本周核心观点
　　1）建议关注困境反转的出口链弹性标的莱克电气；2）建议关注智能显示创新全产品线围绕AI应用布局，全面拥抱AI智能发展浪潮的康冠科技；3）应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技。
　　市场表现
　　本周家电指数上升1.48%，同期沪深300指数下降0.81%。本周涨幅前五名是科力尔、高斯贝尔、四川长虹、海信家电、苏泊尔。跌幅榜前五名是彩虹集团、海立股份、天银机电、JS环球生活、香农芯创。
　　重点数据
　　原材料方面：商品价格环比多数下降；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比上升8.72%；出口链数据方面：美元兑人民币汇率中间价报7.17，美西航线指数环比下降6.5%；欧洲航线指环比下降7.25%。
　　风险提示：
　　原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告家用电器行业周报2023年9月24日行业投资评级家用电器行业报告20230918-20230924空调出口洲际间分化拉丁美洲非洲增长亮眼强于大市维持本周核心观点1建议关注困境反转的出口链弹性标的莱克电气2建议关注行业基本情况智能显示创新全产品线围绕AI应用布局全面拥抱AI智能发展浪潮收盘点位70947的康冠科技3应用场景科技式破圈激光显示核心技术稳步迭代的52周最高739991光峰科技52周最低565601市场表现行业相对指数表现本周家电指数上升148同期沪深300指数下降081本周涨幅前五名是科力尔高斯贝尔四川长虹海信家电苏泊尔家用电器沪深300跌幅榜前五名是彩虹集团海立股份天银机电JS环球生活香96农芯创3重点数据0-3原材料方面商品价格环比多数下降地产数据方面30大中城-6市商品房销售面积环比上升872出口链数据方面美元兑人民币-9-12汇率中间价报717美西航线指数环比下降65欧洲航线指环比-152022-092022-122023-022023-042023-072023-09下降725风险提示资料来源聚源中邮证券研究所原材料价格波动风险中美贸易政策变动风险汇率变动风险研究所房地产行业恢复不及预期风险分析师肖垚SAC登记编号S1340522070002重点公司盈利预测与投资评级Emailxiaoyaocnpseccom收盘价总市值EPS元PE倍研究助理熊婉婷代码简称投资评级SAC登记编号S1340122120008元亿元2023E2024E2023E2024EEmailxiongwantingcnpseccom688007SH光峰科技买入2449112750290688436近期研究报告001308SZ康冠科技买入24861691029233397持续关注出口链-20230918603355SH莱克电气买入2713155701982051413002959SZ小熊电器增持592992833163721916688169SH石头科技增持2813136986138617292016000333SZ美的集团增持57054006614755231211资料来源iFinD中邮证券研究所市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1本周核心观点重点推荐莱克电气康冠科技光峰科技411推荐困境反转的出口链弹性标的莱克电气412推荐智能显示创新全产品线围绕AI应用布局全面拥抱AI智能发展浪潮的康冠科技413推荐应用场景科技式破圈激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技52市场表现本周家电板块上升148621本周家电板块上升148622空调出口洲际间分化拉丁美洲非洲增长亮眼73重点数据原材料地产链出口链数据831大宗原材料商品价格环比普遍下降832地产链30大中城市商品房销售面积环比上升872833出口链美元兑人民币汇率上涨至71794行业动态115公司公告146风险提示15请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1周内行业涨跌幅6图表2今年以来行业涨跌幅6图表3不锈钢铜铝价格走势8图表4原油塑料价格走势8图表530大中城市商品房成交面积周度万平米9图表6住宅商品房竣工面积月度万平米及同比9图表7美元兑人民币中间价9图表8集运价格指数走势9图表9家用电器出口数量累计值亿台10图表10家用电器出口金额美元计价亿美元累计值10图表11吸尘器出口数量累计值万台10图表12吸尘器出口金额累计值亿美元10请务必阅读正文之后的免责条款部分31本周核心观点重点推荐莱克电气康冠科技光峰科技11推荐困境反转的出口链弹性标的莱克电气1清洁电器代工业务需求拐点将至