技术面分析：由于长假效应，两市成交量萎缩，交投较为清淡，在量能难以有效释放之际，短线盘中还有回调压力，在长假前，两市量能仍难以有效释放，大盘继续横盘运行的概率比较大，在量能未能连续有效释放之前，大盘继续区间震荡为主，继续以时间换空间。
　　基本面分析：长假前夕时点，非银机构融入跨月资金难度较大，流动性供求呈现结构性紧缩。资金利率回升，流动性压力较大，这是近期大盘难以走强、热点盘中快速转换、市场赚钱效应较低的原因所在，短线大盘难以走出大幅上涨走势，我们的观点不变，由于系统性政策及结构性政策密集地释放，“政策底”及“经济底”已经基本确立，资金面紧张大幅升级的可能性不大，短时性的紧张之后，下月初资金面有望恢复常态。
　　操作策略：外有美联储政策依旧强硬，美元上涨，全球流动性形成“虹吸效应”；内有长假效应，流动性不足交投清淡，量能难以释放，大盘仍处于波动收窄，底部小幅震荡运行的区间，A股“市场底”仍在探寻中，我们的观点不变，十一前夕，继续以时间换空间，但率先见底的股票结构机会仍存。十一长假结束后，场外资金有望回流，国内外不确定因素有望转化为确定，届时态势明朗再战，大盘走势将见分晓。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化

研究报告全文：市场研究20230927方正开盘必读精简版节前交投清淡节后应见高低方正证券研究所证券研究报告分析师技术面分析由于长假效应两市成交量萎缩交投较为清淡在量能难赵伟登记编号S1220522120002以有效释放之际短线盘中还有回调压力在长假前两市量能仍难以有效释放大盘继续横盘运行的概率比较大在量能未能连续有效释放之市场指数情况前大盘继续区间震荡为主继续以时间换空间收盘涨跌幅指数点位1日5日基本面分析长假前夕时点非银机构融入跨月资金难度较大流动性供求呈现结构性紧缩资金利率回升流动性压力较大这是近期大盘难以上证综指310227-043-073走强热点盘中快速转换市场赚钱效应较低的原因所在短线大盘难以上证B股23528028034走出大幅上涨走势我们的观点不变由于系统性政策及结构性政策密集深证成指1006015-060-065地释放政策底及经济底已经基本确立资金面紧张大幅升级的深圳B股758845-050-158可能性不大短时性的紧张之后下月初资金面有望恢复常态沪深300369289-058-074操作策略外有美联储政策依旧强硬美元上涨全球流动性形成虹吸中小板指639844-048-054效应内有长假效应流动性不足交投清淡量能难以释放大盘仍处创业板指198983-077-064于波动收窄底部小幅震荡运行的区间A股市场底仍在探寻中我上证国债20436003000们的观点不变十一前夕继续以时间换空间但率先见底的股票结构机上证基金会仍存十一长假结束后场外资金有望回流国内外不确定因素有望转629082-039-067化为确定届时态势明朗再战大盘走势将见分晓09月26日行业涨幅前五名风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断不指数点位1日5日构成投资建议市场可能发生异于预期的重大变化传媒65089132324计算机434322092289信息择时模拟股票组合机械设备148020058136tablestockPortfolio代码简称所属行业环保171446016-116164906OF中概互联网LOF科技社会服务904792001-34009月26日行业跌幅前五名007464OF交银创业板50指数A宽基指数指数点位1日5日159792OF港股通互联网ETF科技汽车553354-110-184515400OF大数据ETF人工智能基础化工357703-104-197515900OF央企创新驱动ETF中字头国防军工140090-103-156159851OF金融科技ETF金融科技有色金属428436-096-342601615SH明阳智能电力设备建筑材料544018-092-161600562SH国睿科技国防军工数据来源wind方正证券研究所002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券非银金融300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600089SH特变电工电力设备1敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版1盘面分析周二大盘继续缩量收跌震荡调整创业板指再度跌破2000点关口尽管AI相关板块逆势上扬但未能拉升整体走势北向资金流出超60亿元两市成交额重回地量水平大盘高开之后一路震荡下行最终以下跌043收盘创业板下跌077沪深两市成交量较前一交易日下跌728量能继续萎缩场外资金流出场内资金活跃度较低节前市场信心萎靡市场情绪有待提升量能有所萎缩个股活跃度降低结构分化减小盘中热点未能持续蓝筹成长走势相近周二沪深京三市有36家个股涨停3家个股20涨停板无个股30涨停板涨幅超过10涨停板之上的个股有33家5家个股跌停有61家个股涨幅超过5有84家个股跌幅超过5由于市场低迷内外资金活跃度不高资金调仓步伐继续放缓昨日涨幅较好的为传媒计算机机械设备环保社会服务等板块跌幅居前的为汽车基础化工国防军工有色金属建筑材料等量能难以释放结构分化依旧赚钱效应减少亏钱效应提升热点难以持续是周二盘口的主要特征2技术面分析从技术上看周二大盘低开之后盘中一度冲高随之震荡走低以最低点收盘并呈价跌量缩的态势所有均线空头排列5日均线失守10日均线得而复失30日均线反压价跌量缩的量价关系加之日线MACD指标即将死叉短线大盘盘中还有回调压力分时图技术指标显示5分钟MACD指标SKD指标底背离15分钟SKD指标底背离短线盘中或有反复但15分钟30分钟MACD指标空头强化60分钟MACD指标死叉短线大盘盘中还有回调压力上证50价跌量缩5日线10日线30日线失守20日线得而复失价跌量缩的量价关系加之日线MACD指标死叉SKD指标即将死叉短线盘中还有回调压力科创50价涨量缩5日线支撑10日线得而复失日线MACD指