研究报告全文：信用分析周报中国信用债评级调整周报2023-09-25中金点评本周评级行动共25项其中关注行动24项涉及2项中金评级调整白云城投白云工业存在承兑票据逾期情形本次将中金评级均下调至5-其余发行人中金评级维持不变其中青岛海发威海文登临沂振东昆明轨交广东港航晋能装备洞庭新城开福城投曹妃甸国控上虞国投杭州城建上海宝龙涉及人事变动宿迁交通新增借款较多扬州盛裕宿迁水务抚州国投重庆德感莆田兴发控股股东变更蚌埠城投涉及资产无偿划转东湖新城昆明城建存在多条被执行信息磁湖高新涉诉具体分析如下青岛海发国有资本投资运营集团有限公司青岛市国有资本投资运营公司主要从事继续从事青岛灵山湾影视文化产业区灵山湾西片区藏马山旅游度假区和山东自贸区青岛片区的土地开发整理2022年青岛市一般预算收入1273亿元一般预算支出1696亿元2023年8月30日公司公告称刘鲁强先生不再担任公司党委书记董事长目前由公司党委副书记董事总经理管学锋负责全面工作截至本关注公告出具日公司各项业务经营正常上述人员变动事项未对公司业务经营及偿债能力产生重大不利影响东方金诚由此关注中金评级维持4宿迁市交通产业集团有限公司宿迁市交通基建主体2022年宿迁市实现一般公共预算收入272亿元一般公共预算支出622亿元政府性基金收入355亿元2023年9月12日公司公告称截至2023年6月30日公司借款余额10552亿元截至2022年底公司借款余额6888亿元净资产15669亿元公司累计新增借款3664亿元占上年末净资产的2338其中银行贷款新增3064亿元债务融资工具新增6亿元公告另称上述新增借款属于公司经营和业务发展所需的正常融资行为对公司的生产经营活动和偿债能力未产生重大不利影响联合资信由此关注中金评级维持4-威海市文登区城市资产经营有限公司威海市文登区主要城投平台2022年文登区一般公共预算收入40亿元一般公共预算支出74亿元政府性基金收入126亿元2023年8月25日公司公告称任命连黎泉为公司董事长法定代表人和董事同时免去李海强原公司董事长法定代表人和董事职务2023年8月21日同意李冬辞去总经理职务聘任连黎泉为公司总经理上述人员变更事项已完成工商变更登记上述人员变更事项属于公司正常人事变动未对公司日常管理生产经营及偿债能力产生重大不利影响东方金诚由此关注中金评级维持5扬州盛裕投资发展有限公司扬州高新技术产业开发区重要的基础设施建设主体扬州市2022年一般公共预算收入325亿元一般公共预算支出699亿元政府性基金收入656亿元2023年8月23日公司公告称扬州市人民政府同意组建扬州高发产业投资发展集团有限公司并将扬州盛裕100股权无偿划转至扬州高发集团本次股权划转完成后扬州盛裕控股股东由扬州市人民政府授权扬州高新区管委会履行出资人职责变更为扬州高发集团扬州高发集团成立于2013年8月7日注册资本60亿元控股股东为扬州市人民政府授权扬州高新区管委会履行出资人职责截至2022年末扬州高发集团模拟财务报表总资产27238亿元净资产15034亿元2022年实现营业收入728亿元净利润3亿元上述控股股东变更事项已完成工商变更登记本次控股股东变更对公司日常管理生产经营及偿债能力未构成重大不利影响东方金诚由此关注中金评级维持5临沂振东建设投资有限公司临沂市河东区平台实控人为临沂市人民政府国资委河东区2022年一般公共预算收入22亿元一般公共预算支出43亿元政府性基金收入2亿元2023年9月6日公司公告称解散原董事会成立新的董事会成员为杜刚颜小博梁译陈运霖武俊乐免去李静董事长总经理法定代表人财务负责人及信息披露事务负责人职务选举杜刚为公司董事长兼任总经理法定代表人及信息披露事务负责人任命颜小博为公司财务负责人解散原监事会成立新的监事会成员为庄博许颖赵国键选举庄博为监事长上述人事变动后公司治理结构符合法律规定和公司章程规定上述人员变动有关工商变更登记手续已经办理完毕东方金诚由此关注中金评级维持5宿迁水务集团有限公司宿迁市唯一的水务基础设施建设投融资主体2022年宿迁市实现一般公共预算收入272亿元一般公共预算支出622亿元政府性基金收入355