技术面分析：尽管中央汇金增持四大行的消息引发大盘上涨走势，若量能不能重新有效释放，则将制约大盘上行空间，但短期内大盘回落的空间也有限，继续绕3100点蓄势运行，以时间换空间，何时量能够大幅释放，大盘何时就能大幅走强。
　　基本面分析：政策是A股上涨的外力，A股还有其自身要求上涨的内力，大盘上涨需内外力共振来实现，这也就是为什么从历史规律看，中央汇金出现增持行为后，大盘不会立即走出上涨走势，而是在经历短线震荡后才会走出上涨走势的原因所在，可以肯定的是，此次中央汇金增持四大行后，A股在阶段内有望完成“市场底”的构筑，也会走出趋势性牛市上涨行情。
　　操作策略：“国家队”已进场，A股未来的行情毋庸置疑，大盘是否还会创新低已不重要，重要的是该持有什么，我们在之前的报告中就强调“先见底者先企稳，先见底者先走强”，再结合本篇报告对每次中央汇金增持后的A股历史规律回顾，我们的观点明确，率先配置高β的科技成长股，未来创业板、科创板的表现有望超过大盘及其它宽基指数，走出领先势头。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、军工、医药、半导体、消费电子、通讯、新能源汽车、新能源、有色、华为产业链及底部高β股，回避外资重仓股及高位破位运行股。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。

研究报告全文：市场研究20231013方正开盘必读精简版资金有记忆历史会说话方正证券研究所证券研究报告分析师技术面分析尽管中央汇金增持四大行的消息引发大盘上涨走势若量能赵伟登记编号S1220522120002不能重新有效释放则将制约大盘上行空间但短期内大盘回落的空间也有限继续绕3100点蓄势运行以时间换空间何时量能够大幅释放市场指数情况大盘何时就能大幅走强收盘涨跌幅指数基本面分析政策是A股上涨的外力A股还有其自身要求上涨的内力点位1日5日大盘上涨需内外力共振来实现这也就是为什么从历史规律看中央汇金上证综指310790094002出现增持行为后大盘不会立即走出上涨走势而是在经历短线震荡后才上证B股23414055-111会走出上涨走势的原因所在可以肯定的是此次中央汇金增持四大行深证成指1016849083064后A股在阶段内有望完成市场底的构筑也会走出趋势性牛市上涨深圳B股745948025-201行情沪深300370238095005操作策略国家队已进场A股未来的行情毋庸置疑大盘是否还会中小板指649413103098创新低已不重要重要的是该持有什么我们在之前的报告中就强调先创业板指201910076064见底者先企稳先见底者先走强再结合本篇报告对每次中央汇金增持上证国债20451000000后的A股历史规律回顾我们的观点明确率先配置高的科技成长股未来创业板科创板的表现有望超过大盘及其它宽基指数走出领先上证基金635788073070势头操作上轻指数重个股逢低关注券商军工医药半导体消费电子通讯新能源汽车新能源有色华为产业链及底部高10月12日行业涨幅前五名股回避外资重仓股及高位破位运行股指数点位1日5日有色金属435425260179风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断不汽车577081204468构成投资建议市场可能发生异于预期的重大变化钢铁223396189042电力设备760000181016信息择时模拟股票组合非银金融156339147-074tablestockPortfolio代码简称所属行业10月12日行业跌幅前五名164906OF中概互联网LOF科技指数点位1日5日007464OF交银创业板50指数A宽基指数传媒63878-134-208159792OF港股通互联网ETF科技食品饮料2087222-057-145515400OF大数据ETF人工智能计算机445071-041273515900OF央企创新驱动ETF中字头国防军工142081-037116159851OF金融科技ETF金融科技美容护理561714-031-260601615SH明阳智能电力设备数据来源wind方正证券研究所600562SH国睿科技国防军工002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券非银金融300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600089SH特变电工电力设备1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读精简版1盘面分析受国家队汇金公司增持四大行重大利好消息影响A股情绪有所提振北向资金大幅流入金融相关板块普涨新能源赛道上升势头重启周四大盘高开高走最终大盘以次高点094收盘创业板上涨076两市总成交量较前一交易日减少089场外资金流入场内资金略有流出市场信心有所提振量能基本持平市场结构分化严重市场活跃度上升热点有所持续先周期后成长蓝筹表现强于成长周四沪深京三市有29家个股涨停3家个股为20涨停板无个股30涨停板涨幅超过10涨停板之上的个股有26家3家个股跌停跌幅超过10跌停板之上的个股有3家有136家个股涨幅超过5有34家个股跌幅超过5北向资金大幅买入终结连续4日净卖出态势消息面直接拉升大金融板块周四涨幅居前为有色金属汽车钢铁电力设备非银金融等表现较弱的为传媒食品饮料计算机国防军工美容护理等量能基本