宏观：中美库存周期或迎共振，关注钢铝铜。国内9月制造业PMI指数录得50.2%（前值49.7%，后同），非制造业商务活动指数录得51.7%（51%），综合PMI产出指数录得52%（51.3%）。美国9月非农就业数据超预期。美国9月非农就业人口增加33.6万人，预期17万人，前值18.7万。美国9月失业率为3.8%，预期3.7%，前值3.8%。
　　钢：本周螺纹钢消耗量环比明显上升。本周螺纹钢产量环比微幅上升0.06%，消耗量环比明显上升5.61%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降2.48%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显下降，普钢综合价格指数月变动小幅上涨，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
　　新能源金属：中汽协预计全年汽车销量或好于3%。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为16.90万元/吨，环比明显下跌2.59%；国产56.5%氢氧化锂价格为15.80万元/吨，环比明显下跌4.24%；本周MB标准级钴环比明显上涨3.86%，四氧化三钴环比明显上涨2.05%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为18700美元/吨，环比小幅下跌1.35%。
　　工业金属：沪铜、沪铝环比明显下跌，价格内外分化。本周LME铜现货结算价为7813美元/吨，环比明显下跌5.08%，LME铝现货结算价为2196美元/吨，环比小幅上涨4.85%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆、山东、云南环比小幅上升，内蒙环比明显上升。
　　金：美国如期暂停加息，鹰派预期升温。本周COMEX金价环比微幅下跌1.63%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升21.23%。美联储决定9月放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%到5.50%之间，最新点阵图显示，预计到今年年底利率将处于5.50%到5.75%之间，这意味着年内美联储可能会再加息25基点，鹰派预期升温。
　　投资建议与投资标的
　　钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。
　　新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，增持)、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。
　　工业金属：关注资源端龙头企业如神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。
　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动

研究报告全文：行业研究行业周报有色钢铁行业看好维持中美库存周期或迎共振关注钢铝铜国家地区中国行业有色钢铁行业报告发布日期2023年10月11日有色钢铁行业周观点2023年第40周核心观点宏观中美库存周期或迎共振关注钢铝铜国内9月制造业PMI指数录得502前值497后同非制造业商务活动指数录得51751综合PMI产出指数录得52513美国9月非农就业数据超预期美国9月非农就业人口增加336万人预期17万人前值187万美国9月失业率为38预期37前值38钢本周螺纹钢消耗量环比明显上升本周螺纹钢产量环比微幅上升006消耗量环比明显上升561钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降248考虑一刘洋021-633258886084个月库存周期长流程成本月变动明显上升短流程成本月变动明显下降普钢综合liuyang3orientseccomcn价格指数月变动小幅上涨长流程螺纹钢毛利环比明显下降短流程螺纹钢毛利环比执业证书编号S0860520010002明显下降香港证监会牌照BTB487新能源金属中汽协预计全年汽车销量或好于3本周国产995电池级碳酸锂李一冉liyiranorientseccomcn价格为1690万元吨环比明显下跌259国产565氢氧化锂价格为1580万执业证书编号S0860523040001滕朱军tengzhujunorientseccomcn元吨环比明显下跌424本周MB标准级钴环比明显上涨386四氧化三钴执业证书编号S0860523080008环比明显上涨205镍方面本周LME镍现货结算价格为18700美元吨环比小幅下跌135工业金属沪铜沪铝环比明显下跌价格内外分化本周LME铜现货结算价为李柔璇lirouxuanorientseccomcn7813美元吨环比明显下跌508LME铝现货结算价为2196美元吨环比小幅上涨485盈利方面本周电解铝盈利新疆山东云南环比小幅上升内蒙环比明显上升金美国如期暂停加息鹰派预期升温本周COMEX金价环比微幅下跌163黄美联储鹰派预期升温关注金价内外分2023-09-24金非商业净多头持仓数量环比明显上升2123美联储决定9月放缓加息步伐将化有色钢铁行业周观点2023年第联邦基金利率目标区间继续维持在525到550之间最新点阵图显示预计到今38周年年底利率将处于550到575之间这意味着年内美联储可能会再加息25基黄金的投资和避险属性激活有色钢2023-09-18铁行业周观点2023年第37周点鹰派预期升温钢材维持去库钢企利润有望改善2023-09-11有色钢铁行业周观点2023年第36周投资建议与投资标的钢特钢方面建议关注受益于风电汽车和油气景气回升的公司如广大特材688186买入中信特钢000708买入不锈钢方面建议关注甬金股份603995买入久立特材002318买入武进不锈603878未评级火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢600399买入以及与钼相关且基本面健康的金钼股份601958未评级洛阳钼业603993买入新能源金属建议关注资源自给率较高的永兴材料002756增持天齐锂业002466未评级中矿资源002738未评级等锂资源丰富的企业工业金属关注资源端龙头企业如神火股份000933未评级天山铝业002532未评级关注金属新材料各细分赛道如软磁粉芯的铂科新材300811买入永磁材料的金力永磁300748买入涂炭铝箔的鼎胜新材603876买入贵金属优选受益于加息退潮的黄金建议关注山东黄金600547未评级中金黄金600489未评级紫金矿业601899未评级风险提示宏观经济增速放缓原材料价格波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜目录1核心观点中美库存周期或迎共振关注钢铝铜611宏观中国PMI重回扩张区间美国就业数据超预期强劲612钢本周螺纹钢消耗量环比明显上升613新能源金属中汽协预计全年汽车销量或好于3614工业金属沪铜沪铝环比明显下跌价格内外分化615黄金美国如期暂停加息鹰派预期升温72钢本周螺纹钢消耗量环比明显上升821供需螺纹钢消耗量环比明显上升产量环比微幅上升822库存钢材库存环比明显下降同比明显下降923成本长流程环比微幅下降短流程环比小幅上升1024钢价普钢综合价格指数环比微幅下跌1325盈利长流程螺纹钢毛利环比明显下降短流程螺纹钢毛利环比明显下降1426重要行业及公司新闻153新能源金属中汽协预计全年汽车销量或好于31631供给9月碳酸锂环比明显下降6379月氢氧化锂环比小幅下降1161632需求8月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长2172和26781733价格锂价环比明显下跌钴环比明显上涨伦镍环比小幅下跌1934重要行业及公司新闻204工业金属伦铜伦铝环比明显下跌价格内外分化2641供给TCRC环比持平2642需求8月中国PMI环比微幅上升8月美国PMI环比小幅上升2843库存LME铜库存月环比小幅上升LME铝库存月环比明显上升2844盈利新疆山东云南内蒙环比明显上升2945价格伦铜价环比明显下跌伦铝环比明显下跌3146重要行业及公司新闻325金美国如期暂停加息鹰派预期升温3451金价环比明显下跌黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降3452美国如期暂停加息鹰派预期升温356板块表现本周钢铁有色表现不佳36投资建议38有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜风险提示38图表目录图1本周螺纹钢消耗量单位万吨8图2合计产量季节性变化单位万吨9图3长短流程螺纹钢产能利用率单位9图4钢材社会库存季节性变化单位万吨10图5钢材钢厂库存季节性变化单位万吨10图6铁矿元湿吨和铁精粉价格元吨10图7喷吹煤和二级冶金焦价格单位元吨11图8废钢价格走势单位元吨11图9长流程短流程炼钢钢坯成本对比单位元吨12图10铁水与废钢价差即时元吨13图11电炉-转炉成本差元吨13图12综合价格指数与钢坯价格指数走势单位元吨14图13螺纹钢分工艺盈利情况单位元吨15图14碳酸锂氢氧化锂产量单位实物吨16图15钴矿钴中间品进口量单位吨16图16红土镍矿进口量单位吨16图17镍生铁产量单位金属量千吨16图18电解镍硫酸镍产量单位吨17图19中国新能源乘用车产量单位辆17图20中国新能源乘用车销量单位辆17图21按电池类型中国动力电池产量单位MWH18图22按电池类型中国动力电池装机量单位MWH18图23中国动力电池产量单位MWH18图24中国不锈钢表观消费量单位万吨18图25印尼不锈钢产量万吨18图26锂辉石精矿6CIF中国-平均价单位美元吨19图27碳酸锂氢氧化锂价格单