长假前七天人均消费超2019年同期，消费力修复
　　据文旅部统计，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。国庆前7日，国内游出游人数达到了7.54亿人次，实现国内旅游收入6680.9亿元，客单价886元/人，为2019年同期的107%，客单价恢复率高于今年五一小长假，说明居民消费能力和意愿在逐步修复。9月29日，国务院办公厅印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》，发布30条措施激发旅游消费，完善旅游惠民政策。8月以来可选消费复苏显著，随着支持政策落地，出行链有望焕发新活力。
　　多个出行链上市公司假期客流表现亮眼，为量价齐升打下基础
　　根据各旅游目的地及景区官方公众号，多个出行链公司长假期间收入增速不及客流增速，我们认为主要由文旅惠民类措施影响。通过丰富景区内容和服务，我们认为优质上市公司有望在未来通过二次消费获得产品溢价，从而实现量价齐升。假期重要上市公司资讯如下：
　　1）宋城演艺：公司旗下11大《千古情》长假期间合计演出338场，是2019年国庆黄金周的125.19%；
　　2）黄山旅游：假期8天共接待游客19.2万人，较19年（7天）增长12.9%。门票收入2943.3万元，较19年（7天）下滑8.9%；
　　3）免税：根据海口海关数据，9月29日至10月6日（合计8天），离岛免税销售总金额13.3亿元（日均1.66亿元），较2022年国庆假期增长117%；免税购物人数17万人次，较2022年国庆假期增长143%。较2021年（10.1-10.7，合计7天）14.7亿元相比下滑9.5%。
　　4）峨眉山：国庆假期期间，峨眉山景区接待游客22.83万人次，同比2019年增长59.14%，实现门票收入2117.73万元，同比2019年增长14.43%。
　　投资建议
　　近期，受到宏观经济数据影响，可选消费整体回调幅度较大，部分龙头个股估值具备性价比，建议重点关注：1）调整相对充分，后续有新政策催化的免税板块，相关受益标的包括王府井、中国中免；2）地产链零售，相关受益标的包括居然之家、美凯龙；3）人力资源服务板块，相关受益标的包括科锐国际、北京人力；4）酒店板块，高景气度有望延续，龙头经营效率和品牌优势有望持续提升，相关受益标的包括锦江酒店、华住-S、首旅酒店、君亭酒店等；5）会展板块，相关受益标的包括兰生股份、米奥会展；6）黄金珠宝板块，相关受益标的包括潮宏基、老凤祥等；7）百货零售：线下消费复苏+商业地产REITS催化，传统零售板块有望得到价值重估，相关受益标的：百联股份、重庆百货、王府井等。
　　风险提示：
　　宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年10月08日中秋国庆收入人次双增消费力持续恢复TableTitleTableTitle2社服零售行业周报评级及分析师信息TableSummary长假前七天人均消费超2019年同期消费力修复行业评级TableIndustryRank推荐据文旅部统计中秋节国庆节假期8天国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713按可比口径较2019行业走势图TablePic年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295按可比口径较2019年增长15国庆前7日23国内游出游人数达到了754亿人次实现国内旅游收入6680917亿元客单价886元人为2019年同期的107客单价恢复11率高于今年五一小长假说明居民消费能力和意愿在逐步修4复9月29日国务院办公厅印发关于释放旅游消费潜力推-2138394动旅游业高质量发展的若干措施发布30条措施激发旅游消-8费完善旅游惠民政策8月以来可选消费复苏显著随着支持202209202212202303202306202309政策落地出行链有望焕发新活力社会服务沪深300多个出行链上市公司假期客流表现亮眼为量价齐升打下基础TableAuthor分析师许光辉根据各旅游目的地及景区官方公众号多个出行链公司长假期邮箱xughhx168comcn间收入增速不及客流增速我们认为主要由文旅惠民类措施影SACNOS1120523020002响通过丰富景区内容和服务我们认为优质上市公司有望在联系电话未来通过二次消费获得产品溢价从而实现量价齐升假期重分析师徐晴要上市公司资讯如下邮箱xuqinghx168comcn1宋城演艺公司旗下11大千古情长假期间合计演出SACNOS1120523080002联系电话338场是2019年国庆黄金周的125192黄山旅游假期8天共接待游客192万人较19年7天增长129门票收入29433万元较19年7天下滑893