今日概览
　　重磅研报
　　【宏观】8月工业企业盈利转正，关注5大信号-20230927
　　【策略】情绪出现底部回暖迹象——交易与趋势周报3.0(第19期-20230927
　　【固定收益】如有资金，建议持债过节-20230927
　　【固定收益】存款利率可能承受更大的下行压力-20230927
　　【建筑】城中村改造提速，建筑产业链受益几何？-20230927
　　【机械设备】五洲新春（603667.SH）-传动部件全面布局，机器人注入发展新机遇-20230927
　　研究视点
　　【房地产】华发股份（600325.SH）-股东强力支持，销售投拓逆势向前-20230927
　　【医药生物】科济药业-B（02171.HK）-Claudin18.2 CAR-T治疗胰腺癌病例报告发表于国际学术期刊-20230927
　　【美妆】朝云集团（06601.HK）-盈利能力稳步改善，宠物业务发展可期-20230927
　　【轻工制造】好太太（603848.SH）-发布股权激励，逆势稳增显信心-20230927

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年09月28日朝闻国盛情绪出现底部回暖迹象今日概览作者重磅研报分析师张峻晓宏观8月工业企业盈利转正关注5大信号-20230927执业证书编号S0680518110001邮箱策略情绪出现底部回暖迹象交易与趋势周报30第19期zhangjunxiaogszqcom行业表现前五名-20230927固定收益如有资金建议持债过节-20230927行业1月3月1年固定收益存款利率可能承受更大的下行压力-20230927煤炭10765-158建筑城中村改造提速建筑产业链受益几何-20230927医药生物78-0140机械设备机械设备五洲新春603667SH-传动部件全面布局机器人注入发60-3868通信48-108294展新机遇-20230927电子41-70-26行业表现后五名研究视点行业1月3月1年房地产华发股份600325SH-股东强力支持销售投拓逆势向前环保-49-23-36-20230927房地产-42-12-169医药生物科济药业-B02171HK-Claudin182CAR-T治疗胰腺癌病社会服务-31-102-40例报告发表于国际学术期刊-20230927电力设备-31-138-265美妆朝云集团盈利能力稳步改善宠物业务发展可期06601HK-非银金融-2271129-20230927晨报回顾轻工制造好太太603848SH-发布股权激励逆势稳增显信心1朝闻国盛特高压建设正当时2024有望持续-20230927攀峰2023-09-272朝闻国盛建筑设备租赁龙头对比宏信建发VS华铁应急2023-09-263朝闻国盛地量成交北上定价与长假效应2023-09-254朝闻国盛加息纠结降息尚早美联储9月议息会议点评2023-09-225朝闻国盛OpenAI有望推出多模态GPT模型2023-09-21请仔细阅读本报告末页声明2023年09月28日重磅研报宏观8月工业企业盈利转正关注5大信号-20230927熊园分析师S0680518050004xiongyuangszqcom刘安林分析师S0680523020002liuanlingszqcom8月单月同比自2022下半年以来次首次转正主因PPI降幅收窄需求边际改善低基数1-8月累计同比则连续13个月负增但降幅收窄结构上有5大信号包括中游设备行业改善较多库存再度回升等继续提示年内工业企业盈利有望逐步改善单月增速可能持续为正但累计增速难以转正行业看中游设备公用事业等改善空间更大风险提示外部环境政策力度等超预期变化策略情绪出现底部回暖迹象交易与趋势周报30第19期-20230927张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiaogszqcom宁凯旋研究助理S0680122070009ningkaixuangszqcom本期核心结论市场情绪出现底部回暖迹象融资与外资是主要驱动1市场情绪低位回暖环比抬升至13历史分位数水平其中杠杆资金情绪受益于两融政策放宽有明显回暖迹象同时尽管北上整体流出但外资交易盘已率先发出回流信号两者共同驱动情绪底部反弹另一方面机构对后市仍持乐观态势综合判断市场有望企稳2结构层面当前强趋势低拥挤优势行业指向计算机通信传媒商贸零售石油石化红利类资产与TMT仍是交易重心风险提示1宏观经济超预期波动2统计偏差固定收益如有资金建议持债过节-20230927杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱美华分析师S0680522070002zhumeihuagszqcom近期债市继续调整各主要利率创下6月以来新高均明显高于降息前水平从交易结构看跨季资金成本大幅增加非银减持债券而大行增配债券但利率已经调整到较高水平特别对配臵性力量来说配臵价值已经明显上升对于保险和农商行来说如此将约束利率上行空间节后资金利率概率下降当前各主要利率均已经上升至高位具有配臵价值短端更可能率先下行再融资债是存量债务臵换不会产生明显的供给冲击如有资金宜持债过节节后债市有望走强并且考虑到节后银行工作日早于非银两天因而更可能获得收益下行机会风险提示资金收紧超预期政策超预期政策利率超预期下行固定收益存款利率可能承受更大的下行压力-20230927杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱帅研究助理S0680123030002zhushuai1gszqcom存款利率的调降预计将带动广谱利率的进一步下调对债市形成保护当前位臵具有配臵价值存款利率的下调P2请仔细阅读本报告末页声明2023年09月28日是广谱利率下降的一部分这将通过降低银行的资产收益诉求以及拉低整体金融机构负债成本来对债券利率上限形成约束同时政策利率也有望随之下降年内央行依然有降息可能考虑到当期利率利率已经上升至较高水平而且节后资金价格预计将再度宽松因而债券从位臵和时点上都