投资要点
　　▌近期一些数据跟踪
　　海外方面，海外经济数据表现强劲。
　　据华尔街见闻，“周一，ISM公布的数据显示，美国9月ISM制造业指数上升至49，虽然仍位于萎缩区间，且为连续10个月萎缩，但收缩程度为近一年来最低，显著好于预期，较8月前值进一步改善。”，“美国9月ISM制造业指数49，创去年11月以来最高，预期47.9，8月前值47.6。50为荣枯分界线。该数据在今年6月份触及多年低点，此后的3个月累计上涨3个点，创下2021年3月以来最大的三个月涨幅。”，“美国8月JOLTS职位空缺961万人，远超预期的881.5万人，7月前值为882.7万人。”
　　“美国9月非农数据远超预期，9月新增33.6万人，此前两个月的数据累计大幅上修近12万。失业率与8月持平，为3.8%。工资增幅略低于预期，同比增长4.2%、创2021年中期以来的最小涨幅。劳动力参与率稳定。”
　　受加息预期上行及供给增加影响，美债收益率曲线陡峭化上行，部分海外经济体10Y利率也多数上行。9月29日至10月6日，2Y美债利率自5.04%上行4BP至5.08%，10Y美债利率自4.59%上行19BP至4.78%。主要经济体10Y国债利率也多数上行，9月29日至10月6日巴西、印度和澳大利亚10Y国债利率上行幅度最大，分别上行19BP、10.1BP和8.5BP。
　　外需方面，最新一周BDI环比上涨13.4%左右。最近两周港口吞吐量小幅上行。韩国9月出口增速自8月的-8.3%左右升至-4.4%左右，越南9月出口增速自8月的-3%左右升至4.9%左右。
　　内需方面，据澎湃新闻，“经文化和旅游部数据中心测算，2023年中秋节、国庆节假期，全国国内旅游出游人数8.26亿人次，同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。”
　　截至10月1日各能级城市二手房报价指数全线下跌，最新一周全国环比下跌0.2%，一线城市挂牌价环比为-0.02%，二线环比下跌0.23%，三线和四线分别环比下跌0.26%和0.2%。生产端来看，披露10月开工率的上游行业开工率普遍上行。
　　▌风险提示
　　海外经济超预期上行，美联储货币政策超预期调整。
　　

研究报告全文：证券研2023年10月10日究报近期一些数据跟踪告固定收益日报投资要点分析师潘捷S1050523050001近期一些数据跟踪panjiecfsccomcn海外方面海外经济数据表现强劲分析师黄海澜S1050523050002huanghlcfsccomcn据华尔街见闻周一ISM公布的数据显示美国9月ISM制造业指数上升至49虽然仍位于萎缩区间且为连续10个月萎缩但收缩程度为近一年来最低显著好于预期较8月前值进一步改善美国9月ISM制造业指数49创去年11月以来最高预期4798月前值47650为荣枯分界线该数据在今年6月份触及多年低点此后的3个月累计上涨3个点创下2021年3月以来最大的三个月涨幅美国8月JOLTS职位空缺961万人远超预期的8815万人7月前值为8827万人美国9月非农数据远超预期9月新增336万人此前两个月的数据累计大幅上修近12万失业率与8月持平为38工资增幅略低于预期同比增长42创2021年中相关研究期以来的最小涨幅劳动力参与率稳定1债市短期或有压力但中期利率中枢或仍有下行空间2023-09-受加息预期上行及供给增加影响美债收益率曲线陡峭化上28行部分海外经济体10Y利率也多数上行9月29日至102基本面对利率债或仍构成支月6日2Y美债利率自504上行4BP至50810Y美债利撑2023-07-19率自459上行19BP至478主要经济体10Y国债利率也3内需或有待进一步提升利率多数上行9月29日至10月6日巴西印度和澳大利亚10Y中枢或仍有下行空间2023-06-16国债利率上行幅度最大分别上行19BP101BP和85BP外需方面最新一周BDI环比上涨134左右最近两周港口吞吐量小幅上行韩国9月出口增速自8月的-83左右升至-44左右越南9月出口增速自8月的-3左右升至49左右内需方面据澎湃新闻经文化和旅游部数据中心测算固2023年中秋节国庆节假期全国国内旅游出游人数826定亿人次同比增长713按可比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元同比增长1295收按可比口径较2019年增长15益截至10月1日各能级城市二手房报价指数全线下跌最新一研周全国环比下跌02一线城市挂牌价环比为-002二线究环比下跌023三线和四线分别环比下跌026和02生产端来看披露10月开工率的上游行业开工率普遍上行风险提示海外经济超预期上行美联储货币政策超预期调整证券研究报告正文目录1近期一些数据跟踪32风险提示6图表目录图表1美国职位空缺率大幅反弹3图表2主要经济体制造业PMI一览3图表3近期美债收益率曲线趋于陡峭化上行3图表4近期主要经济体10Y国债利率多数上行3图表5近期汇率表现4图表6近期商品价格多数下跌4图表7周度货车通行量和港口吞吐量左轴为吞吐量百万吨右轴为通行量百万辆4图表8韩国和越南出口增速4图表9上游行业开工率普遍上行5图表10二手房挂牌价指数图例中数字为最新一周环比变动5图表11主要一二线城市中原报价指数5图表1230大中城市商品房销售万平方米5图表1314城二手房成交面积总计万平方米6图表14100大中城市土地成交万平方米6请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告1近期一些数据跟踪海外方面海外经济数据表现强劲据华尔街见闻周一ISM公布的数据显示美国9月ISM制造业指数上升至49虽然仍位于萎缩区间且为连续10个月萎缩但收缩程度为近一年来最低显著好于预期较8月前值进一步改善美国9月ISM制造业指数49创去年11月以来最高预期4798月前值47650为荣枯分界线该数据在今年6月份触及多年低点此后的3个月累计上涨3个点创下2021年3月以来最大的三个月涨幅美国8月JOLTS职位空缺961万人远超预期的8815万人7月前值为8827万人美国9月非农数据远超预期9月新增336万人此前两个月的数据累计大幅上修近12万失业率与8月持平为38工资增幅略低于预期同比增长42创2021年中期以来的最小涨幅劳动力参与率稳定受加息预期上行及供给增加影响美债收益率曲线陡峭化上行部分海外经济体10Y利率也多数上行9月29日至10月6日2Y美债利率自504上行4BP至50810Y美债利率自459上行19BP至478主要经济体10Y国债利率也多数上行9月29日至10月6日巴西印度和澳大利亚10Y国债利率上行幅度