免税根据海口海关数据9月29日至10月6日合计8天离岛免税销售总金额133亿元日均166亿元较2022年国庆假期增长117免税购物人数17万人次较2022年国庆假期增长143较2021年101-107合计7天147亿元相比下滑954峨眉山国庆假期期间峨眉山景区接待游客2283万人次同比2019年增长5914实现门票收入211773万元同比2019年增长1443投资建议近期受到宏观经济数据影响可选消费整体回调幅度较大部分龙头个股估值具备性价比建议重点关注1调整相对充分后续有新政策催化的免税板块相关受益标的包括王府井中国中免2地产链零售相关受益标的包括居然之家美凯龙3人力资源服务板块相关受益标的包括科锐国际北京人力4酒店板块高景气度有望延续龙请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报头经营效率和品牌优势有望持续提升相关受益标的包括锦江酒店华住-S首旅酒店君亭酒店等5会展板块相关受益标的包括兰生股份米奥会展6黄金珠宝板块相关受益标的包括潮宏基老凤祥等7百货零售线下消费复苏商业地产REITS催化传统零售板块有望得到价值重估相关受益标的百联股份重庆百货王府井等风险提示宏观经济下行居民收入及消费意愿恢复不及预期疫情二次冲击请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报正文目录1行情回顾42行业公司动态521行业资讯522行业投融资情况1023重点公司公告113宏观数据124投资建议145风险提示15图表目录图1本周大盘及社服零售行业涨跌4图2本周重点子板块涨跌4图3本周涨幅排名前五的个股4图4本周跌幅排名前五的个股4图58月社零总额同比4613图68月除汽车外社零总额同比5113图78月城镇乡村社零总额同比446313图88月商品零售餐饮收入同比3712413图98月实物商品线上线下同比762114图101-8月实物商品网上零售占比26414图118月服装鞋帽针纺织品化妆品金银珠宝零售同比45977214表1本周行业投融资事件一览11请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报1行情回顾本周2023925-2023928消费者服务指数跑赢沪深300商贸零售指数跑赢上证综指深证成指沪深300创业板指中小板指和中证5002023925-2023928中信消费者服务指数涨幅-128中信商贸零售指数涨幅035上证综指涨幅-070深证成指涨幅-068沪深300涨幅-132创业板指涨幅-047中小板指涨幅-058中证500涨幅-014重点子板块中涨幅由高到低分别为服务综合190餐饮163一般零售018珠宝首饰及钟表-021景区-023酒店-169旅游零售-305人力资源服务-313图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌06300351900420163020010018-02-01400-04-023-021-06-047-10-058-08-070-068-10-20-169-12-30-14-128-132-305-313-40-16资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所个股方面菜百股份以周涨幅2023925-2023928691位居涨幅榜首位明牌珠宝ST西域同庆楼峨眉山A以周涨幅470397345337分列个股涨幅第二三四五位本周跌幅榜前五位分别为君亭酒店-1096华天酒店-647曼卡龙-625长白山-581ST爱迪-471图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股86917604705397-243453373-42-6-4711-581-647-6250-8-10-12-1096资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报2行业公司动态21行业资讯旅游国务院办公厅印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施为深入贯彻落实习近平总书记关于文化和旅游工作的重要论述和中央政治局会议精神国务院办公厅近日印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施以下简称若干措施旨在丰富优质旅游供给释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展进一步满足人民群众美好生活需要发挥旅游业对推动经济社会发展的重要作用若干措施从5个方面提出30条推动旅游业高质量发展的工作措施一是加大优质旅游产品和服务供给推进文化和旅游深度融