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　　重磅研报
　　【策略】配置盘主导流出，交易盘止跌回流——外资月报（2023年9月）-20231010
　　 【固定收益】债基“绩优生”有何特点？——债市机构行为之基金篇（2023）-20231010
　　【医药生物】医药新需求大单品梳理之一：带状疱疹疫苗-20231010
　　【煤炭开采】煤炭行业Q3业绩前瞻：Q3煤价触底反弹，高股息资产获青睐-20231010
　　【食品饮料】需求边际恢复—食品饮料2023Q3业绩前瞻-20231010
　　【区块链】RWA：打通Web3.0与传统世界的财富桥梁-20231010
　　研究视点
　　【计算机】六部门联发高质量发展计划，算力新基建进入加速落地期-20231010

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年10月11日朝闻国盛债基绩优生有何特点今日概览作者重磅研报分析师符蓉策略配臵盘主导流出交易盘止跌回流外资月报2023年9月执业证书编号S0680519070001邮箱-20231010furonggszqcom行业表现前五名固定收益债基绩优生有何特点债市机构行为之基金篇2023-20231010行业1月3月1年医药生物医药新需求大单品梳理之一带状疱疹疫苗-20231010医药生物56-1532煤炭开采煤炭行业Q3业绩前瞻Q3煤价触底反弹高股息资产获通信31-67410汽车青睐-2023101028-1291煤炭食品饮料需求边际恢复食品饮料2023Q3业绩前瞻-202310102329-179银行031432区块链RWA打通Web30与传统世界的财富桥梁-20231010行业表现后五名研究视点行业1月3月1年社会服务-80-12723计算机六部门联发高质量发展计划算力新基建进入加速落地期房地产-75-24-171-20231010建筑材料-63-12-65美容护理-60-79-124国防军工-46-70-01晨报回顾1朝闻国盛走出谷底2023-10-102朝闻国盛有惊有喜国庆大事9看点2023-10-093朝闻国盛情绪出现底部回暖迹象2023-09-284朝闻国盛特高压建设正当时2024有望持续攀峰2023-09-275朝闻国盛建筑设备租赁龙头对比宏信建发VS华铁应急2023-09-26请仔细阅读本报告末页声明2023年10月11日重磅研报策略配臵盘主导流出交易盘止跌回流外资月报2023年9月-20231010张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiaogszqcom王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom总体配臵10年期美债快速飙升创2007年以来新高北上资金净流出放缓配臵盘延续减持而交易盘转为净流入风格结构北上资金9月仅增持可选消费中游制造遭减持居多行业流向汽车和银行获增持居前电力设备和非银金融遭减持居多仓位分布医药生物仓位明显抬升电力设备仓位回落居前风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险固定收益债基绩优生有何特点债市机构行为之基金篇2023-20231010杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱美华分析师S0680522070002zhumeihuagszqcom本文作为机构行为系列的第三篇主要分析债基的行为特点尤其是业绩突出的债基与整体有何不同债基规模经历赎回潮冲击后今年以来恢复增长尤以短债基金和货币基金增幅更大今年以来前三季度纯债基收益表现好于二级债基货币基金由于久期更短收益不如纯债基业绩突出的中长期纯债基特征从超配信用债转为超配金融债同样都是杠杆和久期打的更足业绩突出的短期纯债基特征从超配债券低配现金转为低配债券超配现金但同样都是短融中票打底杠杆低久期相对更长今年以来基金现券交易回顾风险提示统计存在偏差宽信用超预期赎回事件冲击医药生物医药新需求大单品梳理之一带状疱疹疫苗-20231010张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom祁瑞分析师S0680519060003qiruigszqcom殷一凡分析师S0680520080007yinyifangszqcom带状疱疹严重影响患者健康疫苗预防可有效应对带状疱疹herpeszoster是由长期潜伏在脊髓后根神经节或颅神经节内的水痘-带状疱疹病毒varicella-zostervirusVZV经再激活引起的感染性皮肤病通常表现为皮疹胸部腹部或面部出现疼痛性水疱除皮肤损害外常伴有神经病理性疼痛可能会持续数周或数月部分患者疼痛甚至延续数年多见于年龄较大免疫抑制或免疫缺陷等人群严重影响患者生活质量中国带状疱疹诊疗专家共识2022版提到接种带状疱疹疫苗是预防带状疱疹的有效措施可抑制VZV再激活从而预防带状疱疹PHN和其他并发症近年来带状疱疹疫苗全球销售额快速攀升已成为全球畅销大单品智飞生物与GSK强强联手有望加速国内带状疱疹疫苗放量近日智飞生物公告公司获得GSK重组带状疱疹疫苗中国独家代理权我们认为本次合作