宏观金融
　　◆股指：观望
　　投资建议：观望
　　行情分析及热点评论：
　　美联储多高官再就美债收益率影响发声，表示美债收益率飙升后的紧缩金融环境能起到加息作用，CME预测11月维持利率不变的概率为86.8%；高盛表示中资股第四季度有望反弹，建议趁低买入；碧桂园尚未支付某债务项下本金金额为4.7亿港币的到期款项，将启动境外债重组。美联储加息预期降温，市场情绪些许缓和，股指或有所回升。（数据来源：华尔街见闻）
　　黑色建材
　　◆螺纹钢震荡运行
　　投资建议：震荡运行
　　行情分析及热点评论：
　　周二，螺纹钢期货价格继续下挫，现货方面，杭州螺纹3710（-20），唐山迁安普方坯3420（-30）。基本面来看：（1）短期需求韧性较强，不过向上空间有限，虽然天气因素有利于施工，但地产数据仍然孱弱；（2）供给有望保持低位，9月以来钢厂即期利润下行，目前螺纹钢长、短流程均处于亏损状态，产量难回升，另外，如果粗钢平控政策落地执行，供给可能出现较大幅度下滑；（3）成本仍有支撑，当下原料库存偏低，原料价格坚挺。整体而言，基本面呈现出需求韧性强+产量偏低+成本支撑坚挺的局面。策略上，期货估值已经偏低，10月螺纹价格存在反弹空间，如遇大幅回落，可以少量试多，RB2401合约重点关注【3570-3870】区间。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)
　　◆热轧卷板承压运行
　　投资建议：承压运行
　　行情分析及热点评论：
　　供给端，目前盈利钢厂比例34.2%，环比上月末降16.88%。9月铁水产量小幅增长，热卷产量降2.28万吨至315.72万吨。当下生产利润大幅走弱，后期存减产可能。需求端，出口方面，前期我国热卷出口较为强势，但是随着出口利润的收窄和海外高炉的复产，出口持续性存疑。地产方面，9月地产销售数据持续低迷，各项数据均处同期低位，关注后续地产端政策加码情况。基建方面，当前政府偿债压力较大，四季度或面临基建项目真空期。总的来说，后期热卷产量较为稳定，需求端节后备货需求减弱，在原料强势和需求弱势的博弈下，10月钢价或承压运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)
　　◆铁矿石观望
　　投资建议：观望
　　行情分析及热点评论：
　　周二，铁矿期货价格继续走弱，现货方面，青岛港PB粉910跌7，超特粉817跌8。基本面来看：节日期间钢厂库存大幅下降，247家样本钢厂铁矿石库存环比减少1180.22万吨；港口维持去库趋势，45港库存环比减204.36万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比减少602.3万吨，处于中性偏低水平；需求端，日均铁水产量环比下降1.98万吨至247.01万吨。整体而言，高铁水背景下铁矿需求尚好，且库存仍在去化，不过钢厂利润偏低，钢材需求尚待验证，建议暂时观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)
　　◆玻璃高位回落
　　投资建议：高位回落
　　行情分析及热点评论：
　　供给端，本周滕州金晶玻璃有限公司600T/D滕州二线已出玻璃。当下玻璃日熔量171850吨/日，环比增1100吨/日。需求端，昨日国内浮法玻璃市场价格稳中小涨，交投氛围尚可。华北金彪上调1元/重量箱，主产区沙河受期货盘面影响成交转弱，部分小板抬价松动，贸易商出货平平。华中市场安源价格上涨1元/重量箱，多数厂家产销维持平衡，出货走稳，中下游补货稍缓，厂家存观望情绪。华东市场山东、安徽、江苏地区部分厂报价上调1-2元/重量箱不等，中下游补货为主，个别厂今日存提涨计划。华南市场价格稳定，多数厂家产销基本平衡，稳价维持出货为主，个别厂有小涨计划。西南市场云南海生润白玻涨1元/重量箱。西北市场神木瑞诚报价上调1元/重量箱。综合来看，玻璃供给端稳步上行，节后需求不太乐观，玻璃期价恐高位回落。（数据来源：卓创咨询）