有望充分受益于美元升值2022H1公司ODMOEM业务营收占比达57下游需求有望于Q3迎来拐点另外公司高度看多美元资产据公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见之回复报告数据可知截至2022年3月31日公司美元存款占货币资金的比重达97受益于美元升值利润增长弹性大2核心零部件业务电机技术构筑核心竞争力进军汽零打造第二增长曲线公司是全球少数具备自主超高速无刷数码电机技术的企业之一是微电机行业的龙头企业2021年年末公司收购上海帕捷100股权切入铝合金精密零部件加工赛道打造新增长曲线盈利能力居同行业领先地位3自有品牌业务有望受益于国内需求逐步回暖公司分别拥有莱克吉米碧云泉莱小厨西曼帝克五大自主品牌分别聚焦清洁电器净水器厨房电器品类据奥维云网数据显示2023年618期间公司碧云泉品牌占净饮机品类市场份额的19市占率排名第一12推荐智能显示创新全产品线围绕AI应用布局全面拥抱AI智能发展浪潮的康冠科技1顺应AI智能发展浪潮发布FPD灵境VR一体机等多款新品2023年6月6日苹果举行全球开发者大会会上发布旗下首款MR混合现实设备VisionPro售价3499美元布局高端MR头显市场康冠科技于开发者大会前夕6月5日发布首款VR产品FPD灵境VR一体机布局中低端头显市场公司智能创新显示产品如运动镜美妆镜随心屏等均可为AI应用落地场景有望充分受益于AI智能发展浪潮2自有品牌新品频发618成绩亮眼公司三大自有品牌KTC皓丽Horion福比特FPD分别发力智能显示行业细分高增长品类公司自有品牌稳健发展618购物节取得亮眼成绩具体来看1KTC618当日KTC品牌于电竞显示器品类排名第6于趋势显示器品类排名第22皓丽618当日皓丽Horion会议大屏销售榜排名第一618期间线上销量同比增长2673下游需求回暖面板价格逐步提升营收端有望加速增长以55寸60Hz液晶电视面板和215寸液晶显示器面板为例2023年5月请务必阅读正文之后的免责条款部分4液晶电视面板价格及液晶显示器面板价格同比分别为22-18一方面面板价格上涨反映下游需求回暖另一方面公司智能电视产品有望涨价以传导面板价格上涨营收端有望加速增长13推荐应用场景科技式破圈激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技1激光显示行业降本助推规模拓张政策支持产业化规模化发展国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本2进军车载未来可期激光在车载领域立足三大方向激光大灯HUD以及车载显示分别对应2025年43516532亿元的市场规模公司积极切入车载领域打开成长天花板目前已通过车规认证并有相关车载产品储备3C端家用领域及上游核心器件初露端倪低渗透优质赛道有望保持高成长激光电视及激光投影渗透率均不足5为低渗透高成长的优质赛道4影院租赁业务有望迎来强劲修复预计随着影院观影人数复苏公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复至2024年有望达到645亿规模请务必阅读正文之后的免责条款部分52市场表现本周家电板块上升14821本周家电板块上升148本周家电指数上升148同期沪深300指数上升081家电板块跑赢沪深300指数167个百分点今年以来家电指数累计上涨938沪深300指数累计下降343家电板块跑赢沪深300指数1282个百分点图表1周内行业涨跌幅32101234300通信传媒银行汽车电子综合钢铁煤炭环保计算机房地产沪深非银金融综合指数家用电器食品饮料建筑材料机械设备建筑装饰医药生物商贸零售农林牧渔交通运输轻工制造电力设备石油石化基础化工纺织服饰公用事业国防军工有色金属社会服务美容护理资料来源iFinD中邮证券研究所图表2今年以来行业涨跌幅342414461626300通信传媒汽车电子煤炭银行钢铁环保综合计算机房地产沪深石油石化非银金融家用电器综合指数机械设备建筑装饰纺织服饰公用事业轻工制造国防军工有色金属食品饮料建筑材料医药生物基础化工交通运输农林牧渔社会服务电力设备美容护理商贸零售资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分622空调出口洲际间分化拉丁美洲非洲增长亮眼本周家电指数上升148其中个股涨跌幅来看本周科力尔高斯贝尔四川长虹海信家电苏泊尔分别上涨33641378732673496地产链方面房产利好政策或对商品房销售产生积极影响9月以来已有包括南京苏州在内的多个城市取消二环内限购政策取消住房销售限制年限规定满足居民购房需求据统计本周30大中城市商品房销售面积环比上升872空调出口链数据向好据产业在线数据显示全球家用空调销售创历史新高全冷年销量超过2亿台同