位元吨19图28硫酸钴元吨和四氧化三钴右轴元吨价格20图29平均价MB标准级钴单位美元磅20图30电池级硫酸镍元吨8-12高镍生铁价格右轴元镍点20有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜图31LME镍价美元吨和沪伦比右轴20图3226干净铜精矿粗炼费TC美元干吨26图33ICSG全球精炼铜产量原生再生单位千吨26图34ICSG原生精炼铜产量单位千吨26图35进口数量废铜累计值吨27图36电解铝在产产能和开工率右轴27图37电解铝产量单位万吨27图38未锻造的铝及铝材累计进口数量吨27图39美国中国欧元区摩根大通PMI28图40电网电源基本建设投资完成额28图41房屋新开工面积竣工面积万平方米28图42汽车新能源汽车产量单位万辆28图43铜交易所库存吨LMECOMESHFE29图44LME铝库存吨29图45氧化铝价元吨30图46动力煤价山西焦末内蒙古元吨30图47主要省份电解铝完全成本元吨30图48主要省份电解铝盈利元吨31图49铜现货价美元吨32图50铝现货价美元吨32图51COMEX黄金非商业净多头持仓数量35图52COMEX黄金收盘价美元盎司35图53美国10年期国债收益率35图54美国CPI当月同比35图55有色板块指数与上证指数比较36图56钢铁板块指数与上证指数比较36图57本周申万各行业涨幅排行榜37图58有色板块涨幅前十个股37图59钢铁板块收益率前十个股37表1本周主要钢材品种周产量单位万吨8表2本周长短流程螺纹钢产能利用率9表3本周钢材库存指标表现单位万吨9表4本周国内矿和进口矿价格单位元吨10表5本周焦炭及废钢价格单位元吨11表6主要钢材品种长短流程成本测算单位元吨12表7综合价格指数分区域价格指数与分品种价格指数单位元吨13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜表8分品种盈利情况单位元吨14表9新能源金属价格单位元吨19表10LME铜铝总库存29表11主要省份电解铝完全成本元吨30表12主要省份电解铝盈利元吨31表13LME铜价和铝价美元吨32表14COMEX金价和总持仓34表15有色板块钢铁板块指数与上证指数比较36有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜1核心观点中美库存周期或迎共振关注钢铝铜11宏观中国PMI重回扩张区间美国就业数据超预期强劲国内2023年9月30日国家统计局公布最新中国采购经理指数9月制造业PMI指数录得502前值497后同非制造业商务活动指数录得51751综合PMI产出指数录得525132023年9月27日国家统计局公布最新工业企业效益数据1-8月份全国规模以上工业企业实现利润总额465582亿元同比下降117前值下降155后同两年复合增速为-7-86国外美国9月非农就业数据超预期美国9月非农就业人口增加336万人预期17万人前值187万美国9月失业率为38预期37前值3812钢本周螺纹钢消耗量环比明显上升普钢综合价格指数环比微幅下跌本周螺纹钢产量环比上升006消耗量环比明显上升2541钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降248考虑一个月库存周期长流程成本月变动明显上升短流程成本月变动明显下降普钢综合价格指数月变动小幅上涨长流程螺纹钢毛利环比明显下降短流程螺纹钢毛利环比明显下降2023年8月全国生产粗钢86410万吨同比增长320日产27874万吨日环比下降483重点统计钢铁企业共生产粗钢698845万吨同比增长762日产22543万吨环比下降416特钢方面建议关注受益于风电汽车和油气景气回升的公司如广大特材688186买入中信特钢000708买入不锈钢方面建议关注甬金股份603995买入久立特材002318买入武进不锈603878未评级火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢600399买入以及基本面健康的钼相关企业如金钼股份601958未评级洛阳钼业603993买入13新能源金属中汽协预计全年汽车销量或好于3本周国产995电池级碳酸锂价格为1720万元吨环比明显下跌728国产565氢氧化锂价格为1630万元吨环比明显下跌523据乘联会数据6月新能源乘用车批发销量达到761辆同比增长3328环比增长13081-6月累计批发3544万辆同比增长43666月新能源车市场零售665万辆同比增长2512环比增长14671-6月累计零售3086万辆同比增长37328月新能源汽车产销分别完成843万辆和846万辆环比分别增长47和85同比分别增长22和27市场占有率达到3281-8月新能源汽车产销分别完成5434万辆和5374万辆同比分别增长369和392市场占有率达到295中汽协副总工程师许海东表示年初预计全年汽车销量将实现3的正增长从现在的表现来看可能会好于预期建议关注资源自给率较高的永兴材料002756增持天齐锂业002