　　◆双焦震荡运行
　　投资建议：中性观望
　　行情分析及热点评论：
　　供给方面，受安全事故影响停产煤矿在逐步恢复中，焦煤供应偏紧情况有所缓解。焦炭方面，近期焦煤价格多处高位，焦企提产意愿不强，加之部分煤矿有下调预期，焦炭供应企稳，部分焦企有第三轮提涨意愿。需求方面，钢价有所回落，焦钢博弈持续，钢厂利润普遍较差，下游亏损扩大，多地钢厂表示后期存减产及停产计划，铁水产量较前期有所下降，钢厂短期修复较难，对双焦以按需采购为主。综合来看，市场情绪较前期有所回落，粗钢平控逻辑基本证伪，但钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈，煤焦短期内震荡运行，中长期来看，双焦供应压力不大，重点关注下游需求变化情况。（数据来源：Mysteel，同花顺）

研究报告全文：长江期货研究咨询部期货市场交易指引交易咨询业务资格2023年鄂证监期货字20141号宏观金融赵丹琪Z001494010月11日股指观望电话027-65777110黑色建材邮箱zhaodq1cjsccomcn螺纹钢震荡运行热轧卷板震荡运行全球主要市场表现铁矿石暂时观望指标最新价涨跌幅玻璃高位回落上证综指307524-070深圳成指1005004-056双焦震荡运行沪深300365713-075有色金属上证50248253-068铜震荡运行中证500563037-049铝震荡运行日经指数--镍震荡运行道琼指数3360465040锡震荡运行标普500433566052黄金震荡偏弱纳斯达克1348424058美元指数1057700-029白银震荡偏弱人民币72930001能源化工纽约黄金187360-008原油利用期权做多原油波动率WTI原油8597-047橡胶20号ru多单轻仓持有nrbr观望LME铜802900-101胶合成橡胶LME铝221400-142PVC偏弱震荡LME锌248100-123烧碱观望为宜或轻仓尝试LME铅209150-151聚烯烃偏弱震荡LME镍1862000-187尿素震荡运行甲醇震荡运行南华商品指数棉纺产业链棉花棉纱逢高沽空苹果逢低买入PTA震荡偏弱农业畜牧豆粕震荡单边区间操作为主谨慎追高玉米区间震荡单边观望主力11在2600-2800区间震荡震荡整理操作上11合约4400-4650偏弱震荡区间上沿鸡蛋偏空对待01关注反弹逢高套保机会生猪区间震荡11合约关注16000支撑暂时观望油脂高位波动操作上单边01合约观望数据来源同花顺长江期货1宏观金融股指观望投资建议观望行情分析及热点评论美联储多高官再就美债收益率影响发声表示美债收益率飙升后的紧缩金融环境能起到加息作用CME预测11月维持利率不变的概率为868高盛表示中资股第四季度有望反弹建议趁低买入碧桂园尚未支付某债务项下本金金额为47亿港币的到期款项将启动境外债重组美联储加息预期降温市场情绪些许缓和股指或有所回升数据来源华尔街见闻黑色建材螺纹钢震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论周二螺纹钢期货价格继续下挫现货方面杭州螺纹3710-20唐山迁安普方坯3420-30基本面来看1短期需求韧性较强不过向上空间有限虽然天气因素有利于施工但地产数据仍然孱弱2供给有望保持低位9月以来钢厂即期利润下行目前螺纹钢长短流程均处于亏损状态产量难回升另外如果粗钢平控