研究报告全文：玻璃需求回落期价或有下行长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字20141号2023-10-08产业服务总部黑色金属团队研究员姜玉龙执业编号F3022468投资咨询号Z0013681宋文超执业编号F03087514投资咨询号Z0019485联系人张佩云执业编号F03090752殷玮岐执业编号F03120770目录01投资建议02行情回顾03基本面分析04价差分析01投资建议0110月投资策略主要逻辑供给端9月产线复产4条冷修2条改产4条玻璃日熔量171850吨日环比增1100吨日需求端9月份国内浮法玻璃市场整体需求虽有增加但表现不及预期上旬需求相对较好中下旬部分终端订单跟进不足需求略有下滑月内加工厂整体订单有所增加尤其是大厂订单饱满维持高负荷生产少数加工厂订单未如期兑现开工受到影响整体看行业内仍存在资金压力抑制了需求进一步释放10月份受节假日影响整体需求或阶段性下滑节后需求恢复情况仍需观望保交楼支撑下整体需求有望维持在正常体量综合来看玻璃供给端稳步上行节后需求开始回落玻璃期价恐高位回落操作策略震荡下行风险提示1产销走强宏观利好上行风险2产销走弱宏观利空下行风险资料来源卓创咨询Mysteel同花顺iFinD长江期货02行情回顾01期货行情回顾震荡下行简要介绍资料来源卓创咨询Mysteel同花顺iFinD长江期货029月玻璃现货价格与基差情况现货价格截止至9月28日中国浮法玻璃日度均价承兑价收在21155元平方米环比涨2739元平方米基差9月现货强于期货截止至9月28日01合约基差4475元吨环比扩大12739元吨目前基差位于历年高位水平中国浮法玻璃日度均价承兑价基差013500100030008006002500400200020015000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日简要介绍日969662849100011322311827152410192818271524152411202917261322311827月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2345678999213265543222334455666778889911121020301929192912221121132313231626152515251424132310101011111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567891223344556677889911121-400101011111212102月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创咨询Mysteel同花顺iFinD长江期货03基本面分析019月产能变动情况上周在产产能情况截至9月底预计全国浮法玻璃生产线共计312条在产253条月内产线复产4条冷修2条改产4条复产线滕州金晶玻璃有限公司600TD滕州二线9月8日点火复产河南洛阳玻璃有限公司600TD龙昊二线9月8日点火复产信义环保特种玻璃江门有限公司600TD江海一线9月16日点火复产江西宏宇能源发展有限公司700TD二线9月20日点火复产冷修线信义玻璃营口有限公司1000TD一线9月1日放水冷修株洲旗滨集团股份有限公司醴陵基地1000TD一线9月15日放水冷修改产线天津台玻玻璃有限公司600TD浮法线原产普白9月1日投料转超白常熟耀皮特种玻璃有限公司600TD耀皮二线原产A绿9月8日改产F绿中建材濮阳光电材料有限公司400TD浮法线原产超白9月8日前后投料转普白天津耀皮玻璃有限公司550TD一线原产超白9月16日投料改产白玻资料来源卓创资讯同花顺iFinD长江期货02浮法玻璃生产利润9月以动力煤和管道气为生产原料的浮法玻璃生产流程利润均下跌其中以动力煤为原料的浮法玻璃平均生产利润7959元吨环比降11013元吨以管道气为生产原料的平均浮法玻璃生产利润21309元吨环比降6045元吨浮法玻璃税后毛利动力煤元吨浮法玻璃税后毛利管道气元吨14001600140012001200100010008008006006004004002002000简要介绍0日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日397913595日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日141727223029111218121427242031232920232516-200169385492-2001月月月月月月月月月17151417102821142631262029221628252314111356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124578911121233456789月月月月月月月月月月月月月月月1457389月月月月月10121112-400-400101235678991345671210111211-60010-6002021年2022年2023年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯Mysteel同花顺iFinD长江期货03供给端在产日熔量吨日178000截止至5月29日玻璃日熔量171850吨日环176000174000172000比增1100吨日1700001680001660009月复产4条产线冷修2条产线改产4条产线164000162000160000后期冷修厂家较少新点火和复工厂家也较少158000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85496522132710242219232320191630142811241423月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月234569在产日熔量还有上升空间但空间有限112345667788991210101111122020年2021年2022年2023年生产线条数合计剔除僵尸生产线条生产线条数合计剔除僵尸生产线条265310260305255250300245295240简要介绍235290230285日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日47411914415882311428132710232118152412261529201030152024142919252131181126121326162319月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月78916月月月月月月月月月月月月月月月月月月12796月月月1223346781114559912445677910123368811111212101012112020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯Mysteel同花顺iFinD长江期货04需求端-汽车截止至最新数据8月汽车销量2582万台环比增195万台8月汽车产量2513万台环比增189万台汽车销量万辆月汽车产量万辆月30030025025020020015015010010050简要介绍50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯Mysteel同花顺iFinD长江期货05浮法玻璃进出口情况截止至最新数据8月份浮法玻璃净出口数量和金额下降其中浮法玻璃净出口金额-59767259美元环比降30215651美元净出口量8049万重量箱环比降1078万重量箱浮法玻璃月度进出口数量万重量箱浮法玻璃进出口金额美元2001350000001508500000010050350000000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月469258146357813467923578月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12101011111225825892363467913467145781111121210简要介绍-15000000102021年2022年2023年-502021年2022年2023年-100-65000000求和项中国浮法玻璃月度出口量求和项中国浮法玻璃月度进口量求和项中国浮法玻璃月度净出口量求和项中国浮法玻璃月度出口金额求和项中国浮法玻璃月度进口金额求和项中国浮法玻璃净出口金额资料来源卓创资讯Mysteel同花顺iFinD长江期货04价差分析01月间价差9月1-5价差下行在地产刺激政策背景下下半年地产端玻璃需求虽有削弱但需求仍然存在明年政策刺激背景下的玻璃需求或将消耗殆尽因此远月预期较近月预期更为乐观可考虑1-5正套策略1-5价差4003002001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日161838381132717222920102415152027101522222913172429月月月月月月月月月679689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月-100月6778991112667889121010111212101111126月7月8月9月10月11月12月-2002020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯Mysteel同花顺iFinD长江期货02纯碱-玻璃价差9月纯碱-玻璃价差有所回落今年玻璃投产预期较强纯碱供需格局较为宽松综合来看纯碱供需基本面更差可考虑多玻璃空纯碱策略纯碱-玻璃价差2000150010005000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日84328722117301629111023152810232420152813262117-500简要介绍30月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月41378月月月月月3445569911121122678810101112-1000121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年资料来源卓创资讯Mysteel同花顺iFinD长江期货声明风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利THANKS长江期货股份有限公司Add湖北省武汉市江汉区淮海路88号1314层Tel027-65777137