亿元2023年9月18日公司公告称宿迁市人民政府将其持有的公司100股权无偿划转至宿迁城市建设发展控股集团有限公司本次股权变更前公司唯一股东和实际控制人均为宿迁市人民政府本次股权变更后公司唯一股东变更为宿迁城建实际控制人变更为宿迁市人民政府国资委公司已完成工商登记变更公告另称本次股权结构发生重大变化及控股股东变更符合法律规定和公司章程规定公司目前各项业务运行正常对公司日常管理生产经营及偿债能力无实质影响联合资信由此关注中金评级维持4-抚州市市属国有资产投资控股集团有限公司江西省抚州市市级主要平台2022年抚州市实现一般公共预算收入136亿元一般公共预算支出535亿元政府性基金收入171亿元2023年9月13日公司公告称抚州市国资委将其持有的公司全部股权无偿划转至抚州市国有资产经营管理有限责任公司本次变更后抚州国资持有公司88056股权江西省行政事业资产集团有限公司持有公司9784股权中国农发重点建设基金有限公司持有公司216股权公司控股股东变更为抚州国资实际控制人仍为抚州市国资委抚州国资成立于2007年9月29日注册资本10亿元人民币截至2022年末抚州国资未经审计单体财务报表资产总额为91868万元上述股东变更已完成工商变更登记手续根据公告本次控股股东变更不会导致公司面临重大的经营方针政策变化风险经营范围变化风险及经营管理层变动风险等重大不利影响且对公司生产经营财务状况无重大不利影响大公认为上述事项目前未对抚州国控经营活动和信用水平产生重大影响大公国际由此关注中金评级维持4-蚌埠市城市投资控股有限公司蚌埠市主要的基础设施建设主体实控人为蚌埠市人民政府2022年蚌埠市一般公共预算收入174亿元一般公共预算支出3595亿元政府性基金收入5533亿元中证鹏元关注到2023年9月5日公司发布蚌埠市城市投资控股有限公司关于资产无偿划转的公告称根据蚌埠市国资委20237号批复蚌埠市国资委将公司下属七家控股子公司股权无偿划转至公司控股股东蚌埠市城市投资控股集团有限公司截至2023年9月5日上述资产划转已完成工商变更登记及产权变更手续上述无偿划转事项将导致公司合并口径净资产减少1354292万元占最近一年末净资产的039公司合并口径资产总规模减少4841262万元占最近一年末净资产的139公司合并口径营业收入减少7073万元占最近一年末营业收入的006公司合并口径净利润增加95496万元整体来看占公司合并口径比重较小对公司生产经营财务状况及偿债能力不构成重大不利影响中金评级维持4-贵阳白云城市建设投资集团有限公司贵阳市白云区综合性国资公司负责市内城市基础设施建设实控人为贵阳市白云区财政局2022年贵阳市白云区一般公共预算收入1148亿元一般公共预算支出3048亿元政府性基金收入064亿元中证鹏元关注到根据上海票据交易所公布的截至2023年8月31日承兑人逾期名单公司存在承兑票据逾期情形根据票交所系统查询结果截至2023年8月末公司票据承兑余额1503891万元累计逾期发生额合计1193911万元逾期余额为808604万元根据公司提供的票据逾期情况说明2022年下半年以来因外部环境变化及融资政策收紧致使公司资金短缺造成上述票据承兑逾期经与收票人及持票人协商公司将对逾期票据进行分批处置并筹集资金保证承兑票据兑付此外根据2023年公司中期报告截至报告期末合并报表范围内有息债务余额达11336亿元货币资金规模仅为107亿元其中040亿元使用受限中证鹏元认为考虑到公司目前筹资渠道相对单一后续公司若无法及时获取资金将面临较大的债务偿付压力本次将公司中金评级下调至5-贵阳白云工业发展投资有限公司贵阳市白云区城市基础设施建设和保障房建设等工程投资建设管理运营主体实控人是贵阳市白云区财政局2022年贵阳市白云区一般公共预算收入1148亿元一般公共预算支出3048亿元政府性基金收入064亿元近期中证鹏元关注到1根据上海票据交易所公布的截至2023年8月31日承兑人逾期名单公司存在承兑票据逾期情形根据票交所系统查询结果截至2023年8月末公司票据承兑余额7830万元累计逾期发生额合计11720万元逾期余额为7770