标继续底背离周线SKD指标及MACD指标底背离K线组合形态为小的射击之星价跌量缩的量价关系加之K线组合形态短线盘中有反复但技术上继续存在着反弹要求创业板价跌量缩5日线失守10日线得而复失价跌量缩的量价关系短线盘中还有回调压力但日线MACD指标即将金叉日线SKD指标多头强化短线盘中回调空间有限技术上盘中再度回调后有望走出回调走势综合技术分析我们认为由于长假效应两市成交量萎缩交投较为清淡在量能难以有效释放之际短线盘中还有回调压力在长假前两市量能仍难以有效释放大盘继续横盘运行的概率比较大在量能未能连续有效释放之前大盘继续区间震荡为主继续以时间换空间2敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版3基本面分析上周我们注意到央行加大资金净投放共开展125600亿元逆回购操作其中7天逆回购76600亿元14天逆回购49000亿元共有70400亿元逆回购到期央行通过逆回购向市场释放流动性然而各期限品种Shibor利率涨跌互现但长中短期利率大多仍然呈上行走势但中长期上涨斜率有所放缓2W期利率明显出现加速截止9月26日隔夜Shibor报17410上涨470个基点此外除1W期Shibor利率下跌36bp至1969之外2W1Y1M3M6M9M1Y期Shibor利率均继续上涨其中2W期Shibor利率上涨幅度达223bp资金利率加速上行市场流动性偏紧近期大盘成交量持续减少交投清淡那么是什么原因导致资金利率依旧保持回升态势短期是否会造成流动性偏紧态势货币政策是否会在释放释放的方式会如何后续会对A股市场产生怎样影响我们的观点是其一短期来看长假效应带来的利率走强传统长假临近资金需求大幅上升尽管央行旨在通过逆回购释放流动性2W期Shibor利率跨越整个假期以避免带来过大的资金到期压力但政策效果仍并不理想除历史长假因素外今年中秋衔接十一的八日长假比以往更长叠加今年为疫情结束后的首年促使着正常旅游餐饮消费场景的回归假期期间的消费需求较以往三年有较大的增幅截至今年8月中国实际利率为25明显高于疫情前的平均水平这是近期2W期Shibor利率加速上涨的原因所在其二中长期来看目前我国处在国内经济结构在进一步改善的时间区间尽管当前国内经济边际出现回暖但强度未超过季节性影响国内经济正在构筑底部的过程经济结构也在进一步改善制造业中上游处在去库存的区间企业加大了补库存的投资力度投资的回升导致企业对资金的需求开始加大银行之间的拆借仍在活跃企业金融市场的资金周转速度加快市场的流动性仍在趋紧所以自今年8月24日以来资金利率一直处在加速回升的状态其三放眼外在因素近一段时期以来尽管美联储9月未再加息但美联储仍鹰声嘹亮美元指数持续走强盘中一度突破106整数关口创下了年内新高美元的持续走强对全球流动性形成了虹吸效应吸引着全球流动性流向美国既收割新兴经济体资产也让全球流动性压力仍有增无减这也是近期人民币兑美元离岸重返7301的原因所在也是近期国内流动性偏紧资金利率大幅上涨的原因之一其四尽管市场资金面呈现收敛态势未能有效改变但各领域对资金的需求随国内经济逐步复苏上行为保持市场流动性充裕我们预计央行将继续灵活运用多种工具保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行货币政策还会继续积极释放降准降息等政策还在路上与税费相关的刺激消费的财政政策也有望进一步落地长假前夕时点非银机构融入跨月资金难度较大流动性供求呈现结构性紧缩资金利率回升流动性压力较大这是近期大盘难以走强热点盘中快速转换3敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版市场赚钱效应较低的原因所在短线大盘难以走出大幅上涨走势我们的观点不变由于系统性政策及结构性政策密集地释放政策底及经济底已经基本确立资金面紧张大幅升级的可能性不大短时性的紧张之后下月初资金面有望恢复常态4操作策略外有美联储政策依旧强硬美元上涨全球流动性形成虹吸效应内有长假效应流动性不足交投清淡量能难以释放大盘仍处于波动收窄底部小幅震荡运行的区间A股市场底仍在探寻中我们的观点不变十一前夕继续以时间换空间但率先见底的股票结构机会仍存十一长假结束后场外资金有望回流国内外不确定因素有望转化为确定届时态势明朗再战大盘走势将见分晓箱体震荡运行仍会是近期大盘走势的主基调我们的观点不变看好节后续扩大内需政策的继续落地释放有关货币财政税收等促消费的政策组合拳还会继续释放需耐心等待需求端最后一公里的打通操作上重结构轻系统重个股轻大盘逢低关注医药军工新能源汽车有色中小商业银行华为产业链及高的底部中小盘股继续回避外资重仓股及高位破位运行股的补跌风险4敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版5信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF-022科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数515850OF券商指数ETF009券商515400OF大数据ETF087人工智能515900OF央企创新驱动ETF-045中字头516020OF化工ETF-105化工601615SH明阳智能-099电力设备600562SH国睿科技-094国防军工002027SZ分众传媒069传媒000977SZ浪潮信息150计算机002594SZ比亚迪-297汽车000400SZ许继电气-086电力设备600030SH中信证券037非银金融300133SZ华策影视105传媒688009SH中国通号-019机械设备600089SH特变电工-034电力设备资料来源方正证券研究所Wind资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所Wind资讯5敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析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