政策落地执行供给可能出现较大幅度下滑3成本仍有支撑当下原料库存偏低原料价格坚挺整体而言基本面呈现出需求韧性强产量偏低成本支撑坚挺的局面策略上期货估值已经偏低10月螺纹价格存在反弹空间如遇大幅回落可以少量试多RB2401合约重点关注3570-3870区间数据来源同花顺iFinD2Mysteel热轧卷板承压运行投资建议承压运行行情分析及热点评论供给端目前盈利钢厂比例342环比上月末降16889月铁水产量小幅增长热卷产量降228万吨至31572万吨当下生产利润大幅走弱后期存减产可能需求端出口方面前期我国热卷出口较为强势但是随着出口利润的收窄和海外高炉的复产出口持续性存疑地产方面9月地产销售数据持续低迷各项数据均处同期低位关注后续地产端政策加码情况基建方面当前政府偿债压力较大四季度或面临基建项目真空期总的来说后期热卷产量较为稳定需求端节后备货需求减弱在原料强势和需求弱势的博弈下10月钢价或承压运行数据来源同花顺iFinDMysteel铁矿石观望投资建议观望行情分析及热点评论周二铁矿期货价格继续走弱现货方面青岛港PB粉910跌7超特粉817跌8基本面来看节日期间钢厂库存大幅下降247家样本钢厂铁矿石库存环比减少118022万吨港口维持去库趋势45港库存环比减20436万吨供应端最近一期全球铁矿石发运总量环比减少6023万吨处于中性偏低水平需求端日均铁水产量环比下降198万吨至24701万吨整体而言高铁水背景下铁矿需求尚好且库存仍在去化3不过钢厂利润偏低钢材需求尚待验证建议暂时观望为宜数据来源同花顺iFinDMysteel玻璃高位回落投资建议高位回落行情分析及热点评论供给端本周滕州金晶玻璃有限公司600TD滕州二线已出玻璃当下玻璃日熔量171850吨日环比增1100吨日需求端昨日国内浮法玻璃市场价格稳中小涨交投氛围尚可华北金彪上调1元重量箱主产区沙河受期货盘面影响成交转弱部分小板抬价松动贸易商出货平平华中市场安源价格上涨1元重量箱多数厂家产销维持平衡出货走稳中下游补货稍缓厂家存观望情绪华东市场山东安徽江苏地区部分厂报价上调1-2元重量箱不等中下游补货为主个别厂今日存提涨计划华南市场价格稳定多数厂家产销基本平衡稳价维持出货为主个别厂有小涨计划西南市场云南海生润白玻涨1元重量箱西北市场神木瑞诚报价上调1元重量箱综合来看玻璃供给端稳步上行节后需求不太乐观玻璃期价恐高位回落数据来源卓创咨询双焦震荡运行投资建议中性观望行情分析及热点评论供给方面受安全事故影响停产煤矿在逐步恢复中焦煤供应偏紧情况有所缓解焦炭方面近期焦煤价格多处高位焦企提产意愿不强加之部分煤矿有下调预期焦4炭供应企稳部分焦企有第三轮提涨意愿需求方面钢价有所回落焦钢博弈持续钢厂利润普遍较差下游亏损扩大多地钢厂表示后期存减产及停产计划铁水产量较前期有所下降钢厂短期修复较难对双焦以按需采购为主综合来看市场情绪较前期有所回落粗钢平控逻辑基本证伪但钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈煤焦短期内震荡运行中长期来看双焦供应压力不大重点关注下游需求变化情况数据来源Mysteel同花顺有色金属铜中性投资建议区间交易行情分析及热点评论外盘期铜连续下跌市场担心需求前景LME库存持续警高带来额外压力沪铜夜间跟随下行铜价震荡走低下游仍有逢低备货情绪但市场下月票报价继续走高采购情绪谨慎据MYSTEEL调研由于近期铜价走低下游整体备货情绪都还不错发货情况尚可治炼企业基本维持正常生产假期期间也会保障基本的长单客户以及下游客户群体的用货贸易企业基本以法定节假日为主多数企业不会预留库存下游企业除个别企业有检修计划外其他企业均保持产线正常生产原料方面大多数企业正常节秦备库随着LME库存大增进口窗口