万元根据公司提供的票据逾期情况说明2022年下半年以来因外部环境变化及融资政策收紧致使公司资金短缺造成上述票据承兑逾期经与收票人及持票人协商公司将对逾期票据进行分批处置并筹集资金保证承兑票据兑付2根据中证鹏元披露近期新增多项公司作为被告的票据追索权纠纷案件原告主要包括科之杰新材料集团贵州有限公司徐州建机工程机械有限公司重庆栩堺建筑工程有限公司江苏凡拓建设工程有限公司贵州尹泉聚建筑材料有限公司贵阳观山湖沄锦建材经营部贵州飞弘达建筑材料有限公司等中证鹏元称根据公司提供说明2023年9月4日开庭的多项票据追索权纠纷案件系2022年1月底公司向贵州翔宇建设有限公司开具共14张票据后贵州翔宇建设有限公司将票据背书转让至贵州尹泉聚建筑材料有限公司贵阳观山湖沄锦建材经营部贵州飞弘达建筑材料有限公司等三家公司因票据到期公司未按时支付相应款项三家票据持有人对公司提起诉讼目前上述案件已经开庭待法院下发判决书此外公司还存在其他几项票据追索权纠纷案件案件尚未开庭或尚未下达判决书根据2023年公司中期报告截至报告期末合并报表范围内有息债务余额达4609亿元货币资金规模为445亿元其中110亿元使用受限中证鹏元认为考虑到公司目前筹资渠道相对单一后续公司若无法及时获取资金将面临较大的债务偿付压力本次将公司中金评级下调至5-贵州东湖新城市建设投资有限公司黔西南州主要投资建设主体承担着黔西南州及兴仁县城市基础设施项目的投资建设运营管理等职能实控人为黔西南布依族苗族自治州财政局2022年黔西南布依族苗族自治州一般公共预算收入11375亿元一般公共预算支出39693亿元政府性基金收入9751亿元中证鹏元关注到根据中国执行信息公开网信息查询结果截至2023年9月11日公司共有16条被执行信息合计被执行金额为630亿元经中证鹏元向公司了解被执行案件主要系金融债务纠纷理财合同纠纷申请执行人包括自然人金融机构等公司债务逾期规模较大金融诉讼频发资产收益性及流动性较弱偿债能力很弱上述被执行事项或将对公司经营财务和信用状况产生较大不利影响中金评级维持5-昆明市城建投资开发有限责任公司昆明市主城区基础设施建设的投融资主体和城市资源开发建设的运作主体实控人为昆明市国资委2022年昆明市一般公共预算收入50525亿元一般公共预算支出86332亿元政府性基金收入14610亿元联合资信关注到根据中国执行信息公开网查询结果2023年9月以来公司新增4笔被执行信息执行标的合计404亿元截至2023年9月18日公司共有8笔被执行信息执行标的合计720亿元其中存在1笔失信被执行人信息中金评级维持5-昆明轨道交通集团有限公司负责昆明市轨道交通地铁项目的投资建设运营及管理实控人为昆明市国资委2022年昆明市一般公共预算收入50525亿元一般公共预算支出86332亿元政府性基金收入14610亿元上海新世纪关注到昆明轨交于2023年9月13日公开披露昆明轨道交通集团有限公司关于董事长总经理发生变动的公告称根据昆明市人民政府于2023年9月9日印发的关于包正星等十七名同志任免职的通知决定任命彭伟为公司董事长并免去其公司总经理职务截至目前公司暂未收到新总经理任命通知根据公告上述变更事项不会对昆明轨交生产经营财务状况及偿债能力造成不利影响不会对董事会监事会或其他内部有权决策机构决策有效性产生影响中金评级维持5广东省港航集团有限公司广东省内的航运龙头企业是粤港澳水运市场最大的承运商之一实控人为广东省人民政府联合资信关注到2023年9月14日公司发布广东省港航集团有限公司董事长及信息披露事务负责人发生变动的公告称根据关于张道武等同志职务任免的通知张道武任公司董事长不再担任公司总经理职务杨显昌不再担任公司董事长根据公司内部相关制度规定公司信息披露事务负责人由杨显昌变更为张道武截至本公告出具日上述人员相关职务任免正在按有关法律和章程的规定办理中金评级4晋能控股装备制造集团有限公司山西省级国有煤企2023年9月14日公司公告称免去贾有根公司董事职务选举刘江波为公司董事韦东政不再担任公司董事职务选举郭东杰潘建锋为公司董事卢喜山侯海波李永雷不再担任公司董事职务宋爱斌