研究报告全文：2023年8月中债登上清所债券托管数据点评境内机构大幅增持境外机构延续减持2023-09-22摘要中债登托管量2023年8月净增10355亿元至10197万亿元上清所托管量净增1458亿元至3347万亿元二者合计净增118万亿元债券发行与净增方面利率债2023年8月总计发行27万亿元净增12383亿元分别较7月增加7257亿元和增加7671亿元1-8月累计发行1697万亿元较去年同期增加15519亿元累计净增655万亿元较去年同期减少1725亿元1国债2023年8月记账式国债发行量为88442亿元净增量为53162亿元1-8月记账式国债累计发行614万亿元高于去年同期77303亿元累计净增量为150312亿元较去年同期高24603亿元2地方债2023年8月地方政府债发行130894亿元净增71765亿元1-8月地方债累计发行63万亿元较去年同期增加约24877亿元累计净增量为368万亿元较去年同期减少约64850亿元3政策性金融债2023年8月政金债总计发行5060亿元净增量-1095亿元1-8月政金债累计发行453万亿元较去年同期增加53012亿元累计净增137423亿元较去年同期增加22993亿元同业存单2023年8月同业存单发行量有所下降全月发行195万亿元净增-16013亿元信用债8月信用债发行放量净增量环比抬升超一倍净增仍主要由中票和私募公司债贡献其中短融超短融净增转正而公募公司债净增转负1-3年AA评级仍贡献多数净增量非国企净增量转负分机构投资者净增持方面1商业银行配债规模大幅增加主要增配利率债对信用债略有增持对存单减持2023年8月商业银行增持7882亿元债券具体来看增持8257亿元利率债其中对国债增持3365亿元对地方债增持4737亿元对政金债增持154亿元对同业存单转为减持385亿元2广义基金配债步伐放缓对利率债增持量增加对信用债和存单增持量减少2023年8月广义基金增持3178亿元债券分品种来看8月对利率债增持1175亿元其中对国债增持881亿元对政金债减持312亿元对地方债增持605亿元对信用债增持911亿元同时对同业存单增持1092亿元3境外机构整体延续减持且对利率债信用债和存单均减持2023年8月境外机构减持565亿元债券分品种来看境外机构对国债政金债地方债分别减持199亿元229亿元10亿元对信用债减持26亿元同时对同业存单减持101亿元信用债持有结构方面从8月的托管数据看在净增抬升较多收益率边际回调的背景下商业银行转为增持非银中除券商自营外也均有增持不过增持规模有所收缩风险统计口径变化导致数据不可比机构持仓变化趋势难以观测