持续开启后续国内库存将有望回升技术上看沪铜区间回落运行区间下移下方支撑66000元附近上方压力68500元附近建议短期区间交易为主数据来源MysteelSMMiFinD铝中性5投资建议区间操作参考运行区间18500-19600行情分析及热点评论欧元区制造业PMI仍然显示深度衰退美国Markit和ISM制造业PMI环比改善但仍处于收缩区间美国制造业的强劲表现结合多位美联储官员发表鹰派言论美联储年内再加息一次的概率上升至424利率预期将维持更高更久国内方面官方PMI和财新PMI均仍位于扩张区间经济有所好转部宏观存在压力国内经济基本面有所好转基本面上内蒙古白音华剩余产能或继续投产四川技改的部分产能或将复产云南降水预期较好减产可能性较小预计10月电解铝运行产能稳定在4300万吨左右供应方面较为稳定铝厂利润仍然丰厚运行产能预计维持高位需求方面8月出口环比改善但是加息周期下外需仍面临收缩从终端表现和库存数据来看金九旺季成色不及预期国内政策端积极各大城市跟进认房不认贷各家银行下调存量首套住房商业性个人住房贷款利率但需求表现未有起色光伏和汽车仍然是稳住铝需求的双支柱房地产不见起色基建节奏偏后出口改善难言乐观从双节库存表现来看铝锭铝棒累库是超预期的一定程度上表明需求有走弱迹象强预期存在落空风险沪铝预计震荡偏弱运行主力合约参考运行区间17500-19500关注银十需求表现数据来源MysteelSMMiFinD镍中性投资建议逢低试多行情分析及热点评论6基本面上印尼RKAB事件尘埃落定而菲律宾十月雨季已至镍矿供应紧张局面将延续镍铁方面印尼镍铁回流维持高位下游钢厂采购需求不振镍铁价格在成本支撑下承压运行硫酸镍方面印尼中间品增量逐步兑现而终端电芯企业减产明显传统淡季来临三元市场预期悲观不锈钢方面下游需求持续转弱部分钢厂已经开始减产预计本月排产将有明显降低合金方面民用订单持稳军工订单持续增长但节前备库充足纯镍采购需求有限纯镍方面双节期间国内精炼镍企业正常生产部分冶炼厂产量仍在爬坡10月产量预计增长3供应过剩趋势不改库存方面上期所和LME纯镍库存仓单稳步增长节前国内社会库存环比增加1040吨至9714吨不过镍价已跌至成本线附近下方仍有支撑供应过剩预期较强但成本线支撑操作上建议短期区间交易中长线可逢高布空主力11合约参考运行区间149000-155000元吨数据来源MysteelSMMiFinD锡中性投资建议区间操作行情分析及热点评论供应端来看据安泰科统计8月国内精锡产量为14万吨环比小幅上涨08缅甸禁矿措施已在8月初落地预计在10月恢复供应前期累积的锡矿原料库存仍然充足8月海外印尼精锡出口4985吨环比减少29同比减少42受到出口证影响消费端来看当前半导体行业中下游的封测端库存处于主动去库阶段8月国内集成电路产量同比增速为211中期来看终端消费将回暖短期内看交投数据显示下游电子消费缓慢恢复电子消费持续性待观察受假期期间海外加息预期升温影响伦锡承压下跌期间伦敦库存呈累库状态较节前增加435吨缅甸禁矿措施已落地待半导7体终端需求回暖后高库存情况有望缓解但下游交投未现明显好转海外基本面偏弱操作上建议持区间操作思路关注节后需求端回暖情况数据来源MysteelSMMiFinD白银震荡偏弱投资建议逢高沽空行情分析及热点评论美国9月非农就业人数超预期增长但失业率高于预期时薪同比略低于预期数据公布后市场对美联储年内还将加息一次的预期升温节日期间公布的美国经济数据高于预期长端美债收益率和美元指数继续攀升美白银下跌在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性加息进程未完全结束美国通胀已转向服务项去通胀通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