研究报告全文：证券研究报告电力设备点评报告2023年10月12日行业投资评级强于大市维持电动车9月月报国内外电车销量和电池装机行业基本情况投资要点收盘点位746488国内市场52周最高1060504新能源车销量2023年9月中国新能源车销量904万辆同比增长277环比增长69再创新高其中纯电动车占6952周最低739565插混车占31今年1-9月中国新能源车合计销量6278万辆同行业相对指数表现相对值比增长375产量方面9月产量879万辆同比增长161环电力设备沪深300比增长439月单月产量略低于销量谨慎去库中9动力电池装机2023年9月国内动力电池装机364Gwh同比51增长151环比增长44其中三元装机122Gwh占336-3-7磷酸铁锂装机量242Gwh占6641-9月国内动力电池累计装机-112557Gwh同比增长3209月国内动力电池库存为335Gwh约-15-19等于一个月的装机量从装机格局来看宁德时代占3941比-23亚迪占2700中创新航占1006位列前三CR37647-272022-102022-122023-032023-052023-072023-10海外市场欧洲欧洲主要七国9月新能源车销量2043万辆同比增长资料来源聚源中邮证券研究所21环比增长56新能源车渗透率224今年1-9月合计销量研究所15722万辆同比增长202渗透率220根据EVsales数据分析师王磊欧洲市场8月份单月销售新能源车270万辆同比增长69环比增SAC登记编号S1340523010001Emailwanglei03cnpseccom长152023年1-8月欧洲市场合计销售新能源车1932万辆同分析师虞洁攀比增长341-8月合计渗透率230相比2022年提高约2pctsSAC登记编号S1340523050002美国美国市场8月份单月销售新能源车126万辆同比增长Emailyujiepancnpseccom77环比增长52023年1-8月美国市场合计销售新能源车864近期研究报告万辆同比增长551-8月合计渗透率83相比2022年提高约组件出口迎来修复9月新能源车销2pcts量环比微增-20231008风险提示数据统计误差风险重点公司盈利预测与投资评级收盘价总市值EPS元PE倍代码简称投资评级元亿元2023E2024E2023E2024E300750SZ宁德时代增持195986159106142185138300014SZ亿纬锂能增持46995942336201132002850SZ科达利增持88623883451264174300073SZ当升科技增持4352204414710793603659SH璞泰来买入282568630429568资料来源iFinD中邮证券研究所注未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1中国新能源车销量与电池装机情况411新能源车销量412动力电池装机情况62海外新能源车销量721欧洲新能源车销量722美国新能源车销量93风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1中国新能源车销量万辆及同比数据4图表22023年中国新能源车产销量万辆4图表3中国新能源车渗透率5图表4中国新能源车销量结构按技术路线分5图表5国内动力电池装机Gwh6图表6国内动力电池库存Gwh6图表7国内动力电池装机结构6图表8国内三元和磷酸铁锂动力电池装机量Gwh6图表92023年9月动力电池装机前十五名企业7图表10欧洲主要七国新能源销量辆8图表11欧洲新能源车月销量万辆及同比9图表12欧洲新能源车年度销量万辆9图表13欧洲新能源车销售结构按技术路线分9图表14美国新能源车月销量万辆及同比10图表15美国新能源车年度销量万辆10请务必阅读正文之后的免责条款部分31中国新能源车销量与电池装机情况11新能源车销量产销量2023年9月中国新能源车销量904万辆同比增长277环比增长69再创新高今年1-9月中国新能源车合计销量6278万辆同比增长375产量方面9月产量879万辆同比增长161环比增长439月单月产量略低于销量谨慎去库中图表1中国新能源车销量万辆及同比数据图表22023年中国新能源车产销量万辆1001209590100858070807560605065404055302020450100-20351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2022年2023年同比产量销量资料来源中汽协中邮证券研究所资料来源中汽协中邮证券研究所渗透率2023年9月中国新能源车销量渗透率374同比提升10pcts请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表3中国新能源车渗透率454035302520151050202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309资料来源中汽协中邮证券研究所纯电插混占比从技术路线来看插混车的销售占比呈现提升趋势2023年9月中国新能源车销量中纯电动车占69插混车占31图表4中国新能源车销量结构按技术路线分10090318070605040693020100202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309纯电动销量占比插混销量占比资料来源中汽协中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分512动力电池装机情况装机与库存量2023年9月国内动力电池装机364Gwh同比增长151环比增长441-9月国内动力电池累计装机2557Gwh同比增长3202023年9月国内动力电池库存产量-装机量为335Gwh约等于一个月的装机量图表5国内动力电池装机Gwh图表6国内动力电池库存Gwh4010040353580303060252520402015152010100550-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年同比2022年2023年资料来源动力电池产业创新联盟中邮证券研究所资料来源动力电池产业创新联盟中邮证券研究所三元与磷酸铁锂装机结构2023年9月国内三元电池装机122Gwh占总装机量336同比增长91环比增长132磷酸铁锂电池装机量242Gwh占总装机量664同比增长186环比增长06图表7国内动力电池装机结构图表8国内三元和磷酸铁锂动力电池装机量Gwh100308025602015401020500202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309三元电池装机量磷酸铁锂电池装机量三元占比磷酸铁锂占比资料来源动力电池产业创新联盟中邮证券研究所资料来源动力电池产业创新联盟中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6市场格局2023年9月从国内动力电池装机格局来看宁德时代占3941比亚迪占2700中创新航占1006位列前三CR37647图表92023年9月动力电池装机前十五名企业资料来源动力电池产业创新联盟中邮证券研究所2海外新能源车销量21欧洲新能源车销量欧洲主要七国销量数据欧洲主要七国9月新能源车销量2043万辆同比增长21环比增长56新能源车渗透率224今年1-9月合计销量15722万辆同比增长202渗透率220请务必阅读正文之后的免责条款部分7图表10欧洲主要七国新能源销量辆23Q123Q22023年7月2023年8月2023年9月23Q323Q1-Q3EV94736125453486828664931714167045387234PHEV375454154714345145521538344280123372合计1322811670006302710120147097211325510606德国环比-616262-85606-535265同比-12779200784-35266146新能源车渗透率217229259370210285245EV648597761716892196573017466723209199PHEV36512418381328295301567038482116832合计101371119455301742918745844105205326031法国环比12178-455-33571-119同比3914335065183441058420新能源车渗透率241256234257293264253EV762307673523010172434532385576238541PHEV3176530390117026601185353683898993合计108035107125347122384463858122414337574英国环比-92-08-219-3131678143同比1504768497172672310353新能源车渗透率219235241278234244232EV229042954164879784125002877181216PHEV12782163223882455753371377642880合计356864586310369143411783742547124096瑞典环比-370285-381383244-72同比-452251665194701212179新能源车渗透率564593599601634614591EV16451163684158408249921323246051PHEV19088206505337335655431423653974合计3553937018949574381053527468100025意大利环比12042-307-217416-258同比2539485480104394170新能源车渗透率82887892768184EV24231310456148925090002439879674PHEV1540314961372461719546643合计25771341946761997496172635286317挪威环比-590327-522475-36-229同比-11689124-63-263-501-44新能源车渗透率899904898900930910904EV13878154374187412145311283942154PHEV14960168575221338649431355045367合计28838322949408750794742638987521西班牙环比162120-286-202262-183同比510487498603181390464新能源车渗透率10310397111115107104EV3132893721961095641507861382343985841084069PHEV154192170753543824270666028163116488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