466未评级中矿资源002738未评级等锂资源丰富的企业14工业金属沪铜沪铝环比明显下跌价格内外分化铝方面本周SMMA00铝现货均价整体呈震荡上行的趋势周五报19740元吨周度涨幅为1基本面来看国内供应量增速持续放缓海外铝锭虽有流入但多不符合国内交割标准国内铝锭库存维持低位后续随着铝水比例下降及假期等原因的影响或有累库预期临近假期下游有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜补库积极性一般现货升水存下降预期预计在节前资金避险情绪主导的情况下下周铝价或偏强震荡铜方面受到美联储继续放鹰影响短期内大宗商品市场将持续面临不利因素受美国利率上升和美元走强打压叠加铜库存上行LME注册仓库铜库存自7月中旬以来持续上升达到2022年5月以来的最高水平这进一步打击市场情绪期铜触及近四个月低点考虑需求上行周期或在下半年重启届时端届时或迎来趋势性机会可关注资源端龙头企业如神火股份000933未评级天山铝业002532未评级关注金属新材料各细分赛道如软磁粉芯的铂科新材300811买入永磁材料的金力永磁300748买入涂碳铝箔的鼎胜新材603876买入15黄金美国如期暂停加息鹰派预期升温本周COMEX金价环比微幅下跌029黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升912截至2023年9月22日美国10年期国债收益率为449环比微幅上升015个百分点当地时间9月20日美联储最新的货币政策会议纪要显示美联储决定9月放缓加息步伐将联邦基金利率目标区间继续维持在525到550之间并公布最新点阵图点阵图显示本次提供利率预测的19名联储官员中有12名预计今年内还有一次加息预计到今年年底利率将处于550到575之间这意味着年内美联储可能会再加息25基点鹰派预期升温优选受益于加息退潮的黄金建议关注山东黄金600547未评级中金黄金600489未评级紫金矿业601899未评级有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜2钢本周螺纹钢消耗量环比明显上升21供需螺纹钢消耗量环比明显上升产量环比微幅上升本周螺纹钢消耗量环比明显上升561根据Mysteel数据及我们测算本周全国螺纹钢消耗量为301万吨环比明显上升561同比大幅上升1232图1本周螺纹钢消耗量单位万吨9008007006005004003002001000201612201712201812201912202012202112202212-100数据来源Mysteel东方证券研究所备注我们的测算方式为螺纹钢消耗量螺纹钢当周产量-螺纹钢社会库存周增量-螺纹钢钢厂库存周增量本周铁水产量环比微幅上升006螺纹钢产量环比明显上升561热轧产量环比微幅下降002冷轧产量环比微幅下降006根据Mysteel数据本周247家钢企日均铁水产量24899万吨环比微幅上升006螺纹钢产量为301万吨环比明显上升561热轧板卷产量为316万吨环比微幅下降002冷轧板卷产量为83万吨环比微幅下降006表1本周主要钢材品种周产量单位万吨本周产量周变动月变动周同比247家钢企铁水日均产量24899006084365螺纹钢产量3015611232-1692热轧板卷产量316-002-137532冷轧板卷产量83-006526593数据来源Mysteel东方证券研究所本周长流程螺纹钢产能利用率环比明显上升193短流程螺纹钢产能利用率环比小幅上升117根据Mysteel数据本周长流程螺纹钢产能利用率为645环比明显上升193短流程螺纹钢产能利用率为319环比小幅上升117有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜表2本周长短流程螺纹钢产能利用率本周周变动月变动周同比螺纹钢产能利用率长流程645193096-1062螺纹钢产能利用率短流程319117132-080数据来源Mysteel东方证券研究所图2合计产量季节性变化单位万吨图3长短流程螺纹钢产能利用率单位120长流程短流程201620172018201990010020202021202220238080060700402060001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月数据来源Mysteel东方证券研究所数据来源Mysteel东方证券研究所22库存钢材库存环比明显下降同比明显下降本周钢材社会库存环比明显下降同比明显上升根据Mysteel数据本周钢材社会库存1079万吨环比明显下降364同比明显上升353其中螺纹钢社会库存环比明显下降649本周钢材钢厂库存环比微幅下降同比大幅下降根据Mysteel数据本周钢材钢厂库存为432万吨环比微幅上升053同比大幅下降680其中螺纹钢钢厂库存环比明显下降216本周钢材社会和钢厂库存合计环比明显下降同比明显下降根据Mysteel数据本周钢材社会库存和钢厂库存总和为1511万吨环比明显下降248同比微幅上升035