度失业率后续会存在上行压力供应偏紧预期导致油价走高通胀反弹风险递增高利率持续时间可能长于市场预期基数效应弱化后通胀同比水平仍处于高位国外库存现累库迹象预计短期内白银走势仍将承压操作上建议持逢高沽空思路消息面关注周四将公布的美国9月通胀同比数据数据来源SMMiFinD8黄金震荡偏弱投资建议逢高沽空行情分析及热点评论美国9月非农就业人数超预期增长但失业率高于预期时薪同比略低于预期数据公布后市场对美联储年内还将加息一次的预期升温节日期间公布的美国经济数据高于预期长端美债收益率和美元指数继续攀升美黄金下跌在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性加息进程未完全结束美国通胀已转向服务项去通胀通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度失业率后续会存在上行压力供应偏紧预期导致油价走高通胀反弹风险递增高利率持续时间可能长于市场预期基数效应弱化后通胀同比水平仍处于高位预计短期内黄金走势仍将承压操作上建议持逢高沽空思路消息面关注周四将公布的美国9月通胀同比数据数据来源SMMiFinD能源化工原油中性投资建议利用期权做多原油波动率行情分析及热点评论9SC主力合约日盘下跌141夜盘下跌061布伦特主力合约夜间下跌06EIA报告称2023年上半年美国原油出口日均399万桶创2015年同期以来最高水平和上年同期比增加19国外调查机构PLATTS称OPEC9月原油产量增加33万桶日为连续第二个月增加因尼日利亚伊朗和哈萨克斯坦增产抵消了沙特和俄罗斯的减产但OPEC发布报告2023年世界石油展望称继续上调全球中长期石油需求的预期综合来看原油能否继续向上在国际社会开始出现分歧加上巴以冲突带来的地缘政治冲击原油波动率预计大幅提高数据来源同花顺ifind橡胶20号胶合成橡胶中性投资建议ru多单轻仓持有nrbr观望行情分析及热点评论ru主力日盘下跌096夜盘上涨043nr主力合约日盘下跌08夜盘上涨098br主力合约日盘下跌178夜盘下跌071基本面上节前一周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为5853环比走低572个百分点同比走高079个百分点半钢胎开工负荷7217环比走低027个百分点同比走高924个百分点节前一周青岛地区天然橡胶总库存7466万吨环比减少29万吨跌幅374其中保税区内库存169万吨环比减少086万吨降幅484一般贸易库存5776万吨环比减少204万吨跌幅341综合来看橡胶基本面良好但缺乏新的利多驱动来使得价格进一步向上突破长期盘整容易跟随宏观走势受原油大幅波动影响合成橡胶走势预计和天然橡胶开始分10化短期来看天然橡胶走势会更强一些数据来源卓创资讯PVC中性投资建议偏弱震荡行情分析及热点评论10月10日PVC主力01合约收盘5909元吨-99常州市场价5845元吨-65主力基差-64元吨34电石价格乌海市场2800元吨-50山东市场3470元吨0PVC装置检修继续减少开工回升高位截至10月7日PVC整体开工负荷率8167环比提升201个百分点管型材企业订单情况不佳出口交付减少整体需求端旺季不及预期支撑不足截止10月7日华东及华南样本仓库总库存3942万吨较上一期增加833同比增加706成本端兰炭和电石价格均有小幅下跌综合来看供应端存增量需求端跟进不足节日期间库存大幅累积短期PVC价格偏弱震荡继续关注成本走势及宏观政策面数据来源卓创资讯隆众资讯同花顺烧碱中性投资建议观望为宜或轻仓尝试行情分析及热点评论10月10日烧碱主力05合约收盘2720元