迎来配臵机会当前短端债券长端利率以及二永等都具有配臵价值短端稳健性更强当前接近政策利率的1年期AAA存单配臵的确定性可能更高风险提示央行政策利率超预期下行估计结果有偏差建筑城中村改造提速建筑产业链受益几何-20230927何亚轩分析师S0680518030004heyaxuangszqcom程龙戈分析师S0680518010003chenglonggegszqcom李枫婷研究助理S0680122060010lifengting3gszqcom城中村改造首次提级单列稳增长稳地产战略意义凸显超大特大城市城中村改造有望拉动近10万亿建安投资后续资金支持模式优化开发政策等细化支持政策值得期待投资建议1设计规划城改启动需地块规划及建筑设计先行重点推荐深圳房建设计龙头华阳国际PE17X2023年PE下同上海建筑设计龙头华建集团PE11X城市规划龙头蕾奥规划PE35X等2开发施工建筑央国企在城市综合开发建设中具备领先优势和丰富经验预计是此轮城改主要实施方重点推荐区位优势显著的地方国企上海建工PE8X隧道股份PE6X安徽建工PE5X央企旗下保障房建设子公司中铁装配3检测评估拆整结合类城改项目需配套房屋质量检测及评估重点推荐建工检测评估龙头国检集团PE28X深圳瑞捷PE58X上海建科4装饰装修城改提速将显著带动地产后周期的装饰装修等相关需求重点推荐装饰龙头亚厦股份PE22X金螳螂PE8X风险提示城中村改造进程不及预期政策落地不及预期测算误差风险等机械设备五洲新春603667SH-传动部件全面布局机器人注入发展新机遇-20230927张一鸣分析师S0680522070009zhangyiminggszqcom刘嘉林研究助理S0680122080032liujialingszqcom我们预计公司2023-2025年营业收入分别为376645835530亿元归母净利润分别为184267345亿元当前市值对应PE分别为399274213X长期看公司有望切入机器人成长赛道同时新能源汽车与风电滚子业务支撑公司长期成长首次覆盖予以买入评级风险提示新能源汽车销量不及预期风险风电装机量不及预期风险机器人产业链国产化水平不及预期风险研究视点房地产华发股份600325SH-股东强力支持销售投拓逆势向前-20230927金晶分析师S0680522030001jinjing3gszqcom夏陶研究助理S0680122080038xiataogszqcom肖依依分析师S0680523080005xiaoyiyi3664gszqcom周卓君分析师S0680523070006zhouzhuojungszqcom跟踪点评股东强力支持销售投拓逆势向前P3请仔细阅读本报告末页声明2023年09月28日投资建议维持买入评级1公司具有国资背景大股东支持力度高2公司大量补充核心城市优质土储土储重心已转向华东销售确定性强3近年利润率较高的地块将进入结转周期且待结转金额充裕业绩有望企稳修复我们预计公司202320242025年营收分别为684776268388亿元归母净利润为261287328亿元对应的EPS为123136155元股对应PE为766961倍风险提示房地产政策放松力度不及预期拿地规模及毛利率不及预期医药生物科济药业-B02171HK-Claudin182CAR-T治疗胰腺癌病例报告发表于国际学术期刊-20230927张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom胡偌碧分析师S0680519010003huruobigszqcom宋歌研究助理S0680121110003songgegszqcom事件科济药业宣布自研靶向Claudin182的CAR-T细胞CT041治疗转移性胰腺癌的两个病例报告在JournalofHematologyOncologyIF23186发表科济药业宣布与美德纳公司NasdaqMRNA已启动一项合作协议以研究科济药业的Claudin182CAR-T候选产品CT041与美德纳的试验性Claudin182mRNA癌症疫苗的组合效果盈利预测与投资建议基于公司经营现状我们下调盈利预测预计公司2023-2025年营业收入分别为20亿元15亿元49亿元归母净利润分别为-79亿元-83亿元-65亿元我们长期看好公司发展维持买入评级风险提示研发失败的风险产品降价的风险产品销售不及预期的风险美妆朝云集团06601HK-盈利能力稳步改善宠物业务发展可期-20230927萧灵分析师S0680523060002xiaolinggszqcom公司作为家居护理细分龙头持续推进多品牌多品类全渠道战略大力发展宠物业务渠道布局兼具线上高增平台及线下下沉拓展我们维持预计2023-2025年收入分别166189209亿元分别同增154133106归母净利润分别101214亿元分别同增544226146目前对应2023年20倍PE维持增持评级风险提示行业竞争加剧原材料成本上行产品升级推广不及预期轻工制造好太太603848SH-发布股权激励逆势稳增显信心-20230927姜文镪分析师S0680523040001jiangwenqiang1gszqcom好太太公布2023年限制性股票激励计划拟授予限制股票数量321万股约占股本总额080授予价格为792元股202324年对应考核目标为以2022年收入为基数同比增长不低于2044本次激励计划拟授予的激励对象共计40人包括公司董事高级管理人员中层管理人员及核心业务技术人员有望激发核心团队积极性彰显公司发展信心公司为晾晒行业龙头品牌力产品力渠道力优势显著市场需求恢复渠道快速扩张我们预计2023-25年归母净利润分别为354251亿元对应估值分别为179X152X124X维持买入评级风险提示智能产品推广不及预期渠道拓展不及预期地产下滑幅度超预期P4请仔细阅读本报告末页声明2023年09月28日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务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