研究报告全文：晨会焦点2023-10-11农产品大宗商品202324年度大豆库存修复期价格或逐级而下随着北半球收割季来临天气市收尾新季美豆供需平衡表的大体框架基本定调从各方的预测数据来看可以说市场对于202324年度美豆库存大幅向好修复的美好愿景基本落空四季度随着美豆收割上市美豆供给端扰动或将逐步淡化需求侧表现接力将成为美盘的定价核心我们预计四季度美盘价格仍维持偏弱震荡同时在南美没有实质兑现丰产前美豆价格短期较难跌破前低23Q4美豆价格区间为1170-1350美分蒲式耳2024年全球需求前景及南美产量将成为定价核心现阶段我们将南美丰产兑现作为我们的基准情形1H24全球大豆供给或较为充裕结合库销比与种植成本我们预计溢价将继续回吐1H24价格区间1100-1280美分蒲式耳传媒互联网业绩预览3Q23业绩前瞻内容强势底部布局三季度伴随暑期档开启传媒行业进入旺季线上线下内容消费表现亮眼其中线上方面重点剧集头部新游等项目密集上线线下方面电影演出市场火热暑期档票房创历史新高但在偏弱市场环境下传媒板块于三季度持续回调我们认为头部公司估值已回落至历史相对低位水平而伴随三季度业绩验证盈利能力年末优质内容继续释放市场信心或有望回归维持覆盖公司评级我们建议关注1内容周期良好利润持续释放的龙头公司结合AI布局估值弹性大推荐爱奇艺阅文集团分众传媒快手网易2A股游戏赛道估值相对合适自身新品周期有利润弹性且AI游戏匹配度高并已有初步落地推荐三七互娱吉比特恺英网络巨人网络