比上涨61其中内销销量同比增长9外销下滑3受高温天气经济活动场景恢复等因素影响内销实现亮眼增长外销细分至洲别来看2023年冷年亚洲欧洲北美洲拉丁美洲非洲大洋洲中国家用空调出口量同比增速分别为1-8-281325-26拉丁美洲非洲增长亮眼亚洲保持稳定态势而欧洲北美洲大洋洲均有不同幅度下滑图表3板块涨跌幅排行榜证券代码证券简称总市值亿元本周收盘价元一周涨跌幅涨幅榜002892SZ科力尔647614583364002848SZ高斯贝尔194611641378600839SH四川长虹22343484732000921SZ海信家电301552362673002032SZ苏泊尔402794993496跌幅榜300475SZ香农芯创135902970-15051691HKJS环球生活27820125-385300342SZ天银机电47771124-360600619SH海立股份5626625-355003023SZ彩虹集团22512137-339资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分73重点数据原材料地产链出口链数据31大宗原材料商品价格环比普遍下降截至2023年9月22日不锈钢板冷轧3042B价为13929元吨同比下降1071环比下降026LME铜价为8188美元吨同比上涨477环比下降279LME铝价为2200美元吨同比上升018环比上升032WTI原油价格为90美元桶同比上升783环比下降014中国塑料城价格指数为878同比下降204环比下降024图表3不锈钢铜铝价格走势图表4原油塑料价格走势25000500016012002000040001000120150003000800100002000806005000100040040002002020-09-282021-09-282022-09-2800不锈钢元吨铜美元吨2020-09-232021-09-232022-09-23铝美元吨右轴原油美元桶塑料指数右轴资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所32地产链30大中城市商品房销售面积环比上升8722023年9月10日-9月17日30大中城市商品房销售面积为19555万平米环比上升872同比下滑18172023年8月住宅商品房竣工面积为382133万平米同比上涨11请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表530大中城市商品房成交面积周度万平米图表6住宅商品房竣工面积月度万平米及同比25000806006020000500404001500020300100000-202005000-401000-600房屋竣工面积住宅同比右轴资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所33出口链美元兑人民币汇率上涨至717截至2023年9月22日汇率方面美元兑人民币汇率中间价报717年初至今上涨324海运价格方面宁波出口集装箱运价指数中美西航线指数为105490同比下降3820环比下降690欧洲航线指数为37574同比下降8510环比下降725图表7美元兑人民币中间价图表8集运价格指数走势700060007405000720700400068030006602000640100062006005802021-09-272022-09-27宁波出口集装箱运价指数美西宁波出口集装箱运价指数欧洲资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分92023年1-8月家用电器累计出口数量达24亿台同比增速为4累计出口金额达58284亿美元同比下滑1其中海外吸尘器需求回暖态势良好2023年1-8月吸尘器累计出口数量达8983万台同比增速为8实现正增长累计出口金额达3438亿美元同比增速为-2降幅大幅收窄图表10家用电器出口金额美元计价亿美元累计图表9家用电器出口数量累计值亿台值50006012000015010000040001004080000300020600005020004000002000010000--50--202020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07家用电器出口金额美元计价亿美元累计家用电器出口数量累计值亿台值同比增速右轴同比增速右轴资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所图表11吸尘器出口数量累计值万台图表12吸尘器出口金额累计值亿美元180001008000120160008070001001400060600080120005000601000040