合发展实施美好生活度假休闲工程实施体育旅游精品示范工程开展乡村旅游提质增效行动发展生态旅游产品拓展海洋旅游产品优化旅游基础设施投入盘活闲置旅游项目二是激发旅游消费需求改善旅游消费环境完善消费惠民政策调整优化景区管理完善旅游交通服务有序发展夜间经济促进区域合作联动三是加强入境旅游工作实施入境旅游促进计划优化签证和通关政策恢复和增加国际航班完善入境旅游服务优化离境退税服务发挥旅游贸易载体作用四是提升行业综合能力支持旅游企业发展加强导游队伍建设提升旅游服务质量规范旅游市场秩序五是保障措施方面要健全旅游工作协调机制强化政策保障拓宽融资渠道加强用地人才保障做好旅游安全监管完善旅游统计制度来源东方财富网旅游国办实施入境游促进计划优化签证和通关政策据中国政府网消息国务院办公厅近日印发关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施以下简称若干措施旨在丰富优质旅游供给释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展进一步满足人民群众美好生活需要发挥旅游业对推动经济社会发展的重要作用来源环球旅讯旅游文化和旅游部双节假期国内出游将达896亿人次据中国文化和旅游部9月30日消息今年中秋国庆节假期全国国内旅游出游预计达896亿人次同比增长86实现国内旅游收入7825亿元人民币同比增长138据预测在今年中秋和国庆节相连的八天假期里长三角珠三角地区像上海苏州等热门旅游城市的文旅市场异常火爆酒店机票等订单量已比去年同期增加了至少5倍很多城市也加大旅游市场的产品供给力度尤其是城市各具特色的旅游休闲街区不仅是带动城市扩内需促消费的重要引擎也成为展示一个城市文化与形象的重要窗口中国在线旅游平台飞猪数据显示中秋国庆假期首日9月29日国内游出行规模已远超2019年同期机票酒店等同比2019年取得双位数及以上的增速景区门票预订量在今年五一假期首日的高峰上继续冲高请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报另据中国国家铁路集团有限公司消息9月29日全国铁路发送旅客20098万人次单日旅客发送量创历史新高也是历史上首次突破2000万人次运输安全平稳有序9月30日全国铁路持续高位运行预计发送旅客1760万人次开行旅客列车12180列其中增开列车1594列来源人民网旅游国家移民管理局预测双节全国日均出入境旅客将达158万人次据国家移民管理局网站消息国家移民管理局预测在举国上下共迎共庆中秋国庆佳节之际随着杭州亚运会召开国际航线航班持续恢复境外国家地区入境免签等政策叠加全国口岸将迎来出入境客流高峰日均出入境旅客将达到158万人次较去年同期增长约3倍是2019年同期的90预计出入境客流高峰将主要集中在节前9月28日29日和节后10月5日6日大型国际空港口岸出入境客流稳步增加北京首都机场上海浦东机场广州白云机场日均通关人数预计分别达到27万7万38万人次毗邻港澳陆路口岸旅客流量将持续增长珠海拱北口岸日均通关人数预计将达到32万人次深圳罗湖福田地铁口岸预计将达到19万人次18万人次来源央视网客运假期收尾机票价格客座率明显回升据航班管家数据显示临近假期前两天的客座率最低供过于求和机票价格偏高等因素影响带来的部分航线机票价格在假期临近时出现跳水引起市场较大反应随后的客座率逐步回升于10月5日客座率回到了858国庆假期经济平均票价较2019年提升其中10月5日6日经济舱平均票价回升明显10月6日票价环比今年国庆假期均价提升266同比2019年均价提升39810月5日全民航执行客运航班量15705架次同比2019年增长34其中国内航班量14189架次同比2019年增长135国际航班量1206架次同比2019年下降44610月5日全国预计发送旅客总量5835万人次比2019年同期下降357其中铁路预计发送旅客1795万人次比2019年同期增长129公路预计发送旅客3699万人次比2019年同期下降483水路预计发送旅客115万人次比2019年同期下降192民航预计发送旅客226万人次比2019年同期增长179预计全国高速公路流量6002万辆次比2019年同期增长292来源航旅新零售客运交通运输部10月6日全国交通预计发送旅客59886万人次据交通运输部消息10月6日全国铁路公路水路民航预计发送旅客总量59886万人次环比增长32比2022年同比增长584假期的最后一天全国迎来返程最高峰国铁集团最新数据显示9月27日至10月5日全国铁路发送旅客149亿人次日均发送旅客16595万人次日均开行旅客列车11813列今天铁路迎来返程客流最高峰预计发送旅客1880万人次加开列车1852列铁路出行热门区间主要为北京往返上海南宁至广州成都往返西安沈阳至北京武汉至上海太原至北京部分热门区间和时段的车票较为紧张各地铁路部门统筹运用高铁和普