吨-59山东市场主流价折百3125元吨110基本面看供应方面近期开工环比有所回升主要地区氯碱企业平均开工率为828山东信发50万吨装置预计10月11日进入检修山东金岭60万吨装置10月8日氯碱装置开始降负天津乐金29万吨氯碱设备预计10月8日开始检修检修半个月需求方面氧化铝需求稳定开工81非铝需求在金九银十旺季亦有改善预期下游整体需求尚可但高价跟进力度不足截至20231007隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存3229万吨环比66整体来看前期检修装置陆续恢复致供应增量目前计划检修的装置加入不多节后各大区库容比均有所增加但仍可控下游观望情绪浓厚液碱现货大稳小动基差较大对盘面有一定支撑但05合约较远波动较大建议轻仓操作数据来源卓创资讯隆众资讯同花顺聚烯烃中性投资建议偏弱震荡行情分析及热点评论10月10日PP主力合约PP2401跌166收于7460元吨聚乙烯主力L2401跌123收于8025元吨现货价格表现相对坚挺海外价格有所走强基本面看供应端检修结束陆续回归东华金发新产能逐步释放聚烯烃整体供应回升预期农膜包装膜及PE管件等开工率环比上升但下游整体改善力度有限旺季需求不及预期据市场传闻称10月11日塑料主要生产商库存水平在785万吨较前一工作日去库15万吨降幅188去年同期库存大致74万吨供增需弱聚烯烃库存高位去化不畅对价格形成一定制约昨日有传言称进一步财政措施以实现年度增长目标宏观或有边际回暖巴以冲突下油价跌后反弹对聚烯烃成本支撑暂稳短期聚烯烃不宜过分追空继续关注成本端价格走势和宏观面消息数据来源卓创资讯隆众资讯12同花顺尿素中性投资建议区间操作行情分析及热点评论尿素2401合约跌48至2042元吨尿素现货市场偏弱运行成交清淡尿素市场日均价2406元吨近期尿素基本面支撑较弱主要受到煤炭及其他大宗商品下跌影响尿素供应方面开工率逐步提升日均产量1751万吨另外有新增和置换产能投产预计日均产量将进一步提升成本方面无烟煤市场价格整体向上调整无烟块煤坑口价格累计上涨幅度在80-140元吨无烟末煤坑口价格累计上涨120-290元吨尿素毛利率回落目前利润处于中等水平需求方面尿素秋季肥零散用肥备肥复合肥开工率高位运行后逐步下降预计复合肥开工整体偏低水平运行淡季储备将陆续开始关注市场备肥心态变化整体来看尿素供应有增加预期需求端有农需用肥淡季储备和出口预期支撑短期预计震荡偏弱运行为主中期等待利多兑现数据来源同花顺卓创资讯隆众资讯甲醇中性投资建议区间操作行情分析及热点评论13甲醇期货2401合约跌265收盘于2424元吨江苏甲醇市场日均价2460元吨下跌55元吨主要受到煤炭及其他商品下跌带动影响基本面来看甲醇开工率回升目前开工率处于历史高位水平整体供应充裕成本端煤炭价格窄幅上涨对甲醇成本有一定支撑甲醇生产利润中性需求端甲醇制烯烃开工提升传统下游需求改善尤其甲醛库存端甲醇企业库存和港口库存表现分化企业库存小幅去库港口库存连续累库进口船货周度到港量增加整体来看供应有增加预期需求有阶段性改善但增量有限库存打破前期持续的低水平状态港口库存连续累库库存端的压力增加近期预计震荡偏弱运行为主数据来源同花顺隆众资讯棉纺产业链棉花棉纱投资建议逢高沽空行情分析及热点评论国内3128B指数18166C32S指数24515据USDA据美国农业部USDA最新发布的9月份全球棉花供需预测报告202324年度全球棉花总产消费和贸易量均环比调减因产量预期调减幅度大于消费叠加期初库存下降本年度期末库存环比有所下降为了缓解市场紧张的局面国储棉加大抛售力度成交积极同时国家也发放了进口配额目前国家多举措来缓解国内现货市场的紧张情况同时美国天气出现轻微异常导致美棉走强