当选为职工董事联合资信称目前公司董事会人数少于公司章程约定的13名公司将尽快完成董事选举完善公司治理结构公司各项业务运行正常经综合评估联合资信认为该事项不会对公司日常管理生产经营及偿债能力产生不利影响并对此表示关注中金评级维持4不变岳阳市洞庭新城投资建设开发有限公司湖南省岳阳市洞庭新城唯一的基础设施建设主体控股股东为岳阳市国有资产经营有限责任公司实控人为岳阳市国资委岳阳市2022年一般预算收入为185亿元一般预算支出557亿元政府性基金收入310亿元2023年8月29日公司公告称陈慎辉不再担任公司董事长职务公司董事长职位暂时空缺由总经理杨雄辉主持工作新任董事长将由岳阳市人民政府统一任命吴亚雄马勇杜时雨不再担任公司董事职务杨雄辉陈彩萍王浩文为公司新任董事公告称本次董事长及董事变动系基于经营发展需要进行正常人事变动不会对公司日常管理生产经营及偿债能力产生不利影响不影响董事会监事会及其他内部有权决策机构决策有效性联合资信对此表示关注中金评级维持5不变长沙开福城投集团有限责任公司开福区建设发展的主要平台和重要载体控股股东及实际控制人均为开福区政府开福区2022年一般预算收入为64亿元一般预算支出82亿元2023年9月18日公司公告称开福集团免去刘勇红法定代表人董事长和董事职务重新委派范晓军担任董事长和法定代表人免去吴建军董事职务重新委派曹希担任董事信息披露事务负责人由刘勇红变更为范晓军上述变动已完成工商变更登记手续根据公告此次变更属于正常变动对开福集团日常管理生产经营及偿债能力无不利影响开福集团治理结构仍符合法律规定和公司章程规定新世纪对此表示关注中金评级维持5不变曹妃甸国控投资集团有限公司曹妃甸区最重要的基础设施建设及土地开发主体唐山国控集团有限公司为公司唯一股东唐山市国资委为实际控制人曹妃甸区2022年一般预算收入为103亿元一般预算支出115亿元政府性基金收入58亿元2023年9月7日公司公告称公司董事会取消副董事长职务免去孙长征马科张义才董事职务委派韩泽县马会忠王树贤为董事职工董事经选举变更为顾瑷公司监事会人员由5人变为3人免去丁凤宝金鑫监事职务免去崔卫平徐杰职工监事职务经选举监事会主席变更为董志勇职工监事为金海建公司总经理变更为韩泽县上述事项已于2023年9月5日完成相关工商变更登记手续公告称上述董事监事高级管理人员变更系相关人员岗位调动所致程序符合公司法及公司章程等相关规定不对公司日常管理生产经营偿债能力产生重大不利影响东方金诚对此表示关注中金评级维持5不变黄石磁湖高新科技发展有限公司黄石经济技术开发区的建设主体控股股东为黄石市城市建设投资开发有限责任公司黄石经开区是黄石市唯一的国家级开发区黄石市2022年一般预算收入为137亿元一般预算支出515亿元政府性基金收入58亿元截至2023年8月31日磁湖高新票据承兑余额合计111亿元累计逾期金额和逾期余额均为083亿元根据磁湖高新于2023年9月7日发布的关于黄石磁湖高新科技发展有限公司承兑票据不存在信用风险的公告公告磁湖高新于2023年1月向陕西能尔城市基础设施建设发展有限公司开具电子承兑商业汇票3300万元2023年2月向合肥国轮科技发展有限公司开具商票5000万元因上述两家公司未履行约定且涉嫌诈骗导致磁湖高新商票逾期磁湖高新已就上述事项向公安机关申请刑事立案和人民法院提起诉讼公安机关已刑事立案法院就上述相关票据纠纷追诉按照刑事高于民事的原则进行了驳回或暂停审理裁定新世纪对此表示关注中金评级维持5不变绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司公司是绍兴市上虞区主要平台主要负责上虞区范围内的基础设施建设土地开发整理保障房建设业务以及水务等公用事业业务2022年上虞区一般公共预算收入9101亿元政府性基金收入17003亿元一般公共预算支出13729亿元2023年9月14日公司公告称由金权炜担任公司董事长法定代表人总经理免去倪红娣担任的董事长法定代表人总经理职务由张金英担任公司总审计师由季洁担任公司副总经理委派张金英张海平徐利灿担任公司董事委派徐嘉良为公司外部