核心观点：北向资金净流入-175.27亿，其中配置盘仍大幅流出，净流入-180.9亿，交易盘相对平稳，净流入-8.1亿。今年以来北向资金净流入1031.9亿。产业链来看，配置盘主要加仓消费电子、航运等产业链；交易盘加仓光伏、制药、CXO板块较多；配置盘和交易盘共同减仓白酒、银行等产业链。风格板块来看，上周配置盘流出成长风格较多，交易盘对消费和成长风格有所流入。
　　风格流向：配置盘流出成长，交易盘流入消费和成长。上周配置盘流出成长（-71.9亿）、金融（-35.2亿）等风格；交易盘流入消费（7.8亿）、成长（6.5亿）等风格，流出金融（-23.6亿）等风格。近四周配置盘主要流出成长（-218.3亿）、金融（-82.6亿）等风格；交易盘主要流入周期（41.0亿）、成长（21.9亿）等风格。
　　产业链流向：配置盘加仓消费电子、航运等产业链；交易盘加仓光伏、制药、CXO等。上周配置盘资金增持消费电子（3.9亿）、航运（2.2亿）等产业链，减持白酒（-13.7亿）、锂电池（-11.8亿）等产业链；交易盘资金增持光伏（9.2亿）、制药（8.8亿）、CXO（8.7亿）等产业链，减持白酒（-13.3亿）、新能源整车（-6.4亿）等产业链。配置盘和交易盘共同减仓白酒、银行等产业链。
　　行业流向：流入医药生物/电子，流出非银金融/食品饮料。上周净流入排名较前的行业是医药生物（20.2亿）、电子（3.1亿）等行业，净流出排名较前的行业是非银金融（-44.0亿）、食品饮料（-27.7亿）等行业。上周配置盘资金与交易盘资金共同减仓通信设备、证券、白酒、软件开发、股份制银行等行业，在消费电子、医疗器械、电池等行业有分歧。
　　个股流向：药明康德（7.6亿）、隆基股份（7.0亿）获外资加仓较多；贵州茅台（-13.1亿）、比亚迪（-9.3亿）遭外资抛售较多。
　　周期资源品板块：配置盘资金流出有色金属、建筑装饰等行业；交易盘资金流入基础化工、有色金属等行业，流出钢铁、石油石化等行业。
　　中游制造板块：配置盘资金流出汽车、机械设备、电力设备行业；交易盘资金流入电力设备、机械设备行业，流出汽车行业。
　　消费板块：配置盘和交易盘资金在医药生物、农林牧渔等行业分歧较大，在食品饮料、商贸零售等行业比较一致。
　　TMT板块：配置盘资金流出计算机、传媒等行业；交易盘资金流入电子、传媒行业，流出通信、计算机行业。
　　金融地产公用板块：配置盘资金流出非银金融、银行等行业；交易盘资金流入公用事业、环保行业，流出银行、非银金融等行业。
　　注：近一周指2023/9/25-9/28，近四周指2023/9/4-9/28，YTD截至2023/9/28
　　风险提示：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况，数据存在一定的统计误差；经济下行超预期，宏观调控政策不及预期，刺激效果显现需要一定的时间传导，或存在后续增量政策与预期不一致的情况；海外市场波动超预期，海外经济下行超预期，全球流动性紧缩超预期，中美利差走阔存在风险，人民币汇率存在波动风险；海外黑天鹅事件，地缘冲突持续超预期，国际关系和环境局势存在波动风险，关注海外资本市场风险溢出效应传染国内市场。
　　

研究报告全文：证券研究报告策略周报配置盘仍流出交易盘加仓光伏和医药外资风向标10月第1期分析师陈果chenguodcqcsccomcnSAC编号S1440521120006分析师李家俊lijiajunbjcsccomcnSAC编号S1440522070004发布日期2023年10月10日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明北向资金结构和流向概览核心观点北向资金净流入-17527亿其中配置盘仍大幅流出净流入-1809亿交易盘相对平稳净流入-81亿今年以来北向资金净流入10319亿产业链来看配置盘主要加仓消费电子航运等产业链交易盘加仓光伏制药CXO板块较多配置盘和交易盘共同减仓白酒银行等产业链风格板块来看上周配置盘流出成长风格较多交易盘对消费和成长风格有所流入风格流向配置盘流出成长交易盘流入消费和成长上周配置盘流出成长-719亿金融-352亿等风格交易盘流入消费78亿成长65亿等风格流出金融-236亿等风格近四周配置盘主要流出成长-2183亿金融-826亿等风格交易盘主要流入周期410亿成长219亿等风格产业链流向配置盘加仓消费电子航运等产业链交易盘加仓光伏制药CXO等上周配置盘资金增持消费电子39亿航运22亿等产业链减持白酒-137亿锂电池-118亿等产业链交易盘资金增持光伏92亿制药88亿CXO87亿等产业链减持白酒-133亿新能源整车-64亿等产业链配置盘和交易盘共同减仓白酒银行等产业链行业流向流入医药生物电子流出非银金融食品饮料上周净流入排名较前的行业是医药生物202亿电子31亿等行业净流出排名较前的行业是非银金融-440亿食品饮料-277亿等行业上周配置盘资金与交易盘资金共同减仓通信设备证券白酒软件开发股份制银行等行业在消费电子医疗器械电池等行业有分歧个股流向药明康德76亿隆基股份70亿获外资加仓较多贵州茅台-131亿比亚迪-93亿遭外资抛售较多周