预期国内棉花价格有望逐步回落关注抛储的成交情况数据来源中国棉花信息网苹果14投资建议逢低买入行情分析及热点评论从新季苹果方面来看中熟苹果上货量逐渐增多但上色问题一直困扰客商收购好货难大量组织中熟果价格区间不断扩大优果优价明显从库存果方面来看成果已经清库短期来看新果逐步摘袋等待上色目前气候不佳预计对新果会有影响导致优果率不足推升苹果价格数据来源上海钢联中果网PTA震荡偏弱投资建议观望行情分析及热点评论原油方面节日期间美国燃料需求走弱叠加宏观经济前景黯淡国际油价较节前大幅下滑截止10月6日原油期货WTI收于8279美元桶较9月28日跌892美元桶布伦特收于8458美元桶较9月28日跌108美元桶成本端亚洲石脑油CFR日本收于64775美元吨较9月28日跌60375美元吨亚洲PXCFR中国收于1050美元吨较9月28日跌7233美元吨石脑油与PX价差40225美元吨较9月28日跌11955美元吨PTA加工区间节前11844元吨供需方面PTA开工负荷8308下游聚酯负荷8621现货方面华东市场PTA现货市场相对安静主港主流货源零星10月主港报盘参考01升水30-40附近一口价5800-5950元吨附近较节前现货商谈区间下跌300元吨总体而言受国庆期间原油PX大跌下游聚酯产销整体清淡影响预计PTA期价开盘将跟随成本下行农业畜牧15豆粕震荡投资建议操作上观望为主谨慎追高行情分析及热点评论10月6日美豆11合约收低1475美分至1266美分蒲受收割压力显现巴西播种顺利叠加美元强势美豆承压下行现货方面受美豆下跌影响国内报价大幅下跌华东报价下跌至4400-4450元吨美国方面上周优良率高于市场预期叠加季度库存高于市场预期同时宏观施压大宗美豆大幅下跌本周公布美国大豆10月供需报告关注单产及结转库存情况南美方面当前巴西销售进度偏慢挤兑美豆出口且2324年度巴西丰产预期下卖压较大预计升贴水偏弱运行巴西进入种植季节当前降水偏少阿根廷政策刺激大豆性价比较好拉低大豆升贴水价格国内现货方面10月压榨依旧处于偏高位置大豆到港减少大豆进入去库阶段下游需求较好但市场看空现货价格成交维持低位到港方面大豆10月到港量下降大豆库存预计去化10-1月来看11-1月基差需持续关注美豆买船进度及发船进度影响当前密西西比河水位依旧偏低存在发运风险当前10-1月整体买船进度不及22年市场11-1月基差接受度偏差油厂买船偏慢现货方面下游企业头寸下降买性偏差现货价格偏弱关注开机率变化及下游头寸变化情况操作上短期观望谨慎追高现货端远月基差布局来看12-1月基差可布局20比列基差或买入12-1正套对冲关注宏观扰动人民币走势国内油厂开机率油粕比走势数据来源我的农产品网同花顺玉米区间震荡投资建议单边观望主力11关注2600支撑16行情分析及热点评论10月8日锦州港新玉米收购价2580-2590元吨15690较节前跌30-40元吨港口平仓价报2730元吨山东潍坊兴贸收购价2740元吨较节前跌120元吨东北地区新季玉米收割近四成新作供应逐步增加今年东北产区存丰产预期基层农户惜售情绪或减弱目前市场仍是在试探基层售粮底价维持压价收购整体供应预期增加关注基层售粮情况全国饲料需求维持高位玉米刚性饲用需求仍存随着芽麦逐步耗尽饲企关注点重回国内外玉米及饲用稻谷替代工业需求加工利润好转开机率小幅提升需求相对稳定十一之后购销趋于活跃整体玉米供需偏紧存边际改善预期目前主力11基本平水操作上暂时观望关注11合约2600支撑关注进口谷物到港基层售粮节奏数据来源同花顺我的农产品鸡蛋震荡整理投资建议操作上11合约4400-4650偏弱震荡区间上沿偏空对待01关注反弹逢高套保机会行情分析及热点评论10月9日山东德州报价46元斤较节前跌04元斤北京报价493元斤较节前跌03