持平结构分化依旧赚钱效应增加亏钱效应减少是周四盘口的主要特征2技术面分析从技术上看周四大盘高开高走盘中围绕3100点震荡运行尾盘收在3100点上方并呈价涨量缩的态势5日线支撑10日线收复20日线附近反压价涨量缩的量价背离态势加之K线组合形态为小的吊颈线短线大盘盘中有回调压力但日线MACD指标即将金叉也将制约大盘盘中回落的空间分时图技术指标显示5分钟MACD指标连续顶背离15分钟MACD指标顶背离30分钟K线组合为小的吊颈线大盘盘中有回调压力但60分钟MACD指标多头强化也将制约大盘盘中回落空间上证50价涨量增10日线失而复得20日线得而复失30日线反压价涨量增的量价关系短线盘中还会冲高K线组合为小的吊颈线技术上存在短线回调要求科创50价涨量缩5日线支撑30日线失而复得价涨量缩的量价背离态势短线盘中有回调压力但日线MACD指标多头强化51030日线多头排列也将制约盘中回落空间创业板价涨量缩5日线支撑20日线失而复得价涨量缩的背离态势加之K线组合为小的吊颈线短线有整理要求但日线MACD指标及SKD指标多头强化也将制约指数回调空间盘中蓄势后有望挑战30日线附近压力综合技术分析我们认为尽管中央汇金增持四大行的消息引发大盘上涨走势若量能不能重新有效释放则将制约大盘上行空间但短期内大盘回落的空间也有限继续绕3100点蓄势运行以时间换空间何时量能够大幅释放大盘何时就能大幅走强2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读精简版3基本面分析近日被市场刷屏的是汇金增持四大行的消息本周三晚工商银行中国银行建设银行及农业银行纷纷发布公告四大行控股股东中央汇金分别增持中国银行248879万股农业银行372722万股工商银行2761万股建设银行1838万股并明确中央汇金拟在未来6个月内继续从二级市场增持其A股股份受中央汇金增持四大行股份的消息刺激隔夜A50指数期货大幅拉升周四大盘在金融股上涨带领下以上涨2275个点涨幅074开盘开盘站一度站在3100点整数关口之上但市场随之呈现出大强小弱的跷跷板现象二八现象难以形成市场整体赚钱效应加之资金对历史的记忆市场强烈的追高意愿不强在结构分化严重难以形成共振的市场环境下大盘走出围绕着3100点整数关口大幅震荡的走势从历史上看中央汇金每一次增持行为都会给大盘带来波动影响同时在结构上影响也不同中小市值股及成长股的区间表现远好于大盘蓝筹股12008年9月18日汇金公司宣布在二级市场自主购入工中建三行股票并从即日起开始有关市场操作承诺期一年同日财政部宣布将证券交易印花税从双边征收改为卖出式单边征收受利好刺激2009年9月19日大盘上涨945A股出现千股涨停现象随后大盘最高点2333点再度回落到2008年10月28日上证综指跌至1664点大盘走出反转走势从2008年9月到2009年9月汇金首轮增持结束期间汇金总共买入工中建三行股票491亿股买入市值合计约211亿期间上证综指从2008年10月28日低点1664点上涨至2009年7月28日的高点3478点区间最大涨幅为109中小板指从2008年10月28日的2114点上涨至2009年11月11日的2114点涨至7493点区间最大涨幅为254并创历史新高22009年10月9日工中建分别公告三行均于9日收到股东汇金公司通知汇金公司通过上交所系统买入方式增持三行A股股份承诺未来1年内继续增持当日上证综指上涨476随之大盘震荡冲高至3361点后2009年11月11日上涨行情结束区间大盘最大涨幅为2163同期中小板指从4410点上涨至7493点区间最大涨幅为6991此轮中央汇金仅增持三大行股票5134万股2009年10月9日耗资约263亿32011年10月10日中央汇金宣布在二级市场增持工农中建四行股票增持金额达2亿并在接下来的的一年内分别买入工行117亿股中行251亿股建行117亿股农行347亿股动用资金约30亿2011年10月11日上证综指高开低走小幅上涨016行情从2011年10月11日起到2011年11月4日结束区间上证综指最大涨幅为995中小板指从2011年10月11日震荡上涨至2011年11月15日区间最大涨幅为145242012年10月10日中央汇金在二级市场购入工农中建四行股票承诺期6个月截止2013年4月四大行纷纷出公告披露汇金增持情况累计资金达30多亿2012年10月11日大盘下跌081随之大盘高位横盘窄幅震荡至2012年11月6日开始回落回落至1949点创业板回落至历史低点5853敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读精简版点之后上证综指与创业板联袂走出上涨走势大盘从1949点上涨至2444点后再度回落至1849点创业板则走出了长达两年半的长牛走势从585点涨至4037点涨幅高达590其后大盘在牛市中的最大涨幅仅为18052013年6月17日中央汇金再次宣布增持国有四大行股票18日上证综指上涨014随之大盘回落5个交易日下跌8956月25日大盘探至1849点后企稳回升开启了长达两年的牛市反转走势2013年6月17日启动的第五轮增持到2013年12月12日结束期间中央汇金共买入了包括工农中建四大行在内的6家金融类上市公司股票累计动用资金月19亿62015年5月26日中央汇金宣布在A股场减持工行和建行股票当天分别卖出工商银行3亿股卖出建设银行28亿股累计套现35亿这是汇金公司首次减持四大行的股份随之沪深两市于5月28日成交额创历史天量A股6月12日见顶上证综指从