表3本周钢材库存指标表现单位万吨社会库存钢厂库存社会和钢厂库存合计本周周变动月变动周同比本周周变动月变动周同比周变动周同比合计1079-364-939353432053-362-680-248035螺纹钢479-649-1766516174-216-1094-1150-537013线材69-411-1285-385262907829-1813170-3031热轧板291-2050522534880222721025-1532146冷轧板111-054-806-146432-186-006-685-083-1303中厚板13016777082275190-236-139175448数据来源Mysteel东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜图4钢材社会库存季节性变化单位万吨图5钢材钢厂库存季节性变化单位万吨201620172018201920162017201820192020202120222023202020212022202330001500200010001000500001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源Mysteel东方证券研究所数据来源Mysteel东方证券研究所23成本长流程环比微幅下降短流程环比小幅上升本周国内铁精粉价格环比微幅下降进口矿价格总体环比微幅下跌本周车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615价格为941元吨环比微幅下跌084铁精粉65干基含税淄博价1153元吨环比微幅下降017表4本周国内矿和进口矿价格单位元吨本周价格周变动月变动年变动车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615941-0844322513铁精粉65干基含税淄博1153-01713482188数据来源Wind东方证券研究所图6铁矿元湿吨和铁精粉价格元吨车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615价格铁精粉65干基含税淄博2000180016001400120010008006004002000201703201803201903202003202103202203202303数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜本周废钢价格环比持平二级冶金焦价格环比持平喷吹煤价格环比持平本周唐山二级冶金焦含税价2050元吨环比持平山西阳泉产喷吹煤车板价为1075元吨环比持平唐山6-8mm废钢市场均价不含税为2665元吨环比微幅下降表5本周焦炭及废钢价格单位元吨本周价格周变动月变动年变动车板价喷吹煤Q7250阳泉产山西1075000000-3465市场价二级冶金焦A130S07Mt8M25882050000-238-2264CSR52-55唐山产河北市场价不含税废钢6-8mm唐山2665-074114-482数据来源Wind东方证券研究所图7喷吹煤和二级冶金焦价格单位元吨图8废钢价格走势单位元吨4500市场价不含税废钢6-8mm唐山6000车板价喷吹煤Q7250V9-11A10-11S065可磨400070-85阳泉产山西350030004000市场价二级冶金焦2500A130S07Mt8M2588CSR52-55唐山20002000产河北1500100050000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所长流程炼钢成本各品种钢材长流程成本环比微幅下降据我们测算长流程螺纹钢成本为3490元吨月环比大幅上升244短流程炼钢成本各品种钢材短流程成本环比小幅上升据我们测算短流程螺纹钢成本为3489元吨月环比明显下降143备注我们按照以下方法计算长短流程成本1长流程吨钢成本096吨生铁140kg废钢合金电极耐火材料辅助材料电能维检和其他等费用400元2生铁成本铁矿石1品味吨焦炭340kg喷吹煤粉130kg烧结矿煤焦65kg100元加工费人力水电等其中国产矿占比10进口矿占比90进口矿需加上港口到厂区的运费运费取80元吨焦炭340kg价格烧结矿煤焦65kg价格450KG焦炭价格人力水电等约100元吨3短流程吨钢成本11380废钢均价20铁水均价辅料费用80电费210耐材承包费用80150-8600038石墨电极平均价格150有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜4短流程成本说明辅料成本包括石灰活性石灰萤石碳硅粉保护渣电石填充料热电偶取样器铁水取样器覆盖剂增碳剂稻壳电极浸入式水口大包长水口塞棒中包水口引流砂氧管等基本维持在80元吨燃动力消耗-丙烷液氧液氩天然气精炼电耗动力电耗等电弧炉吨钢耗电约450度考虑环保和白天夜晚电价差异因素电费标准以工业用电谷时段0425元度计算折合吨钢电费4500