技术面分析：由于内在“双节”效应，外在美元走强，市场流动性不足，量能难以有效释放，大盘持续在3100点—3150点间窄幅震荡运行，但横盘运行周期不会太久，节后不但量能能够重新释放，大盘也将面临方向选择，但无论是向上，还是向下，中期向上的空间远远大于短期向下空间，量能依旧是决定短期大盘走势的关键。
　　基本面分析：A股市场要走强，有一个从政策到市场的量变到质变的转换过程，这个过程虽不会一蹴而就，但也不会拖延过久，一定会到来的。目前，A股的积极因素在不断增多，无论是政策的，估值的，还是经济的，乃至技术性的，尤其是多数宽基指数率先完成了“市场底”构筑，都给10月A股行情打下了良好的基础，10月行情值得期待，结构性行情有望好于系统性行情。
　　操作策略：9月A股完成收官，全月小幅下跌，无论是经济先行指标的好于预期，还是A股的历史规律，10月实现“开门红”是大概率事件，与期间的外盘走势无关，我们依旧认为，10月投资机会在科技成长及中小盘题材股，谨慎相对强势的红利股可能存在补跌风险。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
　　

研究报告全文：市场研究20231001方正开盘必读精简版好于预期的经济开门红的十月方正证券研究所证券研究报告分析师技术面分析由于内在双节效应外在美元走强市场流动性不足赵伟登记编号S1220522120002量能难以有效释放大盘持续在3100点3150点间窄幅震荡运行但横盘运行周期不会太久节后不但量能能够重新释放大盘也将面临方向选市场指数情况择但无论是向上还是向下中期向上的空间远远大于短期向下空间收盘涨跌幅指数量能依旧是决定短期大盘走势的关键点位1日5日基本面分析A股市场要走强有一个从政策到市场的量变到质变的转换上证综指311048010084过程这个过程虽不会一蹴而就但也不会拖延过久一定会到来的目上证B股23622-023240前A股的积极因素在不断增多无论是政策的估值的还是经济的深证成指1010953005128乃至技术性的尤其是多数宽基指数率先完成了市场底构筑都给10深圳B股758151-041041月A股行情打下了良好的基础10月行情值得期待结构性行情有望好于沪深300368952-030046系统性行情中小板指642296-013144操作策略9月A股完成收官全月小幅下跌无论是经济先行指标的好创业板指200391-012184于预期还是A股的历史规律10月实现开门红是大概率事件与期上证国债20444003003间的外盘走势无关我们依旧认为10月投资机会在科技成长及中小盘题上证基金材股谨慎相对强势的红利股可能存在补跌风险630566-013081风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断不09月28日行业涨幅前五名构成投资建议市场可能发生异于预期的重大变化指数点位1日5日电子359855193272国防军工142920176114信息择时模拟股票组合通信247455140469tablestockPortfolio代码简称所属行业综合262672133130164906OF中概互联网LOF科技汽车55752811314409月28日行业跌幅前五名007464OF交银创业板50指数A宽基指数指数点位1日5日159792OF港股通互联网ETF科技美容护理568846-136-084515400OF大数据ETF人工智能农林牧渔281369-132-094515900OF央企创新驱动ETF中字头食品饮料2098751-091-028159851OF金融科技ETF金融科技非银金融156372-072-021601615SH明阳智能电力设备医药生物843098-040364600562SH国睿科技国防军工数据来源wind方正证券研究所002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券非银金融300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600089SH特变电工电力设备1敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版1盘面分析双节前四个交易日外有美元指数继续走强美债收益率处于高位美股出现了回落走势内有资金利率上行市场流动性偏紧两市成交量难以释放内外因素交织节前四个交易日大盘震荡小幅回落最终大