400040800020600030002004000200002000-201000-200-40--402020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06吸尘器出口数量累计值万台吸尘器出口金额累计值亿美元同比增速右轴同比增速右轴资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分104行业动态奥维云网发布文章供需博弈激烈四季度TV面板面临降价压力9月18日奥维云网发布文章供需博弈激烈四季度TV面板面临降价压力奥维云网AVC监测数据显示今年以来全球TV市场受到高通胀经济环境低迷影响电视需求表现不乐观虽然北美地区为首的通胀有所缓解零售端有所恢复性增长同时海外发展中地区今年电视规模小幅增长但中国欧洲等市场表现比预期中更不乐观2023年全球电视整机出货预计1987M同比降低2httpsmpweixinqqcomsfJNOKCitvmRQDKgL34RDQw产业热点汇发布文章8月多项指标加快恢复小米生态链架构调整科陆美国储能公司揭牌9月18日产业热点汇发布文章8月多项指标加快恢复小米生态链架构调整科陆美国储能公司揭牌多个二线城市全域取消限购政策9月11日济南和青岛接连宣布调整现行限购政策一是宣布市域全域取消限购政策二是取得商品住房不动产权证书即可上市交易截至目前已有包括兰州东莞佛山沈阳嘉兴大连南京济南青岛在内的9个城市全面取消限购政策此外郑州厦门天津长沙杭州武汉等近30个城市针对局部区域或群体放松限购httpsmpweixinqqcoms5zKYCXXvpmeaFTLW6FVMg洛图科技发布文章预测2023年全球投影机出货量近1900万台增长649月18日洛图科技发布文章预测2023年全球投影机出货量近1900万台增长64根据洛图科技RUNTO数据显示2023年上半年全球投影机市场出货量达到898万台同比增长71中国北美亚太为前三大市场中国是全球第一大市场根据洛图科技RUNTO数据显示2023年上半年中国大陆投影机市场出货量为3401万台同比下降75在全球市场中的占比为379北美为全球第二大市场上半年出货量为1872万台在全球的占比为208httpsmpweixinqqcomshhkijOuxccGIsGeHtkdXVw奥维云网发布文章线上零售进入淡季7月笔记本线上零售市场销量下滑219月19日奥维云网发布文章线上零售进入淡季7月笔记本线上零售请务必阅读正文之后的免责条款部分11市场销量下滑21据奥维云网数据显示年中618大促期间中国笔电线上零售市场未能扭转颓势市场销量销额双下滑而进入7月笔电市场来到传统的需求淡季品牌商此时积极备货以应对开学季和年末双十一促销导致7月线上零售市场缺乏波澜市场较为平稳在没有进一步刺激的情况下根据奥维睿沃的数据显示2023年7月中国笔记本线上零售市场销量57万台同比下降21销额31亿元同比下降24市场降幅再次扩大httpsmpweixinqqcomsFCAJ6mxRoYojti-7FiM3mg产业在线发布文章2023冷年量额高增收官家用空调产业进入新周期9月19日产业在线发布文章2023冷年量额高增收官家用空调产业进入新周期据产业在线数据显示2023冷年在厄尔尼诺现象带来的高温气候影响下全球家用空调销售创历史新高全冷年销量超过2亿台同比上涨61作为全球最大的家用空调生产基地和销售市场中国家用空调同期取得了销售量168亿台销售额3629亿元量额分别增长92和11的骄人业绩这个成绩也让家用空调成为了中国家电市场的增长排头兵httpsmpweixinqqcoms-xjRWq5klZQdqhor1Y4hSw产业在线发布文章超预期增长2023冷年家用空调内销市场规模过亿9月21日产业在线发布文章超预期增长2023冷年家用空调内销市场规模过亿据产业在线数据显示2023冷年家用空调生产和销售规模均突破167亿台其中内销突破1亿台实现169的高增长分地区来看华东地区依旧是市场份额最大的区域其次是华中地区占比221华南地区占比191华南地区具备较稳定的家电制造优势市场格局一直比较稳定同时2023年产能规模大幅扩容品牌竞争更加激烈多渠道融合背景下商业库存规模降低产业在线预测2024冷年总体出货量将出现回调其中内销市场或会回调62个百分点行业进入主动去库存阶段但是终端零售将保持相对平稳的需求httpsmpweixinqqcoms5tIdbKCAWvetEd3KwRfmg奥维云网发布文章家用空调10月排产下滑608下半年内销市场增长承压9月22日奥维云网发布文章家用空调10月排产下滑608下半年内销市场增长承压据奥维云网排产数据显示10月份国内空调企业总排产858万台其中内销排产452万台同比下滑608同比数据为企业请务必阅读正文之后的免责条款部分12当期排产比去年出货实际与国内态势