再次体现了智飞生物强大的销售平台价值同时有HPV疫苗等品种的快速放量珠玉在前我们看好未来GSK的重组带状疱疹疫苗在国内市场的快速销售放量与进一步带动国内带状疱疹疫苗接种渗透率的整体提升风险提示医药负向政策超预期行业增速不及预期销售额预测偏差风险P2请仔细阅读本报告末页声明2023年10月11日煤炭开采煤炭行业Q3业绩前瞻Q3煤价触底反弹高股息资产获青睐-20231010张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom刘力钰研究助理S0680122080010liuliyugszqcom主要内容Q3煤价触底反弹高股息资产获青睐9月初至今受国内产量持续扰动叠加需求端电厂淡季未按预期去库非电煤需求持续向好淡季煤价超预期上行逼近千元煤炭板块亦随基本面变化调整叠加部分煤企年中报业绩超预期煤炭板块逆势走强除了业绩加持煤炭股行情我们一直强调本轮煤炭板块表现突出其核心原因在于淡季煤价底部远高于市场预期而非对煤价的大涨预期高股息资产价值待重估投资建议短期重点推荐动煤高弹性的广汇能源兖矿能源晋控煤业焦煤的淮北矿业平煤股份山西焦煤潞安环能焦炭的陕西黑猫安泰集团中国旭阳集团长期看好核心硬资产的中国神华山煤国际陕西煤业中煤能源风险提示在建矿井投产进度超预期下游需求不及预期食品饮料需求边际恢复食品饮料2023Q3业绩前瞻-20231010符蓉分析师S0680519070001furonggszqcom郝宇新分析师S0680522080001haoyuxingszqcom吴思颖分析师S0680522090001wusiyinggszqcom陈昕晖分析师S0680522090002chenxinhuigszqcom陈熠分析师S0680523080003chenyi5gszqcom胡慧研究助理S0680122020012huhuigszqcom白酒表现分化期待旺季调味品动销稳步修复品类分化延续速冻食品旺季逐渐到来期待业绩释放连锁业态单店步入低基数利润逐季迎弹性投资建议消费边际回暖趋势不改中长期买点已现风险提示成本下降不及预期渠道拓展不及预期渠道与草根调研具有局限性业绩前瞻测算具备局限性区块链RWA打通Web30与传统世界的财富桥梁-20231010宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom任鹤义分析师S0680519040002renheyigszqcomWeb3与现实经济世界的融合是大势所趋STO与RWA体现了两种不同的路径范式Web3与现实经济世界的融合是大势所趋在连接DeFi与现实世界资产的探索中崛起于2018年的STO是从传统金融市场合规的角度RegDRegS等注册豁免方式推动传统金融资产DeFi化这是传统金融和现实世界资产积极拥抱Web30的一种路径探索而RWA则从DeFi的原生叙事逻辑视角对现实世界资产进行融合以DeFi的优势和金融逻辑去吞噬现实世界资产这是另一种路径RWA引入现实世界资产助力DeFi市场金融稳定过去Web3行业里类似TerraLuna崩盘事件的不断上演无时无刻不提示DeFi生态乃至整个加密货币行业要时刻警惕金融空转前DeFi行业已具备相当的沉淀资金规模和自身特定的金融行为特征且已经形成借贷DEX衍生品等一套较为完整的DeFi产品矩阵在此基础上引入现实世界资产尤其是债券房产等更稳定且与原生加密货币市场关联度较低的资产可以实现某种程度上的对P3请仔细阅读本报告末页声明2023年10月11日冲丰富投资组合策略这是RWA需求非常现实的一面美债收益率走高资金流入DeFi市场参与RWA套利趋势明显随着美元加息美债收益率逐步走高今年7月美联储上调联邦基金利率至550对比而言目前市场DeFi收益率中值七日均值仅为2左右因此与美债挂钩的RWA产品的吸引力是显而易见的迫使资本流入RWA市场进行套利除此以外美债代币化趋势的崛起还由于美债资产低风险特性共同助力RWA板块的TVL增长代表项目包含MakerDAOCompoundAave以及OndoFinance因此宏观来看RWA市场具有美债代币化的发展趋势自四月以来已贡献大量RWA的TVL增风险提示RWA商业模式落地不及预期监管政策的不确定性研究视点计算机六部门联发高质量发展计划算力新基建进入加速落地期-20231010刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom陈芷婧分析师S0680523080001chenzhijing3659gszqcom事件2023年10月8日工业和信息化部中央网信办教育部国家卫生健康委中国人民银行国务院国资委等六部门近日联合印发算力基础设施高质量发展行动计划相关标的中科曙光浪潮信息工业富联云赛智联恒润股份神州数码拓维信息四川长虹烽火通信海光信息新易盛恒为科技易华录阿尔特润建股份寒武纪景嘉微中贝通信创业黑马等风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行风险P4请仔细阅读本报告末页声明2023年10月11日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsre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