研究报告全文：2023年10月十大转债不退则进2023-10-11不退则进10月十大转债先抑后扬9月十大转债表现尚可不算十月的三个交易日东亚转债正股涨停日未计算在内9月十大转债累计涨05虽然前半月表现较弱但全月下来仍比中证转债指数有11的超额回报超额回报的主要贡献点在于尽管市场表现差强人意但我们在9月回归了趋势因子因而整体上保持了可以接受的盈亏比同时由于选择中未考虑任何正股良好但转债估值高的选择在9月压缩估值的过程里并未显著受伤本月我们主要考虑以下事实1交易情绪在国庆节前明显冷却当下来自正股的风险至少是过热风险已经不大历史上此类时间点一般并不需要太复杂设计的择券策略标准的EasyBall大概率已能胜任参考详解进阶策略希腊字母与EasyBallPlus12年内防御类策略颇为强势市场已经产生了一定程度的学习效应导致此类品种的价格抬高因此在最终的选择中我们减少了防御类品种的配重3此外考虑弹性和边际上的趋势走势我们更倾向于着眼赢在当下的偏小盘的转债4相应地近期市场对赎回的反应过大导致一些存在赎回预期的品种在溢价率中提前过量地反映了相应的风险我们反而在其中寻找机会最终的选择包括明新转债豪美转债中辰转债白电转债优彩转债东杰转债朗科转债普利转债华源转债以及首华转债风险转债估值超预期调整转债个券基本面出现超预期变动