速线路兼顾长途和短途旅客出行需求增加运力投放请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报公路方面从早上开始各地高速公路返程高峰陆续开始多地交通部门在高速公路服务区采取加开小型客车停车位增加临时公共卫生间等多种方式保证旅客返程舒心10月6日全国水路预计发送旅客85万人次中秋国庆假期期间预计全国水路累计发送旅客101426万人次日均发送12678万人次比2022年同比增长10526交通运输部最新数据显示9月29日至10月6日预计全国跨区域人员流动量包括营业性旅客运输人数和高速公路普通国省道非营业性小客车出行人数累计2197亿人次日均约275亿人次比2022年日均增长676来源央视新闻客户端旅游文旅部假期前七天国内出游人数754亿人次来自文化和旅游部数据中心的最新消息假期前七天国内游出游人数达到了754亿人次同比增长789实现国内旅游收入66809亿元同比增长1326今年的中秋国庆假期旅游市场持续火爆景区观光都市休闲乡村旅游探亲访友等热度明显升高全国各地以品味中秋喜迎国庆主题加大旅游市场产品的供给力度广东湖北江苏等多地举办创意灯会非遗民俗表演国潮新体验沉浸式游园等活动吸引了众多游客人人是游客处处是风景中国旅游研究院院长戴斌整个假期城乡居民的出游意愿和旅游消费一直维持在高位运行创造了有监测记录以来历史上最高的旅游热度平均下来每天有超过1亿人的出游每天创造了超过1000亿的旅游消费从总体上来看我们度过了一个安全平稳祥和欢乐的中秋国庆假期来源Wind北京旅游双节北京接待游客总量11879万人次旅游总收入1557亿元演出票房总收入9000万元刚刚过去的2023年中秋国庆八天长假北京市接待游客11879万人次按可比口径同比增长489比2019年增长129旅游总收入1557亿元同比增长1082比2019年增长219游客在京人均花费13106元同比增长399比2019年增长80文旅业复苏良好来自北京市文化和旅游局的数据显示双节期间外省和本地游客的出游意愿同样旺盛其中外省来京旅游人数5036万人次同比增长1675比2019年增长139市民在京旅游人数6813万人次同比增长117比2019年增长117另悉双节期间北京接待入境游客3万人次旅游收入42亿元北京市发挥旅游业作为综合性产业新兴产业幸福产业关联度高带动性强的作用最大限度满足市民游客吃住行游购娱需求中秋国庆假期游客接待量排名前十的景区地区是王府井296万人次前门大街154万人次颐和园1029万人次天坛公园959万人次圆明园637万人次北京蓝色港湾604万人次北京首创奥莱休闲驿站景区578万人次北京动物园553万人次八达岭长城502万人次北海公园478万人次节日演出市场持续繁荣双节期间全市154个剧场举办线下营业性演出共计358台2017场日均演出场次多达252场共吸引观众约55万人次票房收入9000万元与2019年同期相比演出场次观众人数票房收入分别增长2186715511来源文旅北京请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报上海旅游中秋国庆假日本市共接待游客212967万人次八天长假本市文旅市场总体运行平稳未发生重大安全事件据上海旅游大数据监测中秋国庆假日本市共接待游客212967万人次据上海银联统计测算中秋国庆假日期间上海地区含吃住行游购娱等全要素旅游消费交易总金额为29238亿元同比增长2970中秋国庆长假期间本市星级饭店平均客房出租率为5270同比增长45个百分点其他宾旅馆平均客房出租率为5420同比增长12个百分点本市主要旅游景区点八天累计接待游客925万人次同比增长25中秋国庆假日上海文旅市场正全面加速复苏已基本恢复到2019年同期水平并致力于打造中国入境旅游第一站助力上海国际消费中心城市和世界著名旅游城市建设来源乐游上海广东旅游2023年中秋国庆假期广东省文化和旅游市场工作总结据广东省文化和旅游厅初步测算2023年中秋国庆假期八天9月29日10月6日广东省累计接待游客63862万人次同比增长447较2019年增长16实现旅游总收入5716亿元同比增长1487较2019年增长77来源广东省文化和旅游厅四川旅游2023年中秋国庆假期全省文化和旅游市场情况综述四川省文旅经济增长势头强劲全面超越2019年疫情前水平根据第三方大数据综合测算四川省共接待游客569102万人次旅游消费总额36153亿元在大数据同一口径下同比分别增长7945和11606较2019年分别增长1118和1424超过全国平均增幅708和1274个百分点四川省纳入统计的857家A级旅游景区累计共接待游客375958万人次实现门票收入443亿元按可比口径同比分别增长20103和3342按可比口径较2019年分别增长186和1759四川省图书馆文化馆博物馆共接待群众63255万人次来源四川省文化和旅游厅山