425191与卓创资讯网站测算电弧炉电费210元吨基本相当耐材承包费用基本在80元吨公式常数项150中包含合金石墨电极成本有数据以来计算石墨电极平均成本为86扣除86后再补加石墨电极时间序列价格吨钢石墨电极消耗00038t5考虑钢厂一般维持一个月水平的库存成本计算采用的原材料价格均为一个月前价格6钢材成本103吨粗钢150为轧制费7长短流程分品种钢材成本计算方法为对应的螺纹钢成本与加工费之和热卷中板冷轧吨钢加工费为160180760元吨表6主要钢材品种长短流程成本测算单位元吨长流程短流程本周成本周变动月变动年变动本周成本周变动月变动年变动螺纹钢3490-018244-1373489046-143-270热卷3650-018233-1313649044-137-258中板3670-018232-1303669044-136-257冷轧4250-015200-1134249038-118-223数据来源MysteelWind东方证券研究所图9长流程短流程炼钢钢坯成本对比单位元吨长流程螺纹钢短流程螺纹钢6000500040003000200010000202212201908201910201912202002202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202302202304202306202308数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜图10铁水与废钢价差即时元吨图11电炉-转炉成本差元吨铁水与废钢价差右轴废钢价格铁水成本电炉-转炉成本差废钢占比80右5000400轴400020060001000050008003000-20040006002000400-40030002001000-600200000-8001000-2000-400数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所24钢价普钢综合价格指数环比微幅下跌本周普钢价格指数环比微幅下跌钢坯价格指数环比小幅下跌根据Wind统计数据普钢综合价格指数4068元吨环比大幅下跌055唐山钢坯价格指数为3503元吨环比小幅下跌166本周大部分地区钢价环比大幅下跌根据Wind数据东北地区价格指数环比跌幅最大为4023元吨环比微幅下跌073其次是华东华南地区价格指数分别为4052元吨4071元吨环比分别微幅下跌072058本周品种钢价环比大幅下跌根据Wind数据本周中厚价格指数环比跌幅最大为3918元吨环比大幅下跌107其次是热卷螺纹线材分别为3871元吨3828元吨4193元吨环比分别微幅下跌093060045表7综合价格指数分区域价格指数与分品种价格指数单位元吨本周价格周变动月变动年变动价格指数普钢综合4068-0555045-418综合价格指数价格指数钢坯唐山3503-166-166-583华东4052-072051-455华南4071-058-041-641华北3990-057077-494分区域价格指中南4045-068077-463数东北4023-073033-453西南4116-035066-537西北4137-053200-432螺纹3828-060180-814分品种价格指线材4193-045185-636数热卷3871-093-129-367中厚3918-107-222-539有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜冷板4732-027211601镀锌5256147250841数据来源Wind东方证券研究所图12综合价格指数与钢坯价格指数走势单位元吨价格指数普钢综合价格指数钢坯唐山70006000500040003000200010000201712201808201904201912202008202104202112202208202304数据来源Wind东方证券研究所25盈利长流程螺纹钢毛利环比明显下降短流程螺纹钢毛利环比明显下降长流程螺纹钢毛利环比大幅下降短流程螺纹钢毛利环比大幅下降根据上述测算的成本数据和价格指数长流程螺纹钢毛利-136元吨环比明显下降29元短流程螺纹钢毛利-135元吨环比明显下降51元表8分品种盈利情况单位元吨本周盈利周变动年变动长流程螺纹钢毛利-1362984长流程热卷毛利-2784740长流程中板毛利-367034993612长流程冷轧毛利4406499短流程螺纹钢毛利-1355136数据来源MysteelWind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜图13螺纹钢分工艺盈利情况单位元吨长流程螺纹钢毛利短流程螺纹钢毛利2000150010005000-500-1000数据来源MysteelWind东方证券研究所26重要行业及公司新闻261聚焦钢铁产业数据10月7日节后1周五大钢材品种供降库增累库幅度较前两年偏高供应方面本周五大钢材品种供应92341万吨环比节前减少69万吨降幅07本