研究报告全文：晨会焦点2023-09-22今日焦点海外市场海外策略9月FOMC加息渐止降息还远本次会议在2024年的点阵图上更为鹰派导致利率冲高美股下跌不过在经济韧性支持下市场原本也不预计降息会这么快的到来同时明年降息路径距离较远还存在较大变数这也就意味着美债和美股短期应激反映后也难以作为趋势交易的依据海外资产如美债美股黄金等依托于美债利率下行交易的可能都需要等待更有效的趋势性机会但我们判断紧信用压力在四季度会更加明显届时提供更好的配置机会机械电力电气设备观点聚焦光伏前沿系列八把握光伏电池技术迭代带来的全产业链变革我们认为9-10月随终端需求启动硅料供给释放前期压制光伏板块情绪的硅料组件价差收窄问题有望逐步改善我们继续看好202324年全球光伏需求50-6020-30增长重点看好电池技术迭代拉动相关产业链机会电池技术迭代百花齐放看好TOPCon渗透率确定性提升重视HJTXBC验证节点我们强调光伏电池技术迭代三大投资方向和预期差1宏观层面看好N型全产业链利润空间扩容2N型电池渗透率加速提升带来辅材银浆焊带量利齐升机会3N型硅片降氧减薄带来设备和辅材升级空间化工行业动态公开征求意见稿已出政策约束下三代制冷剂有望迎来长周期盈利上行我们认为随着配额政策在2024年正式落地三代制冷剂有望开启长周期景气上行同时相关氟化工企业积极研发高端氟化学品长期盈利增长有望我们建议关注三代制冷剂龙头巨化股份三美股份未覆盖昊华科技未覆盖东岳集团永和股份未覆盖东阳光未覆盖同时建议关注在高端氟化学品上进展较好的新宙邦巨化股份永和股份未覆盖中欣氟材未覆盖等四方股份601126SH首次覆盖跑赢行业电力二次设备平台型企业新能源贡献新增量首次覆盖四方股份601126给予跑赢行业评级目标价1822元公司是民营二次设备平台型龙头我们看好公司传统主业稳固基础上新能源储能业务持续突破理由如下二次设备平台型民营龙头企业新能源储能业务贡献最大增量电网侧保护与自动化传统优势巩固品类扩张带动稳增长看好新能源与储能持续突破技术与渠道战略性布局助力公司加速突围我们预计公司202324年EPS分别为083元104元CAGR为249首次覆盖给予跑赢行业评级和1822元目标价当前股价和目标价分别对应2024年142xPE和175xPE隐含230潜在涨幅快手-W01024HK维持跑赢行业2023年投资者日在高成长赛道实现高效增长快手于9月21日在北京举办2023年投资者日我们受邀参会会上公司管理层就公司战略用户及内容生态商业生态以及技术生态进行分享并回答投资人关注的问题深挖用户社区价值夯实内容流量与交易变现的正向飞轮投资人关注电商业务建设重点广告增长空间短视频竞争格局等我们的观点核心业务增长动力强劲利润弹性可见度提升维持20232024年盈利预测当前股价对应2024年18倍Non-IFRSPE维持跑赢行业评级和82港元目标价对应26倍2024年Non-IFRSPE潜在358上行空间爱奇艺IQUS维持跑赢行业发布最新片单优质内容创作和科技引领创新2023年9月21日爱奇艺iJOY悦享会青春驱动快乐同行在云南丽江举行会上发布20232024年282部内容片单剧集内容供给充沛关注优质内容输出能力持续兑现综N代与创新综艺并进关注广告业务复苏进展AI新技术赋能文娱产业发展期待中长期内容价值释放我们维持20232024年盈利预测不变现价对应10462倍20232024年non-GAAPPE维持跑赢行业评级和目标价75美元对应1695倍20232024年non-GAAPPE有606的上行空间