043供减需增PTA累库减缓咨询电话027-65777089总结本次PTA大跌主要受国庆期间原油价格大幅滑落所致但昨日从业编号F0270997国际油价止跌反弹且PTA供需改善现货价格有止跌迹象预计短期PTA价格窄幅整理中长期受PTA新装置投产影响供应压力仍在投资咨询编号Z0002826操作上由于PTA加工费较低可尝试空PX多PTA做多PTA加工费乙二醇窄幅震荡联系人乙二醇成本端原油煤炭持续保持高位运行对市场强势形成一定利好支撑供需结构来看供应压力目前不大需求端聚酯开工率随着亚运钟舟会结束恢复短期内市场下跌动能不足咨询电话027-65777091短纤窄幅震荡国庆期间部分短纤企业稍有累库且需求持续低迷预计近日涤纶短纤从业编号F3059360供需形势仍将偏弱但需要注意的是国际油价受地缘政治影响可能反顾振翔弹关注油价对短纤的影响白糖震荡偏弱咨询电话027-65777090国际方面受天气影响月初巴西降雨增加进一步影响食糖生产进度从业编号F3033495和食糖产量增幅情况叠加厄尔尼诺带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量后续需要重点关注国内方面202223榨季落下帷幕榨季结转库存同比相对减少新榨季北方糖厂已经开榨预计市场供应增加一定程度上缓解供应紧张局面加之国内加工糖厂的原糖采购成本有所下跌对国内现货市场价格支撑作用减弱昨日制糖集团报价稳中下调近期产销数据偏差预计短期糖价震荡偏弱运行纸浆震荡偏强19供应方面企业生产积极性尚可多数维持正常供应生产目前进口阔叶浆资源仍显紧张预计下周国产阔叶浆市场价格或将延续涨势需求方面纸浆进口量为3288万吨环比上升208同比增涨2621-8月累计进口量23565万吨累计同比增加206下游原纸厂家近期提涨原纸价格100-300元吨不等纸企涨价逐步落实中有效支撑浆价的上涨数据来源卓创资讯库存方面据Europulp数据显示7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降138同比上涨611库存总量下降至15715万吨纸浆国内港口库存连续两周去库后持续去库趋势但幅度小于前两周整体来看港口库存处于年内中高位水平数据来源卓创资讯纸浆之所以有如此强劲的涨势主要来自成本和需求端的支撑海外浆厂的多封涨价函自上周开始生效致使国内纸厂纷纷跟随提价同时下游文化纸和生活用纸的需求大涨总的来看盘面维持震荡偏多苹果高位震荡产区方面山东栖霞产区纸袋晚富士80以上价格在350-400元斤洛川产区纸袋晚富士70起步420-450元斤半商品纸袋晚富士70起步350-400元斤统货数据来源中果网销区市场情况10月12日广东批发市场早间到车量较昨日变化不大市场成交氛围仍较差市场拿货人员少走货缓慢中转库存在积压数据来源上海钢联整体来看山东陕西产区产地供货量陆续增多目前储存商开始介入收购力度有所加大由于今年晚富士整体质量不佳储存商以抢购优质货源为主发市场客商也多有挑拣采购交易随行进行目前产地好货供应有限客商挺价情绪较强预计短期苹果价格仍保持优果优价趋势一般质量货源或随着上货量的增加价格偏弱下行产地晚富士陆续上市关注果农挺价情绪及晚富士开称情况短期苹果期价维持高位运行29宏观重点信息美国9月CPI涨幅超预期数据显示美国9月未季调CPI同比上升37预期36前值37季调后CPI环比升04预期03前值06剔除波动较大的食品和能源价格后美国9月核心CPI同比上升41符合预期前值43环比升03与预期及前值一致数据来源财经早餐陆家嘴财经早餐美国上周初请失业金人数为209万人预期21万人前值从207万人修正为209万人9月30日当周续请失业金人数为1702万人预期168万人前值从1664万人修正为1672万人数据来源财经早餐陆家嘴财经早餐各品种基本面信息跟踪棉花110月12日中国棉花价格指数CCIndex价格18180元吨较上个交易日下调50元吨10月12日棉纱指数CYIndexC32S价格24260元吨较上个交易日下调15元吨据郑州商品交易所2023年10月12日棉花仓单总量3765-167张其中注册仓单3670-153张有效预报95-14张数据来源中国棉花信息网郑州商品交易所2根据海关统计数据将202223年度中国棉花进口量调减2万吨至143万吨棉花期末库存调减至711万吨本月预测202324年度棉花产量进出口消费维持上月不变全国棉花进入集中采收期受播种期和生长期不利天气影响采摘进度较往年偏慢近期天气条件总体有利棉花采收有望加快据国家棉花市场监测系统数据截至10月7日全国新棉采摘进度125同比下降35个百分点其中新疆采摘进度106同比下降27个百分点资讯来源中国棉花信息网3根据最新统计数据显示2023年9月份孟加拉服装出口额达3619亿美元同比增加1446连续第五个月呈同比为正态势且本月增幅较上月扩大8月同比涨幅799环比下降1053其中机织服装出口额达1439亿美元同比增加074环比下降1681针织服装出口额达218亿美元同比增加2576环比增加584孟加拉本财政年度2023年7月始算的服装出口总额达11618亿美元同比增长1307机织服装出口额为4855亿美