期资源品板块配置盘资金流出有色金属建筑装饰等行业交易盘资金流入基础化工有色金属等行业流出钢铁石油石化等行业中游制造板块配置盘资金流出汽车机械设备电力设备行业交易盘资金流入电力设备机械设备行业流出汽车行业消费板块配置盘和交易盘资金在医药生物农林牧渔等行业分歧较大在食品饮料商贸零售等行业比较一致TMT板块配置盘资金流出计算机传媒等行业交易盘资金流入电子传媒行业流出通信计算机行业金融地产公用板块配置盘资金流出非银金融银行等行业交易盘资金流入公用事业环保行业流出银行非银金融等行业注近一周指2023925-928近四周指202394-928YTD截至2023928风险提示研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况数据存在一定的统计误差经济下行超预期宏观调控政策不及预期刺激效果显现需要一定的时间传导或存在后续增量政策与预期不一致的情况海外市场波动超预期海外经济下行超预期全球流动性紧缩超预期中美利差走阔存在风险人民币汇率存在波动风险海外黑天鹅事件地缘冲突持续超预期国际关系和环境局势存在波动风险关注海外资本市场风险溢出效应传染国内市场2北向资金净流入-17527亿较上周变动-17557亿上周2023925-928北向资金净流入-17527亿较上周变动-17557亿截至9月28日2023年北向资金净流入10319亿较去年同期变动5311亿图表1北向资金历年累计净流入亿元2017201820192020202120222023500040003000200010000-10000101020103010401050106010701080109011001110112013资料来源Wind中信建投资金结构配置盘仍大幅流出交易盘相对平稳上周2023925-928北向资金净流入-17527亿其中配置盘净流入-1809亿交易盘净流入-81亿近四周202394-928北向资金净流入-37460亿其中配置盘净流入-4249亿交易盘净流入408亿图表22023年北向资金周度净流入亿元图表32022年北向资金累计净流入亿元国际银行配置盘国际券商交易盘亚太和中资机构其他国际银行配置盘国际券商交易盘亚太和中资机构60025005004002000300150020010010000500-100-2000-300-400-5004资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投风格流向配置盘流出成长交易盘流入消费和成长上周2023925-928配置盘流出成长-719亿金融-352亿等风格交易盘流入消费78亿成长65亿等风格流出金融-236亿等风格近四周202394-928配置盘主要流出成长-2183亿金融-826亿等风格交易盘主要流入周期410亿成长219亿等风格图表4北向资金配置盘累计净流入亿元图表5北向资金交易盘累计净流入亿元周期消费成长金融稳定周期消费成长金融稳定16004001400300120020010008001006000400-100200-2000-200-300-400-4002023062022022022032022042022052022062022072022082022092022102022112022122023012023022023032023042023052023072023082023092022012022022022032022042022052022062022072022082022092022102022112022122023012023022023032023042023052023062023072023082023092022015资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投产业链配置盘加仓消费电子交易盘加仓光伏医药图表6主要板块产业链环节北向资金净流入亿元6资料来源Wind港交所中信建投注近一周指2023925-928近四周指202394-928YTD截至2023928行业流向流入医药生物电子流出非银金融食品饮料上周2023925-928净流入排名较前的行业是医药生物202亿电子31亿等行业净流出排名较前的行业是非银金融-440亿食品饮料-277亿等行业上周2023925-928配置盘资金与交易盘资金共同减仓通信设备证券白酒软件开发股份制银行等行业在消费电子医疗器械电池等行业有分歧图表7北向资金周频一级行业净买入亿元图表8北向资金周频二级行业净买入亿元国际银行配置盘国际券商交易盘400亚太和中资机构净流入亿30020010000医电国电家轻煤纺美社基环综公农建传建机汽石交商房钢有银通计食非-100药子防力用工炭织容会础保合用林筑媒筑械车油通贸地铁色行信算品银生军设电制服护服化事牧材装设石运零产金机饮金-200物工备器造饰理务工业渔料饰备化输售属料融-300-400-5007资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投行业流向近四周流入汽车银行流出电力设备非银金融近四周202394-928净流入较多的行业是汽车343