最大分别上行19BP101BP和85BP图表1美国职位空缺率大幅反弹图表2主要经济体制造业PMI一览8美国职位空缺率非农季调202309202308202307202306202305美国4904764644604697欧元区4344354274344486德国396391388406432法国4424604514604575英国4434304534654714日本485496496498506韩国4994894944784843越南497505487462453巴西4905014784664712印度5755865775785871俄罗斯545527521526535中国5024974934904880200012200412200812201212201612202012全球491490486487496资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表3近期美债收益率曲线趋于陡峭化上行图表4近期主要经济体10Y国债利率多数上行请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告2023-10-062023-10-032023-09-282023-09-22929-106十年国债利率变动BP524001901902001018570513801000050200-73-1504940060048-6008004710001200461400451600-1590441800巴美印澳加日英新欧南俄土西国度大拿本国加元非罗耳43利大坡区斯其2Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y亚资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表5近期汇率表现图表6近期商品价格多数下跌929-106汇率涨跌幅10929-106涨跌幅05505020026020070070040020000003020040-091006820-11083-16132-24-29-29-3120402296030-648040362100434-9750120WTICRBCBOTCBOTCBOTLMELME瑞韩英欧新印日美离马澳土加巴墨俄LME-113郎元镑元加度元元岸来元耳元西西罗伦伦布坡卢指人西其雷哥斯敦敦伦元比数民亚里亚比卢指铝铜金锌银原特币林拉尔索布玉数小现大现油原吉米麦豆油特资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究外需方面最新一周BDI环比上涨134左右最近两周港口吞吐量小幅上行韩国9月出口增速自8月的-83左右升至-44左右越南9月出口增速自8月的-3左右升至49左右内需方面据澎湃新闻经文化和旅游部数据中心测算2023年中秋节国庆节假期全国国内旅游出游人数826亿人次同比增长713按可比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元同比增长1295按可比口径较2019年增长15截至10月1日各能级城市二手房报价指数全线下跌最新一周全国环比下跌02一线城市挂牌价环比为-002二线环比下跌023三线和四线分别环比下跌026和02生产端来看披露10月开工率的上游行业开工率普遍上行图表7周度货车通行量和港口吞吐量左轴为吞吐量百万图表8韩国和越南出口增速请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告吨右轴为通行量百万辆货物运输重点港口货物吞吐量百万吨CPB全球贸易额当月同比货物运输高速公路货车通行量百万辆28070韩国出口总额同比越南出口总额同比80260602406050220402004020180301600201402010120401000200962011620136201562017620196202162023620224202262022820221020221220232202342023620238资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表9上游行业开工率普遍上行图表10二手房挂牌价指数图例中数字为最新一周环比变动全国二手房出售挂牌价指数-020一线二手房出售挂牌价指数-002二线二手房出售挂牌价指数-023三线二手房出售挂牌价指数-026240四线二手房出售挂牌价指数-0202202001801601401202020120207202112021720221202272023120237资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表11主要一二线城市中原报价指数图表1230大中城市商品房销售万平方米4520182019202040202120222023700356003050025204001530010200510007108794710879471087947108794710879471087940010103010501070109011101上海北京深圳成都广州天津资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告图表1314城二手房成交面积总计万平方米图表14100大中城市土地成交万平方米201820192020201820192020452021202220232021202220231200040351000030800025206000154000105200001121314151617181911011111210010103010501070109011101资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究2风险提示海外经济超预期上行美联储货币政策超预期调整请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告固定收益组介绍潘捷所长助理固定收益和大类资产配置首席分析师2023年5月加入华鑫证券研究所黄海澜6年固定收益研究经验从事固定收益和大类资产配置研究2023年5月加入华鑫证券研究所证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-1003回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效报告编号HX-231010195341