盘以下跌070收盘创业板回落047两市总成交量较前一周增加831折算这表明对双节后的良好预期有场外资金流入长假效应也导致场内资金流出市场围城效应有所恢复市场情绪不高市场信心有待提升量能有所增加个股结构分化依旧市场活跃度不高跷跷板现象依旧热点仍不持续但成长强于周期题材好于蓝筹小市值股强于大市值股大市值股有补跌迹象节前最后一个交易日沪深京三市有40家个股涨停4家个股为20涨停板无个股30涨停板涨幅超过10涨停板之上的个股有57家3家个股跌停跌幅超过10跌停板之上的个股有4家有169家个股涨幅超过5有32家个股跌幅超过5由于双节长假前效应资金交投不活跃机构调仓力度不大涨幅居前为医药光模块华为产业链互联网5G概念工业母机电气设备环保等表现较弱的为保险房地产券商白酒食品饮料农林牧渔有色钢铁石化等量能有所释放结构分化依旧赚钱效应恢复亏钱效应降低蓝筹弱于题材大盘波动不大八二现象为主是双节前一周盘口特征2技术面分析从技术上看双节前一周大盘低开低走随后收复部分失地仍以下跌收盘并呈价跌量增态势5周线失守3100点整数关口支撑周线MACD指标空头强化周线SKD指标死叉加之价跌量增的量价关系短线盘中还有回调压力3100点关口支撑仍面临考验日线技术指标显示双节前最后一个交易日大盘高开之后一路震荡走低盘中窄幅震荡尾盘小幅上涨报收并呈价涨量增态势沪市价涨量缩深市价涨量增5日线10日线失守30日线得而复失5日线上叉10日线形成金叉日线MACD指标重新多头强化短线大盘有望继续反弹分时图技术指标显示15分钟K线组合形态为揉搓线15分钟MACD指标空头强化30分钟MACD指标即将死叉30分钟SKD指标死叉短线盘中有回调要求但60分钟MACD指标多头强化不但制约大盘盘中回调空间技术上还有反弹要求上证50价跌量缩5日线10日线及30日线得而复失20日线反压价跌量缩的量价关系叠加日线MACD指标及SKD指标死叉短线盘中还有回调要求科创50价涨量缩5日线支撑价涨量缩的量价背离态势短线盘中有回调要求但5日线与10日线金叉日线MACD指标金叉只要量能能够重新释放则指数还有上涨要求2敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版创业板价跌量缩5日线失而复得10日线支撑价跌量缩的量价关系短线盘中有回调压力但5日线继续上叉10日线日线MACD指标继续金叉且底背离短线盘中还有上涨要求并挑战20日线附近压力综合技术分析我们认为由于内在双节效应外在美元走强市场流动性不足量能难以有效释放大盘持续在3100点3150点间窄幅震荡运行但横盘运行周期不会太久节后不但量能能够重新释放大盘也将面临方向选择但无论是向上还是向下中期向上的空间远远大于短期向下空间量能依旧是决定短期大盘走势的关键3基本面分析双节前夕国家统计局公布了备受市场瞩目的9月PMI指数无论制造业PMI还是非制造业PMI皆好于市场预期从需求端看新订单指数新出口订单指数环比分别较8月回升03个百分点及11个百分点内外需大幅回升尤其是外需回升幅度远好于市场预期推动生产指数环比大幅回升08个百分点也推动8月制造业PMI环比回升05个百分点不但环比实现四连升今年四月份起首次回归扩张区间从供给端看9月份原材料库存采购量环比上升01个百分点及02个百分点主要原材料购进价格指数出厂价格指数分别较8月上升29个百分点及15个百分点意味着受需求端改善影响供给端投资力度不减企业继续主动性投资补库存企业采购活动进一步活跃原材料价格购进价格指数与出厂价格指数均上升至年内高点与8月的PPIPPIRM及生产资料价格大幅上涨相一致制造业中上游经营状况进一步改善从产成品看在经过8月短暂的回升后9月产成品库存指数重新下滑05个百分点至467继续处于紧缩区间从产成品去库存的进程来看自7月以来制造业企业去库存节奏便有所放缓采购量指数却持续扩张一缓一张也印证了当前企业去库存意愿较此前有所降低企业对产品价格上涨给予了预期9月CPI及PPI无论同比还是环比继续回升还是大概率事件制造业PMI自6月以来实现四连升且经济景气度明显提升边际企稳明显在调查的21个行业中有11个行业PMI位于临界点以上比上月增加2个制造业景气度有所扩大制造业中上游结构性进一步改善同时下游需求端也开始改善稳增长的政策开始见效制造业上下游价格传导开始打通在经历连续5个月环比回落后受建筑业商务活动指数为较8月上升24个百分点服务业商务活动指数较8月上升04个百分点影响9月非制造业PMI较8月环比回升07个百分点连续9个月处于荣枯线之上其中通