董事公司职工代表大会选举季洁为职工董事委派连郑达担任公司监事免去季洁担任的监事职务委派任洁文担任公司财务负责人免去葛君财务负责人职务上述人员变更事项已完成工商登记上海新世纪由此关注中金评级维持5不变杭州市城市建设发展集团有限公司公司是杭州城投的重要子公司是杭州市重要的基础设施建设主体之一2022年杭州市一般公共预算收入245061亿元政府性基金收入320224亿元一般公共预算支出254209亿元2023年9月15日公司公告称莫海岗不再任公司董事总经理职务本次人员变动后公司总经理职位暂处于空缺状态暂由董事长吴鉴代为履行总经理职责截至本公告出具日本次人员变动涉及的工商变更登记正在办理当中联合资信认为本次人员变动为公司正常人事调整对公司整体偿债能力无重大不利影响联合资信由此关注中金评级维持4不变重庆市德感工业园区建设有限公司公司是重庆市江津区德感工业园区内唯一的土地开发和基础设施建设主体2022年江津区一般公共预算收入6673亿元政府性基金收入5034亿元一般公共预算支出10678亿元2023年9月12日公司公告称公司原控股股东重庆市江津区华信资产经营集团有限公司将其持有的公司9亿元股权占比9574转让给重庆德感城市建设发展集团有限公司上述股权变更后重庆德感城市建设发展集团有限公司和重庆市津创股权投资基金合伙企业有限合伙分别持有公司9574和426股权公司控股股东变更为重庆德感城市建设发展集团有限公司上述控股股东变更已经过公司股东会决议通过并完成相关工商登记变更手续重庆德感城市建设发展集团有限公司成立于2002年9月24日注册资本12亿元控股股东为重庆市江津区华信资产经营集团有限公司实际控制人为重庆市江津区国有资产监督管理委员会中诚信国际认为本次控股股东变更暂未对公司生产经营产生重大影响但对公司未来定位区域重要性及可获取的外部支持等方面可能产生的影响仍有待观察由此关注中金评级维持5不变莆田兴发集团有限公司莆田市产业项目建设开发与运营主体主要承担莆田市医疗产业重点项目妈祖国际健康城的投资开发和建设的职能莆田市2022年一般公共预算收入151亿元一般公共预算支出276亿元政府性基金收入91亿元2023年9月公司公告称莆田市国资委将其持有的公司100股权划转至福建省建投集团有限公司股权变更后福建建投持有公司100股权为公司控股股东莆田市国资委持有福建建投100股权仍为公司实际控制人截至公告出具日工商变更已完成中证鹏元认为上述股权变动后公司系莆田市重要的产业项目建设开发与运营主体的定位未发生变化由此关注中金评级维持5上海宝龙实业发展集团有限公司民营房企2023年9月12日公司公告称公司法定代表人由原公司董事长担任变更为公司总经理担任并委派洪群峰先生担任公司总经理免去许华芳公司总经理职务同时聘任唐建友为公司财务总监免去贺旭光公司财务总监职务联合资信由此关注中金评级维持5-本周共有正面评级行动1项温州公用所在温州市经济发展较好公司资产整合后资本实力增强主业规模扩张经营区域扩大不过考虑新整合的各区县水务燃气公司资产质量偏弱公司债务负担加重暂维持中金评级4-不变具体分析如下温州市公用事业发展集团有限公司温州市国资委下属公司全市统筹管理的公用事业经营管理平台水务燃气业务在温州市区具有垄断地位新世纪将公司主体评级由AA上调至AAA评级展望维持稳定主要理由包括1温州市经济发展较好近年来经济总量保持在浙江省下辖各市前列为温州公用业务发展提供良好的外部经营环境22023年以来温州市加快实施全市公用事业一体化改革温州公用最新定位为全市统筹管理的公用事业经营管理平台区域地位和功能定位进一步巩固和强化32023年以来温州市政府将市内各区县国有水务和燃气资产整合至温州公用公司主业规模扩张经营区域进一步扩大其自来水供应业务在温州市内处于垄断地位供气业务亦具备一定垄断优势同时资产整合后公司资本实力亦增强4温州公用可在项目建设方面获得政府支持包括财政资本金专项补助资金及专项债券资金等考虑公司新整合的各区县水务燃气公司资产质量偏弱公司债务负担加重暂维持公司中金评级4-不变本周评级调整涉及多支交易所债券不涉及质押回购资格变动