反复磨底考验耐心，等待市场拐点出现
　　周三大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，创业板指再创调整新低。盘面上，ST板块继续逆势活跃，ST恒久、ST工智、ST西发等近20只个股涨停。算力概念股开盘冲高，南凌科技涨近10%，拓维信息、剑桥科技一度涨停。机器人概念股盘中拉升，赛摩智能、中大力德、远东传动等涨停。减肥药概念股震荡走强，翰宇药业、德展健康涨停。下跌方面，旅游股集体调整，长白山跌停。总体上个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌。沪深两市今日成交额5732亿，较上个交易日缩量618亿，成交金额跌破6000亿续创年内新低。板块方面，减肥药、ST板块、算力、银行等板块涨幅居前，酒店旅游、光刻机、星闪概念、公路铁路运输等板块跌幅居前。
　　技术面上，沪指近两周振幅快速缩减，进入横盘震荡整理阶段，量能续创新低，出现“长假效应”，资金面整体趋于谨慎，下方3085-3089一带的缺口支撑位仍是关注重点。创业板指近日持续在2000点附近出现反复，指数重心持续走低，周三收于1987点再度刷新年内新低，虽失守整数心理关口，但行情往往在逆境中诞生，当前市场变盘节点临近，技术性反弹已在酝酿之中，破而后立行情或将出现。
　　资金方面：为维护季末流动性平稳，9月20日央行进行2050亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%；进行860亿元14天期逆回购操作，中标利率1.95%。Wind统计显示，沪深两市主力资金今日净流出133.09亿元。其中，创业板主力资金净流出30.28亿元，沪深300成分股主力资金净流出30.53亿元。个股来看，拓维信息获主力资金净流入最多，净流入金额为6.47亿元；主力资金净流入居前的个股还有翰宇药业、万润科技、剑桥科技、崇德科技、捷荣技术，流入金额分别为4.51亿元、4.15亿元、3.42亿元、2.41亿元、2.38亿元。主力资金净流出最多的个股是长安汽车，净流出金额为2.2亿元主力资金净流出居前的个股还有中核钛白、人民网、鸿博股份、天齐锂业、赛力斯，净流出金额分别为2.11亿元、2.11亿元、1.89亿元、1.69亿元、1.68亿元。北向资金今日成交额为758.31亿元，成交净卖出35.4亿元。其中，沪股通净卖出13.72亿元，深股通净卖出21.68亿元。
　　资讯方面：国新办今日举行国务院政策例行吹风会，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，大家平时讨论比较多的是人民币兑美元的双边汇率，但事实上，人民币兑一篮子货币汇率能更全面地反映货币价值的变化。从宏观经济运行看，汇率浮动主要是调节实体经济中的贸易和投资，贸易和投资是多边的，涉及到多个国家、多种货币。因此，人民币兑一篮子货币变动可以更全面地体现汇率对贸易、投资以及国际收支的影响。从汇率制度看，我国实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币兑美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部，还应该综合全面看待，更加关注人民币兑一篮子货币汇率的变化。国家发展改革委副主任丛亮表示，展望未来，随着存量政策与增量政策叠加发力，政策效应不断累积，积极因素不断增多，我们完全有理由相信，我国经济将回升向好、长期向好。目前，内外部看空中国、唱衰中国的杂音不少，我想说的是，这种论调过去从来没有实现过，现在和未来也注定不会实现。（财联社）
　　人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR为4.2%，上月为4.2%。本月LPR报价维持不变。（证券时报）
　　1年期及5年期LPR均维持不变，是央行有力实行稳健的货币政策，相应延缓了银行息差收窄的压力。长远来看，随着稳汇率政策工具的实施，汇率因素不会对货币政策形成阻碍，四季度若稳增长政策进一步发力，降息空间或更为充裕。
　　操作策略：市场当前处于增量资金不足的存量博弈阶段，仍以结构性行情为主。但从上周超预期的降准落地，以及重启14天逆回购来满足机构机构短期资金需求等工具箱的应用，央行对节前市场流动性还是存在较强的维护意愿。市场信心处于缓慢的恢复期，从市场表现的历史数据来看，政策发挥效力需要一定时间，存在较明显的滞后性，当前阶段保持耐心更为重要，厚积薄发、破而后立的行情或将出现。配置上，国货之光华为相关产业链在消费电子、智能驾驶等细分领域短期有望出现反复活跃的机会；中长期可以关注医药板块，医药反腐纠偏之后，行业正在朝健康有序的方向进一步发展，曙光即将来临。
　　（王子瑞，执业证书编号S0680621020004）