元同比增长497针织服装出口额为6763亿美元同比增长197资讯来源中国棉花信息网PTA391PTA现货价格收涨71至6004元吨现货均基差收涨12至240142PX收1068美元吨PTA加工区间参考21573元吨数据来源隆众资讯2供需方面福化降负PTA开工下滑至7568较前一日下降222下游聚酯开工提升至8919较前一日上升043供减需增PTA累库减缓数据来源隆众资讯乙二醇1上周国内乙二醇企业装置周度产量在34612万吨较上周增长075万吨环比提升221其中一体化乙二醇产量在2353万吨较上周涨095万吨环比增421煤制乙二醇产量在11109万吨较上周减02万吨环比降低177数据来源隆众资讯短纤1涤纶短纤现货价格跌30至7530今日主流工厂报价下调市场重心继续下移具体价格来看江苏市场跌25至7525自提福建市场跌30至7620送到山东市场跌15至7635送到河北市场跌20至7630送到浙江市场跌30至7590送到西南市场跌100至7950送到纯涤纱成本虽有下调但市场询盘寥寥纱企报盘暂稳维持实单延续商谈模式目前长乐T32S价格重心至11550元吨附近涡流纺涤纱T30S成交价格暂稳至11800元吨资讯来源隆众资讯白糖1伴随9月份的销数据落地结转库存约438万吨202223榨季落幕新疆和内蒙大部分开机压榨202324榨季正式开启资讯来源上海钢联2202223年榨季广西累计入榨甘蔗412213万吨同比减少89728万吨产混合糖52703万吨同比减少8491万吨产糖率1279同比提高06个百分点截至9月底广西累计销糖4994万吨同比减少2927万吨产销率9476同比提高837个百分点其中9月单月销糖2431万吨同比减少2712万吨榨季结转库存2763万吨同比减少5564万吨资讯来源上海钢联3据中国糖业协会202223年制糖期已经结束全国共生产食糖897万吨比上个制糖期减少59万吨全国累计销售食糖853万吨同比减少14万吨累计销糖率951同比加快44个百分点全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6270元吨同比回升516元吨2023年9月成品白糖平均销售价格7009元吨资讯来源中国糖业协会纸浆1据悉巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元吨资讯来源卓创49资讯2据悉加拿大消防部门8月下旬数据全国共有1042处林火在燃烧其中657处林火处于失控状态加拿大针叶林占比67锯木厂停工时间已增加因此原料供应问题需要跟踪虽然当前还未影响加拿大针叶浆发运其6月对中国针叶浆出口量同环比均明显增加资讯来源卓创资讯3据悉智利Arauco2023年9月份木浆外盘针叶浆银星涨20美元吨至690美元吨面价阔叶浆明星涨25美元吨至550美元吨净价本色浆金星涨30美元吨至660美元吨本月金星供应量少于长协量资讯来源卓创资讯苹果1据统计截至9月27日本周全国主产区单周出库量260万吨全国苹果主产区清库有剩余零星货源不在统计数据来源上海钢联2现货产区方面山东栖霞产区纸袋晚富士80以上价格在350-400元斤洛川产区纸袋晚富士70起步420-450元斤半商品纸袋晚富士70起步350-400元斤统货纸袋晚富士铲园价在300-330元斤数据来源中果网59各品种重要数据跟踪图1棉花价格走势图2棉纱价格走势资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图3内外棉价差扩大图4内外棉纱价差缩小资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图5PTA现货价格走势图6PTA现货加工费走势资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货69图7PTA负荷趋势图图8PTA聚酯负荷趋势图资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图9乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10乙二醇港口库存资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图11白糖仓单数量数据图12ICE基金原糖持仓数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货79图13下游纸品价格走势图14纸浆社会库存数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图15苹果主产区冷库出库量趋势图图16苹果主产区冷库库存趋势图资料来源上海钢联长江期货资料来源上海钢联长江期货89风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利武汉总部地址武汉市江汉区淮海路88号1314层邮编43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