投资要点
　　9月第4周气体价格同比跌幅收窄，低基数背景下四季度价格有望持续回暖
　　1）液氧、液氩价格同比小幅上涨，液氮价格同比跌幅收窄。本周零售气体价格同比下跌1%，环比下跌0.4%，较年初上涨30%。液态氧气单价为476元/吨，环比下跌1%，同比上涨3%；下游制造、化工等行业需求疲软，液态氮气单价为532元/吨，环比下跌9%，同比下跌1%；光伏厂家三季度生产需求整体呈正向增长趋势，液态氩气单价为1032元/吨，环比上涨1%，同比上涨3%。
　　2）氪气、氙气价格小幅回暖后逐步持稳。氖气价格环比持稳，价格持续处于2022年以来最低位。2023年10月7日，氪气出厂价/市场价分别为675元/立方和850元/立方，氙气出厂价/市场价分别为6.05万元/立方和6.55万元/立方，氖气出厂价/市场价分别为190/215元/立方。
　　行业动态
　　1）杭氧将在济源市建设集中供气基地
　　2）迪尔空分获新订单
　　3）宝武清能中标现场深冷制氮项目
　　4）福斯达2023年1-8月新接订单29.99亿元
　　持续看好工业气体行业投资机会，海外可比公司近万亿元人民币市值
　　1）中国工业气体行业近2000亿元市场，过去5年复合增速11%，有望诞生大市值公司。
　　2）海外可比公司林德、法液空、空气化工产品对应的市值折合人民币达数千亿乃至上万亿市值，对应2023年的平均PE约为32倍。
　　3）国产替代提速，龙头份额提升。2019年，在已经投入运营的第三方现场制气项目中，外资企业（林德气体、法液空、空气化工、太阳日酸）的市场份额合计达70%。在2021年第三方现场制气项目新增订单中，外资企业的份额降低至25%，而内资企业占比提升至75%。
　　4）国内电子特气市场以外资为主导，国产替代趋势明显、潜力巨大。看好电子特气子板块，未来3-5年业绩有望持续快速增长。
　　投资建议：
　　推荐中国工业气体龙头杭氧股份、特种气体先行者华特气体、电子特气新星和远气体、空分设备民企龙头福斯达、民营气体领军企业侨源股份、光刻气供应商凯美特气、民族工业气体领军企业陕鼓动力，持续看好中船特气、广钢气体、金宏气体、雅克科技、昊华科技等工业气体/电子特气公司。
　　杭氧股份：工业气体龙头，国产替代、产品升级、治理改善、资产整合
　　华特气体：电子特气先行者；拓品类、切合成，盈利能力提升
　　和远气体：华中区域性民营气体龙头，冉冉升起的电子特气新星
　　福斯达：空分设备民企龙头，受益“一带一路”业绩驶入快车道
　　侨源股份：民营气体领军企业，受益光伏锂电等新能源产业崛起
　　凯美特气：光刻气供应商，光刻气体产品取得ASML认证
　　陕鼓动力：民族工业气体领军企业，压缩空气储能打造新增长引擎
　　风险提示：
　　1）下游需求不及预期；2）行业竞争加剧风险；3）零售气价大幅波动风险。