周五大钢材品种除热轧其余品种环比节前明显减少减量集中于螺纹钢品种其中长短流程减产检修比例不相上下减产主因在于设备检修品种转产和铁水调配库存方面本周五大钢材总库存16126万吨环比节前累库10172万吨增幅67本周库存环比节前预期内累增累增幅度较前两年偏高消费方面本周五大品种周消费量降幅139其中建材消费环比降幅249板材消费环比降幅59本周表观消费整体均有明显下滑节中接近休市交易氛围寡淡出货节奏受限因而消费预期内下降有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜3新能源金属中汽协预计全年汽车销量或好于331供给9月碳酸锂环比明显下降6379月氢氧化锂环比小幅下降116锂方面碳酸锂9月产量为42154吨同比去年大幅上升2853较8月环比明显下降637氢氧化锂9月产量为25059吨同比去年明显上升383较8月环比小幅下降116钴方面钴矿8月进口量2847吨同比去年明显下降804较7月环比大幅上升566742023年初以来已达到17374吨钴中间品8月进口量239万吨同比去年大幅下降3131较7月环比大幅上升13662023年初以来达到2223万吨图14碳酸锂氢氧化锂产量单位实物吨图15钴矿钴中间品进口量单位吨50000碳酸锂产量合计实物吨50000钴矿月度进口量吨钴中间品进口量吨氢氧化锂产量合计实物吨400004000030000300002000020000100001000000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所镍方面矿端红土镍矿8月进口量550万吨同比去年大幅上升2794较7月环比大幅上升1014冶炼端电解镍8月产量220万吨同比大幅上升4194环比明显上升3532023年初以来合计1512万吨中国镍生铁产量9月同比大幅上升1046环比微幅上升009印尼镍生铁9月产量同比明显上升946环比明显上升203硫酸镍产量同比明显下降323环比明显下降5252023年初以来产量已达到3203金属量万吨图16红土镍矿进口量单位吨图17镍生铁产量单位金属量千吨红土镍矿进口量万吨印尼镍生铁产量金属量千吨中国600140红土镍矿进口量万吨菲律宾镍生铁产量金属量万吨印尼5001201004008030060200401002000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明16有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜图18电解镍硫酸镍产量单位吨电解镍产量吨硫酸镍产量金属量吨450004000035000300002500020000150001000050000数据来源SMM东方证券研究所32需求8月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长2172和26788月我国新能源乘用汽车月产销量同比分别增长2172和2678根据中汽协统计数据2023年8月我国新能源乘用汽车月产量为80万辆销量为81万辆同比分别大幅增长2172和26787月中国动力电池产量同比大幅上升2913磷酸铁锂同比大幅上升3234据中国汽车工业协会信息发布会数据2023年7月我国动力电池产量共计60996MWH同比大幅上升2913环比小幅上升146中国NCM动力电池装机量8月共计10807MWH同比明显上升270环比明显上升232中国LFP动力电池装机量8月共计24051MWH同比大幅上升3974环比大幅上升1104图19中国新能源乘用车产量单位辆图20中国新能源乘用车销量单位辆2017201820192020201720182019202090000090000020212022202320212022202380000080000070000070000060000060000050000050000040000040000030000030000020000020000010000010000000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明17有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜图21按电池类型中国动力电池产量单位MWH图22按电池类型中国动力电池装机量单位MWH中国动力电池产量MWH三元中国动力电池装机量MWHNCM450003000040000中国动力电池产量MWH磷酸铁锂中国动力电池装机量MWHLFP250003500030000200002500015000200001500010000100005000500000数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图23中国动力电池产量单位MWH700002018201920202021202220236000050000400003000020000100000数据来源SMM东方证券研究所镍铁需求方面8月中国不锈钢表观消费量达304万吨同比大幅上升3571环比明显上升3459月印尼不锈钢产量达33万吨同比大幅下降1316环比明显下降294图24中国不锈钢表观消费量单位万吨图25印尼不锈钢产量万吨20182019202035050201820192020300202120222023202120222023402502003015020100105000数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明18有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜33价格锂价环比明显下跌钴环比明显上涨伦镍环比小幅下跌锂方面锂精矿6CIF中国平均价环比明显下跌氢氧化锂价格环比明显下跌碳酸锂价格环比明显下跌根据Wind数据本周锂精矿6CIF中国平均价为2860美元吨环比明显下跌530国产995电池级碳酸锂价格为1690万元吨环比明显下跌259国产565氢氧化锂价格为1580万元吨环比明显下跌424钴方面本周MB标准级钴环比明显上涨国产205硫酸钴环比持平四氧化三钴环比明显上升根据Wind数据本周MB标准级钴环比明显上涨386国产205硫酸钴价格为370万元吨环比持平本周四氧化三钴为1495万元吨环比明显上升205镍方面本周LME镍环比小幅下跌根据Wind数据截至2023年9月28日LME镍现货结算价格为18700美元吨环比小幅下跌135长江镍结算价格1560万元吨长江硫酸镍结算价格367万元吨电池级硫酸镍平均价325万元吨环比微幅上涨0628-12高镍生铁平均价1163元镍点环比持平表9新能源金属价格单位元吨本周周变动月变动年变动锂辉石精矿6CIF中国-平均价美元吨2860-530-1146-4532锂碳酸锂995电池级国产-平均价169000-259-2121-6686氢氧化锂565电池级粗颗粒国产-平均价158000-424-1897-6830硫酸钴205国产-平均价37000000423-4032钴四氧化三钴728国产-平均价149500205240-3835平均价MB标准级钴美元磅15386-405-4330电池级硫酸镍-平均价32450062334-16798-12高镍生铁出厂价-江苏-平均价元镍镍1163000-127-1259点现货结算价LME镍美元吨18700-135-813-1190数据来源SMMWind东方证券研究所图26锂辉石精矿6CIF中国-平均价单位美元吨图27碳酸锂氢氧化锂价格单位元吨锂辉石精矿6CIF中国-平均价6000006000碳酸锂995电池级国产-平均价5000005000氢氧化锂565电池级粗颗粒国产-平均价400000400030000030002000002000100010000000201812201912202012202112202212202103202110202205202212202307数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明19有色钢铁行业行业周报中美库存周期或迎共振关注钢铝铜图28硫酸钴元吨和四氧化三钴右轴元吨价格图29平均价MB标准级钴单位美元磅硫酸钴205国产-平均价45平均价MB标准级钴15000050000040四氧化三钴728国产-平均价354000003010000030000025202000005000015100000105000201812202012202212201903202003202103202203202303数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所图30电池级硫酸镍元吨8-12高镍生铁价格右图31LME镍价美元吨和沪伦比右轴轴元镍点700002000电池级硫酸镍-平均价现货结算价LME镍沪伦比60000160600008-12高镍生铁出厂价-江苏-平均价1500500005000014040000400001000120300003000010020000200005001000010000080000060202012202112202212200808201208201608202008数据来源SMM东方证券研究所数据来源SMM东方证券研究所34重要行业及公司新闻341比亚迪前三季度销售新能源车近208万辆动力及储能电池装机突破100GWh10月2日晚间比亚迪股份01211在港交所发布9月产销快报公司9月新能源汽车销量达2875万辆去年同期为2013万辆乘用车方面9月比亚迪销售286903辆同比增长428其中9月公司王朝海洋销售273747辆同比增长362腾势汽车销售13156辆海外销售新能源乘用车28039辆同比增长2624今年前三季度比亚迪累计销量为20796万辆同比增长7548至此比亚迪新能源汽车累计销量已超540万辆有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明20