研究报告全文：晨会焦点2023-10-10今日焦点中国经济宏观专题报告海外加息继续影响经济金融活动香港经济金融季报经济方面2023年二季度中国香港GDP同比上升15环比下降13就业方面劳动力市场继续恢复从2023年1月至2023年8月中国香港季调失业率从34下降至28通胀整体处于温和水平2023年二季度中国香港CPI同比上涨17较一季度涨幅放缓02个百分点利率方面随着美联储加息中国香港基准利率在2023年7月上升至575房地产方面在高利率环境居民房价预期走弱的影响下2023年二季度中国香港楼市成交量价均承压环比一季度有所下降银行业方面二季度末中国香港银行贷款存款较年初分别变动-0502本地信贷需求不佳分类别来看二季度贷款增量主要来自住房按揭贷款向前看我们认为随着美联储加息进入尾声中国大陆稳增长政策逐步落地访港游客增加中国香港经济有望继续复苏中国经济图说中国宏观周报短期或边际改善9月经济数据前瞻我们预计9月出口和投资增速在外需物价企业基本面等多重因素支撑下可能边际改善消费存在结构调整但总体增速可能大致持平于前月需求边际改善带动工业生产景气回升增速可能受高基数影响而有所回落综合来看我们预计三季度GDP同比增速或为41在基数上升背景下增速较二季度有所下降对应四年复合增速基本持平于二季度黑色金属大宗商品需求负反馈压力正在显现就黑色金属价格而言我们认为行业的负反馈压力正在逐步体现一是钢厂盈利继续承压二是热卷中厚板等成材以及钢坯库存压力也在累积产量见顶的同时铁矿石补库可能已基本到位我们预计今年四季度铁矿价格或将逐步见顶回落至100美元吨的水平但进一步下行的空间较为有限乖宝宠物301498SZ首次覆盖跑赢行业快速成长的国货宠物食品品牌龙头首次覆盖乖宝宠物给予跑赢行业评级目标价58元我们预计公司202324年EPS分别为099124元CAGR为36当前股价对应202324年4335倍PE目标价对应2024年47倍PE较当前有36上行空间1我们认为我国宠物行业是长坡厚雪的优质高成长赛道其中宠物食品作为最大的细分品类市场规模已超千亿元成长空间广阔2014年以来外资品牌逐渐式微国货崛起正当时2公司核心竞争力在于产品创新能力突出打造多品牌矩阵主品牌麦富迪领航发展我们看好乖宝持续快速崛起3成长驱动力在于产能扩张叠加产业链延伸成长潜力值得期待