5178点回落开启了熊市走势72015年7月5日在A股出现大幅动荡之际中央汇金公司宣布将在二级市场买入ETF当年7月5日央行表示给予中证金公司流动性支持此外中央汇金宣布称已买入ETF并且还将继续买入次日大盘大涨241随即上证综指出现了短暂的大幅波动震荡回升走势至同年7月24日回升到4000点上方后A股再度走出趋势性大幅回落走势在这个区间内上证综指最大涨幅为24创业板最大涨幅为3082023年10月11日中央汇金增持四大行合计超过1亿股动用资金477亿并宣布在未来6个月内自本次增持之日起算以自身名义继续在二级市场增持四大行股份10月12日A股走出缩量上涨走势上证综指上涨094收复3100点关口对于此次中央汇金增持行为的定义并非是市场所言的抄底行为毕竟从绝对股价上看今年四大行股价皆走出了大幅上涨走势股价上涨幅度远超大大盘及行业指数的上涨幅度甚至农业银行中国银行的股价年内皆创出了历史新高四大行并不存在所谓抄底的逻辑若要认为银行股被低估而抄底也应抄股价处于底部的其它中央汇金控股的上市公司股票而非股价高高在上的四大行那么此次中央汇金增持四大行的背景及意义何在双节之后大盘依旧弱势运行3000点关口再度面临考验之际能够解释通的中央汇金此时此刻增持四大行的目的就是以控股股东增持名义向市场宣示管理层维稳大盘走势的态度态度决定一切那就是力保大盘3000点这一重要关口不破那就是要提振投资者信心从历史规律看每一次中央汇金增持四大行都是在大盘走势岌岌可危或市场底即将到来之前进行的尤其是2008年9月19日的中央汇金增持中国银行工商银行建设银行的行为尤让市场记忆犹新增持之后的2008年10月28日大盘探出1664点的市场底随之大盘走出了指数翻倍的上涨走势而当时的中小板指再创历史新高4敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读精简版从历史规律看做为控股股东的增持行为中央汇金除了增持四大行外能够继续增持的还是其旗下上市公司除银行外还有券商保险等历史上中央汇金也增持过中国银河申万宏源及新华保险也买入过ETF那么未来中央汇金公司除了增持四大行外不排除增持旗下保险券商及保险也可能购买ETF对于中央汇金资金于A股市场的性质市场也将其视作在A股市场上的半个平准基金作用那么除了中央汇金还有另外一只国家队即证金公司在历史上维护A股市场稳定常有证金公司入市护盘证金公司也可以通过买入券商股大市值蓝筹股及买入ETF方式来维稳资本市场走势只要维护资本市场稳之所急只要提振投资者信心之所需其它国家队资金也会通过买入蓝筹股及ETF的方式涌向A股市场我们认为中央汇金通过增持四大行的方式入市就是对活跃资本市场提振投资者信心的响应是积极维护资本市场稳定的态度但我们一直强调政策底之后一定要有市场底的出现大盘才会走出底部走出趋势性上涨走势政策是基本面因素决定着大盘运行趋势市场是技术面因素决定着市场能否形成上涨的技术条件只有基本面与技术面共振市场才能形成上涨的合力我们也一直强调政策是A股上涨的外力A股还有其自身要求上涨的内力大盘上涨需内外力共振来实现这也就是为什么从历史规律看中央汇金出现增持行为后大盘不会立即走出上涨走势而是在经历短线震荡后才会走出上涨走势的原因所在可以肯定的是此次中央汇金增持四大行后A股在阶段内有望完成市场底的构筑也会走出趋势性牛市上涨行情4操作策略国家队已进场A股未来的行情毋庸置疑大盘是否还会创新低已不重要重要的是该持有什么我们在之前的报告中就强调先见底者先企稳先见底者先走强再结合本篇报告对每次中央汇金增持后的A股历史规律回顾我们的观点明确率先配置高的科技成长股未来创业板科创板的表现有望超过大盘及其它宽基指数走出领先势头操作上轻指数重个股逢低关注券商军工医药半导体消费电子通讯新能源汽车新能源有色华为产业链及底部高股回避外资重仓股及高位破位运行股5敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读精简版5信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF115科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数515850OF券商指数ETF123券商515400OF大数据ETF-096人工智能515900OF央企创新驱动ETF106中字头516020OF化工ETF107化工601615SH明阳智能410电力设备600562SH国睿科技120国防军工002027SZ分众传媒069传媒000977SZ浪潮信息-264计算机002594SZ比亚迪246汽车000400SZ许继电气021电力设备600030SH中信证券116非银金融300133SZ华策影视-211传媒688009SH中国通号040机械设备600089SH特变电工178电力设备资料来源方正证券研究所Wind资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所Wind资讯6敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读精简版分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标基准指数说明普500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom7敬请关注文后特别声明与免责条款