东旅游文旅多彩消费活跃交通平稳2023年中秋国庆假期盘点长达8天的双节假期里我省各地发挥文旅优势推出一系列体验丰富备受游客青睐的活动和产品天下第一泉景区203万人次崂山景区357万人次泰山景区456万人次台儿庄古城435万人次8天假期全省14家5A级旅游景区共计接待游客7027万人次日均接待游客8784万人次较2019年日均接待游客增长315便民举措多管齐下文旅消费让利惠民我省推出发放文化惠民消费券景区门票减免促销等优惠活动文旅消费带动作用明显节前省文化和旅游厅启动发放2023年山东文化和旅游惠民消费券截至10月6日12点共发放涵盖星级饭店民宿住宿券A级景区门票券剧院演出券等在内的消费券1300万元直接拉动消费27643万元来自美团大众点评的数据显示省内热点城市消费活度保持高位运行假期前6天青岛济南烟台的服务消费排名省内前三济宁东营的服务零售消费规模同比增幅均超过300来源山东省人民政府黄山旅游人气旺市场火消费热黄山市双节假期实力收官黄山市共接待游客8226万人次同比增长56较2019年增长206旅游总收入641亿元同比增长654较2019年增长163全市纳入监测的70家景区请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报其中收费景区35家共接待游客18334万人次同比增长828门票收入66447万元同比增长81其中黄山风景区192027人同比增长854门票收入29433万元同比增长716西递景区66812人同比增长110门票收入431万元同比增长1015宏村景区164055人同比增长56门票收入11793万元同比增长559古徽州文化旅游区184817人次同比增长205门票收入6886万元同比增长101来源黄山文旅杭州西湖长假第四天杭州西湖景区接待客流量5939万人次2023年中秋国庆假期第四天10月2日杭州西湖景区接待客流量5939万人次其中收费公园客流量为1957万人次比2019年同期增长3676免费公园客流量为3982万人次来源浙江在线九华山中秋国庆长假第三天九华山地质游受青睐景区全力应对大客流截至10月1日下午两点九华山风景区全天接待游客51342万人次同比增长704来源安徽九华山峨眉山接待游客1809万人次峨眉山市中秋国庆假期旅游市场人气爆棚据峨眉山市文化体育和旅游局消息截止10月6日1800双节期间峨眉山市全域接待游客1809万人次同比2019年增长6713综合收入2135亿元同比2019年增长2602其中峨眉山景区接待游客2283万人次同比2019年增长5914实现门票收入211773万元同比2019年增长1443来源微峨眉泰山双节假期泰安文旅市场活力涌动泰山景区累计接待进山游客4564万人同比增长58984今年双节假日期间泰安文旅市场活力涌动泰山景区持续火爆累计接待进山游客4564万人同比增长58984比2019年同期增长6594游客量增幅等均创历年法定假期或连续8天游客量新高水浒影视城大宋不夜城同样热度不减累计接待游客2163万人来源泰安日报九寨沟持续升温阿坝核心景区持续重现客满多地推出特色活动10月2日阿坝州A级旅游景区当日接待游客2927万人次门票收入133666万元其中九寨沟景区共接待游客41000人次实现门票收入69407万元同比分别增长2306384和9862973黄龙景区共接待游客25000人次实现门票收入3213万元四姑娘山接待游客20000人次实现门票收入12918万元同比分别增长4133和4882达古冰川景区接待游客2531人次实现门票收入213万元来源小金青年宋城演艺快乐出圈千古情黄金周演出338场霸屏各大榜单中秋国庆黄金周全国11大千古情景区化身多巴胺狂欢世界多样的演艺不同的风情不断打破快乐上限11大千古情合计演出338场是2022年国庆请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报黄金周的384102019年国庆黄金周的12519千古情单日最高上演59场各大千古情霸屏各大榜单来源宋城演艺演出中秋国庆假期全国营业性演出票房收入2005亿元财联社10月6日电据中国演出行业协会数据监测9月29日至10月6日全国营业性演出44237场与去年十一假期同比增22768与2019年同比增长4895票房收入2005亿元与去年同比增长32214与2019年同比增长8260观众人数118035万人次与去年同比增长26183与2019年同比增长6106其中旅游演艺演出场次214万场票房收入1031亿元观演人次85132万该类演出票房占比达假期演出市场总量的51来源凤凰网酒店锦江酒店暑期运营数据9月境内整体平均RevPAR超2019年同期锦江酒店业绩说明会上公司董事首席执行官沈莉表示今年9月1-10日11-20日公司中国境内整体平均RevPAR分别为2019年同期的1040011702目前加盟者的