亿银行255亿等净流出较多的行业是电力设备-1111亿非银金融-1008亿等近四周202394-928配置盘资金与交易盘资金共同加仓工程机械等行业共同减仓证券白酒电池等行业在光伏设备等行业有分歧图表9北向资金近四周一级行业净买入亿元图表10北向资金近四周二级行业净买入亿元国际银行配置盘国际券商交易盘600亚太和中资机构近四周净流入亿40020000汽银家电轻纺煤医基农环综社美交通机传钢石国商公建建房有计食非电-200车行用子工织炭药础林保合会容通信械媒铁油防贸用筑筑地色算品银力电制服生化牧服护运设石军零事装材产金机饮金设-400器造饰物工渔务理输备化工售业饰料属料融备-600-800-1000-1200-14008资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投行业流向今年流入汽车电子流出食品饮料煤炭2023年净流入排名较前的行业是汽车2675亿电子2420亿电力设备2388亿等行业净流出排名较前的行业是食品饮料-1221亿煤炭-760亿等行业2023年配置盘资金与交易盘资金共同加仓光学光电子半导体商用车等行业共同减仓股份制银行煤炭开采水泥等行业在白酒软件开发普钢化学原料等行业有分歧图表11北向资金YTD一级行业净买入亿元图表12北向资金YTD二级行业净买入亿元国际银行配置盘国际券商交易盘3000亚太和中资机构YTD净流入亿250020001500100050000-500汽电电机传医基通石有公纺交环建美国综轻家计社钢非农建商房煤银食车子力械媒药础信油色用织通保筑容防合工用算会铁银林筑贸地炭行品-1000设设生化石金事服运装护军制电机服金牧材零产饮备备物工化属业饰输饰理工造器务融渔料售料-1500-2000-25009资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投北向资金净流入流出金额十大个股图表13陆股通周频月频YTD净买入净卖出金额十大个股10资料来源Wind港交所中信建投注近一周指2023925-928近四周指202394-928YTD截至2023928北向资金净流入流出占比十大个股图表14陆股通周频月频YTD净买入净卖出占比十大个股11资料来源Wind港交所中信建投注近一周指2023925-928近四周指202394-928YTD截至2023928北向资金行业累计净流入资源品图表15北向资金配置盘累计净流入亿元图表16北向资金交易盘累计净流入亿元石油石化煤炭有色金属石油石化煤炭有色金属300200250150200100150100505000-50-5020220420220220220320220420220520220620220720220820220920221020221120221220230120230220230320230420230520230620230720230820230920220120220220220320220520220620220720220820220920221020221120221220230120230220230320230420230520230620230720230820230920220112资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投北向资金行业累计净流入工业材料图表17北向资金配置盘累计净流入亿元图表18北向资金交易盘累计净流入亿元钢铁基础化工建筑装饰建筑材料钢铁基础化工建筑装饰建筑材料1206010050804060304020201000-20-10-40-60-20-80-30-100-4020220120220320220420220520220620220720220820220920221020221120221220230120230220230320230420230520230620230720230820230920220120220220220320220420220520220620220720220820220920221020221120221220230120230220230320230420230520230620230720230820230920220213资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投北向资金行业累计净流入制造图表19北向资金配置盘累计净流入亿元图表20北向资金交易盘累计净流入亿元机械设备电力设备汽车机械设备电力设备汽车900150800100700600505000400300-50200100-1000-150-100-200-200202205202304202307202209202202202203202204202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202305202306202308202309202201202202202203202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