相反10月出口排产规模406万台同比增长2030随着海外消费需求复苏整体库存水位已经下降空调海外出货增长带来空间分区域来看俄罗斯受贸易限制影响欧美品牌销售下滑为中国出口带来利好东南亚和非洲市场在高人口基数和低市场渗透率下增长潜力巨大httpsmpweixinqqcomsFoC49k4i--IipkxYPy5ZFA产业在线发布文章空调出口需求不足韧性犹存洲别市场差异显著9月22日产业在线发布文章空调出口需求不足韧性犹存洲别市场差异显著据产业在线数据显示与2022冷年外强内弱的趋势近乎完全相反家用空调2023冷年的增长主要由内销支撑外销从今年4月起才开始逐步恢复企业预期同时随之改善2023冷年空调出口量降至61731万台同比减少31销售额受到汇率波动企业间竞争加剧经营策略转变等多因素影响同比下降了462022下半年受全球高通胀带来的经济不确定性以及俄乌能源危机持续发酵等因素影响外需进一步走弱同时库存高企出口降幅持续扩大进入2023年随着防控放开生产端逐渐恢复常态同时海运价格走低叠加厄尔尼诺现象带来的全球性高温海外市场对空调采购量增加上半年家用空调出口需求逐渐恢复httpsmpweixinqqcomsGxI5f7au9DAKHPSXe1jbJw洛图科技发布文章智能门锁渠道正进入多业态多结构阶段B端仍关键C端现活力运营商创模式9月23日洛图科技发布文章智能门锁渠道正进入多业态多结构阶段B端仍关键C端现活力运营商创模式根据洛图科技RUNTO数据显示2023年上半年中国智能门锁市场全渠道销量为893万套同比增长59其中B端渠道的占比约为525C端占比为381运营商渠道的出货量则超过80万套成为了上半年企业重点瞄准的市场httpsmpweixinqqcomsMRTBZuBY3HBMztYa64lZhw请务必阅读正文之后的免责条款部分135公司公告莱克电气9月18日公司发布收购苏州利华科技有限公司965455股权进展暨完成工商变更登记的公告据公告显示8月22日公司第六届董事会第三次会议和第六届监事会第二次会议审议通过了关于公司收购苏州利华科技有限公司965455股权暨关联交易的议案本次交易完成后公司将持有利华科技965455的股权利华科技将成为公司的控股子公司纳入公司合并报表范围近日利华科技已完成本次交易的工商变更登记手续并取得了苏州工业园区行政审批局换发的营业执照星帅尔9月18日杭州星帅尔电器股份有限公司于近日取得由国家知识产权局颁发的实用新型专利证书专利名称为一种具有永久断开功能的热保护器有效期十年美的集团9月19日美的工业技术携旗下高创合康新能科陆电子威灵汽车部件以及MOTINOVA等品牌以覆盖智能制造智慧交通绿色能源领域的创新产品前沿解决方案亮相2023中国国际工业博览会81HE025展位其中深耕运动控制领域超36年的高创品牌带来了包括伺服系统驱动器运动控制器以及创新首发的PLC3D工业相机等五款新品引起行业广泛关注httpsmpweixinqqcomsBUgO8vT23SO9Leoe15bJUg汉宇集团9月20日公司发布2023年半年度权益分派实施公告称公司于2023年9月15日召开2023年度第二次临时股东大会审议通过2023年半年度利润分配预案2023年半年度权益分配方案为以公司2023年6月30日总股本603亿股为基数向全体股东每10股派发现金红利13元含税共计派发现金红利078亿元含税不送红股不进行资本公积金转增股本瑞德智能9月20日广东瑞德智能科技股份有限公司与安徽工程大学基于双方在人才培养产学研等方面良好合作的基础上本着平等互利合作共赢的原则同意组建智能科技产业研究院双方共同签订共建协议一致同意组建智能科技产业研究院并签署了智能科技产业研究院共建协议本协议约定自签署日起至2028年12月31日公司每年投入研究院的研究开发费将不少于人民币500万元用于智能科技产业研究院的建设和发展科力尔9月23日科力尔发布关于对外投资设立全资子公司并完成工商注册登记的公告公告称为了进一步完善公司产业布局科力尔电机集团股请务必阅读正文之后的免责条款部分14份有限公司2023年8月24日召开了第三届董事会第十一次会议2023年9月11日召开了2023年第三次临时股东大会会议审议通过了关于拟设立全资子公司购买土地使用权并投资建设科力尔智能制造产业园项目的议案同意公司以人民币109亿元的自有资金新设全资子公司近日新设立的全资子公司已完成工商登记并取得了由祁阳市市场监督管理局颁发的营业执照6风险提示原材料价格波动风险中美贸易政策变动风险汇率变动风险房地产行业恢复不及预期风险请务必阅读正文之后的免责条款部分15中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分16公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分17