整体态度呈现较为乐观预计2023今年下半年签约比例会随着相关刺激政策的放开而上升来源酒店高参22行业投融资情况本周行业重点投融资事件据36氪独家报道宠物智能用品品牌鸟语花香近日完成近亿元A轮融资由老股东纳爱斯集团和中金资本旗下基金追投本轮资金将用于产品创新研发供应链整合升级品牌全球化布局及市场推广方面鸟语花香创立于2019年专注满足全方位的智能养宠需求官方称自2022年3月完成天猫旗舰店京东旗舰店等电商渠道搭建以来喂食饮水清洁护理等四大基础产品线均已做到同类目TOP3鸟语花香的上一轮融资发生在2022年8月联合创始人Sunny告诉36氪想要打破宠物用品市场规模壁垒不仅需要持续创新研发更依赖供应链建设与后端履约能力的提升过去一年他们围绕上述重心在供应链升级产品创新履约体系建设全球化品牌布局等多个维度取得进展请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报表1本周行业投融资事件一览时间公司名称行业轮次金额投资方简介925菌子天臣电商零售战略投资数千万元人民币启赋东方真菌多糖产品研发商925Fantastic电商零售A轮850万美元FuelVentures美妆社交智慧平台Days提供商926BlueTokai电商零售B轮-KaEnterprises咖啡烘培服务CoffeeRoasters926GenusAI电商零售种子轮1100万美元AlephGroupTomas生成式人工智能平SlimasMagnus台LundinKazukiOhta927Airmart电商零售战略投资820万美元Andreessen社区团购电子商务Horowitz-a16z平台928元贝贝科技电商零售Pre-A轮数千万元人民币敦钧资本杭州敦隽互联网母婴健康产海海股权投资合伙企品研发商业有限合伙小i机器人925汇剧本地生活天使轮1000万人民币中国文娱集团剧本杀品牌运营商925Mammaly本地生活A轮1400欧元FiveSeasons宠物补充剂制造商VenturesIrisVenturesAttilaBalogh926StudentCrowd本地生活战略投资250万英镑MEIFProofof校园信息服务提供ConceptEarly商StageFundEIS基金927鸟语花香本地生活A轮近亿元人民币纳爱斯中金资本宠物智能用品DTC品牌928八哥到家本地生活A轮数百万元人民币蓝杉创投互联网家电维修平台资料来源IT桔子华西证券研究所23重点公司公告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报跨境电商吉宏股份2023年前三季度业绩预告2023年9月25日吉宏股份晚间发布业绩预告前三季度预计实现净利润315亿元-323亿元比上年同期增长583-625基本每股收益为083元股085元股上年同期为053元股23Q3预计实现净利润125亿元-133亿元比上年同期增长5000-6000基本每股收益为033元股035元股上年同期为022元股报告期内公司跨境电商业务主要销售区域RCEP协议地区消费市场延续复苏态势消费者购买力进一步提升公司跨境电商业务营收规模和利润均实现较大幅度增长跨境电商吉宏股份关于向2023年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的公告本次激励计划采用的为限制性股票激励股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票激励对象共203人包括公司董事高级管理人员中层管理人员及跨境电商业务核心管理技术和业务人员拟授予激励对象的限制性股票数量为6600000股占本激励计划草案公告日公司股本总额378409288股的17441本次授予为一次性授予无预留权益授予价格为每股951元即满足授予条件后激励对象可以每股951元的价格购买公司限制性股票酒店锦江酒店有限服务型连锁酒店2023年78月部分经营数据简报2023年暑期出行需求旺盛公司公布有限服务型连锁酒店2023年78月份客房运营数据2023年7月中国境内中端酒店RevPAR为2019年同期的10348中国境内经济型酒店RevPAR为2019年同期的10654中国境内整体平均RevPAR为2019年同期的116012023年8月中国境内中端酒店RevPAR为2019年同期的10022中国境内经济型酒店RevPAR为2019年同期的10244中国境内整体平均RevPAR为2019年同期的111402023年7月境外中端酒店RevPAR为2019年同期的12150境外经济型酒店RevPAR为2019年同期的11060境外整体平均RevPAR为2019年同期的112892023年8月境外中端酒店RevPAR为2019年同期的11755境外经济型酒店RevPAR为2019年同期的11150境外整