讯互联网邮政信息技术金融服务等基础服务业处于荣枯线之上交运餐饮住宿等可选服务业处于荣枯线之下消费结构分化依旧较大从非制造业的主要分类指数看9月建筑业新订单指数较8月上升15个百分点服务业新订单指数与8月持平推动新订单指数较9月上升03个百分点但新订单指数仍处于荣枯线之下意味着非制造业市场需求景气度虽有所改3敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版善但整体需求仍不足预计在双节影响下10月份服务业上升劲头有望得到延续投入品价格指数较8月上升08个百分点主要来自于政策大幅改善的建筑业环比回升63个百分点与居民消费相关性较强的服务业投入品价格指数却较9月下降02个百分点9月销售价格指数较8月上升03个百分点建筑业销售价格指数较8月上升11个百分点服务业销售价格指数较8月上升01个百分点上述数据表明受房地产政策推动与下游息息相关的建筑业改善但居民需求不足决定需求端能否真正改善的关键还是居民消费端无论是制造业中上游的供给端还是非制造业下游的需求端9月较8月继续改善内需改善但不足外需也在边际改善需求改善是9月PMI指数的盘口特征从主要分类指数看上游好于下游制造业好于服务业生产端好于需求端价格能够从上至下传导有所显现国内经济见底复苏是大概率事件国内经济内生动力进一步增强政策组合拳的释放已作用于需求端但我们也注意到9月进口指数较8月环比回落13个百分点在手订单环比回落03个百分点叠加9月新出口订单上行的幅度大于新订单上行幅度虽包含一定季节性因素影响但也在一定程度上表明9月我国内需的改善力度相对有限而价格指数的大幅回升源于9月国际大宗商品价格的居高不下若后续需求跟不上供给制造业中上游又将面临产能过剩去产能问题国内经济复苏的步伐将受到限制9月经济先行指标好于市场预期即将公布的9月CPIPPI及各主要经济数据也将有望好于市场预期即便个别指标低于预期但整体上的继续改善宣示着国内经济基本上完成了筑底开始走出趋势性回升走势意味着A股的经济底将构筑完毕有了政策底构筑完了经济底那么就预示着走出反转走势的市场底出现为时不远了叠加中美经贸关系的改善A股的确定性因素在增加我们一直强调A股市场要走强有一个从政策到市场的量变到质变的转换过程这个过程虽不会一蹴而就但也不会拖延过久一定会到来的目前A股的积极因素在不断增多无论是政策的估值的还是经济的乃至技术性的尤其是多数宽基指数率先完成了市场底构筑都给10月A股行情打下了良好的基础10月行情值得期待结构性行情有望好于系统性行情4操作策略9月A股完成收官全月小幅下跌无论是经济先行指标的好于预期还是A股的历史规律10月实现开门红是大概率事件与期间的外盘走势无关我们依旧认为10月投资机会在科技成长及中小盘题材股谨慎相对强势的红利股可能存在补跌风险操作上重结构轻系统重个股轻大盘逢低关注医药华为产业链军工新能源汽车有色中小商业银行及高的底部中小盘股继续回避外资重仓股及高位破位运行股4敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版5信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF-087科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数515850OF券商指数ETF-069券商515400OF大数据ETF000人工智能515900OF央企创新驱动ETF083中字头516020OF化工ETF-015化工601615SH明阳智能122电力设备600562SH国睿科技094国防军工002027SZ分众传媒-285传媒000977SZ浪潮信息234计算机002594SZ比亚迪-048汽车000400SZ许继电气369电力设备600030SH中信证券-168非银金融300133SZ华策影视-103传媒688009SH中国通号-094机械设备600089SH特变电工020电力设备资料来源方正证券研究所Wind资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所Wind资讯5敬请关注文后特别声明与免责条款s方正开盘必读精简版分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或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