底部震荡后孕育中期反弹机会
　　上周五大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌，创业板指盘中一度跌破2000点整数关口。盘面上，光刻机概念股反复活跃，京华激光、张江高科、东方嘉盛等涨停。医药股集体走强，其中创新药方向大涨，通化金马5连板，凯莱英、康龙化成涨超5%；眼科医疗概念股震荡走强，莱美药业20CM涨停。一体化压铸概念股午后异动，多利科技、春兴精工涨停。ST板块逆势走强，*ST天沃等十余股涨停。下跌方面，5.5G概念股集体调整，菲菱科思跌超10%。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。沪深两市全天成交额7217亿，较上个交易日放量559亿。技术面看，在一系列政策组合拳出炉后，沪指较底部有所抬升，但短期随着成交额再次萎缩做多动能有所枯竭，预计指数将在3089缺口上方维持震荡态势，继续等待市场信心修复。创业板方面，指数估值已进入历史最低分位附近，如底部出现放量大阳线，或是右侧止跌信号。
　　资金方面：9月15日，人民银行开展1390亿元公开市场逆回购操作和5910亿元中期借贷便利（MLF）操作。当天有3630亿元逆回购和4000亿元MLF到期，净回笼资金330亿元。值得注意的是，在1390亿元公开市场逆回购操作中，央行还进行了340亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，此前为2.15%，中标利率下降20BP。综合市场分析来看，与降准等宽货币工具配合，重启14天期逆回购主要是应对季末短期因素对资金面扰动，有利于继续促进市场主体的信贷成本和融资成本稳中有降。后续政策空间仍然充足，会否降息将取决于年底前宏观经济及楼市走向等综合因素影响。沪深两市主力资金全天净流出119.11亿元。其中创业板净流出53.12亿元；沪深300净流出38.52亿元。个股方面，鸿博股份、迈瑞医疗、晶方科技、C斯菱、春兴精工净流入规模居前；浪潮信息、赛力斯、五粮液、苏大维格、昆仑万维净流出规模居前。北向资金全天净卖出24.6亿元，其中沪股通净买入2.29亿元，深股通净卖出26.89亿元。
　　资讯方面：针对近期有自媒体报道创业板、主板关闸时间可能会一年起跳；只有确实解决“卡脖子”问题的企业才能上科创板等情况，证监会9月15日通过答记者问表示，这些市场传闻不一定全面、准确，证监会、交易所IPO受理、审核、注册等相关工作没有暂停，不存在IPO“关闸”的情况。上市公司再融资也不存在“关闸”情况。证监会相关部门负责人表示，目前，沪深北各板块的定位、发行和上市条件、信息披露要求等没有变化，不存在提高上市门槛的情形。近期撤回的企业，主要存在控制权稳定性不足、业绩下滑等影响企业持续经营能力的问题。（界面新闻）
　　市场情绪低迷阶段，IPO发行节奏放缓将一定程度上助力资金回笼，有利于投资者情绪稳定。从历史上看，新股发行放缓阶段市场整体表现可期，协调好一二级市场关系，减少股权融资对二级市场流动性的影响，有利于改善二级市场资金面。
　　操作策略：海外通胀数据反复影响投资者做多热情，但美国8月通胀超预期主要与能源价格抬升有关，预计美联储9月或暂停加息，且11月加息的概率仍然不大。国内方面，8月经济情况好于预期，经历了短期政策密集期后，从经济基本面上看，预计PPI也将触底反弹。盈利已经见底的可能性进一步增强，预期转向积极，企业盈利或已走过低点。即将来到的四季度在10月消费旺季和年底稳增长政策加码的驱动下，市场反转的概率较高。
　　操作上，在政策未充分兑现之前，建议关注顺周期品种，如白酒、煤炭、有色等；前期跌幅较大的科技行业，关注有自主可控逻辑的半导体、AI方向；而随着实体经济进入复苏，市场投资情绪转暖后，超跌的新能源、互联网、医药方向的白马品种也值得重点关注。（黄景楠，执业证书编号S0680620060023）