体平均RevPAR为2019年同期的11215景区黄山旅游2023年1至8月主要经营数据公告黄山旅游发展股份有限公司2023年1至8月经营状况良好黄山景区累计接待进山游客31708万人较去年同期9236万人增长24331公司主营业务实现较好增长经公司财务部门初步核算2023年1至8月公司实现营业收入1250亿元较去年同期490亿元增长15510实现归属于上市公司股东的净利润395亿元与去年同期-060亿元相比实现扭亏为盈3宏观数据8月社零总额同比46增速环比上升据国家统计局数据8月份社零总额同比46增速环比提升21个百分点其中除汽车外的社零总额同比51增速环比提升21个百分点2021-2023年CAGR为507月为26分地区来看在农村居民收入持续增长县域商业体系建设不断完善等因素带动下乡村消费需求请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报得到激发市场销售恢复快于城镇8月份城镇乡村消费品零售额同比分别4463分类型来看服务消费需求持续释放8月份全国餐饮收入同比124增速环比回落34个百分点2021-2023年CAGR为1047月为68商品零售额同比37增速环比提升27个百分点其中限额以上服装鞋帽针织品类化妆品类金银珠宝类零售额同比分别459772增速环比分别提升22138172个百分点分渠道来看网络零售占比同比持续提升1-8月份实物商品网上零售额累计同比95占社零总额的比重为264同比提升08个百分点单月来看据我们估算8月份实物商品线上线下零售额同比分别7621增速环比分别提升1030个百分点图58月社零总额同比46图68月除汽车外社零总额同比51社零总额当月同比社零总额除汽车外当月同比50限额以上当月同比404030302020101000-10-10-20-20-30-30资料来源国家统计局华西证券研究所资料来源国家统计局华西证券研究所图78月城镇乡村社零总额同比4463图88月商品零售餐饮收入同比37124城镇当月同比商品零售当月同比40乡村当月同比100餐饮收入当月同比3080206040102000-10-20-20-40-30-60资料来源国家统计局华西证券研究所资料来源国家统计局华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告行业研究周报图98月实物商品线上线下同比7621图101-8月实物商品网上零售占比264线上实物商品当月同比实物商品网上零售额占社零总额比重40线下实物商品当月同比303025202015101005-100-20-30资料来源国家统计局华西证券研究所资料来源国家统计局华西证券研究所图118月服装鞋帽针纺织品化妆品金银珠宝零售同比459772限额以上服装鞋帽针纺织品类化妆品类金银珠宝类当月同比503010-10-30-50资料来源国家统计局华西证券研究所4投资建议我们建议关注两条投资主线随着居民消费能力消费信心的持续提升服务类消费恢复弹性大1酒店当前酒店业仍处于上行周期供给端在疫情影响下深度出清且由于营建周期较长供给回补有所滞后头部酒店集团有望凭借强大的品牌力和组织管理能力加速扩张进一步提升市场份额相关受益标的包括华住集团锦江酒店首旅酒店等2景区当前消费预期相对疲软性价比消费崛起传统景区通过内容创新正驱动景区新成长机遇相关受益标的包括曲江文旅黄山旅游宋城演艺天目湖中青旅等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14证券研究报告行业研究周报3免税随着线下客流的持续恢复离岛免税景气度仍将延续口岸免税修复弹性较大同时市内免税潜力有望释放进一步拓宽免税销售场景相关受益标的包括中国中免王府井等4餐饮疫后餐饮市场恢复势头强劲其中龙头餐企在疫情期间一方面采取了一系列的措施进行降本增效盈利能力有所提升另一方面凭借较强的品牌力和组织管理能力实现逆势扩张业绩弹性大相关受益标的包括同庆楼九毛九海伦司海底捞奈雪的茶呷哺呷哺等5黄金珠宝金价上涨婚庆需求恢复工艺创新驱动悦己需求崛起三重力量共同驱动黄金珠宝消费相关受益标的包括潮宏基周大生老凤祥周大福等RCEP一带一路带来发展红利聚焦细分行业小龙头1会展今年是会展平台价值重估之年需求恢复政策鼓励驱动行业持续高增长中长期来看无论是外展还是内展均具备较大整合空间和潜力国内会展龙头有望持续崛起相关受益标的包括米奥会展兰生股份2跨境电商享一带一路发展红利相关受益标的包括吉宏股份小商品城华凯易佰等5风险提示宏观经济下行居民收入及消费意愿恢复不及预期疫情二次冲击请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15证券研究报告行业研究周报分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17