元斤十一长假期间蛋价先稳后落十月新开产蛋鸡对应今年4-5月补栏的鸡苗环比有所下降但节后可淘老鸡减少整体鸡蛋供应逐步增加经过节前较大幅度落价叠加节日前期受旺盛的出行需求支撑蛋价企稳随着假期结束需求转淡供需预期转松蛋价回落风险加剧不过贸易环节风控意识较强节前低库存运行风控前置一定程度缩小了节后蛋价跌幅短期鸡蛋偏弱震荡11合约平水河北现货跟随现货偏弱波动01在供应预期增加以及饲料原料成本回落背景下价格仍承压操17作上11合约4400-4650偏弱震荡区间上沿偏空对待01关注反弹逢高套保机会关注供应兑现情况饲料成本猪肉蔬菜价格走势数据来源蛋e网生猪区间震荡投资建议11合约关注16000支撑暂时观望行情分析及热点评论10月9日辽宁现货154-156元公斤较节前跌03元公斤河南154-157元公斤较节前跌03元公斤节日期间养殖场出栏量阶段性减少但终端需求增量有限市场成交不及预期整体供需双弱猪价小幅下跌10月供应压力仍大双节后需求转淡猪价继续偏弱不过能繁母猪对应11月开始生猪出栏逐步下滑加之大肥猪数量偏少随着天气转凉养殖端压栏以及低位二次育肥介入的意愿将增强供给边际收紧叠加四季度腌腊元旦春节等节日备货支撑需求将继续提升供需边际转好支撑猪价底部但能繁母猪去化偏慢明年上半年之前生猪供应相对充足价格高度受限而且二育的介入以及出栏的节奏会影响行情的演绎预计猪价先抑后扬11合约关注16000支撑暂时观望0305合约等待反弹逢高套保现货报价来源大鸿门油脂高位波动投资建议操作上单边01合约观望行情分析及热点评论9月27日美豆油主力12月合约涨097收于5827美分磅跟随国际原油市场上涨18马棕油主力12月涨222收于3773令吉吨因外部食用油市场以及国际原油上涨且令吉汇率疲软为棕榈油上涨提供助力全国棕榈油现货价格较上日变动5-40元吨至7270-7430元吨豆油价格较上日跌0-20元吨至8360-8530元吨菜油价格较上日涨140元吨至8840-9210元吨棕榈油方面航运数据显示9月1-25日马棕油出口环比增152至175远高于1-20日的增幅显示假期之前买家采购步伐加快同时SPPOMA数据显示9月1-25日马棕油产量降25供减需增市场对9月棕榈油继续累库的预期有一定下滑再加上国际油价继续上涨支撑植物油期价但是国内棕油库存高企叠加9-10月到港量大短期供应充足限制期价涨幅豆油方面USDA将于本周五晚发布季度库存报告市场预估大豆库存将创下7年新低至242亿蒲影响利多且当前美豆收割进度低于市场预期且未来1-2周主产区有降水可能继续拖慢进度均对期价有支撑不过美豆新作收割季节性压力持续累积叠加其出口受到南美大豆的竞争以及巴西大豆播种进度快于去同施压期价预计短期美豆期价涨幅受限国内因节前备货结束豆油库存小幅回升但是10月大豆到港量下降去库趋势不变菜油方面虽然加拿大国内菜籽压榨需求强劲但是目前该国收割工作推进速度较快再加上近期俄乌葵籽上市葵油报价承压明显冲击菜油价格加菜籽出口量维持历年低位因此预计短期加拿大菜籽期价偏弱震荡国内菜油库存连续三周小幅下降但是仍处于历史高位且9-11月菜籽到港量连续增加短期供应充足总之短期三大油脂基本面多空交织期价虽然触底反弹但涨幅预计有限操作上单边01合约观望中秋十一假期临近建议轻仓过节数据来源我的农产品网长江期货19风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力公司总部长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字20141号地址湖北省武汉市江汉区淮海路88号1314层邮编430000电话02765777110网址httpwwwcjfcocomcn20